Сущность и функции финансового менеджмента. Финансовый механизм предприятия. Место и роль финансового менеджмента в системе управления предприятием.

Сущность и функции финансового менеджмента. Финансовый механизм предприятия. Место и роль финансового менеджмента в системе управления предприятием.

Финансы предприятия это регламентируемая государством совокупность распределительных и перераспределительных денежных отношений предприятия с другими экономическими субъектами, возникающих в процессе формирования и использования финансовых ресурсов с целью обеспечения условий эффективного экономического и социального развития предприятия.

К ключевым сущностным характеристикам категории финансов предприятия относятся:

§ главное содержание проявляется в распределительных и перераспределительных отношениях с участием предприятия;

§ основой являются денежные отношения предприятия с другими экономическими субъектами;

§ характеризует отношения по поводу формирования и использования финансовых ресурсов предприятия;

§ характеризует отношения, направленные на обеспечение условий эффективного экономического и социального развития предприятия.

Финансовый менеджмент реализует поставленную цель и основные задачи путем выполнения определенных функций.

1. В группу общих функций фин менеджмента входят:

§ разработка финансовой стратегии предприятия;

§ создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия;

§ формирование информационной системы, обеспечивающей разработку и контроль эффективности управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия;

§ анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия;

§ планирование финансовой деятельности предприятия;

§ разработка системы стимулирования реализации управленческих решений финансовой деятельности предприятия;

§ контроль за реализацией управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

В группу специальных функций финансового менеджмента входят:

§ управление активами;

§ капиталом;

§ инвестициями;

§ денежными потоками;

§ финансовыми рисками;

§ антикризисное финансовое управление.

Механизм управления финансами предприятия представляет собой совокупность основных элементов, обеспечивающих процесс разработки и реализации управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

В структуру механизма входят следующие элементы:

§ Система внешнего регулирования финансовой деятельности предприятия:

- государственное нормативно – правовое регулирование финансовой деятельности предприятия;

- рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия.

§ Система внутреннего регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия:

- внутреннее нормативно – правовое регулирование финансовой деятельности предприятия.

§ Система финансовых рычагов:

- цена;

- прибыль;

- амортизационные отчисления;

- дивиденды;

- пени, штрафы, неустойки и др.

§ Система финансовых методов:

- балансовый метод;

- экономико – математические методы;

- экспертные методы;

- методы дисконтирования стоимости;

§ Система финансовых инструментов:

- платежные инструменты;

- кредитные инструменты;

- инструменты инвестирования;

- инструменты страхования и др.

(диктовать, если хватит времени) Алгоритм функционирования механизма включает следующие этапы:

1. Постановка финансовых целей и задач.

2. Разработка финансовой стратегии.

3. Выбор финансовых методов, рычагов и инструментов управления финансовыми ресурсами предприятия.

4. Принятие решения. Составление программы мероприятий, финансового плана.

5. Организация выполнения решения.

6. Контроль за выполнением решения.

7. Анализ и оценка результатов решения.

 

Папе: диктовать строчками

Центры управленческих затрат	§ Управленческие службы Ответственны за смету операционных затрат и выполнение целевого плана
Центры нормативных затрат	§ Производственные подразделения Ответственны за производственные затраты в рамках задания по выпуску
Центры доходов	§ Сбытовые подразделения § Ответственны за объемы продаж в рамках лимита операционных затрат
Центры прибыли	§ Подразделения на принципах самоокупаемости и самофинансирования, дочерние предприятия § Ответственны за максимизацию прибыли
Центры инвестиций	§ Крупные дочерние предприятия § Ответственны за максимизацию прибыли на вложенный капитал Самостоятельная производственная и инвестиционная политика

 

Рассмотрим основные типы организационных структур управления.

1. Конгломерат (финансовый холдинг). При таком типе ОСУ дочерние предприятия объединяет исключительно наличие общего собственника. Данные предприятия действуют как независимые рыночные субъекты. Управляющая компания. является центром инвестиций. Предприятия же являются центрами прибыли.

2. Синдикат. Производственные предприятия независимы в вопросах определения производственной программы, но проводят согласованную политику продаж, имеют общую сбытовую структуру, которая обслуживает данные предприятия.

3. Трест, концерн. Жестко централизованная структура линейно – функционального типа. Производственные подразделения объединяются по технологическому принципу. Подразделение 1-Подразделение2- Подразделение3- Служба сбыта

4. Смешанный вариант (трест – конгломерат). В рамках единой производственной программы компании производственные подразделения выполняют централизованные заказы, при этом имеют возможность сами заключать договоры с третей стороной и продавать свою продукцию (помимо выполнения производственного задания). Производственное подразделение несет ответственность за выполнение централизованного задания, за выполнение установленных плановых показателей и в этой части является центрами нормативных затрат. В остальном являются центрами прибыли.

