Формирование портфеля ценных бумаг. Классификация банковских инвестиций.

Под инвестициями понимают вложение средств, совокупность затрат на рынке ценных бумаг, реализуемых в форме целенаправ­ленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода).

 Ин­вестиционным операциям присуще наличие двух основных харак­теристик: вложение средств и получение дохода. К банковским инвестиционным операциям относятся только торгово-комиссионные операции с фондовыми ценными бумагами.

 Термин «инвестиция» происходит от лат. слова investire — об­лачать. Инвестиции классифицируются по различным признакам: по объектам вложения, по срокам, по форме собственности и т.д.

 Классификация инвестиций по некоторым признакам:

-Прямые инвестиции {капитальные вложения) — это вложения в реальные активы (производство), в управлении которыми уча­ствует инвестор, т.е. вложения в создание новых, а также рекон­струкцию и техническое перевооружение действующих предпри­ятий. Организация-инвестор, вкладывая свои средства, увеличи­вает свой производственный капитал — основные производствен­ные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

 Под прямыми инвестициями понимают все операции, связан­ные либо с установлением (усилением) контроля над организа­цией, независимо от ее организационно-правовой формы, либо с расширением деятельности организации.

Банковские инвестиции.

 Банки на рынке цен­ных бумаг могут выступать в роли инвесторов, приобретая цен­ные бумаги за свой счет. Прямые инвестиции обеспечивают инве­сторам фактический контроль над инвестируемым производством. Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих бан­ков от операций с ценными бумагами и инвестиционной дея­тельности играют все более заметную роль в формировании при­были.

 Вложение капитала за границей относится к категории пря­мых инвестиций, когда в результате их осуществления возникает возможность реально контролировать производственную деятель­ность зарубежной компании. Прямые инвестиции определяются как статья платежного баланса, проводки по которой характери­зуют размер оттока из страны или притока в ее национальную экономику из-за границы капитала, предназначенного для созда­ния, расширения или модернизации организаций, производящих товары или оказывающих услуги. Хотя эти коммерческие органи­зации и находятся на территории иностранного государства, но полные или частичные права собственности на них принадлежат зарубежному инвестору.

-Классификация инвестиций

- Признак Виды инвестиций

- Объект вложения

-Прямые (капитальные)

- Портфельные (финансовые)

- Срок инвестирования

- Краткосрочные

- Долгосрочные

Форма собственности:

- Государственные

- Частные

- Совместные

-Иностранные

Территория нахождения объекта вложения:

- Внутри страны

-За рубежом

Характер участия:

- Прямые вложения.

- Вложения через посредников

- Портфельные (финансовые) инвестиции — это вложения в ак­ции, облигации и другие ценные бумаги, активы других органи­заций. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доход по цен­ным бумагам в виде дивидендов.

-Инвестирование в ценные бу­маги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным. Часть портфельных инвестиций — вложения в акции организаций различных отрас­лей материального производства — иногда рассматриваются как прямые.

 В зависимости от характера осуществления все инвестицион­ные операции с ценными бумагами подразделяются на доброволь­ные и принудительные (обязательные).

 К обязательным могут отно­ситься операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права.

Среди добровольных инвестиций можно условно выделить ак­тивные и пассивные.

 Активные инвестиционные операции направ­лены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные — наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним. Все инвестиционные банковские операции также можно клас­сифицировать как собственные, т.е. проводимые за счет средств банка и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и по поручению клиентов. Основными факторами, которые определяют цель инвестици­онной деятельности банков на фондовом рынке, являются по­требность в получении дохода и обеспечении ликвидности опре­деленной группы активов.

Инвестиции банков в корпоративные ценные бумаги можно разделить на следующие категории:

 • приобретение акций для контроля над собственностью и уча­стия в капитале;

• вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регу­лярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи;

 • кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;

 • сделки РЕПО и вложения в вексели и другие долговые обяза­тельства, являющиеся, в сущности, формами кредитования.

. Инвестиционная политика банка Для стратегического и тактического управления всеми указан­ными видами инвестиционных операций банков фондовым (ин­вестиционным) отделом разрабатываются основные направления инвестиционной политики, выносимые на рассмотрение и утвер­ждение правления банка.

3.Понятие и назначение инвестици­онных операций

  Инвестиционная политика коммерческих организаций — это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение соб­ственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обес­печения финансовой устойчивости организаций в ближайшей и дальней перспективе. Инвестиционная политика кредитной организации должна вытекать из стратегических целей ее бизнес-планов, т.е. из перс­пективы, в конечном итоге должна быть направлена на обеспече­ние финансовой устойчивости кредитной организации не только на текущий момент времени, но и в будущем.

 При разработке инвестиционной политики кредитной организации необходимо придерживаться следующих принципов:

 • нацеленность инвестиционной политики на достижение стра­тегических планов кредитной организации и ее финансовую устойчивость;

 • учет инфляции и фактора риска;

 • экономическое обоснование инвестиций

; • формирование оптимальной структуры инвестиционного порт­феля;

 • оценка проектов и инвестиций по их актуальности и прогно­зируемой эффективности;

 • выбор надежных и более дешевых источников и методов фи­нансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит кредитной организа­ции избежать многих ошибок и просчетов при разработке своей инвестиционной политики.

