Тема 4. Риски рынка капитала

 

Задача 4.1. Представьте себе, что вы исследуете акции, для которых ко­эффициент "бета" равен 0,5. Какой должна быть, в соответствии с ЦМРК, ожидаемая ставка доходности для этого случая? Как будут располагаться такие акции относи­тельно ГРК и ЛДРЦБ?

 

Задача 4.2. На рынке ценных бумаг страны Land осуществляется торговля ценными бумагами четырех видов: акциями Х, Y и Z, а также безрисковыми государственными ценными бумагами. Установлено, что общая рыночная стоимость этих активов составляет: 24 млрд. долл., 36 млрд долл., 42 млрд долл. и 20 млрд долл. соответственно. Определите процентное содержание ценных бумаг каждого из этих видов в рыночном портфеле.

 

Задача 4.3. На рынке ценных бумаг страны Land осуществляется торговля ценными бумагами четырех видов: акциями Х, Y и Z, а также безрисковыми государственными ценными бумагами. Один из торговцев ценными бумагами, имеющий портфель в 100000 долл., держит 35000 долл. в безрисковых ценных бумагах, 15000 долл. в акциях X, 17000 долл. в акциях Y и 33000 долл. в акциях Z. Определите, какие суммы инвестировал в ценные бумаги этих трех видов другой торговец ценными бумагами, вложивший в безрисковые ценные бумаги 20000 долл. своего портфеля ценных бумаг, совокупная величина которого составляет 300000 долл.

 

Задача 4.4. Безрисковая ставка доходности составляет 0,046 годовых, а ожидаемая ставка доходности рыночного портфеля равна 0,15 годовых.

А) Укажите, основываясь на ЦМРК, эффективный способ получения инвестором ожидаемой доходности в 0,10 годовых.

Б) Если стандартное отклонение ставки доходности для рыночного портфеля составляет 0,20, то чему равно стандартное отклонение для портфеля, описанного в А).

В) Постройте график рынка капиталов и нанесите на него точку, соответствующую описанному портфелю Б).

 

Тема 5. Хеджирование, страхование и диверсификация

 

Задача 5.1. Приведите пример переноса риска с помощью финансовой сис­темы. Нарисуйте схему переноса риска с помощью финансовой сис­темы.

 

Задача 5.2. Безрисковая номинальная годовая процент­ная ставка по казначейским векселям составляет 6%, а прогнозируемый уровень инфля­ции — 3% в год. Какова будет ожидаемая реальная ставка доходности по таким ценным бумагам? Почему они являются рискованными в реальном выражении?

 

Задача 5.3. Определите корреляцию между динамикой цен на акции А и В с помощью прогнозов их ставок доходности и оценок возможных состояний экономики на основании таблицы Стандартные отклонения для акций А и В равны соответственно 0,065 и 0,1392.

 

Состояние экономики	Вероятность	Акции А: ставка доходности	Акции В: ставка доходности
Умеренный спад	0,05	-0,02	-0,20
Небольшой спад	0,15	-0,01	-0,10
Рост на 2%	0,60	0,15	0,15
Рост на 3%	0,20	0,15	0,30

 

 

Тема 6. Опционы и условные требования

 

Задача 6.1 Укажите правильный ответ. Американский опцион отличается от европейского:

Местом исполнения

Временем исполнения

Американский опцион – опцион на продажу, а европейский – опцион на покупку

Американский опцион – опцион на покупку, а европейский – опцион на продажу

 

Задача 6.2. Укажите правильный ответ. Назовите отличительные черты фьючерсного контракта:

Стандартный биржевой контракт

Обязателен для исполнения и для продавца, и для покупателя

Только продавец обязан выполнить обязательства по фьючерсному контракту

Только покупатель обязан исполнить обязательства по фьючерсному контракту

 

Задача 6.3. Укажите правильный ответ. Инвестор купил за 500 рублей американский опцион на покупку 100 акций с ценой исполнения опциона 26 рублей и сроком исполнения – сентябрь 2005 года. Рыночная цена акции в этот момент была 20 рублей. 20.04.05 цена акции поднялась до 35 рублей. Если владелец опциона будет исполнять его в этот день, то продавать акции будет:

продавец покупателю опциона по цене 35 рублей

продавец покупателю опциона по цене 26 рублей

покупатель продавцу опциона по цене 35 рублей

покупатель продавцу опциона по цене 26 рублей

 

Задача 6.4. Укажите правильный ответ. Покупатель приобрел колл-опцион на 100 акций с ценой исполнения 100 рублей и премией 10 рублей. Определить его прибыль (убыток), если при исполнении опциона рыночная цена акции составила 120 рублей

3000 рублей

2000 рублей

1000 рублей

- 2000 рублей

Тема 7. Управление рисками домохозяйства

 

Задача 7.1. Ирина вложила 30% своих сбережений в акции компании «МДМ» и 70% в акции компании «ОАО». Ирина считает, что коэффициент корреляции между показателями доходности этих акций составляет 0,2, а соответствующие значения средней доходности и стандартного отклонения составляют.