 

 

Капитал

В современной экономической литературе нет единого определения капиталаэ

Капитал - в широком смысле это все, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг. В более узком смысле это вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства.

Капитал- это совокупность средств производства, представленных в денежной оценке, которые при приложении к ним труда и предпринимательской инициативы могут приносить прибавочную стоимость, то есть является стоимостью, имеющей способность к возмещению инвестированной суммы и самовозрастанию при наличии благоприятных условий для этого процесса. Капитал - имущество, переносящее свою стоимость на продукт труда и приносящее доход в процессе производства.

Классификация капитала:

1) капитал классифицируется по направлению использования:

· предпринимательский – капитал, вложенный в предприятие с целью получения прибыли и прав участия в управлении

· ссудный – капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности

2) капитал классифицируется по источникам образования на:

· собственный

· заемный

· привлеченный

 

Расчет стоимости капитала

Стоимость собственного капитала включает:

1) Стоимость функционирующего собственного капитала. В отчетный период рассчитывается как сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам в процессе ее распределения деленная на среднюю сумму СК. В планируемый период- стоимость в отчетный на планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала

2) Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода приравнивается к стоимости функционирующего собственного капитала предприятия в плановом периоде.

3) Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала

-
привилегированные акции

Дпр – сумма дивидендов

Дпр – сумма дивидендов

Кпр – сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии акций

ЭЗ – затраты по эмиссии акций

 

- простые акции

Ка – количество дополнительно эмитируемых акций

Дпа – сумма дивидендов на 1 простую акцию

ПВ – планируемый темп выплат дивидендов

Кпа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии простых акций

 

Стоимость заемного капитала:

 

- стоимость банковского кредита

ПК – ставка процента за кредит

Нпр – ставка налога на прибыль

ЗПб – уровень расходов по привлечению кредита

 

- стоимость финансового лизинга

ЛС – годовая лизинговая ставка

НА – годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга

ЗПфл – уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга

 

- Стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций:

СК – ставка купонного процента по облигации

ЭЗо – уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии

 

- Стоимость товарного кредита:

ЦС – ценовая скидка при осуществлении наличного платежа за продукцию

ПО – период предоставления отсрочки платежа за продукцию

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия:

Сi – стоимость конкретного элемента капитала

Уi – удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме

 

 

По методу исчисления объема

- валовой денежный поток

- чистый денежный поток (ЧДП=ПДП-ОДП)

По методу оценки во времени

- настоящий ДП (ДП, приведенный по стоимости к текущему моменту времени)

- будущий ДП (ДП, приведенный по стоимости к предстоящему моменту времени)

Признаки банкротства

Юр лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

В рамках экспресс – диагностики могут использоваться следующие модели оценки вероятности банкротства:

§ на основе расчета показателей:

- коэффициенты текущей ликвидности

Ктл (норм.значение 2) =ТА/ТП

ТА- текущие активы

ТП- текущие пассивы

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Ксос (норм.значение 0,1) = СОС/ТА

СОС- собственные оборотные средства

- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности КВ (У)П

Если хотя бы один из двух коэффициентов (Ктл или Ксос) на момент проведения оценки принимает значение ниже нормативного, структура баланса оценивается как неудовлетворительная, а предприятие признается неплатежеспособным.

В этом случае на перспективу рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.

КВП = (Ктл1 + 6/Т*(Ктл1-Ктл0)) / Ктл норм., где

Ктл1- коэффициент текущей ликвидности на конец периода

Ктл0- коэффициент текущей ликвидности на начало периода

Ктл норм- нормативное значение Ктл

Т- анализируемый период в месяцах

6- установленный период восстановления платежеспособности в месяцах

- КВП <1 – нет реальной возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев

- КВП > 1 – есть реальная возможность восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев

Если фактический уровень КТЛ и КОСОС равен или выше норм.значения, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности

КУП= ((КТ1+3/Т*(КТ1-КТ0))/КТЛнорм.

