Тема 5. Международное движение капитала. Сущность, механизм, формы. Некоторые показатели.

 

Сущность международного движения капитала. Его формы. Понятие экспортирующей и импортирующей страны. Виды и формы мировой интеграции капитала. Вывоз (ввоз) ссудного капитала, вывоз (ввоз) предпринимательского капитала. Портфельные инвестиции.

Особая роль прямых иностранных инвестиций. Масштабы международных прямых инвестиций. Их распределение в современном мировом хозяйстве.

Место России, стран Центральной Восточной Европы и стран СНГ в сфере международных инвестиций.

 

Лекционный материал.

 

Международное движение капитала представляет собой вывоз (ввоз) капитала. Вывоз капитала – это перемещение за границу стоимости в денежной или товарной форме в целях систематического получения прибылей или достижения других экономических, а также политических выгод. Иными словами, суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых или материальных ресурсов из процесса национального экономического оборота в одной стране и включение их в производственный процесс в других странах.

Перемещение капитала из одной страны в другую связан, прежде всего, с опережением внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Необходимость экспорта капитала вызывается образованием в промышленно развитых странах «избытка» капитала, что обусловлено его перенакоплением, т.е. когда падение нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.

По характеру и формам международные капиталовложения могут быть разными.

По источникам происхождения – это (1) государственный и (2) частный капитал. Государственный капитал называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ).

Второй – это частный капитал, т.е. средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.

По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. Предпринимательский капитал означает организацию за границей филиалов, дочерних предприятий, смешанных предприятий с участием местного капитала в промышленности, торговле и других отраслях. Предпринимательский капитал выступает в двух видах: прямые и портфельные инвестиции. К прямым инвестициям МВФ относит образование собственных компаний, а также капиталовложения в иностранные предприятия, составляющие не менее 25 %. Портфельные инвестиции представляют собой такие капиталовложения, которые не связаны с прямым контролем над зарубежными предприятиями и реализуются путем покупки ценных бумаг иностранными компаниями.

В отличие от предпринимательского, вывоз ссудного капитала означает вывоз средств в виде внешних займов, кредитования внешнеторговых поставок, вкладов в иностранные банки. Ссудный капитал отличается от предпринимательского тем, что при вывозе предпринимательского инвестор получает прибыль, а при выдаче ссуды - ссудный процент.

По своей роли в экономике принимающих стран международное движение капитала можно подразделить следующим образом (табл. 1).

Таблица 1.

1. Прямые	за рубежом	Движение капитала между резидентом и
инвестиции	внутри страны	нерезидентом, приводящее к возникновению длительного взаимного экономического интереса.
2. Портфельные	активы	Движение капитала, связанное с куплей-
инвестиции	пассивы	продажей ценных бумаг.
3. Прочие	активы	Движение капитала, связанное с меж-
инвестиции	пассивы	государственными кредитами и банковскими депозитами.
4. Резервные	монетарное золото	Движение капитала, связанное с
активы	специальные права заимствования	активами, которые могут использоваться государством для покрытия сальдо
	резервная позиция в МВФ	платежного баланса.
	иностранная валюта

 

Данная классификация используется в платежном балансе, т.е. используется официальной статистикой. Каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, размещение капитала внутри страны).

Масштабы международного движения капитала возрастают в последние десятилетия темпами, обгоняющими рост мирового ВНП, мировой торговли, других макроэкономических величин. Это вызвано, прежде всего, бурным развитием рынков фиктивного капитала и особенно рынка финансовых дериватов, производных ценных бумаг. В 90-е годы портфельные инвестиции обошли по своим абсолютным размерам прямые и это один из феноменов развития мировой экономики в последнее десятилетие. Бурный рост рынка финансовых дериватов объясняет как сверхбыстрый экономический рост некоторых стран Юго-Восточной Азии, так и последовавший в конце 1997 г. глубокий финансовый кризис в этом регионе. Дело в том, что для поддержания высокого уровня притока иностранного капитала в свою экономику (главный фактор экономического роста этих стран) азиатские страны устанавливали высокие ставки доходности по финансовым дериватам. Движение фиктивного капитала на определенном этапе оторвалось от процессов в реальном секторе экономики (на экономическом жаргоне данный процесс называется «раздуванием мыльного пузыря»), доходность последнего не позволила выплачивать огромные проценты по производным ценным бумагам, и рынок лопнул. Последствия этого регионального финансового кризиса быстро стали общемировыми и негативно сказались на российской экономике в конце 1997-начале 1998 года.

