Общая классификация инвестиционных и проектных рисков

Таблица 3.2.

Признак классификации	Виды рисков в соответствии с классификацией
По субъектам	Человечество (планета) в целом. Отдельные регионы, страны, нации. Отдельные предприятия.
По типу инвестиций	Финансовые. Инвестиционных проектов
По степени ущерба	Частичные — запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь. Допустимые, запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь. Критические — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность. Катастрофические — невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение объекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления дея­тельности и пр.)
По сферам Проявления	Экономические, связанные с изменением экономических факторов. Политические, связанные с изменением политического курса страны. Социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок). Экологические, связанные с экологическими катастрофами, бедствиями. Нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы.
По источникам возникновения	Несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой. Систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск, не зависящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются: • непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур; • природные катастрофы и бедствия; • преступления; • политические изменения

 

В работе И.Т. Балабанова «Риск-менеджмент» предлагается следующая иерархическая система классификации рисков, схематически представленная ниже, в структуру которой включены группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков (рис. 3.!).

Естественно, что риски, связанные с покупательной способностью денег, включают инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности. Инвестиционные риски подразумевают риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь. Под риском упущенной выгоды понимается риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование и т.п.). Риск снижения доходности возникает в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам и включает процентные и кредитные риски. Причем последний может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь, включающих следующие разновидности: биржевой риск, риск банкротства, селективный риск, трактуемый как риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

В литературе по управлению проектом встречается классификация проектных рисков, включающая их деление на внешние предсказуемые (изменение валютного курса и системы налогов, инфляция, социальные факторы), внутренние нетехнические (срыв графиков и работ, отсутствие необходимых специалистов, ошибки в проекте, нереальность планов, перерывы в финансировании, превышение затрат и т.п.), внутренние технические (изменение технологий, несоответствие техническим требованиям, недостаточная надежность), юридические и правовые (внутренние иски, отсутствие лицензии, нарушение патентных прав).

Одним из наиболее существенных «управленческих» рисков является риск потери управляемости проектом, основной причиной возникновения которого являются различия конечных целей инвестора и руководства компании, реализующей проект. Классификация управленческих рисков будет приведена далее. В число других причин входят:

• неправильная организация работ по проекту;

• переоценка собственного вклада участников проекта;

• достаточно распространенное в России пренебрежительное отношение к достигнутым договоренностям;

• ошибки в управлении финансами и использование их для других целей;

• ориентация разработчиков на процесс работы, а не на достижение результата.

В книге Д. С. Морозова «Проектное финансирование: управление рисками» перечислены дополнительные классификации, имеющиеся в литературе:

• классификация по фазам и этапам проектной деятельности: риски на прединвестиционной фазе, инвестиционной (строительной), фазе пусконаладочных работ, опера­ционной (производственной) фазе;

• классификация по критерию возможности (невозможности) для участников проектной деятельности влиять на угрозы (факторы риска). С этой точки зрения риски подразделены на: 1) внутренние (эндогенные); 2) внешние (экзогенные). К последним отнесены политические риски и риски «форс-мажор», а также указано, что они присутствуют на всех фазах и этапах проектной деятельности;

• классификация по степени обеспечения возможности защиты от рисков:

1) страхуемые риски (покрываемые за счет: а) гарантий; б) страхования; в) резервных фондов);

2) не страхуемые риски.

Рассмотрим на реальных примерах виды основных факторов рисков, присущих инновационному предпринимательству с учетом конкретных условий российской действительности:

Ø Оригинальность как фактор риска. Инвестирование в «прорывные технологии» является весьма рискованным с точки зрения гарантии получения необходимого результата, т.е. действительно новой интересной технологии или продукта.Особенно рискованными являются инвестиции в фундаментальную науку, именно поэтому они относятся, как правило, к трансфертной компетенции государства. Наиболее интересны именно инвестиции в оригинальные технологии, но только тогда, когда существует возможность их применения, и тогда, когда рынок готов принять продукцию, связанную с использованием высоких технологий.

Рис. 3.1. Иерархическая система классификации рисков

Перспективным представляется (для тех, кто готов идти на такой уровень рисков) путь не от научной, но от «рыночной» идеи, реализация которой гарантированно будет иметь успех на рынке.

