Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ:  Археология Биология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия ЭкологияТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву 
Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
период окупаемости (payback period, PBP) ⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 3
PBP = n, при котором:
Данный критерий использует дисконтированные значения затрат и выгод, т.е. под периодом окупаемости (PBP) понимается тот период времени, за который накопленный поток дисконтированных проектных доходов станет равным накопленному потоку дисконтированных затрат. Ясно, что значение критерия не должно превышать срока жизни проекта.
Инвестор планирует вложить средства в строительство бизнес-центра. Ожидаемые входные и выходные потоки проекта представлены в таблице 3.4. Ставка дисконтирования r=10%. Расчет накопленных дисконтированных проектных потоков представлен в таблице 3.6. Таблица 3.6. накопленные дисконтированные денежные потоки проекта для Примера №4, млн.долларов
Рис. 3.2. Расчет периода окупаемости для проекта из Примера №4 Из графика (рис. 3.2.) видно, что период окупаемости данных инвестиций будет примерно 4,5 года, когда кривые накопленных доходов и затрат пересекаются.
Расчет критериев оценки инвестиционных проектов с помощью MS Excel
Задача№1. Анализ проекта.
Входящие и выходящие денежные потоки проекта распределены следующим образом:
Ставка дисконтирования: r=12%
Необходимо рассчитать основные критерии оценки проекта: NPV, PI, B/C, IRR и период окупаемости (PBP).
Решение
При использовании MS Excel для проектного анализа необходимо обладать элементарными знаниями и навыками пользователя MS Office: создавать и сохранять документ, вводить значения и формулы, копировать данные, использовать абсолютные и относительные ссылки и др. Если у Вас возникают затруднения с работой в MS Excel, пользуйтесь Справкой или специальной литературой по MS Excel.
1. Открываем новый документ MS Excel и сохраняем его как task1.xls
2. Вводим исходные данные и готовим для дальнейших расчетов соответствующие ячейки электронной таблицы, как показано на рис.4.1. В ячейку B4 вносим затраты в первый год, в ячейки C3,D3,E3 записываем доход во 2-ой, 3-ий, 4-ый годы соответственно; в ячейке B6 указываем ставку дисконтирования.
Рис. 4.1. Ввод исходных данных для задачи№1
3. Рассчитываем величину B-C (доход минус затраты) для каждого года. · Для этого в ячейке B5 указываем соответствующую формулу: =B3-B4 · Копируем ячейку B5 в ячейки C5, D5, E5 · В итоге должны получиться результаты, указанные на рис.4.2.
Рис.4.2. Расчет B-C для задачи№1
4. Рассчитаем NPV. 4.1. В ячейку B13 вставляем функцию ЧПС. · Активируем ячейку B13. Нажимаем кнопку «Вставка» в верхнем меню окна. В появившемся дополнительном меню выбираем строку «Функция». Появляется окно «Мастер функций» (рис.4.4.). В строке «Категория» выбираем «Финансовые». Из предлагаемых ниже функций выбираем ЧПС и нажимаем кнопку «ОК» внизу окна «Мастер функций». Если в Вашей версии MS Excel нет финансовых функций, то переходите к шагу 4.2.
Рис.4.3. Расчет NPV для задачи №1: вставка функции ЧПС.
· в появившемся окне «Аргументы функции» в предлагаемых строках Ставка, Значение1, Значение2, Значение3, Значение4 указываем ссылки на соответствующие ячейки, как показано на рис. 4.4. и нажимаем кнопку «ОК» в окне «Аргументы функции».
Рис.4.4. Расчет NPV для задачи №1: аргументы функции ЧПС.
· В ячейке появится число 0,67, соответствующее значению NPV для данного проекта. Переходите к шагу 5. 4.2. Рассчитаем дисконтированные значения величины B-C в каждый год проекта. · В ячейке B11 вводим формулу, соответствующую формуле (1): =B5/(1+$B$6)^B2 · Копируем ячейку B11 в ячейки C11, D11, E11.