Представление о масштабах международного движения капитала дает таблица 2.

Потоки иностранного капитала (млрд. долл.) Таблица 2.

 

	Развитые	страны	Развивающиеся	страны	Страны ЦВЕ,	СНГ, Россия
	Приток	Отток	Приток	Отток	Приток	Отток
1982-1986гг.					0,02	0,01
1987-1991гг.					0,6	0,02
1991 г.					2,5	0,04
1994 г.					6,0	0,08
1995 г.					6,3	0,07
1996 г.						-
1997 г.						-
1998 г.						3,0
1999 г.						2,0

 

По сравнению с развитыми странами роль России и СНГ в мировых потоках капиталов незначительна. Несмотря на то, что страны СНГ и Россия демонстрируют в последние годы быстрый рост иностранных инвестиций, доля этих стран в притоках иностранного капитала не превышает 1,5 % от общего объема, а в оттоках измеряется сотыми долями процента.

В рейтинге конкурентоспособности на 1999 г., составляемом International Institute for Management and Development (Швейцария) для 47 стран, Россия занимает последнее 47-е место. В условиях неконкурентоспособного инвестиционного режима российская экономика по-прежнему, на взгляд иностранных инвесторов, находится среди стран, наименее соответствующих требованиям принимающей страны.

 

Тестовые задания для самопроверки:

 

1. Причина вывоза капитала?

 

а) Оказание помощи развивающимся странам со стороны промышленно развитых государств.

б) Возникновение избыточного капитала на национальных рынках развитых стран. +

в) Стремление индустриальных стран сохранить производственную зависимость развивающихся стран.

 

2. В настоящее время российский рубль является:

 

а) свободно-конвертируемой валютой

б) замкнутой валютой

в) внутренне конвертируемой валютой +

г) неконвертируемой валютой

 

3. Что такое квота?

 

а) Объем поставок на внешний рынок

б) Количественный показатель, характеризующий долю предприятия, фирмы или всей страны в общем объеме выпуска продукции +

в) Общий объем производимой продукции какого-то предприятия, отрасли.

 

4. Вы – работник таможни. Какой из методов оценки таможенной стоимости товара Вы используете при прохождении через таможню новых видов сложной техники:

 

а) по цене сделки с ввозимыми товарами;

б) методом сложения стоимости;

в) методом вычитания стоимости;

г) по цене сделки с идентичными товарами;

д) по цене сделки с однородными товарами;

е) резервный метод. +

 

5. Чем отличаются прямые инвестиции от портфельных?

 

а) Принципиальной разницы между ними нет

б) Прямые инвестиции дают большие доходы

в) Портфельные инвестиции дают большие доходы

г) Прямые инвестиции предполагают собственность и контроль экспортера по данным предприятиям. Портфельные инвестиции не дают возможности контроля над предприятием, но право на получение определенной доли прибыли +

 

6. Есть ли разница между частным и государственным вывозом капитала?

 

а) Принципиальной разницы между ними не существует

б) Разница заключается в размерах получаемой прибыли. Частные инвесторы получают прибыль в больших размерах, чем государство. +

в) Государственный вывоз капитала необязательно связан с получением прибыли, он представляется во многом исходя из военно-политических интересов. +

 

7. В соответствии с Законом РФ «О банках и банковской деятельности» российские коммерческие банки приобретают право совершать операции в иностранной валюте после получения лицензии:

 

а) В Министерстве финансов РФ

б) Центрального банка РФ +

в) МВЭС

г) Комиссии по экспортному и валютному контролю РФ.