	МДМ	ООО
Ожидаемая доходность	10%	15%
Стандартное отклонение	15%	25%

Определите для сформированного Ириной портфеля ожидаемое значение доходности и его стандартное отклонение

Задача 7.2. Сергей Иванович вложил 30% своих сбережений в акции компании «Внешбанк» и 70% в акции компании «Нефть». Сергей Иванович считает, что коэффициент корреляции между показателями доходности этих акций равен = - 0,9, а соответствующие значения средней доходности и стандартного отклонения составляют:

	«Внешбанк»	«Нефть»
Ожидаемая доходность	13%	24%
Стандартное отклонение	15%	25%

Определите для сформированного Сергеем Ивановичем портфеля ожидаемое значение доходности и его стандартное отклонение

Требования к уровню усвоения программы, формы контроля

В результате изучения дисциплины студенты должны:

· знать способы проектирования, разработки и реализации инновационных инструментов снижения рисков;

· уметь осуществлять творческий поиск новых подходов к решению проблем в области управления рисками.

Знания и умения студентов при текущем, промежуточном и итоговом контроле на дневном отделении оцениваются на «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно», выполнение самостоятельной работы оценивается на «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно». На заочном отделении экзамен и курсовая работа оценивается также как и на дневном отделении.

Итоговая оценка знаний и умений по дисциплине на дневном отделении складывается из трех частей:

· 10 % оценки текущего контроля,

· 30 % оценки за самостоятельную (контрольную) работу,

· 60 % оценки за экзамен.

 

 

Вид контроля	Формы контроля
ДО	ЗО
Полная Программа	Сокращенная программа
Текущий контроль	знаний	Устные экспресс - опросы по темам	Выполнение контрольной работы
умений	Выполнение самостоятельной работы
Промежуточный контроль	Тестирование по темам
Итоговый контроль	Экзамен	Экзамен	экзамен

 

Критерии оценки знаний студентов по дисциплине:

· «отлично» - выставляется студенту, показавшему всесторонние, систематизированные, глубокие знания учебной программы дисциплины и умение уверенно применять их на практике при выполнении самостоятельной работы;

· «хорошо» - выставляется студенту, показавшему полные знания учебной программы дисциплины, умение применять их на практике и допустившему в ответе или при выполнении самостоятельной работы некоторые неточности;

 

· «удовлетворительно» - выставляется студенту, показавшему фрагментарный, разрозненный характер знаний, при этом он владеет основными разделами учебной программы, необходимыми для дальнейшего обучения и может применять полученные знания по образцу в стандартной ситуации;

 

· «неудовлетворительно» - выставляется студенту, ответ которого содержит существенные пробелы в знании основного содержания учебной программы дисциплины и не умеющего использовать полученные знания при решении практических задач (в том числе при выполнении самостоятельной работы).

 

1.4. Материалы, определяющие порядок и содержание проведения промежуточных и итоговых аттестаций в соответствии с требованиями ГОС

 

Материалы, определяющие порядок и содержание проведения промежуточных и итоговых аттестаций, соответствуют требованиям ГОС, приказам, распоряжениям и рекомендациям МО РФ, учебно-методического управления КемГУ и учебно-методического отдела НФИ КемГУ.

Контроль знаний студентов проводится по следующей схеме:

· промежуточная аттестация знаний и умений в течение семестра;

· аттестация по итогам семестра в форме экзамена.

 

Материалы, определяющие порядок и содержание промежуточных и итоговой аттестаций, включают:

· контрольные вопросы по темам дисциплины, вопросы на экзамен,

· фонд тем самостоятельных работ (для очной формы обучения) и контрольных работ для заочной формы обучения,

· экзаменационные билеты.

 

 

1.5. Организация самостоятельной работы студентов по дисциплине «Управление рисками»

 

Дневное отделение

Освоение дисциплины на дневном отделении проводится в форме лекций, практических занятий и аудиторной и внеаудиторной самостоятельной работы студентов в течение семестра.

Аудиторная самостоятельная работа осуществляется в форме контрольных работ на занятиях по блоку тем, внеаудиторная самостоятельная работа осуществляется в следующих формах:

· подготовка к практическим занятиям;

· самостоятельное изучение тем дисциплины;

· подготовка к текущим контрольным мероприятиям (контрольные работы, тестовые опросы).

