Оптимизация управления долгосрочными источниками финансирования на предприятии

Управление долгосрочными источниками финансирования на предприятии является необходимой частью его экономической политики и стратегии развития. Сложившаяся в России экономическая ситуация значительно усложняет предпринимательскую деятельность, так как нарушен процесс воспроизводства, наблюдается спад в обновлении основных фондов, коэффициент обновления основных фондов в 1990 - 6,3%, в 2002 - 1,8%, в 2010 - 3,7%, в 2014 - 4,3% [3].

В силу того, что с одной стороны, основной источник финансовой деятельности предприятий - собственные средства (прибыль предприятия), а с другой, недостаток этой суммы капитала, ключевой задачей предприятия является оптимизация управления привлечением финансовых средств. Стоит отметить, что в период 2008-2010 и 2015 объем инвестиций уменьшался ввиду сложной экономической ситуации, кризиса (см. таблицу 2).

Таблица 2.

Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации по источникам финансирования (миллиардов руб.) [3]

Показатель/год
Кредит	791,9	621,5	595,8	725,7	806,3	1003,6	1098,7	805,3
Средства от эмиссии акций	51,0	62,6	72,4	82,0	95,6	100,2	116,5	53,4
Лизинг машин и оборудования	76,2	164,5	153,0	92,5	192,3	189,9	262,4	н\д

Как негативный фактор можно отметить и то, что в российских условиях лизинговые компании явное предпочтение отдают лишь стабильным предприятиям, способным обеспечить выплату лизинговых платежей. Анализ лизинговых компаний Тюменской области по условиям предоставления услуг (лизинга) показал, что в основном срок лизинга 1-5 лет, размер первого платежа может быть различен, есть возможность выбора графика платежей, минимальная проверка финансовой отчетности для упрощения сделок и др. [5]

В рамках анализа доступности кредитных ресурсов для предприятий важно учитывать, что на долгосрочные кредиты приходится лишь около четверти от всего объема кредитования в 2015 году. Коэффициент достаточности капитала банковского сектора на 2015 год составлял 10,2%.[1] Капитализация российской банковской системы остается на уровне, сопоставимом с другими банковскими системами развивающихся рынков.[6]

График 1. Показатели капитала и его достаточности в динамике

Данный факт сдерживает возможность дальнейшего расширения банковских операций, поскольку в современных условиях кризиса возможности привлечения капитала российскими банками весьма ограничены.[5] Ниже представлен график динамики кредитных ставок по данным «Росстата», пик повышения ставок приходится на январь-февраль 2015 года, далее постепенный спад, что говорит о временном удорожании кредитных ресурсов. [3]

График 2. Средневзвешанные ставки по кредитам, представленные нефинансовым организациям, и ключевая ставка банка России в 2014-2015гг.

Рассмотренные проблемы в экономике негативно отражаются на финансировании бизнеса.

Рассмотрим выбор альтернативных источников финансирования деятельности предприятия, занимающегося судоремонтом и судостроением.

Наблюдается динамика снижения показателей рентабельности за последние три года, что говорит о снижение обеспеченности активов и средств (например, рентабельность активов 0,067 в 2013, 0,017 в 2014 и 0,001 в 2015).

Показатели деловой активности характеризуются значительным их замедлением (например, оборачиваемость активов в днях, за последние три года, 245, 737 и 414 соответственно).

Таблица 6.

Чистая прибыль и долгосрочные обязательства

Критерий/Год
Чистая прибыль, тыс. руб.	23 930	18 965	176 180
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.		17 550	154 450	124 700

 

Рассмотрим подробнее использование средств долгосрочного финансирования. Лизинговые платежи рассчитываются в соответствии с "Методическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей" (утв. Минэкономики РФ 16.04.1996), расчеты лизинга способом трех стратегий платежей сегодня носят лишь рекомендательный характер. Предметом лизинга является транспортное средство. Условия лизинга: стоимость предмета лизинга 461 991,53 руб., сумма кредита равна 545 150,01 руб. (стоимости предмета лизинга и НДС), ставка кредита 15%, вознаграждение лизингодателю 10%.

Таблица 8.