 

8. При повышении ставки процента в банковской системе, как изменяются цены:

 

а) растут

б) падают +

в) могут меняться различным образом в зависимости от степени повышения ставки процента

 

9. Главный признак, определяющий качество ценных бумаг:

 

а) ликвидность

б) высокие доходы

в) надежность +

г) стабильность притока дохода +

 

10. Какие ценные бумаги самые качественные:

 

а) облигации транснациональных корпораций

б) акции “синие корешки”

в) государственные ценные бумаги +

г) ценные бумаги крупнейших банков.

 

11. Когда окончательно утвердился международный кредит?

 

а) В период становления и развития феодального способа производства.

б) В период первоначального накопления капитала.

в) В период развития капиталистического способа производства, когда производство выходит за национальные рамки. +

 

12. По срокам международные кредиты подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, какие между ними различия?

 

а) Принципиальных различий не имеется.

б) Краткосрочный кредит обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей, используется во внешней торговле, в международном платежном обороте. +

в) Долгосрочный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники. +

 

13. Отличие конвертируемых ценных бумаг:

 

а) их можно покупать за конвертируемую валюту

б) могут обмениваться на другие виды ценных бумаг, существующих на рынке

в) могут обмениваться на другие виды ценных бумаг, выпускаемые данным эмитентом. +

 

Основная рекомендуемая литература:

 

1. Краткий внешнеэкономический словарь – справочник. Под ред. В.Е.Рыбалкина. М.,Международные отношения,1996.

2. Ломакин В.К. Мировая экономика.- Учебник. Москва: ЮНИТИ, 2000 г., 727 с.7, 5.

3. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы. М.,Международные отношения,1995.

4. Щетинин В.Д. МЭО. Курс лекций.Вып.1, М., Дипломатическая академия, 1996, гл.2,с.95,96.

5. Статья В.В.Разумовского в журнале «Международная жизнь», 1996, № 10.

6. МЭО / Учебник под ред В.Е.Рыбалкина,1998, гл. 8, с. 132 – 148.

7. Авдокушин - МЭО – учебник

8. Черкасов В.Е. – Международные инвестиции – Москва, 1999 г.

9. Сергеев П.В. Мировая экономика / Учебное пособие:Москва: Юриспруденция,1999, С. 93 – 104.

10. Ж-л «Финансист» рубрика: Международный рынок капиталов

11. Ж-л «Проблемы теории и практики управления» рубрика: Мировая экономика на рубеже веков: итоги и прогнозы

Дополнительная литература:

 

1. Бюллетень иностранной коммерческой информации. – 2000. - № 69; 77; 86; 92; 93

2. Внешняя торговля. – 1999. - № 1. – С. 4; № 3. – С. 49.

3. Мировая экономика и международные отношения. – 1999. - № 1. – С. 102; № 4. – С. 5, 7, 13, 17, 33, 81; № 5. – С. 29, 32, 109; № 11. – С. 83, 90, 101.

4. Проблемы теории и практики управления. – 1999. – № 2. – С. 67; № 4. – С. 22; № 6. – С. 59.

5. Проблемы теории и практики управления. – 2000. - № 1. – С. 44, 57, 63; № 2. – С. 17, 63; № 3. – С. 65-79.

6. Российский экономический журнал. – 2000. - № 4. – С. 95; № 5-6. – С. 69.

7. США * Канада: экономика - политика – культура. – 2000. - № 5. – С. 71.

8. Финансист. – 1999. - № 1. – С. 10-15, 16-23; № 5-6. – С. 23-26, 42-53; № 7. – С. 44-61; № 9. – С. 50-62; № 10. – С. 42-58.

9. Финансист. – 2000. - № 1. – С. 42-50; № 2. – С. 28-41; № 3. – С. 40-57; № 4. – С. 48-61; № 7. – С. 44-61.