Посредники рынка ценных бумаг. Дилерская деятельность. Доверительное управление.

Рыночный посредник – это участник рынка, который связывает продавцов и покупателей.

Рынок ценных бумаг является важнейшим сегментом финансового рынка, посредничество на котором можно разделить на: - торговое (обеспечение связи продавцов и покупателей ценных бумаг); - неторговое (обеспечение учета владельцев ценных бумаг, организация рынка, информационное обеспечение и т.п.).

Торговые посредники рынка ценных бумаг – это коммерческие организации, специализирующиеся на предоставлении торговых услуг своим клиентам на основе сбора и использования информации финансового рынка. Даже при постоянно меняющихся условиях внешней окружающей среды их необходимо рассматривать с учётом этой специализации.

Типы торговых посредников на рынке ценных бумаг:

Брокер -совершение сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилер - купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет посредством выставления собственных котировок.

Доверительный управляющий - создание фондов из привлеченных средств для дальнейшего размещения этих средств в доходные активы от своего имени и за свой счет(банки) или от своего имени и за счет вкладчиков (инвестфонды).

 

Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт, путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг, с обязательством покупки и продажи этих цен бумаг по объявленным ценам. Таким образом дилеры (профессиональный участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность) формируют уровень цен на организационном РЦБ.

Дилер обязан:

1) действовать исключительно в интересах клиентов;

2) доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка эмитентов, в целях спроса и предложения, рисков и т.д.

3) отражать во внутренней отчётности все сделки с ценными бумагами.

Дилер имеет право:

1) консультировать по вопросам приобретения ценных бумаг;

2) выступать андеррайтером (андеррайтер - осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения), при первичном размещении ценных бумаг.

Доход дилера возникает из разницы цен продажи и покупки бумаг, поэтому он должен учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка.

Если инвестор не может самостоятельно осуществлять эффективное управление своими активами, он может поручить это профессионалам. Деятельность по доверительному управлению - осуществляется от своего имени за вознаграждение в течении определённого срока доверительного управления переданными во владение, но принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица (или указанных этим лицом 3-их лиц):

1) ценных бумаг;

2) денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

3) денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Договор доверительного управления регулирует все отношения между учредителями доверительного управления и доверенного управляющего.

Инвестиционная декларация (неотъемлемая часть договора) содержит:

1) цель доверительного управления (получение прибыли);

2) структуру активов поддерживающего в течении всего срока договора;

3) перечень объектов инвестирования;

4)срок действия.

Доверительный управляющий несёт ответственность перед учредителями управления и выгодоприобретателями. Законодательство («положение о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги») накладывает ряд ограничений на действие управляющего в отношении цен бумаг (например: под запретом находятся сделки, в результате которых ценные бумаги переходят в собственность управляющего).

Брокерская деятельность.

Брокерской деятельностью признаётся совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а так же доверенности на совершение таких сделок (при отсутствии указания на полномочия поверенного или комиссионера в договоре). Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером (помогает клиентам за вознаграждение покупать и продавать бумаги).

По договору поручения брокер действует в качестве поверенного, т.е. заключает сделку от имени клиента, и за счёт клиента.

По договору комиссии брокер действует в качестве комиссионера, т.е. заключает сделку от своего имени, но за счёт клиента.

Брокер обязан выполнять поручения клиентов добросовестно. Все операции с денежными средствами клиента подлежат обязательному учёту во внутренних документах брокера. Брокер не в праве гарантировать или давать обещание клиенту в отношении доходов от инвестирования в ценные бумаги, хранимых им денежных средств. Брокер имеет право оказывать консультационные услуги по вопросам приобретения ЦБ.