Текущее положение Евро в мировой экономике

 

В соответствии с принципами Ямайской валютной системы, любая страна - член МВФ - вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса. Но некоторые требования были установлены:

поддержание стабильности финансовой и валютной политики в стране;

отказ от манипуляций с валютным курсом, направленных на получение односторонних преимуществ;

незамедлительное информирование МВФ обо всех предполагаемых изменениях валютного регулирования и курсов;

отказ от привязки курса своих валют к золоту.

Золото было лишено своих официальных функций международного платежного средства, меры стоимости валют, обязательного актива центральных банков. На практике страны могут накапливать золотые резервы, а также расплачиваться им если согласны.

В настоящее время сложились разнообразные национальные валютные режимы. Современные режимы валютных курсов:

Привязанными называются валюты, изменение курса которых определяется изменениями курса валюты или корзины валют, к которой осуществляется привязка. Под корзиной валют понимают признанный рядом стран набор валютных ценностей, по которому рассчитывается средневзвешенная стоимость. Иногда такую валюту называют валютой с фиксированным курсом.

Ориентированными называются валюты, привязка которых к другим валютам осуществляется не жестко.

Ограниченное коридором плавание осуществлялось до 1999г. эту систему называли также кооперативной, поскольку входившие в нее страны проводили единую валютную политику.

Но с переходом большинства стран к единой валюте евро данную систему можно определять как систему коллективной валюты. Поскольку курс евро плавает по отношению к большинству других валют свободно, то ЕВС может быть отнесена к системе подвижных курсов валют.

К валютам с подвижным курсом относят те, для которых не устанавливаются жесткие пределы колебаний. Но это не означает, что государство вообще не вмешивается в процесс образования курса. При этом вмешательство может носить достаточно активный характер.

Рассмотрим роль евро в двух аспектах - внутреннем и внешнем.

Во внутреннем аспекте международная роль евро заключается в выполнении одного из основных этапа плана свободного передвижения капиталов, товаров, трудовых ресурсов. Внедрение единой европейской валюты обеспечивает стабильную денежно - кредитную бюджетную дисциплину.

Во внешнем аспекте, который достаточно широк международная роль евро заключается в становлении мировой резервной валютой.

Чтобы евро активно использовался, необходимы следующие условия:

существование краткосрочных казначейских рынков. Это важный показатель, который определяет спрос на евро;

строгая бюджетная политика стран - членов Союза;

экономический рост зоны эмиссии евро.

Роль евро в процессе трансформации валютно-финансовой системы будет зависеть от масштабов интернационализации, и от того на сколько полно и эффективно будет выполнять функции второй резервной валюты. Имеется два уровня интернационализации евро - официальная и частная.

Функции выполняющиеся на официальном уровне:

международный резервный актив.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что в перспективе роль евро в этой функции будет выше, чем значение простой механической суммы отдельных европейских валют до введения единой европейской валюты.

инструмент валютных интервенций.

якорная валюта.

Эти две функции в официальном обороте тесно связаны как с предыдущей, так и между собой. Объемы и характер проведения интервенций в определенной валюте обусловлены необходимостью центральных банков третьих стран поддерживать в той или иной форме установленные курсовые соотношения своих денежных единиц с этой валютой.

В частном обороте валюта должна выступать:

средством международного инвестирования и финансирования.

Расширение объема финансовых операций на территории еврозоны способствует увеличению ликвидности рынку ценных бумаг, номинированных в евро, до критического уровня. При этом старое равновесие, обеспечивающее доминирующие позиции доллара на мировом финансовом и валютном рынках становится неустойчивым. Происходит сдвиг в сторону увеличения роли евро как резервной валюты в международной валютной системе.

средством платежа в торговле и обращением на валютном рынке.

Возможности выполнения евро данной функции определяются уровнем спроса на него со стороны участников внешнеэкономической деятельности и валютных рынков.

валютой цены и валютой платежа международных контрактов.

Роль евро во многом обусловлена его возможностями выполнять функцию средства обмена в международной торговле и валютных рынках.

Замена доллара на евро предполагает поддержание экономического роста в европейском регионе и стабильности евро на определенный период времени.

Из-за недолгого периода существования евро не позволяет финансовым рынкам в полной мере оценить его стабильность обменного курса. Евро выставляло себя в будущем как другая версия «мировой резервной валюты».

