Классификации инвестиционных (инновационных) и проектных рисков с позиции управляемости

Инновационным проектом называют инвестиционный проект, который связан с производством новой или принципиальным усовершенствованной уже выпускаемой продукции, использованием новой или усовершенствованной технологии, продвижением продукции на новый рынок. В условиях модернизации современной мировой и, в частности, российской экономики анализ рисков инновационных проектов становится важным фактором ее устойчивого и успешного развития.

Для любого инновационного проекта имеют место все риски, характерные для инвестиционного проекта. Однако инновационным проектам присущи и другие риски, связанные с ролью инноваций в таких проектах и с тем, что в них, как правило, одновременно участвуют ученые и инвесторы, т.е. люди часто даже с разным мировоззрением и целевыми установками, мотивацией и характером труда. Объединяя традиционные особенности инновационного бизнеса с российской действительностью, можно выделить виды основных рисков, которые должен учитывать инвестор, обративший свое внимание на российские высокие технологии.

Как уже было отмечено, в аспекте управления рисками различных видов необходимо более внимательно изучить понятие «субъективной вероятности» и ее влияние на процессы управления.

Процесс управления инвестиционным проектом[98] в условиях риска и неопределенности может быть более результативным, если структурировать не только риски, но и рисковые факторы (факторы образования риска) на следующие группы: управляемые, неуправляемые и частично управляемые.

Практика использования такой классификации позволила выявить ее преимущества, позволяющие:

1) целенаправленно применять антирисковые процедуры, направленные на причины формирования рисков, и рассчитывать их затратные характеристики;

2) ориентироваться на «работу по регулированию ситуации» с поддающимися воздействию факторами, условно абстрагируясь от неуправляемых рисковых ситуаций за счет формирования «подушек безопасности»;

3) «уменьшать» размерность пространства всех рассматриваемых рисковых факторов («снижать» сложность организации и неопределенность среды)[99];

4) точнее выявлять стоимостную величину стартового и финального уровней проектного риска.

Процедура идентификации факторов по «принципу управляемости» базируется на качественном подходе, учитывает структурирование элементов проектного окружения и уникальна для каждого проекта.

Аналитику инвестиционного проекта на самом первом этапе работы по анализу риска требуется идентифицировать возможные факторы риски применительно к конкретному проекту, тогда как такая важная работа как анализ причин их возникновения или описание возможных последствий их осуществления, разработка антирисковых мероприятий, включающих компенсирующие, нейтрализующие или минимизирующие риск мероприятия, и получение полной стоимостной оценки всех показателей, проводится на последующих этапах.

В нашем понимании классификация факторов инвестиционных и проектных рисков на стадии разработки проекта — это, прежде всего, их выявление и развернутое словесное описание (поименование, инвентаризация, идентификация), необходимое не только для аналитической оценки рискованности данного проекта, но и для всего процесса управления им.

Этим потребностям отвечает инновационная классификация, базирующаяся на практике инвестиционно-проектной деятельности. Основная цель данной классификации заключается в наиболее полной качественной систематизации всех проектных рисков. Существенное отличие этой классификации от других, описываемых в литературе, определяется четырьмя характеристиками:

• сопряженностью с аспектами проектной экспертизы;

• возможностью учета специфики конкретного проекта;

• рассмотрением взаимовлияния внешней и внутренней сред через привлечение понятий мега- и мезо- уровней и зон, а также «границы» проекта;

• уменьшением размерности пространства всех рассматриваемых рисковых факторов с помощью выявления их «управляемости».

Выявление и описание факторов проектных рисков учитывает формирование следующих видов (ситуаций) риска:

• технико-технологические;

• строительные;

• маркетинговые;

• финансовые;

• риски участников проекта;

• военно-политические;

• юридико-правовые;

• управленческо-организационные;

• социальные;

• экологические;

• специфические (в том числе, региональные и отраслевые);

• риски обстоятельств непреодолимой силы, или форс-мажор.

Трактовка некоторых позиций данной классификации перекликается с уже исследованными ранее видами ситуаций рисков, но для полноты проводимого нами анализа необходимо дать толкование каждой из них. Отнесение данного выявленного конкретного вида (ситуации) риска к той или иной категории представленной классификации не всегда однозначно, более того в конечном итоге значение имеет не столько эта «привязка», сколько (1) - само обнаружение существования конкретного фактора риска, (2) - анализ его проявлений на прогнозной результативности исследуемого проекта и (3) - дальнейшая работа по изучению возможностей реализации выработанных антирисковых мероприятий.

Решению такой триединой задачи способствует развитие классификации в следующих направлениях: во-первых, с точки зрения истоков, причин возникновения данного типа риска; во-вторых, с позиций изучения, к каким негативным гипотетическим последствиям приведет возможная реализация данного риска; и, наконец, в-третьих, обсуждения конкретных антирисковых мероприятий.

Обобщая опыт исследователей и на основе анализа различных предлагаемых классификационных признаков, предложим возможные подходы к классификации основных видов инвестиционных и проектных рисков. Напомним, что все факторы, потенциально влияющие на увеличение степени риска инновационного проекта, целесообразно для более эффективного управления разделять на две группы: объективные и субъективные.