Ø Информационная неадекватность как фактор риска. В России существует множество технологий, разработанных достаточно давно, но интерес к которым появился только сегодня. Разработчики, иногда даже вполне искренне, говорят об этих технологиях как о реально существующих и даже демонстрируют образцы, полученные 5—15 лет назад. Однако, зачастую, оказывается, что оборудование, на котором были сделаны образцы, за прошедшие годы пришло в негодность, часть коллектива разработчиков уволилась, и технология, увы, уже не воспроизводима.

Часто разработчики для того, чтобы больше заинтересовать инвестора, пытаются выдать прототип за опытную партию, идею — за лабораторный образец и т.д., не понимая, что до того, как инвестор даст хотя бы рубль (доллар, юань, фунт или марку...), он обязательно проверит, что же есть на самом деле. И если инвестор убедится в том, что с самого начала отношения складываются информационно неадекватно, он не будет вникать в суть технологии. И только в том случае, если реальное состояние соответствует заявленному, разговор перейдет к сути предлагаемой технологии.

Ø Технологическая неадекватность как фактор риска. Существует принципиальная разница между технологией как продуктом интеллектуальной деятельности и технологией как объектом инвестирования. Технология становится инвестиционно привлекательной не тогда, когда она существует в виде разработки, заявки на изобретение, а тогда, когда она может быть воплощена промышленно, а это не всегда возможно.

Когда разработчик утверждает, что его уникальная технология не имеет аналогов, всегда хочется спросить, а может быть она вообще не нужна, если в этом направлении никто в мире не работал. Всестороннее сопоставление предлагаемой технологии с мировым научно-техническим уровнем технологий в этой области позволяет определить не только степень оригинальности и эффективности предлагаемого решения, но и вероятность ее промышленной реализации. Кроме того, хорошее знание разработчиком аналогов говорит о точном понимании места его разработки на рынке и дает инвестору реальное представление о перспективности технологии предлагаемого технического решения.

Ø Юридическая неадекватность как фактор риска. Сочетание недостаточной правовой защищенности интеллектуальной собственности, неопределенности прав на разработки и элементарной правовой безграмотности зачастую приводит к случаям, когда авторы технологии или отказываются раскрыть какие-то особенности своего продукта, и тем самым препятствуют возможности инвестирования в него, или не соблюдают своих обязательств, особенно в части эксклюзивности и конфиденциальности.

Достаточно распространенным является подписание автором соглашений об эксклюзивности одновременно с несколькими компаниями в расчете на то, что тем самым он повышает для себя вероятность успеха, а победит тот, кто придет, т.е. подпишет контракт первым. При этом автор, не имеющий ни соответствующих знаний, ни собственного опыта, не понимает того, с какими неприятностями он может столкнуться.

Приходилось сталкиваться с тем, что на просьбу предоставить рекламные материалы по технологии, отвечали, что они секретные. Другой раз доводилось услышать, что номер своего патента на изобретение автор относит к коммерческой тайне.

Достаточно часто возникают взаимное недопонимание при изменении уровня отношений между российским и зарубежным партнерами.

Например, вы работали с иностранной компанией, и ваши отношения строились на определенных устных договоренностях, аккуратно соблюдаемых обеими сторонами. На определенном этапе развития вы с партнером решили оформить ваши отношения письменно. После того, как договор подписан, иностранная компания будет руководствоваться только им, и ваши ссылки на предыдущие устные договоренности, не внесенные в текст договора, будут встречаться с непониманием. Но не потому, что вас хотят обмануть, а потому, что принято руководствоваться только текстом документа. Нужно адекватно понимать также роль юриста при составлении договора. Юрист не может за вас придумать содержание договора, т.е. то, о чем вы хотите договориться с вашим партнером. Юрист может облечь ваши договоренности в адекватную форму, предусмотреть и предупредить вас о возможных рисках, следующих из текста договора, и предложить варианты их минимизации.

Ø Финансовая неадекватность как фактор риска. Состоит в несоответствии содержания инвестиционного проекта и финансовых средств, необходимых для его реализации. Основные причины возникновения финансовой неадекватности следующие.