График уплаты лизинговых взносов

Месяц	Лизинговый платеж	ЭНП	НДС к зачету	Общие затраты
	46 265,00	9 253,00	4 620,00	32 392,00
	46 265,00	9 253,00	4 620,00	32 392,00
	46 265,00	9 253,00	4 620,00	32 392,00
…	…	…	…	…
	46 265,00	9 253,00	4 620,00	32 392,00
	46 265,00	9 253,00	4 620,00	32 392,00
Итого	832 770,00	166 554,00	83 160,00	583056,00

 

Лизинговый платеж состоит из следующих частей (см.график 3), сумма которых равна 46 265, 00 руб.

График 3. Структура лизингового платежа

Для того чтобы выбрать наиболее оптимальную схему погашения кредита было принято решение оформить кредит на сумму 461991,53 руб. сроком 18 месяцев под 15% годовых. Также было определено, что средний уровень процентной ставки по автокредитованию в апреле 2016 года равен 15,00%.

 

Таблица 9.

Сводная таблица по выбору оптимальной схемы кредитования

Схема	Размер погашения основного долга, руб.	Выплата % за кредит, руб.	Срочная уплата, руб.
Простые проценты	461 991,53	103 948,09	565 939,62
Сложные проценты	461 991,53	115 764,63	577 756,16
Аннуитетная схема	461 991,46	567 90,86	518 782,32

 

Так как лизинг был рассчитан с учетом НДС, добавим его к кредитным расчетам. НДС равен 83158,47 руб. от стоимости предмета кредита, значит, итого стоимость приобретения транспорта в кредит составит 601 940,79 руб.

Таблица 10.

Оценка эффективности различных способов финансирования обновления основных фондов

Варианты финансирования покупки оборудования, руб.
Покупка за счет кредита	Покупка за счет лизинговой сделки
601 940,79	583 056,00

 

Данные таблицы 10 показывают, что экономически выгоднее использовать лизинговую схему финансирования. Так как платежи буду ниже на 18 884,79 руб., что в свою очередь уменьшает себестоимость продукции, оказания услуг или выполнения работ, соответственно увеличивается прибыль организации. Кроме того, лизинг имеет множество преимуществ, например, лизингополучатель не платит налог на имущество, а в случае проблем на предприятии, предмет лизинга не может быть предметом залога, ареста и т.д.

Таким образом, предприятию для оптимизации управления источниками долгосрочного финансирования рекомендуется: рационально использовать собственные источники формирования капитала; определение оптимального соотношения между объемом собственных и привлеченных средств; рассматривать и рассчитывать различные альтернативные варианты долгосрочного финансирования для выбора наиболее оптимального и выгодного.

 

Список источников:

1. Ефремова М.М. Социально-экономическая ответственность банков в условиях макроэкономической нестабильности и меры их поддержки со стороны государства //«Экономика и социум» №1(14),- 2015 [электронный ресурс]: Режим доступа - URL: iupr.ru/domains_data/files/zurnal_14/ Efremova%20M.M.pdf (дата обращения 28.03.2016)

2. Лопаногова А.А. Проблемы формирования и эффективного использования источников долгосрочного финансирования деятельности предприятий А.А Лопаногова. - «Финансовые исследования», 2013.

3. Официальный сайт «Росстат» gks.ru

4. Официальный сайт ЗАО «Тюменьсудокомплект» sudokomp.ru

5. Официальный сайт «Лизинг в России» http://www.all-leasing.ru/

6. Сегар М. Moody's сохранило негативный прогноз развития российской банковской системы- «Lenta.ru.», 2015. [электронный ресурс]: - Режим доступа- URL: lenta.ru/news/2015/10/01/moodys/ (дата обращения 28.03.2016)

7. Шильников С. ЗАО «Тюменьсудокомплект» примеряется к кампании по импортозамещению -2015. [электронный ресурс]:- Режим доступа- URL:sudokomp.ru/home/smi-o-nas/55-goszakaz-bez-predoplaty-ne-potyanut (дата обращения 29.03.2016)

 

Р.З. Юнусова

М.Т.Тагирова

студентки группы 26М122

Е-mail: [e-mail];

[e-mail]

Н.В. Бакша

Научный руководитель,

канд. экон. наук, доцент

 

АНАЛИЗ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НЕДВИЖИМОСТИ ТЮМЕНИ

Недвижимость - это не только основа национального богатства страны, но имущество, с которым непосредственно сталкиваются все граждане страны. Анализ ценообразования недвижимости необходим как для успешной предпринимательской деятельности, так и в быту любого гражданина.

