Оценка затрат и выгод, альтернативная стоимость

 

Одним из основных заданий проектного анализа является определение ценности проекта. Ценность проекта определяется как разность его положительных результатов, или выгод, и отрицательных результатов, или затрат, то есть

 

Ценность проекта = Выгоды – Затраты

 

Для определения ценности проекта необходимо оценить все выгоды, получаемые от проекта, и выяснить, превышают ли они затраты на него на протяжении всего жизненного цикла. Поскольку активы проекта в основном рассчитаны на продолжительный срок службы, в проектном анализе сравниваются будущие выгоды с необходимыми настоящими затратами по проекту.

Важным методологическим принципом в расчетах денежных потоков является учет безвозвратных затрат и неявных выгод.

Безвозвратные затраты — эти осуществленные затраты, которые невозможно возместить принятием или непринятием данного проекта.

Если ведется оценка целесообразности инвестиционного проекта, то все затраты, осуществленные до принятия решения о реализации проекта, не должны учитываться, так как их нельзя возместить и они никаким образом не влияют на его эффективность. Такие затраты необходимо исключить из стоимости проекта при решении вопроса о том, продолжать ли работу по проекту. Примером таких затрат являются затраты на проведение исследований и расчетов эффективности проекта. Несмотря на их немалый объем, они не должны учитываться при определении показателей проекта.

Неявные выгоды — это неполученные доходы от наилучшего альтернативного использования актива, вследствие чего состоялся неявный денежный приток.

Необходимость учета в проектном анализе неявных выгод вытекает из принципа альтернативной стоимости. Неявные выгоды можно определить и как денежные потоки, которые можно было бы получить от активов, которые фирма уже имеет. Имеется в виду, что они не используются в проекте, который рассматривается. Например, фирма имеет в собственности сооружение, которое собирается использовать в проекте. Явного денежного потока не предполагается, но сооружение является составляющей затрат проекта. Его можно продать за 200 тыс. грн, и фирма, за минусом налогов и других затрат, получит 120 тыс. грн. Это и являются неявные выгоды. Неявные денежные потоки в виде взносов в уставный фонд или использование материальных и нематериальных активов называют еще материальными и не материальными потоками.

К неявным выгодам относят также выгоды, которые не имеют прямой денежной оценки и в советской экономической литературе назывались «социальным эффектом». Их учет является довольно сложной экономической задачей, которая возникает, скажем, при проведении экологического анализа. Неощутимые выгоды должны учитываться при оценке выгод и как укрепление имиджа фирмы («гудвил»), и как другие виды нематериальных активов.

В проектном анализе необходимо избегать двойного расчета. Оценивая проект, следует принимать во внимание все затраты и выгоды проекту, но нельзя их учитывать дважды.

Важное значение в проектном анализе имеет подход, при котором различается экономический и финансовый анализ проекта.

Экономический анализ затрат и выгод надо проводить в таком объеме, чтобы можно было определить с достаточной точностью экономическую ценность проекта и установить относительную ценность выбора вариантов проекта. Этот анализ должен выяснить, обеспечит ли проект сбыт продукции по ценам, которые дают прибыль. При анализе проектов, которые не предусматривают получения товарной продукции, также необходимо прогнозировать потребность в результатах его осуществления. Так, для проекта по прокладке шоссе необходимо определить соответствующие проектно-конструкторские стандарты, для образовательных проектов — количество и размеры образовательных учреждений.

Финансовый анализ призван установить физическую привлекательность капиталовложений для организации, которая финансирует проект, а также для предполагаемых участников и лиц, которые получают выгоду от реализации проекта, и дать общую схему финансового плана, который бы обеспечивал наличие средств на осуществление проекта. Как и в случае технической экспертизы, экономический, финансовый и прочие виды анализа могут, при необходимости, вестись детальнее после анализа осуществимости проекта.

Результатом анализа осуществимости проекта может быть вывод о необходимости дальнейших поисков в других областях с целью содействия успешной реализации проекта и достижения намеченных им целей. К таким мероприятиям могут относиться усовершенствование методов руководства и повышение квалификации персонала организации, который осуществляет проект; изменение политики в области макроэкономики или отдельных секторов экономики; обеспечение поддержки со стороны заинтересованных в проекте лиц. На практике анализ проекта впервые был применен относительно больших капиталоемких проектов (например, сооружение плотин, электростанций и автострад).