Внутреннее и долевое финансирование, формирование и

Распределение.

Внутреннее проектное финансирование производится за счет внутренних средств предприятия, таких как амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль. Оно осуществляется в соответствии с внутренним бизнес-планом инвестиционного проекта, реализация которого сопровождается обособлением бюджета. Распределение прибыли на реинвестированную прибыль и дивиденды позволяет наращивать объемы финансово-хозяйственной деятельности. Слабые стороны самофинансирования: а) ограниченность объемов; б) трудности долгосрочного прогнозирования.

Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

• привлечение дополнительных средств;

• проведение дополнительной эмиссии акций действующей компании, являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта;

• долевое участие в строительстве объектов недвижимости;

• создание нового предприятия.

Дополнительная эмиссия акций осуществляется в том случае, когда необходимо реализовать крупномасштабный инвестиционный проект либо инвестиционную программу развития. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов.

 

 

Временная ценность денег. Оценка стоимости и доходности облигаций.

Временная ценность денег (time value of money) – концепция, в соответствии с которой сегодняшний денежный доход (расход) имеет большую ценность, чем завтрашний, при одинаковой сумме.

Согласно современным представлениям, ценность денег во времени — это альтернативная стоимость их использования. Деньги, как и любой товар, имеют ценность и могут приносит доход. Поэтому их ценность зависит от того, когда они расходуются или поступают. При выборе между вариантами вложений агенту приходится сравнивать ожидаемые будущие выгоды от каждого из вариантов. Возникают альтернативные издержки, связанные с принятием решения. При выборе конкретного варианта рациональный агент потребует компенсации упущенной выгоды от наилучшего варианта вложений. Компенсация должна быть тем больше, чем длиннее период, в течение которого придется ждать возврата инвестиций.

Изменение ценности денег во времени приводит к двум важным выводам:

1. Фактор времени должен явным образом учитываться при принятии инвестиционных решений и проведении различных финансовых операций.

2. С точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций, некорректно суммировать денежные величины, относящиеся к разным периодам времени.

Номинальная стоимость облигации (нарицательная стоимость) — величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока (срока погашения).

Купонная процентная ставка — отношение суммы выплачиваемых процентов к номинальной стоимости облигации. Чем выше купонная процентная ставка, тем выше рыночная стоимость облигации.

Основные правила, которые необходимо учитывать на рынке облигаций:

1. чем ближе в момент покупки облигации срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость;

2. чем выше доход, приносимый облигацией, тем ниже ее рыночная стоимость;

Доходность по облигации можно получить за счет роста цены (как правило, незначительный) или за счет купонов (купонный доход).

Купоны: Фиксированные (мы знаем сколько денег и в какое время получим), Плавающие (привязаны к ставке Ruonia), Амортизационные (вместе с купоном нам возвращается номинал облигации).