В 2015 году Тюмень вошла в ТОП-10 городов с самой дорогой недвижимостью и заняла 8 место, цена за кв. метр составила 67 199 руб.[6]

Динамика рынка недвижимости Тюмени на период

с 01.01.2014г. по 01.04.2016г.

1) Первичное жилье Тюмени (см. рисунок 1,2)

3 546 592 руб. – 548 296 – 13,39 % На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 1. Первичное жилье, изменение средней цены, млн. руб.

50 136 руб. – 4 281 – 7,87 % На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 2. Первичное жилье, изменение средней цены за м², тыс. руб.

2) Вторичное жилье Тюмени (см. рисунок 3,4)

57 059 руб. – 3 823 – 6,28 % На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 3. Вторичное жилье, изменение средней цены, млн. руб.

57 059 руб. – 3 823 – 6,28 % На 01.04.2016 На 01.01.2014

Дома 3 803 261 руб. Коттеджи 8 997 135 руб. На 01.04.2016

Рисунок 4. Вторичное жилье, изменение средней цены за м², тыс. руб.

3) Дома и коттеджи (см. рисунок 5,6)

6 400 298 руб. - 1 429 702 руб. - 18,26% На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 5. Дома и коттеджи, изменение средней цены, млн. руб.

38 370 руб. – 6 400 руб. – 14,3% На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 6. Дома и коттеджи, изменение средней цены за сотку, тыс. руб.

4) Земельные участки (см. рисунок 7,8)

873 582 руб. + 113 582 руб. + 15 % На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 7. Земельные участки, изменение средней цены, млн. руб.

64 093 руб. + 7 493 руб. + 13,2 % На 01.04.2016 На 01.01.2014

Рисунок 8. Земельные участки, изменение средней цены за сотку, тыс. руб.

Исходя из всех вышеприведенных графиков можно отметить, что несмотря на достаточно резкое колебание цены за м²/ сотку, стоимость жилья в целом остается равномерной, это говорит о том, что рынок недвижимости регулируется продавцами.

Для полного представления возможности приобретения жилья необходимо определить среднюю заработную плату в данном городе (см. рисунок 5) и ипотечные ставки, предлагаемые банками.

Рисунок 5. Средняя заработная плата в период 2007-2015гг.

[7]

По данным информационного портала РБК средние ипотечные ставки на 2016 год по всем банкам Тюмени составили: первичное жилье: 11,5 – 12%; вторичное жилье: 12,5-14% [2].

Таблица 5

Соотношение средней стоимости м²/сотки жилья к З/П

	Ср. цена за м^2/сотку	Заработная плата	Ставка	Соотношение цены м^2/ЗП	С учетом ставки
Первичное жилье	55 934	38 523	12%	1,45	1,63
Вторичное жилье	63 408	13%	1,65	1,86
Дома, коттеджи	38 370	13%		1,13
Земельные участки	223 670	13%	5,81	6,56

[Составлено авторами]

Например, если молодая пара берет кредит в размере 1 950 000 руб. на приобретение 2 комнатной квартиры в Центре города, ул. Холодильная, г. Тюмень площадью 42,5 м² на 20 лет, ставка будет рассчитана как 13,5%, а ежемесячный платеж будет составлять 14 488,5 рублей в месяц, то:

А) 14 488,5 руб. * 12 месяцев = 173 862 руб. – Ежегодный платеж

Б) 173 862 руб. * 20 лет = 3 477 240 руб. – Итоговая сумма

В) 3 477 240 руб. – 1 950 000 руб. = 1 527 240 руб. – Переплат

Г) Переплата + услуги риелтора = 1 527 240 руб. + 50 000 руб. = 1 577 240 руб.

Аналитики опираются на весомый для рынка показатель – коэффициент доступности жилья (КДЖ). Доступность жилья определяется двумя основными показателями – как соотношение средней рыночной стоимости квартиры площадью 54 м² и среднего годового дохода семьи, состоящей из папы, мамы и ребенка.