Распределение часов по видам занятий представлено в таблице 1.

Своевременное выполнение и защита самостоятельной работы является предпосылкой к обоснованию возможности допуска студента к экзамену.

Самостоятельное изучение отдельных тем предполагает проработку соответствующих вопросов по основной и дополнительной литературе, а также самостоятельный поиск информации в монографической, учебной литературе, в периодических изданиях и в Интернете. Список основной, дополнительной литературы и Интернет ресурсов приведен в программе дисциплины. Заключительной стадией самостоятельного изучения учебного материала является выполнение индивидуального задания в соответствии с перечнем тем индивидуальных заданий.

Выбор темы индивидуального задания по дисциплине «Управление рисками» осуществляется каждым студентом исходя из собственных научных интересов и согласовывается с преподавателем.

Структура самостоятельной работы предполагает такие разделы как постановка задачи, литературный обзор по выбранной теме, анализ исследуемого вопроса и расчетный пример.

Промежуточный контроль знаний осуществляется в форме письменной контрольных работ, на которые выносятся вопросы по следующим темам: кр. 1 вопросы с 1 по 15, кр. 2 вопросы с 16 по 30 из списка вопросов к экзамену.

 

 

Таблица 1 - График организации самостоятельной работы студентов

 

 

№ неде-ли

Тема

Всего

Аудиторные занятия

Внеаудиторная самостоятельная работа

Итого СРС

Текущая аттестация СР

Всего ауд.

Лекции

Практика

Подготовка к лекциям и практ. занятиям

Самостоятельное изучение темы

Выполнение индивидуального задания

Подготовка к текущей аттестации

Теоретический коллоквиум

Текущий тестовый опрос

Контрольная работа

Принципы управления риском

2-3

Финансовая система и риски

4-5

Риски инвестиционного портфеля

кр. 1

6-7

Риски рынка капитала

8-9

Хеджирование, страхование и диверсификация

10-11

Опционы и условные требования

12-15

Управление рисками домохозяйства

кр. 2

Итого

Экзамен

 

Заочное отделение

 

Освоение дисциплины на заочном отделении проводится в форме лекций, практических занятий внеаудиторной самостоятельной работы студентов в следующих формах:

· самостоятельное изучение тем дисциплины;

· подготовка к практическим занятиям;

· выполнение контрольной работы.

Распределение часов по видам занятий представлено в таблице 2.

 

 

Таблица 2 - График организации самостоятельной работы студентов

 

Вид обучения	№ темы	Тема	Всего	Аудиторные занятия	Внеаудиторная самостоятельная работа	Итого СРС
Всего ауд.	Лекции	Практика	Подготовка к лекциям и практ. занятиям	Самостоятельное изучение темы	Контрольная работа
Полное заочное		Принципы управления риском
	Финансовая система и риски			*
	Риски инвестиционного портфеля
	Риски рынка капитала
	Хеджирование, страхование и диверсификация				*
	Опционы и условные требования		*	*	*
	Управление рисками домохозяйства
Итого
На базе высшего образования		Принципы управления риском
	Финансовая система и риски		*	*	*
	Риски инвестиционного портфеля
	Риски рынка капитала
	Хеджирование, страхование и диверсификация				*
	Опционы и условные требования		*	*	*
	Управление рисками домохозяйства
Итого
На базе среднего специального образования		Принципы управления риском
	Финансовая система и риски			*
	Риски инвестиционного портфеля
	Риски рынка капитала
	Хеджирование, страхование и диверсификация
	Опционы и условные требования		*	*	*
	Управление рисками домохозяйства				*
Итого

 

Таблица 3 - График организации самостоятельной работы студентов (при объеме в 130 часов)

 

Вид обучения	№ темы	Тема	Всего	Аудиторные занятия	Внеаудиторная самостоятельная работа	Итого СРС
Всего ауд.	Лекции	Практика	Подготовка к лекциям и практ. занятиям	Самостоятельное изучение темы	Контрольная работа
Полное заочное		Принципы управления риском
	Финансовая система и риски
	Риски инвестиционного портфеля
	Риски рынка капитала
	Хеджирование, страхование и диверсификация
	Опционы и условные требования
	Управление рисками домохозяйства
Итого
На базе высшего		Принципы управления риском
	Финансовая система и риски
	Риски инвестиционного портфеля
	Риски рынка капитала
	Хеджирование, страхование и диверсификация
	Опционы и условные требования
	Управление рисками домохозяйства
Итого
На базе среднего специальноо		Принципы управления риском
	Финансовая система и риски
	Риски инвестиционного портфеля
	Риски рынка капитала
	Хеджирование, страхование и диверсификация
	Опционы и условные требования
	Управление рисками домохозяйства
Итого