Для того чтобы было удобно работать с расчетной информацией, для ячеек, в которых содержатся денежные значения, рекомендуется указать числовой формат: денежный; число десятичных знаков: 2; обозначение: нет, как показано на рисунке 4.5. (окно «Формат ячеек» активируется с помощью кнопки «Формат» на верхнем меню окна и строки «Ячейки…» в открывшемся дополнительном меню.)
Рис.4.5. Изменение формата ячеек.
4.3. Рассчитаем значение NPV, указав в ячейке B13 формулу, соответствующую формуле (4): =СУММ(B11:E11)
5. Рассчитаем B/Cratio · Cначала необходимо рассчитать сумму дисконтированных величин доходов и затрат за все годы реализации проекта. Вводим в ячейку B9 формулу, соответствующую формуле (1): =B3/(1+$B$6)^B$2 · Затем копируем ячейку B9 в ячейки: C9, D9, E9, B10, C10, D10, E10. Таким образом, мы рассчитаем дисконтированные величины доходов и расходов за каждый год. · Рассчитаем сумму дисконтированных величин доходов, указав в ячейке F9 формулу: =СУММ(B9:E9) · Рассчитаем сумму дисконтированных величин расходов, указав в ячейке F10 формулу: =СУММ(B10:E10) · Рассчитаем B/Cratio, указав в ячейке В17 формулу, соответствующую формуле (7): =F9/F10 6. Рассчитаем PI. Для этого в ячейку В15 вводим формулу: =B13/B10, соответствующую формуле (6). 7. Рассчитаем IRR 7.1. Активируем ячейку B19. Нажимаем кнопку «Вставка» в верхнем меню окна. В появившемся дополнительном меню выбираем строку «Функция». Появляется окно «Мастер функций». В строке «Категория» выбираем «Финансовые». Из предлагаемых ниже функций выбираем ВСД и нажимаем кнопку «ОК» внизу окна «Мастер функций». Если в Вашей версии MS Excel нет финансовых функций, то переходите к шагу 7.2. · в появившемся окне «Аргументы функции» в предлагаемой строке «Значения» указываем ссылку на соответствующие ячейки (B5:E5), как показано на рис. 4.6. и нажимаем кнопку «ОК» в окне «Аргументы функции».
Рис.4.6. Расчет IRR для задачи №1: вставка функции ВСД.
· В ячейке появится число 15,62, соответствующее значению IRR для данного проекта. Переходите к шагу 8. 7.2. Если в Вашей версии MS Excel отсутствует финансовая функция ВСД, необходимо рассчитать IRR по формуле (8). · Для этого сначала необходимо найти ставку дисконтирования r1, при которой NPV>0 и ставку дисконтирования r2, при которой NPV<0, при этом, чем меньше разница между r1 и r2, тем точнее получится значение IRR. Подставляем в ячейку B6 различные значения r, начиная с 12%, увеличивая каждый раз ее на 1%, и анализируем значение NPV в ячейке B13. Чем больше r, тем меньше NPV. При r=16% NPV становится отрицательным. Значит, значение IRR лежит в интервале 15%<IRR<16%. · Чтобы рассчитать более точную IRR, меняем в ячейке B6 значение r, начиная с 15,1%, увеличивая его каждый раз на 0,1%. При r=15,7 NPV становится отрицательным. · В ячейку B22 заносим значение r1=15,6%, а в ячейку B24 – значение NPV1 при r1=15,6 (рис.4.7.). В ячейку B23 заносим значение r2=15,7%, а в ячейку B25 – значение NPV2 при r2=15,7 (рис.4.7.). · В ячейке B19 указываем формулу, соответствующую формуле (8): =B21+B23/(B23-B24)*(B22-B21)
Рис.4.7. Расчет IRR для задачи №1.
8. Рассчитаем период окупаемости.
· Подготовим ячейки А26:Е28 для расчета накопленных доходов и затрат как показано на рис.4.8.