- КУП <1 – нет реальной возможности сохранить свою платежеспособность в течение 3 месяцев

- КУП >1 – есть реальная возможности сохранить свою платежеспособность в течение 3 месяцев

В ранках детализированного комплексного анализа могут быть использованы следующие специальные модели и инструменты:

§ двухфакторная модель:

Z = -0,3877-1,0736*КТЛ+0,579*КФН

Z>0 – вероятность банкротства велика

Z<0 –мала

Z=0 –50:50

§ Модель Лиса

Z= 0,063*K1+0,092*K2+0,057*K3+0,001*K4

K1- доля текущих активов в общих активах на конец года

К2- соотношение прибыли от продаж и активов на конец года

К3- соотношение нераспределенной прибыли и активов на конец года

К4 соотношение собственных и заемных средств на конец года

Вероятность банкротства (пороговое значение 0,04)

§ Четырехфакторная R- модель Иркутской государственной экономической академии

R= 8,38*K1+K2+0,054*K3+0,63*K4

K1- соотношение СОС и активов на конец года

К2- соотношение нераспределенной прибыли и собственного капитала на конец года

К3- соотношение выручки и активов на конец года

Л4- соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции

Вероятноcть банкротства

R <0- 90-100%

0-0,18-60-80%

0,18-0,32-30-50%

0,32-0,42- 15-20%

R>0,42- до 10%

§ пятифакторная модель Альтмана:

Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3+0,6*Х4+1*Х5

Х1 = СОС / Активы

Х2 = Нераспр.прибыль / Активы

Х3 = Прибыль до упл.% / Активы

Х4 = Рын.ст-сть собств.капитала / Заем.капитал

Х5 = Выручка / Активы

Z<1,8 – очень высокая

1,81<Z<2,7 - высокая

2,71<Z<2,99 - возможная

Z>3 – крайне низкая

§ СВОТ – анализ

§ управленческий анализ финансовой функции предприятия

 

Сущность и функции финансового менеджмента. Финансовый механизм предприятия. Место и роль финансового менеджмента в системе управления предприятием.

Финансы предприятия это регламентируемая государством совокупность распределительных и перераспределительных денежных отношений предприятия с другими экономическими субъектами, возникающих в процессе формирования и использования финансовых ресурсов с целью обеспечения условий эффективного экономического и социального развития предприятия.

К ключевым сущностным характеристикам категории финансов предприятия относятся:

§ главное содержание проявляется в распределительных и перераспределительных отношениях с участием предприятия;

§ основой являются денежные отношения предприятия с другими экономическими субъектами;

§ характеризует отношения по поводу формирования и использования финансовых ресурсов предприятия;

§ характеризует отношения, направленные на обеспечение условий эффективного экономического и социального развития предприятия.

Финансовый менеджмент реализует поставленную цель и основные задачи путем выполнения определенных функций.

1. В группу общих функций фин менеджмента входят:

§ разработка финансовой стратегии предприятия;

§ создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия;

§ формирование информационной системы, обеспечивающей разработку и контроль эффективности управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия;

§ анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия;

§ планирование финансовой деятельности предприятия;

§ разработка системы стимулирования реализации управленческих решений финансовой деятельности предприятия;

§ контроль за реализацией управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

В группу специальных функций финансового менеджмента входят:

§ управление активами;

§ капиталом;

§ инвестициями;

§ денежными потоками;

§ финансовыми рисками;

§ антикризисное финансовое управление.

Механизм управления финансами предприятия представляет собой совокупность основных элементов, обеспечивающих процесс разработки и реализации управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

В структуру механизма входят следующие элементы:

§ Система внешнего регулирования финансовой деятельности предприятия:

- государственное нормативно – правовое регулирование финансовой деятельности предприятия;

- рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия.

§ Система внутреннего регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия:

- внутреннее нормативно – правовое регулирование финансовой деятельности предприятия.

§ Система финансовых рычагов:

- цена;

- прибыль;

- амортизационные отчисления;

- дивиденды;

- пени, штрафы, неустойки и др.

§ Система финансовых методов:

- балансовый метод;

- экономико – математические методы;

- экспертные методы;

- методы дисконтирования стоимости;

§ Система финансовых инструментов:

- платежные инструменты;

- кредитные инструменты;

- инструменты инвестирования;

- инструменты страхования и др.

(диктовать, если хватит времени) Алгоритм функционирования механизма включает следующие этапы:

1. Постановка финансовых целей и задач.

2. Разработка финансовой стратегии.

3. Выбор финансовых методов, рычагов и инструментов управления финансовыми ресурсами предприятия.

4. Принятие решения. Составление программы мероприятий, финансового плана.

5. Организация выполнения решения.

6. Контроль за выполнением решения.

7. Анализ и оценка результатов решения.