Объективные факторы - это так называемые факторы внешней среды, не зависящие непосредственно от самого участника проекта: политические и экономические кризисы, конкуренция, инфляция, экономическая обстановка, таможенные пошлины, наличие или отсутствие режима наибольшего благоприятствования и т.д.

Субъективные факторы характеризуют внутреннюю среду организации. Это - производственный потенциал, уровень технического оснащения, предметной и технологической специализации, организации труда, степень кооперированных связей, уровень производительности труда, выбор типа контрактов с инвестором, заказчиком и т.д.

Непредсказуемые инвестиционно-проектные риски, нерегулируемые на уровне предприятия образуются следующими объективными факторами:

А. Макроэкономические факторы риска:

1. Неожиданные меры государственного регулирования в сферах:

- материально-технического снабжения;

- охраны окружающей среды;

- проектных нормативов;

- производственных нормативов;

- землепользования;

- экспорта-импорта;

- ценообразования;

- налогообложения;

2. Нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации:

- изменение внешнеэкономической ситуации (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);

- политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений;

3. Неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей:

- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.; неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

В. Экологические факторы риска (природные катастрофы):

1) наводнения;

2) землетрясения;

3) штормы;

4) климатические катаклизмы и др.

С. Социально-опасные факторы рисков и рисков, связанные с преступлениями:

1) вандализм;

2) саботаж;

3) терроризм;

4) социальные.

D. Факторы рисков, связанные с возникновением непредвиденных срывов:

1) в создании необходимой инфраструктуры;

2) из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т.д.;

3) в финансировании;

4) в производственно-технологической системе (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.);

5) в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

E. Факторы внешней среды, образующие предсказуемые, т. е. частично регулируемые риски, в число которых входят:

1. Рыночные риски, связанные:

- с ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости;

- изменением потребительских требований;

- усилением конкуренции; потерей позиций на рынке;

- нежеланием покупателей соблюдать торговые правила.

2. Операционные риски, вызванные невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушением безопасности, отступлением от целей проекта.

F. Микроэкономические факторыобразования регулируемого риска субъективной природы включают следующие:

Внутрипроектные риски, которыевозникают в результате:

во-первых, срыва планов работ по причинам: недостатка рабочей силы; нехватки материалов; запаздываний в поставке материалов; плохих условий на технологических площадках; изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; ошибок проектирования; ошибок планирования; недостатка координации работ; изменения руководства; инцидентов и саботажа; трудностей начального периода; нереального планирования; слабого управления; труднодоступности объекта;

во-вторых, перерасхода средств из-за срывов планов работ; неправильной стратегии снабжения; неквалифицированного персонала; переплат по материалам, услугам и т.д.; параллелизма в работах и нестыковок частей проекта; протестов подрядчиков; неправильных смет; неучтенных внешних факторов.

Технические риски проектов могут быть связаны с изменением технологии; ухудшением качества и производительности производства, порожденного проектом; специфическими рисками технологии, закладываемой в проект; ошибками в проектно-сметной документации.

Правовые риски проектов связаны с ошибками в лицензиях; несоблюдением патентного права; невыполнением контрактов; возникновением судебных процессов с внешними партнерами; возникновением внутренних судебных процессов; проявлением форс-мажорных (чрезвычайных) обстоятельств.

Если существует опасность прямого ущерба имуществу (транспортные инциденты, ущерб оборудованию, материалам, имуществу подрядчиков), или косвенных потерь (демонтаж и передислокация поврежденного имущества, перестановка оборудования, потери арендной прибыли, нарушения запланированного ритма деятельности, увеличение необходимого финансирования) риски могут быть страхуемыми. Некоторые риски, могут страховаться в соответствии с нормативными документами в случаях нанесения телесных повреждений посторонним лицам, повреждения имущества, причинения ущерба проекту вследствие ошибок проектирования и реализации, нарушения графика работ.

В работе «Управление инвестициями»[100] сделана попытка составить общую схему, иллюстрирующую общую классификацию инвестиционных и проектных рисков.

В книге Г. Б. Клейнера, В. Л. Тамбовцева, Р. М. Качалова «Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность» предлагается достаточно близкая классификация рисков производственного предприятия, связанная также с выделением двух групп факторов: внешних и внутренних, важных с точки зрения выбора методов их регулирования.

К категории внешних рисков авторы относят политические, научно-технические, социально-экономические и экологические факторы.

Внутренние факторы риска производственного предприятия возникают в результате воспроизводственной, социальной, производственной (основной, вспомогательной, обеспечивающей) деятельности, а также в сферах управления и обращения.

В соответствии с представленной иерархией кратко опишем те элементы приведенной классификации, которые не были определены ранее. В зависимости от возможного результата (рискового события) риски бывают чистые и спекулятивные. Если чистые риски ведут к возможности получения отрицательного или нулевого результата (природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков — имущественные, производственные, торговые), то спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата (финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков).