Функционирование биржевого рынка ценных бумаг

 

Биржевой рынок возник более 200 лет назад. Его участники ведут торги по установленным правилам либо находясь непосредственно в торговом зале, либо используя удаленные терминалы (локальное рабочее место), соединенные с торговой подсистемой информационной системы биржевой торговли.

Биржа – это организация, которую создают профессиональныеучастники рынка ценных бумаг с целью регулярного проведения торгов по определенным видам ценных бумаг на основе единых условий и правил торговли.

Технология работы биржи состоит из следующих этапов:

- предторговый этап – сбор исходной информации (заявок брокеров), ее обработка (анализ и сортировка), проверка правильности заполнения исходных документов, подготовка персонала биржи к торгам и другие организационно-технические мероприятия;

- этап проведения торгов – непосредственный контакт покупателя и продавца ценных бумаг и заключение сделок, установление равновесных рыночных цен;

- этап проведения расчетных операций как между покупателем и продавцом, так и между биржей и участниками торгов происходят зачет обязательств, оформление и регистрация сделок;

- заключительный этап –формирование отчетных документов:

- отчет по совершенным сделкам;

- отчет по зарегистрированным сделкам;

- отчет о наличии и расходовании средств участников и т. д.

Прохождение сделки с ценными бумагами и поддержка выделенных технологических этапов обеспечивается рядом функциональных подсистем.

Подсистема формирования заявок и отчетов начинает и завершаетработу основной подсистемы биржи – торговой. В ней формируются ведомости (книги) заявок, затем информация передается в торговую подсистему, а по окончании торговой сессии формируется отчетная документация для брокеров.

 

 

 

 

Рис. 5. Схема функциональных подсистем биржевой торговли

 

Кроме информационных связей с торговой подсистемой данная подсистема поддерживает информационные связи с расчетно-крилинговой и депозитарной подсистемами, откуда поступают данные о наличии денежных средств на счете брокера-покупателя и наличии ценных бумаг на счете-депо брокера-продавца.

Торговая подсистема включает в себя собственно проведение торгов, начиная от анализа поступающих из подсистемы заявок и отчетов данных, и заканчивая совершением сделки. Подсистема функционирует только в период торговой сессии.

Расчетно-клиринговая и депозитарные подсистемы осуществляют расчет текущих позиций участников торгов по денежным средствам,финансовым инструментам и итоговым обязательствам участников по завершении торговой сессии. По международным стандартом все взаиморасчеты по сделке должны быть совершены в трехдневный срок.

Клиринговая подсистема в реальном масштабе времени отслеживает текущие позиции участников торгов по финансовым инструментам и денежным средствами с учетом начальных позиций перед торгами и изменений во время торговой сессии, а также производит расчет итоговых обязательств участников по окончании торгов.

Депозитарная подсистема хранит данные о ценных бумагах и их владельцах, проводит расчеты по ценным бумагам между участниками сделки и подготавливает информацию в ответ на запросы пользователей.

Организационно данные подсистемы на бирже не обязательно оформляются в соответствующие подразделения. Поставщиками таких услуг могут быть сторонние организации (банки, расчетно-клиринговые палаты), соединенные с биржевыми системами посредством телекоммуникаций.

Информационная подсистема осуществляет накопление всей доступной информации, предшествующей и сопутствующей биржевому процессу, а также генерируемой им, и выдачу биржевой информации или результатов анализа биржевого процесса внешним приемникаминформации.

В рамках этой подсистемы впервые стали применяться технические средства для распространения информации о заключенных сделках и курсах ценных бумаг.

Административно-контрольная подсистема осуществляетконтроль за деятельностью всех подсистем биржи и деятельностью участников биржевого процесса, настройку подсистем и персонала биржи на определенный биржевой процесс.

На фондовой бирже заключается огромное число сделок. Каждая сделка в зависимости от сроков, механизма ее заключения, а также установления цены и способа расчета представляет собой сложный механизм взаимодействия, используемый участниками сделки по прекращению или изменению их прав и обязанностей в отношении ценных бумаг.

Биржевые сделки на фондовой бирже делятся на виды в зависимости от риска выполнения сделки:

1) кассовые сделки – это сделки, полный расчет по которым происходит в течение дня. Они представляют особый интерес для клиентов, желающих по определенным соображениям продать или купить конкретные ценные бумаги;

2) срочные сделки – это сделки, исполнение которых предполагается осуществить в будущих периодах времени. Исполнение срочных сделок строго привязано к конкретной дате, установленной в контракте, и зависит от их сложности.

По положению биржевого игрока в сделке срочные сделки делятся на:

1) сделки репорт – это разновидность срочной сделки, которая заключается в том, что владелец ценных бумаг продает их банку с обязательством последующего выкупа через определенный срок по более высокой цене. Разница между ценами представляет доход и является показателем, характеризующим положение биржи. Сделки репорт осуществляют «быки», т. е. биржевики, играющие на повышение;

2) сделки депорт – это разновидность срочной сделки, заключаемой в расчете на понижение курса ценных бумаг с целью получения курсовой разницы. К ней прибегают «медведь», т. е. биржевик, играющий на понижение.