Понятие и механизм фьючерской торговли.

 

Фьючерсным контрактом называется соглашение на осуществление в определенный момент в будущем покупки или продажи стандартного количества некоторого базисного актива по цене, зафиксированной в момент заключения соглашения.

Под покупкой фьючерсного контракта понимается обязательство купить за наличные или принять физическую поставку стандартной величины конкретного базисного актива в будущий срок по фиксированной Цене, а под продажей фьючерсного контракта понимается обязательство продать за наличные или осуществить физическую поставку базисного актива в будущий срок по фиксированной цене.

Заявки на продажу по наиболее низким ценам и заявки на покупку по наиболее высоким ценам отражаются на информационном табло в зале биржи. По окончании торговой сессии для каждого вида и месяца исполнения контракта определяются котировочные цены (цены закрытия).

Торговля фьючерсным контрактом начинается с подачи клиентом заявки представителю брокерской фирмы. Заявка включает данные о товаре, сроке поставки, количестве контрактов и цене. Относительно цены клиент оговаривает либо ее пороговые значения, либо дает приказ купить контракты по текущей биржевой цене.

Представитель брокерской фирмы передает заявку или в биржевой зал брокеру или в свой информационный центр, если время работы биржи уже закончилось.

Биржевой брокер в процессе торгов выкрикивает свой заказ на куплю-продажу контрактов; предлагаемую им цену и их количество. Другие брокеры, получившие заказ на продажу (куплю) этого же вида контрактов, предлагают свою цену. При совпадении цены сделка считается заклиненной и немедленно регистрируется биржевыми системами.

После окончания биржевых торгов брокеры проверяют реквизиты, затем эта информация по цепочке в обратном направлении доводится до клиентов.

 

Хеджирование как способ борьбы с портфельным риском.

 

Хеджирование – биржевое страхование от неблагоприятных изменений цен, основанное на различие в динамике товаров. Суть заключается в дополнение обычных сделок на рынке реального товара фьючерсными для уменьшения влияния колебаний рыночных цен на результат хозяйственной деятельности. Оно предполагает одновременное проведение двух разнонаправленных сделок с одинаковым количеством товаров на рынке реального товара и на фьючерсной бирже с целью компенсирования снижения или рост цен на рынке реального товара соответствующее снижением/ростом цен на фьючерсной бирже.

Этапы: 1. Хеджирование оценивает ситуацию, покупает или продает фьючерсные контракты. 2. Он должен застраховать открытые позиции до времени исполнения фьючерсного контракта, идя на 2 сделку обратной 1.

Разница между наличной и фьючерсной ценой – базис.

Базис > 0 – модель перевернутого рынка

Базис < 0 – модель нормального рынка

Базис = 0 – модель конвергерции.

Продавец выигрывает при сильном базисе, покупатель – при слабом.

Стратегии хеджировании:

1.обычное – проводится для избежание ценовых рисков. Операции на фьючерсном рынке по времени и объему сбалансированном с обязательным на реальном рынке.

2.арбитражное – осуществляется для финансовых расходов на хранение товаров.

3.селективное – сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар

4.предвосхищающее – покупка или продажа фьючерсного контракта до того, как будет совершена сделка с реальным товаром.

 

Понятие и виды опционов.

 

Опцион — контракт, предоставляющий его владельцу право на покупку или продажу определенных активов по заранее оговоренной цене.

Опционы — это пример более широкого класса активов, называемых условными требованиями. Условное требование — любой вид активов, для которого будущие денежные платежи их владельцам зависят от наступления некоторого неопределенного события.

Право на покупку определенных активов по заранее оговоренной цене называется опционом «колл»; право на продажу— опцион «пут». Фиксированная цена, оговоренная в опционе, — цена исполнения опциона, или цена «страйк». Дата, после которой опцион не может быть исполнен, — срок истечения.

Существуют: американский опцион, он может быть исполнен в любое время до срока истечения включительно; европейский опцион может быть исполнен только в срок истечения.

Есть биржевые опционы — те, что обращаются на публичной бирже. Их отличие от внебиржевых состоит в том, что биржа сводит вместе покупателей и продавцов опционов и гарантирует оплату в случае невыполнения любой из сторон взятых на себя обязательств. Биржевые опционы еще называют опционами, прошедшими листинг.

Стоимость опциона состоит из внутренней и временной частей. Внутренняя стоимость — часть текущей стоимости опциона, равная числу пунктов в долларах. Временная, стоимость — часть текущей стоимости, превышающая его внутреннюю стоимость. Если внутренняя стоимость равна нулю, говорят, что опцион есть опцион с проигрышем. Во всех случаях, когда «колл» с проигрышем, «пут» с выигрышем, и наоборот. Вообще, «с выигрышем» («с проигрышем») — статус опциона «колл», когда рыночная стоимость соответствующего актива выше (ниже), чем цена исполнения опциона, или статус «пут», когда рыночная стоимость соответствующего актива ниже (выше),, чем цена исполнения опциона. Опцион без выигрыша — статус, когда цена исполнения равна цене актива, лежащего в его основе.