Баланс международных инвестиций США

Зарубежные активы США, млрд долл.	1981 г.	1992г.
Официальные золотовалютные резервы	719,6	1253,7
Прочие государственные активы, включая долгосроч­ные и краткосрочные государственные займы	68,7	85,5
Частные активы за рубежом	620,8	1120,4
в том числе:
прямые инвестиции	228,3	326,9
портфельные инвестиции	63,1	156,8
зарубежные активы небанковских корпораций	35,9	32,9
зарубежные активы банков	293,5	603,8
Обязательства перед иностранными вкладчиками	578,7	1786,2
Иностранные государственные вложения (преимущественно в американские ценные государст­венные бумаги)	180,4	322,1
Прочие обязательства (преимущественно частые)	398,3	1464,1
в том числе:
.прямые инвестиции	108,7	328,9
портфельные инвестиции	93,6	490,2
зарубежные обязательства небанковских корпораций	30,6	35,5
зарубежные обязательства банков	165,4	609,5
Баланс международных инвестиций	140,9	-532,5

 

Источник: International Financial Statistics, Eeb. 1993.

Как видно из приведенных данных, в 80—90-е гг. США превратились из кредитора в нетто-должника прежде всего из-за роста своих обязательств по статьям «портфельные инвестиции» и особенно «зарубежные обязательства банков США», которые отражают рост вложений в американские ценные бумаги и на счета американских банков «горячих денег» (это средства, быстро переводимые их владельцам из одной страны в другую для получения выгоды от изменения валютных курсов или процентных ставок, а также во избе­жание потерь от изменения экономической и политической обстановки в стране их прежнего пребывания). «Горячие деньги» — это, как правило, временно свободные средства ТНК, ТНБ, а также индивидуальных вкладчиков капитала.

Большинство развивающихся стран является нетго-должниками, но не из-за притока «горячих денег», а вслед­ствие широкого привлечения внешних займов, которое при­вело к обострению проблемы внешней задолженности в этой группе стран. Их задолженность в начале 90-х гг. составила 1,5 трлн долл.

Платежный баланс занимает центральное место в балан­сах международных расчетов. Он представляет собой коли­чественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей государства.

Платежный баланс — это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период вре­мени. Различают платежные балансы: за определенный пе­риод (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Платеж­ный баланс за определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики. Хотя платежный баланс на определенную дату не фиксируется в форме публикуемых статистических пока­зателей, он отражает изменения ежедневных соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на конкретную дату.

Если валютные поступления превышают платежи, то пла­тежный баланс активен, а если платежи больше поступлений, то пассивен.

Основные различия между расчетным и платежным балан­сами состоят в следующем:

• расчетный баланс включает требования и обязательства страны к загранице, в том числе непогашенные; платежный баланс отражает только фактически произведенные поступле­ния и платежи;

• в расчетный баланс входят все полученные и предостав­ленные кредиты, включая непогашенные, не вошедшие в пла­тежный баланс;

• конечное сальдо — активное или пассивное — платежного и расчетного балансов не совпадают и обычно противополож­ны, поскольку расчетные балансы стран-кредиторов (США, ФРГ, Японии и др.) обычно активны, а платежные балансы, особенно по текущим операциям, периодически пассивны. У стран-должников пассивные и расчетные балансы иногда соче­таются с активными платежными балансами;

• в платежный баланс включаются только оплаченные экспорт и импорт, а расчетный баланс охватывает и неопла­ченную часть товарооборота, осуществляемого в кредит.

Таким образом, различия между платежным и расчетным балансами определяются преимущественно развитием между­народных кредитных отношений.

По характеру операций публикуемые платежные балансы содержат два основных раздела: 1-й раздел — платежный ба­ланс по текущим операциям: а) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс; б) баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхование и пр.) и некоммерческих операций (расчеты по патентам, технической помощи), доходы и платежи по инвестициям; 2-й раздел — баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосрочные операции) и кредитов.

