Расчет кросс-курса для валют с непрямой котировкой к доллару США, когда доллар является валютой котировки для обеих валют.

Например, дилеру необходимо определить кросс-курс GBP/AUD, если GBP/USD = 1,5820/26 и AUD/USD = 0,7591/96.

Правило расчета:

1. Для получения стороны bid делим сторону bid базовой валюты на сторону offer валюты котировки;

2. Для получения стороны offer делим сторону offer базовой валюты на сторону bid валюты котировки.

Непрямая котировка = bid / offer

Непрямая котировка = bid / offer

Расчет:

bid GBP/AUD = bid GBP/USD / offer AUD/USD = 1,5820 / 0,7596 = 2,0827

offer GBP/AUD = offer GBP/USD / bid AUD/USD = 1,5826 / 0,7592 = 2,0848.

Котировка GBP/AUD = 2,0827/48.

 

Валютная позиция банка – это соотношение (разница) между суммой активов и внебалансовых требований в определенной иностранной валюте и суммой балансовых и внебалансовых обязательств в той же валюте.

Валютная позиция открытая: сумма активов и внебалансовых требований в определенной иностранной валюте не совпадает с суммой балансовых и внебалансовых обязательств в той же валюте. Открытая валютная позиция содержит дополнительный риск в случае изменения валютного курса.

Валютная позиция открытая длинная: сумма активов и внебалансовых требований в определенной иностранной валюте превышает сумму балансовых и внебалансовых обязательств в той же валюте. Банк с такой позицией может потерпеть убытки в случае повышения курса национальной валюты относительно иностранной.

Валютная позиция открытая короткая: сумма активов и внебалансовых обязательств в определенной иностранной валюте превышает сумму балансовых и внебалансовых требований в той же валюте. Банк с такой позицией может потерпеть убытки в случае повышения курса иностранной валюты относительно национальной.

Валютная позиция закрытая: сумма активов и внебалансовых требований в определенной иностранной валюте совпадает с суммой балансовых и внебалансовых обязательств в каждой валюте.

 

 

3.2. Форвардные операции.

Форвардный контракт – это сделка между банком и клиентом о покупке или продаже определенного количества иностранной валюты в установленный срок (или в течение установленного периода) по курсу, который оговаривается в момент заключения сделки.

Форвардные сделки – это сделки типа OTC (over-to-counter), то есть внебиржевыми сделками, которые не имеют четкой стандартизации по сумме, срокам исполнения.

Форвардный курс не является прогнозируемым курсом спот, а только отображением валютных курсов и процентных ставок на рынке на дату заключения форвардной сделки.

Форвардные контракты – это производные инструменты рынка депозитов.

В основе форвардного валютного курса, который фиксируется при заключении контракта, лежит валютный курс спот на дату заключения сделки, скорректированный на форвардные пункты, которые называются «премия» (pm) или «дисконт» (dis) (в зависимости от того, прибавляются они к курсу спот или вычитаются), которые зависят от разницы процентных ставок по валютам, принимающим участие в контракте.

Премия / дисконт рассчитываются:

, где

S – курс спот,

ΔR – разница процентных ставок (% ставка валюты котировки - % ставка базы котировки),

D – количество дней периода,

B – базовое количество дней в году (360 или 365),

- процентная ставка базы котировки.

Если процентная ставка по базовой валюте выше процентной ставки по валюте котировки, то курс форвард будет ниже курса спот, соответственно форвардные пункты будут вычитаться из курса спот (валюта будет котироваться на форвардном рынке с дисконтом).

Если процентная ставка по базовой валюте ниже процентной ставки по валюте котировки, то курс форвард будет вше курса спот (валюта будет котироваться на форвардном рынке с премией).

Если процентные ставки валюты базы и валюты котировки совпадают, то форвардный курс будет равен курсу спот на дату заключения сделки.

В основе форвардного контракта лежит операция депозитного рынка. Клиент банка – импортер – может защитить себя от валютного риска, использовав рынок депозитов: в день заключения внешнеторговой сделки клиент покупает валюту на рынке спот и размещает ее в депозит, срок окончания которого совпадает с датой платежа. Если клиент-экспортер по условиям контракта получает иностранную валюту, он может защититься от валютного риска так: взять кредит в иностранной валюте и проконвертировать ее в национальную валюту, которую разместить в депозит. По окончании срока кредитной сделки клиент возвращает ссуду за счет иностранной валюты, полученной за экспорт продукции. Доходы или убытки от такого хеджирования зависят от разницы процентных ставок по валютам.

Альтернативой такому хеджированию является форвардная сделка. Форвардный курс состоит из курса спот и процентной разницы. Эта разница – разница между доходом от валюты, покупаемой по курсу спот и вкладываемой на депозит на определенный срок, и процентными расходами по валюте, которая взята в ссуду и продана по курсу спот.

Банк может оставить позицию открытой, если надеется на благоприятные изменения валютных курсов, или защитить себя от валютного риска, с помощью ф’ючерсов или опционов, но самый простой путь – котировка форвардного курса покупки и продажи.

Заключение форвардной сделки бесплатное, то есть клиент не платит банку комиссионные. Источником прибыли банка от форвардных операций является разница между курсом покупки и продажи (спред).

Как валютные курсы, так и процентные ставки могут иметь стороны котировки bid и offer.

,

, где

S – курс спот (соответственно bid и offer);

- процентная ставка валюты котировки (соответственно bid и offer);

- процентная ставка базы котировки (соответственно bid и offer);

D – количество дней в периоде;

B – 360 или 365.

Обычно котировка форвардного курса выглядит так:

EUR / USD 0,9530 – 0,9540

1m fwd 10 20,

то есть банк котирует спот и форвардные пункты.

Если форвардные пункты bid выше форвардных пунктов offer, то имеет место дисконт, если пункты bid ниже offer – то премия.

 

Для форвардных контрактов, как и для операций спот:

Дата заключения – дата заключения сделки между клиентом и банком, именно на эту дату фиксируются все условия: сумма, курс, срок.

Дата валютирования – дата зачисления средств на корреспондентский счет в банке.

Дата валютирования отдалена от даты заключения на дату спот + срок действия форвардной сделки.

Если дата спот попадает на последний день месяца, то и дата валютирования тоже.

Если дата валютирования попадает на выходной или праздничный день, то валютирование происходит на следующий рабочий день.

Исключение – если этот выходной или праздничный день – последний день месяца или года, тогда дата валютирования – последний день перед датой валютирования.

 

Бывают сделки с нестандартным сроком (46 или 97 дней).