Первая причина состоит в том, что авторы, как правило, переоценивают собственный вклад и недооценивают необходимые затраты. Распространенной является точка зрения: «Я (мы) разработал(и) лучшую в мире технологию, а вы только дали деньги». Плохо понимается, что в себестоимости готового изделия на рынке технологическая часть составляет в лучшем случае единицы процентов.

Трудно бывает объяснить разработчикам наличие у инвесторов альтернативных возможностей вложения средств, которые определяют уровень рисков и доходности, предъявляемых к возможным объектам инвестирования.

Наконец психологически очень трудно понять разный уровень рисков инвестора и разработчика, вкладывающего в дело «свой проект» — технологию. А ведь первый в случае неудачи теряет деньги, второй же только собственное время и иллюзии, оставаясь со своей технологией. Перечисленные причины являются общими для разработчиков во всем мире, поскольку отражают общие закономерности человеческого характера творческих личностей.

Вторая причина отражает уже российскую специфику и состоит в умышленной тактике «затягивания» инвестора, которая предполагает сознательное занижение или исключение ряда статей расходов в расчете на то, что проект станет более привлекательным, и инвестор начнет вкладывать деньги. После того, как инвестор втянулся в проект, ему постепенно показывают «истинные размеры бедствия», предполагая, что отступать ему уже некуда. В то же время известны случаи, когда иностранный инвестор как только понимает, что разработчику было заранее известно о предстоящих расходах, которые сегодня выдаются как непредвиденные, тут же отказывается вообще иметь дело с данным проектом, независимо от степени его выгодности. Потому что нечестный бизнес слишком дорогое (в прямом смысле этого слова) удовольствие.

Другой проблемой является динамика развития компаний Запада и России. Директор российского предприятия, в принципе поняв суть предложения и удостоверившись в надежности партнера, предлагает тут же подписать контракт и начать работу по проекту. И ему очень трудно понять, что процесс принятия решения в западной, особенно крупной, компании включает много этапов внутренних согласований, которые сильно отдаляют как сроки подписания контракта, так и начало финансирования проекта.

Ø Оригинальность проекта как фактор риска. Как известно, одинаково значимыми составляющими, необходимыми для успешной реализации инвестиционного проекта, являются оригинальность, проработанность самого проекта, квалификация и сплоченность команды, которая будет его реализовывать.

В России эти составляющие находятся в определенном противоречии друг к другу, поскольку профессиональные качества, необходимые для разработки оригинальной технологии и промышленного ее внедрения, очень разные. Сбалансированное же сочетание специалистов разной квалификации в одной команде встречается достаточно редко. Научный лидер, который вел свою команду к разработке уникальной технологии, вполне может оказаться несостоятельным как лидер в бизнесе, где от него потребуется способность решать совершенно другие проблемы. Достаточно часто заниматься техническими, тем более финансовыми вопросами научному лидеру становится неинтересно, он по-прежнему основное внимание уделяет научным исследованиям. Все остальное получается как-нибудь и заканчивается ничем.

Важна личная мотивация разработчиков в реализации проекта. Коммерческий успех на рынке, создание высокорентабельной компании во многом соответствует целям инвестора, стремление же любой ценой увидеть свою идею реализованной на производстве, доказать собственную уникальность могут при определенных условиях вступить в противоречие с интересами инвестора.

Ø Неуправляемость бизнесом как фактор риска. Риск неуправляемости проектом встречается не только в молодых компаниях, но уже достаточно долго функционирующих на рынке. Он состоит в возможной разности конечных целей инвестора и руководства предприятия, реализующего проект. Инвестор хочет, как правило, или «завтра, но много», или «не очень много, но каждый день», т.е. преследует стратегические цели. У руководства предприятия, к сожалению, желание конкретнее и оно хочет «хоть что-нибудь, но сегодня». И инвестору нужны достаточно серьезные усилия для проведения своей стратегии на предприятии. А с учетом российского законодательства, тем более российской практики, когда фактическим хозяином предприятия является его директор, а не владелец, эти трудности редко становятся преодолимыми. Поэтому стремясь преодолеть эту трудность российские собственники бизнеса стремятся стать и его управляющими, что в западных компаниях встречается гораздо реже.