Формула расчета КДЖ выглядит следующим образом:

КДЖ = V х S/ I х N

Где, S – площадь жилья, кв. м.; V (value) – средняя стоимость единицы площади (кв. м) жилья, рублей; I (income) – среднедушевой доход семьи, руб./чел. в год; N – количество человек в семье.

КДЖ = (54м2* 55 270 руб.)/(38523 руб.*2 работающих члена семьи*12 мес.)*3 чел.= (2517769,58/924552)*3 = 8,17 год

Сравнивая с европейскими показателями 3-5 лет, мы превышаем норму на 3,17 лет [1].

В таблице 6 можно наблюдать как индивидуальные, так и общие факторы, влияющие на стоимость недвижимости.

Таблица 6

Факторы, влияющие на снижение/повышение цены на недвижимость

Типы недвижимости	Индивидуальные факторы	Общие факторы
Первичное жилье (снижение цены)	- Предложение превышает спрос - Крупные застройщики предлагают скидки	-Инфляция - Нестабильная экономическая ситуация в стране - Режим ожидания на рынке недвижимости - Высокая величина КДЖ
Вторичное жилье (снижение цены)	- Предложение превышает спрос - Повышение % за ипотечный кредит - Цена на вторичном рынке выше, чем на первичном - Отсутствие программ поддержки вторичного рынка в кризис -Большой размер торга
Дома и коттеджи (снижение цены)	- Крупные застройщики предлагают скидки - отсутствия ипотечного кредитования в сегменте
Земельные участки (повышение цены)	- Тюменцы предпочитают загородное жилье - Является антикризисным предложением (участки без подряда) - Вложение инвестиций является бизнесом, благодаря которому можно увеличить в несколько раз свои капиталовложения.

[Составлено авторами]

На 2015 год г. Тюмень возглавил список лучших городов для жизни в России, опередив Москву на 0,01% [3].

Не смотря на это, недвижимость для жителей города не является доступной. Для повышения спроса, необходимо создать более привлекательные условия для приобретения недвижимости - снизить ставки по ипотечному кредиту, снизить цены на недвижимость, повысить уровень заработной платы.

Учитывая, что Тюменская область входит в ТОП 10 субъектов РФ с высокими заработными платами, которая составила 45 600 руб., ее не хватает на покрытие 1м² даже самой дешевой недвижимости. [4]

 

Список литературы:

1) Екатерина Крючкова. Рынок недвижимости Тюмени ждет повторное снижение цен//Вслух.ру.URL: http://www.vsluh.ru/longreads/20# (дата обращения: 13.04.2016);

2) Ипотечный рынок тюменской «матрешки»: где выгоднее взять кредит//РБКТюмень.URL:http://www.rbc.ru/tyumen/16/06/2015/5592b49f9a7947de211fd256 (дата обращения: 28.03.2016);

3) Лучшие города для жизни в России на 2015 год//ТОП 10.URL:http://top10a.ru/luchshie-goroda-dlya-zhizni-v-rossii-na-2015-god.html (дата обращения: 29.03.2016);

4) Средняя зарплата в России (по регионам) и других странах мира в 2015 году//Деловая Жизнь. URL: http://bs-life.ru/rabota/zarplata/srednyaya2015.html (дата обращения: 13.04.2016)

5) Статистика цен на продажу недвижимости в Тюмени//Наш Город РУ. URL:http://www.dom72.ru/price-statistic/ (дата обращения: 27.03.2016);

6) Топ−10 самых дорогих городов России// МИР КВАРТИР

URL:http://journal.mirkvartir.ru/analytics/2015/12/10/top10-samih-dorogih-gorodov-rossii/ (дата обращения: 27.03.2016);

7) Федеральная служба государственной статистики//Тюменьстат. URL:http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/level/ (дата обращения: 13.04.2016)

 

Л. А. Ибрагимова,

А. Р. Кутлубаева,

А. Н. Кусаинова,

Е.А. Шмидт

студенты группы 36Э142

E-mail: [e-mail],

Д.В. Жапарова

Научный руководитель, ассистент

кафедры мировой экономики и международного бизнеса