К балансу движения капиталов и кредитов примыкает ста­тья «Ошибки и пропуски». Она показывает неучтенное движе­ние краткосрочного капитала. Изменение валютных резервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса национальной валюты.

При определении сальдо платежного баланса его статьи подразделяются на основные и балансирующие. К основным статьям относятся операции: влияющие на сальдо платеж­ного баланса и обладающие относительной самостоятельно­стью: текущие операции и движение долгосрочного капита­ла. В балансирующие статьи входят операции, не имеющие самостоятельности или обладающие ограниченной самостоя­тельностью. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают: движе­ние валютных резервов; изменения краткосрочных активов; отдельные виды иностранной помощи; внешние государст­венные займы; кредиты международных валютно-кредитных организаций и т.п. Итоговые показатели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, т.е. фор­мально платежный баланс уравновешивается. Если платежи превышают поступления по основным статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих ста­тей, характеризующих источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса, для чего традиционно использу­ются займы и ввоз предпринимательского капитала. Это временный метод балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и ди­виденды, а также сумму займа.

Минусовое сальдо составило в 1982 г. 11,6 млрд. долл., а к 1997 г. — 160,2 млрд. долл. (2,1% ВНП). Дефициту платежного баланса США противостоят активные сальдо платежных балан­сов Японии (25,3 млрд. долл. к 1995 г.) и стран ЕС (84,6 млрд. долл. к 1997 г.) Возникновение у Германии дефицита платеж­ного баланса в 90-е годы (2,1 млрд. долл. к 1995 г.) компенсиро­валось появлением активных сальдо в Германии и во Франции, соответственно 42 млрд. долл. (3,5% ВНП) и 19,5 млрд. долл. (1,3% ВНП).

Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные кредиты по соглашениям своп, взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте.

Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет странам — членам фонда резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% квот).

Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения дефицита платежного баланса средства на мировом рынке ссудных капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов.

К временным методам покрытия дефицита платежного ба­ланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной «помощи».

Окончательным методом балансирования платежного ба­ланса служит использование страной ее официальных золото­валютных резервов. Главным средством окончательного сба­лансирования платежного баланса служат резервы конверти­руемой иностранной валюты.

С 70-х гг. для приобретения иностранной валюты, необхо­димой для покрытия дефицита платежного баланса, стали при­меняться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. С 1979 г. страны — члены ЕВС для покрытия временного дефицита платежного баланса применяют также ЭКЮ. Окончательным средством погашения дефицита платеж­ного баланса служит также иностранная помощь в виде субси­дий и даров.

Вспомогательным средством сбалансирования платежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США час­тично погашают пассивное сальдо своего платежного балан­са, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран.

Методология составления платежного баланса. Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международ­ных экономических операций относятся к концу XIV в.

К началу XX в. наиболее полное развитие получили методы составления платежного баланса в США и Англии. Первая по­пытка публикации платежного баланса в США предпринята в 1923 г. по показателям 1922 г. В 1943 г. американский эконо­мист X. Лери составил платежный баланс США за 1919— 1939 гг. Он и послужил прообразом платежного баланса США, составляемого после Второй мировой войны. С 1946 г. кварталь­ные и годовые отчеты о платежном балансе стали печататься Министерством торговли США в журнале «Сервей оф каррент бизнес».

В 1947 г. была создана схема платежного баланса, опуб­ликованная как документ ООН, послужившая базой для раз­работки МВФ формы и принципов составления платежного баланса. Издавая «Руководство по платежному балансу», МВФ продолжал разработку унификации его схемы, которая в общих чертах повторяет систему построения платежных балансов ведущих развитых стран с некоторыми изменения­ми. Они делают эту схему более универсальной, что позво­ляет сравнить балансы развитых и развивающихся стран. Обрабатывая исходные данные, представленные странами, эксперты МВФ вносят уточнения, используют неофициаль­ные публикации, перегруппировывают статьи платежных балансов и выполняют другие корректирующие действия, что позволяет судить о масштабах исследуемых процессов.