Ø Технико-технологические факторы формирования риска могут быть вызваны следующими причинами:

а) ошибки в проектировании;

б) недостатки технологии и неправильный выбор оборудования;

в) ошибочное определение мощности;

г) недостатки в управлении;

д) нехватка квалифицированной рабочей силы;

е) отсутствие опыта работы с импортным оборудованием уместного персонала;

ж) срыв поставок сырья, стройматериалов, комплектующих;

з) срыв сроков строительных работ подрядчиками (субподрядчиками);

и) повышение цен на сырье, энергию и комплектующие;

к) увеличение стоимости оборудования;

л) рост расходов на зарплату.

Возможное проявление всех указанных причин технико-технологического риска (как и для других перечисленных видов рисков) неизбежно приведет к повышению расчетной стоимости проекта.

Технико-технологический фактор формирования риска проявляется прежде всего в сознательном или вынужденном невыполнении участниками (участником) своих обязательств, вызванном следующими причинами:

а) неустойчивое финансовое положение;

б) изменение политики в руководстве или в изменившихся ситуациях;

в) невысокий профессиональный уровень;

В числе причин, вызывающих недофинансирование проекта, срыв сроков его реализации и возврата вложенных средств, можно назвать следующие:

а) риск невыполнения обязательств кредиторами;

б) принудительное изменение валюты кредита;

в) сокращение лимита валюты;

г) приостановление (прекращение) использования кредита;

д) ужесточение (сокращение) сроков возврата кредита и выплаты процентов.

Ø Маркетинговые факторы формирования рисков возникают по следующим причинам:

а) неправильный выбор рынков сбыта продукции, неверное определение стратегии операций на рынке, неточный расчет емкости рынка, неправильное определение мощности производства;

б) непродуманность, неотлаженность или отсутствие сбытовой сети на предполагаемых рынках сбыта и даже отсутствие у руководителей (обычно это технические специалисты) желание заниматься серьезно и научно развитием сбыта;

в) задержка в выходе на рынок.

Маркетинговые риски могут привести к отсутствию необходимых проектных доходов, достаточных для погашения кредитов; невозможности реализовать (сбыть) продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки.

Результатами проявлений маркетинговых рисков являются:

o невыход на проектную мощность;

o работа не на полную мощность;

o выпуск продукции низкого качества.

Ø Финансовые факторы формирования рисков возникают вследствие таких факторов, как:

• экономической нестабильности в стране;

• инфляции;

• сложившейся ситуации неплатежей в отрасли;

• дефицита бюджетных средств.

Причины возникновения финансового риска проекта, которые могут привести к росту процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг по контрактам на строительство, следующие:

а) политические факторы;

б) колебания валютных курсов;

в) государственное регулирование учетной банковской ставки;

г) рост стоимости ресурсов на рынке капитала;

д) повышение издержек производства.

Недостаток средств для обслуживания долга может возникнуть по следующим причинам:

а) снижение цен на продукцию проекта на мировом рынке;

б) слабость, неустойчивость экономики;

в) неграмотное руководство финансовой деятельностью;

г) дефицит бюджета, инфляционный рост цен.

Ø Военно-политические факторы формирования рисков, которые могут привести к убыткам инвестора и даже к потере проекта, являются следствием:

а) изменения торгово-политического режима и таможенной политики;

б) изменения в налоговой системе, в валютном регулировании, регулировании внешнеполитической деятельности страны;

в) изменения в системах экспортного финансирования;

г) нестабильности страны;

д) опасности национализации и экспроприации;

е) изменения законодательства (например, закона об иностранных инвестициях);

ж) сложности с репатриацией прибыли;

з) геополитических рисков;

и) социальных рисков.

Ø Юридические факторы формирования рисков являются следствием:

• неотрегулированного (противоречивого и неполного) законодательства;

• нечеткого оформления документов, подтверждающих права собственности, аренды и т.д.

Ø Экологические ФОР возникают по следующим причинам:

а) неустойчивое законодательство в части требований к окружающей среде;

б) аварии;

в) изменение отношения властей к проекту.

Ø Строительные ФОР можно разделить на две категории:

А - в период до завершения строительства;

Б - в период после завершения строительства.