Рис. 4.8. Подготовка к расчету накопленных доходов и затрат для задачи№1
· В ячейку B27 вносим формулу: =B9 · В ячейку C27 вносим формулу: =B27+C9 · Копируем ячейку С27 в ячейки D27, E27 · Копируем ячейки B27:E27 в ячейки B28:E28 · Получаем результаты как на рис.4.9.
Рис.4.9. Расчет накопленных доходов и затрат для задачи№1.
· Выделяем ячейки A27:E28 и нажимаем кнопку мастера диаграмм
Рис.4.10. Расчет периода окупаемости проекта для задачи №1
· Из графика видно, что кривая накопленных доходов пересекается с линией накопленных затрат в момент времени равный примерно 3 годам и 10 месяцам. Соответственно, можно утверждать, что период окупаемости данного проекта – примерно 3,8 года. 9. Приведите внешний вид информации, представленной в Вашем файле в вид, удобный для анализа и печати в бумажном варианте. Сохраните файл в исправленном состоянии. При необходимости распечатайте полученные данные. 10. Анализ полученных данных: · NPV=670000руб. Этот показатель демонстрирует текущую ценность суммарной прибыли от проекта. Она положительна, что говорит о прибыльности данного проекта. · PI=0,0754 - это означает, что на каждый вложенный в проект рубль инвестор заработает 7,5 копеек прибыли. Такое значение показателя не свидетельствует о высокой эффективности проекта, тем не менее, говорит о неубыточности проекта. · B/Cratio=1,0754. Этот показатель также демонстрирует, что на каждый рубль затрат по проекту, инвестор заработает 7,5 копеек прибыли. Если затраты на проект увеличатся более чем на 7,54% при тех же доходах, то проект станет убыточным. · IRR=15,6%. Цена капитала для данного проекта по условию задачи: 12%. Если по каким-либо причинам цена капитала увеличится более чем на 3,6%, проект станет убыточным. Тем не менее, для данного проекта IRR>r, что говорит о его прибыльности. В целом можно сказать, что проект является прибыльным и инвестор может принимать положительное решение об инвестировании проекта, однако его эффективность и финансовая устойчивость проекта относительно невысоки и требуют детального анализа проекта на протяжении всего его жизненного цикла.
5. Задачи для самостоятельного решения.
Задача №2. Сравнительный анализ проектов.
Сравните показатели двух взаимоисключающих проектов и сделайте вывод о целесообразности инвестирования одного из них. Варианты исходных данных представлены в Таблице 5.1.
Таблица 5.1. Варианты исходных данных для Задачи №3
Задача №3. Проект по разработке, производству и продаже нового продукта.
Компания Y разрабатывает проект по разработке, производству и продаже нового продукта. Планируемые капитальные вложения на разработку продукта и запуск его производства составляют 10 000 000руб. Анализ жизненного цикла аналогичных товаров позволяет сделать предположение, что
Постоянные затраты на производство и продажу продукта: 100 000руб. в год Переменные затраты на производство и продажу продукта: 11,5руб./шт. Продолжительность проекта: 5 лет Основные этапы проекта:
Начало проекта 1 января 2010 г. Окончание проекта: 1 января 2015 г. Разработка и запуск производства продукта: 1 января 2010г. – 1 января 2011г. Производство и продажа продукта: 1 января 2011г.-1 января 2015г.
Планируемый объем производства
Планируемый объем продаж: 90% от объема производства
Планируемая цена продажи:
Требуемая доходность проекта: 25%
Необходимо осуществить анализ проекта и сделать вывод о целесообразности его инвестирования.
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
Последнее изменение этой страницы: 2016-12-30; просмотров: 560; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.144.124.232 (0.045 с.) |
или (как частный случай): 
Пример №4.
на стандартной панели верхнего меню окна MS Excel. В открывшемся окне мастера диаграмм указываем тип диаграммы: График, и нажимаем кнопку «Далее»; в открывающихся друг за другом окнах мастера диаграмм при желании или необходимости вносим соответствующие корректировки, либо просто нажимаем кнопку «Далее». В последнем окне нажимаем кнопку «Готово». В результате получаем график, как на рис.4.10.