Созданная в рамках Экономического и валютного союза (ЭВС) ЕС единая валюта - евро - за год своего существования приобрела статус одной из двух ведущих мировых валют, оттеснив японскую иену, швейцарский франк и британский фунт стерлингов. В 1999г. евро был введен в безналичный оборот, а с 2002г. - в наличный оборот стран - членов зоны евро.

Своим правом остаться в 1999г. за пределами Экономического и валютного союза воспользовались Великобритания, Дания и Швеция, составившие группу так называемой «второй волны» членов ЭВС. Позже население этих стран высказалось за сохранение национальной валюты. Греция вначале не попала в список из за несоблюдения критериев конвергенции, она перешла на евро с 1 января 2001г. в начале 2007г. к зоне евро присоединилась Словения, в 2008 Кипр и Мальта, 2009 году присоединилась Словакия, и последняя присоединившаяся страна была Эстония в январе 2011 года. Таким образом, сегодня членами ЭВС являются 17 стран с более чем 325 миллионами жителей. Так же с 2014 года к еврозоне присоединится Латвия[9, стр. 101].

Переход на единую валюту обеспечил европейским странам следующие преимущества:

ликвидация рисков обменных курсов национальных валют и экономия на издержках осуществления валютообменных операций;

стабилизация цен, уменьшение темпов инфляции и инфляционных ожиданий: за последние пять лет уровень инфляции в зоне евро не превышал 2% в год, что является главной целью деятельности Европейского центрального банка (ЕЦБ);

ускорение процессов финансовой интеграции в рамках ЕС, многие сегменты финансового рынка характеризуются достаточной глубиной и ликвидностью, а это способствует лучшему распределению ресурсов и рисков;

укрепление доверия к моментальной политике стран зоны евро, уменьшение волатильности валютных курсов и увеличение объема трансграничных финансовых сделок;

возрастание роли Европы в международной валютной системе.

Евро не только унаследовал ведущие позиции национальных валют, на смену которым он пришел, например - немецкой марки в восточноевропейских странах и французского франка в Африке, но и занял более высокое место, чем все замененные им национальные валюты, став второй мировой валютой после доллара.

В 2012 году ЕЦБ опубликовал очередной доклад о международной роли евро, в котором были представлены данные о месте евро в мировой валютной системе за период с середины 2010 года до конца 2011‑го. Основные данные этого доклада приведены в таблице 1.В дополнение можно привести результаты специального исследования Банка международных расчетов, проведенного в декабре 2010 года, в соответствии с которыми сделки по обмену евро на доллары составляли 28% традиционных сделок на валютном рынке и 46% на рынке производных валютных инструментов. Доля евро в операциях с процентными дериватами возросла с 65% в 2004 году до 82% в 2011‑м. Частично это повышение объясняется тем, что с апреля 2004 года по апрель 2011‑го номинальный курс евро по отношению к доллару и британскому фунту возрос на 20.6 и 32.7% соответственно. Гораздо меньше используется евро в расчетах по международной торговле, за исключением расчетов стран зоны евро с их торговыми партнерами. Расчеты в торговле сырьевыми и энергетическими товарами традиционно осуществляются в долларах. [9, стр. 101]

Международный статус валюты во многом определяется экономическим, демографическим и финансовым потенциалом страны или зоны, выпускающей ее. В этом плане параметры, которыми обладает Европейский союз, воздействуют на позиции евро как позитивным, так и негативным способами.

Чем больше и динамичнее экономика, тем потенциально больше ее влияние на мировое хозяйство и финансы.

Зона евро имеет большую численность населения, чем США, и почти такую же экономику. В 2012г. ВВП США по паритету покупательной способности составлял 15 685 млрд.долл., а зоны евро - 16 092 млрд. Евросоюз гораздо больше, чем США, вовлечен в мировую торговлю: на долю старых членов ЕС приходилось около 40% мирового экспорта. Зона евро более открыта, чем США и Япония: экспорт товаров и услуг за ее пределы составляет примерно 22% ВВП региона; у США доля экспорта равна около 10% ВВП, импорта - 15%; у Японии - соответственно 15% и 13,4 %[17].

В частной сфере евро обогнал доллар по объему выпуска международных облигаций: почти половина их мирового объема приходилась на конец сентября 2006г[12, стр. 59].

В последние два десятилетия интеграция европейских финансовых систем ускорилась, особенно после принятия в марте 2000г. плана действия в области финансовых услуг, который предполагает устранение законодательных и иных барьеров в этой сфере. Интеграция проявляется в увеличении рынка корпоративных и государственных облигаций, формировании общей рыночной инфраструктуры, расширение диапазона финансовых инструментов[13, стр. 9].