Риски категории «А» — приносят материальный ущерб строительству, увеличивают его стоимость. Их причины:

1) задержки в строительстве;

2) невыполнение обязательств поставщиком, дефекты в оборудовании, технологии;

3) срывы сроков строительства (монтажа) по вине подрядчика.

К категории «Б» относятся следующие риски:

• качества продукции;

• менеджмента;

• реализации продукции;

• экспортно-импортные;

• физический ущерб;

• транспортные;

• снабжения;

• несовместимости оборудования.

Ø Специфические ФОР — редко встречающиеся проектные риски, чаще всего свойственные именно данному проекту в связи с его отраслевой или региональной принадлежностью.

Примеры: ядерный риск встречается, в основном, в проектах строительства или реконструкции атомных электростанций; в горнодобывающей и нефтегазодобывающей промышленности особое внимание обращается на геологический риск (или шире — риск правильной оценки запасов); в проектах химической промышленности, горно-рудной добычи (особенно открытым методом), в черной и цветной металлургии, в целлюлозно-бумажной промышленности весьма высокими являются экологические риски.

Ø Риски форс-мажорных обстоятельств должны рассматриваться, если в данном проекте существует опасность воздействия на ход его реализации природных катаклизмов (землетрясения, наводнения, засухи и т.п.), пожаров, взрывов и т.п. При этом, конечно, не только описываются их возможные последствия, но и предлагаются минимизирующие ущерб мероприятия.

Итак, нами описана классификация рисков (факторов их образования) по их видам. При этом необходимо еще раз отметить, что данная классификация тоже в некоторой степени условна, так как иногда в конкретных ситуациях провести четкую границу между отдельными видами проектных рисков достаточно сложно.

Приведенные выше классификации рисков (как любые модели) при всей их значимости, обширности или краткости, всегда проецируют цель, сформулированную авторским классификационным признаком, и не могут быть всеобъемлющими. Кроме того, по ряду позиций рассмотренные классификации пересекаются между собой. Именно вследствие названных обстоятельств отдельные из приведенных классификаций представляются несколько размытыми: во-первых, границы между их отдельными позициями весьма условны (что вполне естественно для большинства приводимых в литературе классификаций), во-вторых, не всегда соблюдается четкость в следовании классификационному признаку при идентификации того или иного вида риска, т.е. в ряде случаев называется не сам риск, а предлагается причина его возникновения или описываются возможные последствия его осуществления. Другие существующие подходы к классификации рисков, как правило, либо слишком лаконичны, либо повторяют рассмотренные выше, но недостаточно полно отражают разнообразие проектных рисков, поэтому необходимо в первую очередь выделить типы рисков, сгруппировав их по определенным признакам.

Кроме того, необходимо подчеркнуть, что при выявлении и определении каждого риска необходимо стремиться оперировать с простыми, взаимно независимыми факторами риска, что не просто, так как ряд факторов находится во взаимосвязи, коррелирован между собой, поэтому изменения в одном из них вызывают изменения в другом. Это, в конечном счете, влияет на точность анализа, а, следовательно, и на результаты инвестиционной и проектной деятельности. Одним из возможных направлений решения этой проблемы является выделение условно управляемых и неуправляемых факторов риска, исследование природы которых и описание процедуры формирования проведено в последующих разделах.

 

3.3. Классификация и содержание факторов образования правовых рисков в деятельности хозяйствующих субъектов

 

В деятельности хозяйствующего субъекта для эффективного управления (менеджмента) организацией нарушения или несоответствие внутренним и внешним правовым нормам, таким как законы, подзаконные акты регуляторов, правила, регламенты, предписания, учредительные документы выступают в виде правовых рисков. В России правовые риски приобретают особое значение, так как в силу сравнительно короткой истории существования рыночной экономики в законодательстве по-прежнему отсутствует четкая нормативная база, а зачастую и базовые определения в сфере осуществления внутреннего контроляза соблюдением государственных нормативов и стандартов в деятельности хозяйствующего субъекта.

Правовой риск — это действия, вызывающие текущий или будущий риск потери дохода, капитала или возникновения убытков в связи с нарушениями или несоответствием внутренним и внешним правовым нормам, таким как законы, подзаконные акты регуляторов, правила, регламенты, предписания, учредительные документы.

