Расчет стоимости патента на внешнюю шину методом освобождения от роялти (модификация с дисконтированием потоков роялти)

Изделие	Внешняя шина
Планируемая отпускная цена изделия	500 руб. за единицу
Максимальный объем продаж	1000единиц в год
Планируемые объемы выпусков по годам (единиц)
1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год
Ставка роялти	5%	От цены изделия
Планируемые поступления роялти (в рублях)
Ставка дисконта	50%
Коэффициенты дисконтирования (по годам)
1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год
0,666667	0,444444	0,296296	0,197531	0,131687	0,087791	0,058528	0,039018
Дисконтированные потоки роялти
5000,00	5555,56	5185,18	4938,28	3292,18	2194,78	1463,20	975,45
Приведенная стоимость потока за 5 лет	23971,19 (руб.)
Приведенная стоимость потока за 6-20 годы	1935,84 (руб.)
Рыночная стоимость патента	25907,03 (руб.)

 

Денежные поступления от использования оцениваемого актива прогнозируемы с достаточной точностью. В силу того, что производство еще не начато, а только планируется, риск для предприятия очень велик, поэтому считаем ставку дисконта равной 50%. Чем меньше будет ставка дисконта, тем соответственно больше дисконтированные потоки, а значит, рыночная стоимость патента.

Принцип расчета (по примеру 1-го года)

Вычисляется годовая выручка: 300∙500=150000 руб.

Значит, поступление роялти за год: 15000∙0,05=7500 руб.

Рассчитаем коэффициент дисконтирования: 1/(1+0,5)=1/1,5=0,666667

(с каждым годом на единицу будет увеличиваться степень в знаменателе, т.е. во втором году ― 2, в третьем ― 3 и т.д.). В общем виде коэффициент дисконтирования для года t равен: . Поток роялти в 1-ом году: 0,666667∙7500=5000 руб.

 

Коэффициенты дисконтирования для 9-20-го годов и дисконтированные потоки роялти (в скобках) соответственно:

9 ― 0,026012 (650,3 руб.); 16 ― 0,001522 (38,06 руб.);

10 ― 0,017341 (433,53 руб.); 17 ― 0,001015 (25,37 руб.);

11 ― 0,011561 (289,03 руб.); 18 ― 0,000677 (16,91 руб.);

12 ― 0,007707 (192,68 руб.); 19 ― 0,000451 (11,28 руб.);

13 ― 0,005138 (128,45 руб.); 20 ― 0,000301 (7,52 руб.).

14 ― 0,003425 (85,63 руб.);

15 ― 0,002284 (57,08 руб.); Просуммировав все дисконтированные потоки, получим рыночную стоимость патента ― 25907,03 руб.

 

Возможные варианты инновационного развития России

Сложившиеся тенденции технологического развития в российской экономике, а также риски и возможности роста позволяют выделить 3 возможных варианта инновационного развития.

Вариант инерционного (ориентированного на импорт) технологического развития предполагает отсутствие масштабных усилий, нацеленных на инновационное развитие, фокусирование политики в основном на поддержании макроэкономической стабильности и низких параметров бюджетных расходов на науку, инновации и инвестиции в развитие человеческого капитала. Инновационная политика проводится в основном через общие меры по развитию институтов, формированию благоприятного делового климата, а также через меры организационного содействия, не требующие значительных расходов. Этот вариант с большой вероятностью приведет к дальнейшему ослаблению национальной инновационной системы и усилению зависимости экономики от иностранных технологий. Такой вариант обрекает Россию на технологическое отставание от ведущих стран Запада, а в перспективе - на проиrрыш в конкуренции новым индустриальным странам и, следовательно, является неприемлемым.

Вариант догоняющего развития и локальной технологической конкурентоспособности ориентирован на перевооружение экономики на основе импортных технологий, а также на локальное стимулирование развития российских разработок. Спрос на отечественные технологии создается не только потребностями обеспечения интересов национальной безопасности и обороны, но и развитием энергосырьевого сектора. Сектор фундаментальной и прикладной науки сегментируется и концентрируется вокруг тех направлений, которые имеют коммерческое применение.

Вариант догоняющего развития хорошо известен на примере Японии,Южной Кореи, Малайзии, Сингапура и, безусловно, Китая.

В основе этого варианта лежит максимальное использование доступных на мировом рынке технологий, которые закупаются либо привлекаются в страну вместе с иностранным капиталом.

Указанный вариант имеет ряд преимуществ:

- используются уже готовые и хорошо отработанные технологии, следовательно, инновационные риски минимальны. При этом наряду с технологиями можно получить и весь комплекс сопутствующих услуг - обслуживание, ремонт и обучение персонала; сроки реализации инновационных проектов сокращаются;развитие технологий в базовых секторах экономики может привести к появлению в ней новых высокотехнологичных секторов; децентрализация принятия решений о выборе технологии, что снижает риск ошибок.

Однако существуют и риски при использовании этого варианта в российских условиях:

необходимость жестко конкурировать с производителями аналогичной продукции, использующими такую же либо более совершенную технологию, что обеспечивается только при кардинальном росте производительности труда в российской экономике;

наиболее эффективное развитие производства происходит в рамках процесса привлечения прямых иностранных инвестиций, что требует серьезных усилий по улучшению инвестиционного климата. Вместе с тем значительное участие в экономическом развитии страны иностранного капитала и иностранных технологий повышает ее зависимость и усиливает внешние риски;

зависимость экономики от импорта техники и технологий тормозит развитие собственных разработок.

Вариант достижения лидерства в ведущих научно-технических секторах и фундаментальных исследованиях соответствует долгосрочным целям и задачам развития страны. Он характеризуется существенными усилиями государства по модернизации сектора исследований и разработок, концентрацией усилий на наиболее перспективных научно-технологических направлениях, которые позволяют резко расширить применение российских разработок и улучшить позиции России на мировом рынке высокотехнологичной продукции и услуг.

Этот вариант характеризуется резким увеличением спроса на новые научные и инженерные кадры, а также предполагает формирование развитой национальной инновационной системы и восстановление лидирующих позиций российской фундаментальной науки.

Одновременно указанный вариант является более затратным, поскольку предполагает масштабное государственное финансирование научных исследований и разработок прежде всего фундаментального характера, содействие скорейшей коммерциализации результатов научных исследований и разработок, активный поиск и формирование новых рынков, ниш и сегментов в рамках существующих рынков и, наконец, поддержку выхода на них российских компаний. Для этого варианта характерны существенные инновационные риски, связанные с принципиальной новизной решений, в том числе велика вероятность того, что наиболее перспективные инновации будут раньше и (или) в большей степени использованы в других странах.

Для России в современных условиях оптимальным является вариант развития с элементами лидерства в некоторых сегментах экономики, в которых имеются (или могут быть быстро созданы) конкурентные преимущества, но с реализацией догоняющего варианта в большинстве секторов экономики.