 Разработанный документ об основных направлениях инвести­ционной политики должен включать следующие разделы и поло­жения:

 • основные цели инвестиционной политики (ориентацию на активные либо пассивные инвестиции);

 • определение лимитов (доли) квазиинвестиционных операций в активе и пассиве баланса;

 • ответственность руководителей и ответственных исполните­лей за качество инвестиционных операций;

 • примерный состав и структура инвестиций;

 • приемлемый уровень качества и сроки погашения ценных бумаг;

 • основные требования к диверсификации структуры портфеля инвестиций;

 • механизм корректировки состава портфеля;

 • порядок доставки и хранения, механизм страхования;

 • расчет потенциальных прибылей и убытков;

 • разработка компьютерного обеспечения.

 Немаловажное значение для осуществления наиболее эффек­тивных и надежных инвестиционных вложений имеет прогнози­рование инвестиционных операций. Это прогнозирование связа­но с анализом состояния и оценкой перспектив развития рынка ценных бумаг.

4.Прямые и портфельные инвестиции, их сущ­ность и характеристика.д

Цель прогнозирования рынка ценных бумаг — ис­следование вариантов развития и определение возможных перс­пектив с учетом факторов объективного и субъективного харак­тера.

 Задачи прогнозирования развития рынка ценных бумаг следу­ющие:

 • определить будущее рынка ценных бумаг на основе анализа;

 • выявить главные направления развития рынка ценных бумаг;

 • учесть различные факторы;

 • обосновать конкретные способы их регулирования.

. Формирование портфеля ценных бумаг.

 Для реализации разработанной инвестиционной политики фор­мируется инвестиционный портфель.

 Портфель ценных бумаг — это определенный набор различных видов ценных бумаг, имеющих неодинаковые параметры, состав­ленный для улучшения условий инвестирования.

 В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рис­кованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, от­раслей, видов

. Структура портфеля — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

 Различают портфели ценных бумаг:

 • сбалансированные, полностью соответствующие инвестицион­ной стратегии кредитной организации;

 • несбалансированные, не соответствующие инвестиционной стра­тегии кредитной организации.

 К целям формирования портфелей ценных бумаг относятся:

 • получение дохода;

 • сохранение капитала;

 обеспечение прироста капитала при повышении курса цен­ных бумаг.

Портфель может быть ориентирован в большей мере на надеж­ность или на доходность.

Характер портфеля ценных бумаг может быть:

 • консервативный или уравновешенный;

 • агрессивный;

 • бессистемный.

 Консервативный портфель формируется из хорошо известных ценных бумаг с четко определенными положительными характе­ристиками и наименьшей степенью риска, гарантирующими воз­врат вложенных средств, хотя и приносящими умеренный доход.

 Цель инвестирования в этом случае — сохранить капитал. Агрессивный портфель формируется из наиболее рисковых, но и самых доходных ценных бумаг.

 Цель такого инвестирования — получение максимального дохода. Бессистемный портфель формируется случайно без определен­ной системы. Портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющи­еся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в тече­ние установленного срока, продолжительность которого опреде­ляется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меня­ющиеся, или управляемые, портфели имеют изменчивую струк­туру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с це­лью получения максимального экономического эффекта.

Существуют специализированные портфели иностранных цен­ных бумаг или отечественных ценных бумаг. Портфели иностран­ных ценных бумаг ограничены какой-то конкретной страной или целыми регионами (чаще всего развивающихся стран), что по­зволяет сократить вероятность риска в каждой отдельно взятой стране.

 Такие портфели дают возможность зарубежным инвесто­рам при сравнительно небольшом риске осваивать новые рынки. Портфели ценных бумаг имеют отраслевую и территориальную специализацию.

 По срокам портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесроч­ных и долгосрочных ценных бумаг.

Большинство портфелей ценных бумаг являются специализиро­ванными, включая преимущественно один вид ценных бумаг (ак­ции, государственные облигации, неэмиссионные ценные бума­ги и т.д.).

 Факторы, определяющие формирование фондового портфеля:

 • приоритеты целей инвестирования, реализация которых обу­словливает выбор конкретного типа инвестиционного портфеля;

 • степень диверсификации инвестиционного портфеля;

 • необходимость обеспечения требуемой ликвидности порт­феля; уровень и динамика процентной ставки;

 • уровень налогообложения доходов по различным финансо­вым инструментам. Формируя портфель ценных бумаг, менеджер не может точно определить будущую динамику ею доходности и риска, поэтому свой инвестиционный выбор он строит на их ожидаемых значе­ниях. Оценка этих значений производится на основе статисти­ческих отчетов за предыдущие периоды времени с последующей корректировкой согласно ожиданиям развития будущей конъ­юнктуры.