В Базельской классификации фигурируют правовые риски, но отсутствуют риски потери репутации, хотя очевидно, что некоторые операционные события могут сказаться на «добром имени» компании, вплоть до полного сворачивания бизнеса.

Такие риски проявляются в следующем:

- несоблюдение организацией требований нормативных правовых актов и заключенных договоров;

- допускаемые правовые ошибки при осуществлении деятельности (неправильные юридические консультации или неверное составление документов, в том числе при рассмотрении спорных вопросов в судебных органах);

- несовершенстве правовых актов и правоприменительной, в том числе, судебной практик;

- нарушения контрагентами нормативных правовых актов, а также условий заключенных договоров.

Среди рисков, которые специалисты относят к правовым, и которые следует учитывать при проведении процедуры правового аудита, выделяют:

- риск потерь, связанных с изменением законодательства в период осуществления сделки, либо с тем, что соответствующее законодательство не было учтено при проведении сделки;

- риск несоответствия законодательства разных стран;

- риск некорректно составленной документации, что ведет к невозможности выполнения условий сделки;

- риск оспаривания со стороны государственных органов и третьих лиц (акционеров, контрагентов и т.д.). Отличительным признаком правового риска от иных финансовых рисков является возможность избежать появления опасного для компании уровня риска при полном соблюдении сторонами хозяйственного, предпринимательского процесса, действующих законодательных и нормативных актов, внутренних документов и процедур компании.

Причины таких нарушений – это внутренние факторы, к которым относятся:

- несоблюдение организацией требований нормативных правовых актов и заключенных договоров законодательства РФ, в том числе по идентификации и изучению клиентов, установлению и идентификации выгодоприобретателей, учредительных и внутренних документов;

- несоответствие внутренних документов, а также неспособность своевременно приводить деятельность и внутренние документы в соответствие с изменениями законодательства;

- неэффективная организация правовой работы, приводящая к юридическим ошибкам в деятельности вследствие действий служащих или органов управления; отсутствие профессионального опыта у руководства фирмы, недостаточность экономических знаний, финансовые просчеты, недостаточное приспособление (маневренность) фирмы, плохая организация труда и низкая квалификация работников фирмы и т.д.;

- нарушение условий договоров; недостаточная проработка правовых вопросов при разработке и внедрении новых технологий и условий проведения финансовых, хозяйственных операций и других сделок, финансовых инноваций и технологий.

К внешним факторам нарушений государственных нормативов и стандартов относятся:

- несовершенство правовой системы (отсутствие достаточного правового регулирования, противоречивость законодательства РФ, его подверженность изменениям, в том числе в части несовершенства методов государственного регулирования и(или) надзора; коррупция;

- некорректное применение законодательства иностранного государства и(или) норм международного права); невозможность решения отдельных вопросов путем переговоров и как результат - обращение в судебные органы для их урегулирования; нарушения контрагентами нормативных правовых актов, а также условий заключенных договоров;

- нахождение организации, ее филиалов, дочерних и зависимых организаций, клиентов и контрагентов под юрисдикцией различных государств.

Последствиями нарушений нормативов и стандартов в деятельности хозяйствующего субъекта являются:

- юридические санкции или санкции регулирующих органов;

- существенные финансовые убытки и/или потери репутации фирмы в результате несоблюдения ей законов, инструкций, правил, стандартов саморегулирующих организаций или кодексов поведения, касающихся предпринимательской деятельности.

Таким образом, главным обобщающим (содержательным) признаком правового риска следует считать «риск несоответствия внутренним и внешним нормативным документам». Это обычно касаются таких вопросов, как соблюдение надлежащих стандартов поведения на рынке, управление конфликтами интересов, справедливое отношение к клиентам и обеспечение добросовестного подхода при консультировании клиентов; противодействие легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, налоговое законодательство, относящегося к структурированию финансовых продуктов или консультациям для клиентов. Компания, преднамеренно участвующая в операциях, используемых клиентами, чтобы избежать требований нормативной или финансовой отчетности, уклониться от налоговых обязательств или совершить неправомерные действия, подвергается значительному правовому риску.