 

 

Самостоятельное изучение тем предполагает проработку соответствующих вопросов по основной и дополнительной литературе, а также самостоятельный поиск информации в монографической, учебной литературе, в периодических изданиях и в Интернете. Список основной, дополнительной литературы и Интернет ресурсов приведен в программе дисциплины. Заключительной стадией самостоятельного изучения учебного материала является выполнение индивидуального задания в соответствии с перечнем тем индивидуальных заданий.

Выбор темы индивидуального задания по дисциплине «Управление рисками» осуществляется каждым студентом исходя из собственных научных интересов и согласовывается с преподавателем.

Структура самостоятельной работы предполагает такие разделы как постановка задачи, литературный обзор по выбранной теме, анализ исследуемого вопроса и расчетный пример.

 

1.6. Учебно - методическое обеспечение дисциплины

1.6.1. Основная литература

1. ШапкинА.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, порте инвестиций. -2-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дай и К°», 2003.-544 с: ил.

2. Балдин, Константин Васильевич. Управление рисками: Учеб. пособие для студентов вузов,, обучающихся по специальностям экономики и управления, (060000) / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 511 с.

 

 

1.6.2. Дополнительная литература

1. КрасавинаЛ.Н. Проблемы управления банковскими и корпоративными рисками. — Издательство: « Финансы и статистика », 2005 г. 378 с. С:ил.

Электронные ресурсы

 

1. Принципы управления процентным риском холдинга. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.hedging.ru/publications/54

2. Банковское обозрение [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://bo.bdc.ru/2004/9/

3. Корпоративное управление в России: [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.corp-gov.ru

4. Информационно-методический ресурс по вопросам экономики, финансов, менеджмента и маркетинга на предприятии: [Электронный ресурс]: Административно-управленческий портал. – Режим доступа: http://www.aup.ru

5. Федеральная служба государственной статистики: [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.gks.ru

6. Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству: [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.fsforus.ru

7. Cайт "Корпоративный менеджмент".[Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.cfin.ru

8. Сайт информационного агентства "РосБизнесКонсалтинг".[Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.rbc.ru

9. Сайт инвестиционной компании "Финам". [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.finam.ru

10. Сайт РТС. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.rts.ru

11. Сайт ММВБ".[Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.micex.ru

 

Вопросы к экзамену

 

№	Дидактическая единица	Вопросы
	Принципы управления риском	Классификация рисков Влияние риска на экономические решения хозяйствующих субъектов Роль правительства в управлении риском. Управление риском: выявление риска, оценка, выбор приемов управления, реализация выбранных приемов, оценка результатов. Схемы переноса риска: хеджирование, страхование, диверсификация. Институты управления риском. Измерение риска. Стандартное отклонение доходности как мера риска. Ожидаемая доходность
	Финансовая система и риски	Финансовые потоки и потоки рисков в финансовой системе. Функции финансовой системы и их эволюция. Ставки доходности рискованных активов. Методы расчета рыночных индексов. Стратегия индексирования. Основные факторы, влияющие на уровень ставок доходности в экономике.
	Риски инвестиционного портфеля	Безрисковые и рискованные активы. Концепция эффективности инвест-го портфеля. Оптимальная комбинация рискованных активов. Метод формирования наиболее предпочтительного инвестиционного портфеля.
	Риски рынка капитала	Основы ценовой модели рынка капитала. Факторы, определяющие величину премии за риск рыночного портфеля. Коэффициент "бета" и премии за риск отдельных ценных бумаг. Применение ЦМРК для формирования портфеля ценных бумаг. Модификация ЦМРК и ее возможные альтернативы.
	Хеджирование, страхование и диверсификация	Хеджирование риска с помощью форвардных и фьючерсных контрактов. Хеджирование валютного риска с помощью свопа. Хеджирование риска невыполнения обязательств. Основные характеристики страховых контрактов. Диверсификация инвестиций активов с некоррелируемыми рисками.
	Опционы и условные требования	Опционы как инструмент страхования. Опцион "пут" на акции, как рискованные активы. Опцион "пут" на облигации. Применение опционов для варьирования инвестиционного риска Финансовые решения с использованием модели ценообразования опционов
	Управление рисками домохозяйства	Методы управления риском снижения уровня потребления домохозяйства Модели сбережений на протяжении жизненного цикла домохозяйства