С учетом различных институциональных оснований в деятельности хозяйствующего субъекта можно выделить следующие категории правовых рисков, в зависимости от следующих факторов:

1.источника воздействия:

а) внешние (изменение законодательства, его нарушение контрагентами, клиентами);

б) внутренние (юридические ошибки самой компании);

2. объема реализации правового риска:

а) полностью правовые (источник и реализация носят правовой характер: нарушение – санкция, штраф);

б) источник риска правовой, а реализация происходит в объеме другого риска (нарушение нормы ведет к возникновению и реализации операционных, финансовых, кредитных и иных рисков);

3. возможности реализации (как критерий раскрываемости нарушения определенных правил):

а) реализуемый (имеющий неблагоприятные последствия, санкции и т.п.);

б) нереализуемый (по сути, - это лишь потенция риска, он носит латентный характер);

4. по форме реализации:

а) предписания компетентных органов государственной, муниципальной власти;

б) применение последствий недействительности сделки (неисполнение контрагентами договорных обязательств ввиду допущенных ошибок в документах);

в) санкции и штрафы (неблагоприятные судебные решения);

г) ведения тяжбы и урегулирования проблемной ситуации (расходы на юристов, консультантов, бухгалтеров и т.п.);

д) потеря деловой репутации;

5. по субъекту возникновения:

а) персонал;

б) клиенты;

в) контролирующие, правоохранительные органы;

6. организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта

а) ОАО, ЗАО (органы управления, ответственность и т.п.);

б) ООО (руководство, учредители);

в) кооперативы, товарищества (участники) и т.д.;

1. имущества хозяйствующего субъекта

- недвижимость (земельный комитет, налоговые органы и т.д.);

- движимое имущество;

- кредиты, страховые продукты;

- интеллектуальная собственность и т.д.

В зависимости от сферы и субъектов возникновения правовые риски можно классифицировать на:

Внешние риски:

- конкуренты (недобросовестная конкуренция) и методики защиты (МАП);

- законодательные риски (мониторинг действующего законодательства);

- правоприменительные риски (судебно-административные; уголовно-процессуальные);

- государственные (контролирующие и правоохранительные) органы;

- некоммерческие (общественные) организации (например, профсоюзы);

- коммерческие организации.

Внутренние риски:

- персонал (административная, уголовная и гражданско-правовая ответственность);

- сделки и уголовно-процессуальные нормы.

Наиболее распространенными нарушениями государственных нормативов и стандартов в деятельности хозяйствующего субъекта, то есть факторами, способствующими возникновению правовых рисков, являются:

2. Квалификация сделок хозяйствующего субъекта как недействительных.

3. Мошенничество.

4. Нарушение «антиотмывочного» законодательства (вывод средств из фискального оборота).

5. Нарушение норм представления финансовой и иной отчетности.

6. Нарушение антимонопольного законодательства (в т.ч. картельные сговоры).

7. Нарушение норм добросовестной конкуренции.

8. Налоговые правонарушения.

Итак, особую разновидность правовых рисков представляют налоговые риски. Так, при налоговой оптимизации могут возникнуть риски переквалификации сделки или же статуса налогоплательщика.

Актуальными остаются вопросы, связанные с уголовно-правовыми рисками в сфере бизнеса, проблемы преднамеренного банкротства и т.п., практика привлечения бизнесменов к уголовной ответственности, защита прав предпринимателей в рамках уголовного преследования.

Оптимальной может представляться классификация нарушений нормативных предписаний в зависимости от сферы их совершения по мере убывания их важности:

1) в сфере недружественных захватов и поглощений;

2) в сфере налоговых отношений;

3) в сфере владения и управления недвижимостью, а также другими активами компании;

4) в сфере корпоративных отношений;

5) при осуществлении судебно-исковой деятельности;

6) при заключении договоров с контрагентами.

С точки зрения эффективности и возможностей управления правовыми рисками в рамках структурных подразделений хозяйствующего субъекта или привлекаемых им специалистов, можно выделить следующие обобщенные (комплексные) факторы образования правовых рисков:

1) незаключенные и недействительные сделки, применение последствий недействительности сделок (приводят к возникновению договорных рисков);

2) недружественные поглощения (рейдерство);

3) не соблюдение требований по противодействию легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма;

4) иные факторы: недобросовестная конкуренция, картельные сговоры, неплатежи, использование «фирм-однодневок», финансовое мошенничество, коррупция, защита инсайдерской информации и др.