Ограничительные условия и сделанные допущения

Курсовая работа

по дисциплине

«Практикум оценки стоимости предприятия»

 

 

Выполнила: студентка гр. ЗВ-ФК-31

Григорьева Е. В.

Зачетная книжка № 1100460223

Руководитель: пр.каф.эк.и.фин

Крупнова О.Б

 

Йошкар-Ола

Содержание:

 

1. Задание на оценку………………………………………………………..………..3

2. Календарный план оценочных работ……………………………..……………...4

3. Ограничительные условия и сделанные допущения………………….………..7

4. Обзор состояния экономики в России....…………………………………….…..8

5. Анализ экономической ситуации в Республике Марий Эл..………………….11

6. Обзор состояния отрасли………………………………………………………..13

7. Общие сведения об организации ООО «НЕО»…………………….……...…..16

8. Финансовый анализ деятельности организации……………………………….18

8.1. Структурный анализ активов и пассивов предприятия….………………….18

8.2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия…………………20

8.3. Анализ деловой активности предприятия……………………………………24

8.4. Анализ финансовой устойчивости……………………………………………25

8.5. Анализ финансовых результатов……………………………………………..28

9. Расчет стоимости предприятия:………………………………………….……..30

9.1. Обоснование подходов оценки…………………………………………...…..30

9.2. Сравнительный подход к оценке……………………………………………..31

9.3. Доходный подход к оценке……………………………………………………34

9.4. Согласование результатов…………………………………………………….41

Заключение………………………………………………………………………….44

Список использованной литературы……………………………………………...45

Приложения…………………………………………………………………………46

 

Задание на оценку

Заказчик	ООО «НЕО» в лице директора Домрачева О.В.
Собственник Объекта оценки-	ОАО «НЕО»
Юридический адрес собственника Объекта оценки	424000 г. Йошкар-Ола, б. Чавайна, д.35
Оценщик -	Индивидуальные оценщик в лице Сидоровой О.В. и Лапиной О.А, лицензия на осуществление оценочной деятельности № 001441 от 1.12.2006 года, выданная на основании Распоряжения Минимущества России от 27.11.2005 г № 2872-п, страховой полис ОАО «Военно-страховой компании» 011 № 125839, срок страхования с 29.12.2008 по 28.12.2012 г.
Объект оценки -	Имущественный комплекс ООО «НЕО»
Местонахождение Объекта оценки -	424000 г. Йошкар-Ола, б. Чавайна, д.35
Вид стоимости -	Рыночная
Цель оценки -	Возможная последующая продажа Объекта оценки
Назначение оценки -	Для нужд Объекта оценки
Дата оценки -	21 мая 2012 года
Дата осмотра Объекта -	21 мая 2012 года
Маркетинговое время -	6 месяцев
Календарный план -	Прилагается

 

 

2. Календарный план проведения оценки

 

Наименование работ	Срок выполнения, дни	Затраты р.	Примечания
1. Сбор и анализ исходных данных от Заказчика
2. Экспертиза прав собственности на оцениваемое имущество предприятия			По специальному соглашению
3. Осмотр на месте составных элементов имущественного комплекса предприятия
4. Проведение инвентаризации имущества предприятия			При необходимости, по спец. соглашению
5. Определение состава имущественного комплекса, подлежащего оценке, и согласование его с Заказчиком
6. Сбор и анализ внешней информации (биржевые котировки, нормативные коэффициенты, законодательные изменения, связанные с объектом оценки и т.д.)
7. Поиск, обработка и анализ финансовой и технико-экономической информации о деятельности предприятия
8. Определение стоимости имущественного комплекса:
8.1. Недвижимое имущество: - земельный участок; - здания, сооружения; - многолетние насаждения; - инженерная инфраструктура; - незавершенное строительство - прочие объекты недвижи-мости.
8.2. Промышленные активы: Основные средства и другие долгосрочные вложения: - машины и оборудование; - передаточные устройства; - вычислительная и измерительная техника; - транспортные средства; - инструмент и инвентарь; - рабочий и продуктивный скот; - капитальные сложения и авансы, включая стоимость неустановленного оборудования; - долгосрочные финансовые активы; - прочие основные средства и вложения. Запасы и затраты: - производственные запасы; - незавершенное производство; - расходы будущих периодов; - готовая продукция; - прочие товары и запасы. Денежные средства и прочие финансовые активы: - денежные средства; - краткосрочные финансовые вложения; - стоимость отгруженных товаров; - дебиторская задолженность. Прочие активы, не отраженные в балансе: - объекты на капремонте и модернизации; - объекты на консервации; - объекты в запасе или резерве; - объекты, переданные в пользование или аренду; - неоформленные объекты строительства; - прочие вложенные средства, в т.ч. за рубежом.
8.3. Пассивы предприятия: - долгосрочная ссудная задолженность; - краткосрочная ссудная задолженность; - кредиторская задолжен-ность.
9. Определение стоимости предприятия с использованием методов затратного (имущест-венного) подхода			Обоснование выбора метода
10. Определение стоимости предприятия с использованием методов доходного подхода			Обоснование выбора метода
11. Определение стоимости предприятия с использованием методов сравнительного подхода			Обоснование выбора метода
12. Согласование результатов и определение итоговой стоимости предприятия
13. Составление экспертного заключения и отчета об оценке
Итого:

 

 

Обзор состояния отрасли

Электронные валюты различных платежных систем завоевывают все большую и большую долю рынка электронных платежей в Интернете. Электронные деньги становятся обычным делом, особенно для тех пользователей Интернет, что проводят немалую часть своего времени в сети – по работе, или в качестве развлечения. Основные платежные системы, созданные и ведущие дела в России – это система WebMoney Transfer (WMT, WM, Вебмани), система CyberPlat и Яндекс.Деньги. С их помощью можно совершить покупку практически в любом интернет-магазине.

Российский рынок электронных платежей быстро развивается. Позволительно более того утверждать, что он является одним из наиболее динамичных и привлекательных в России по темпам развития. Спрос на услуги электронных платежных систем растет быстрыми темпами. Динамике роста российского рынка электронных платежных систем можно только позавидовать. По оценкам CNews Analytics, оборот только 5 крупнейших его игроков, контролирующих около 85% объема рынка, увеличился за 2007 год на 100 -130% и составил более 16 млрд. долл. По мнению CNews Analytics, положительную динамику развития электронных платежных систем в России обеспечивают ряд факторов:

· Во-первых, это рост доходов населения и увеличение числа пользователей сотовой связи. Действительно, оплата услуг мобильной связи по-прежнему является основной статьей доходов компаний на данном рынке;

· Во-вторых, аналитики связывают перспективы дальнейшего роста с введением новых сервисов и увеличением спектра предоставляемых услуг - возможность оплаты фиксированной телефонии, а также услуг ЖКХ; рост числа интернет-платежей (онлайн-казино, мобильный контент, подарки, книги и т.д.);

· В-третьих, это удобство и скорость оплаты, а также возможность осуществления микроплатежей.

Однако, несмотря на значительный рост и предпосылки к дальнейшему динамичному развитию, аналитики отмечают ряд неоспоримых факторов, которые могут не только сдерживать рост отрасли, но также привести к коллапсу.

Игроки считают, что отсутствие четких правовых схем работы электронных платежных систем сдерживает дальнейший рост, а еще большее ужесточение законодательства может привести к коллапсу в этом сегменте. Если же говорить об электронных денежных переводах в интернет-пространстве, то здесь ситуация еще более неоднозначная. Не одна электронная платежная система не является кредитной организацией и не должна предоставлять отчетность в контролирующие органы. Все участники рынка делают упор на то, что их компании не являются кредитными. Участники предоставляют отчет только в случае официального запроса Центрального Банка России. Причем, не важно пришел ли этот запрос на их адрес, или к их дилеру. В любом случае, подготавливается отчет по тем или иным транзакциям системы в контролирующие органы. Без запроса участники не обязаны отчитываться, поскольку не являются кредитной организацией. Финансовые потоки и вовсе нельзя назвать денежными в их системе обращаются не деньги, а "электронная валюта". Но тут стоит отметить, что понятия "электронная валюта" в российском законодательстве не существует. По сути, если владельцев платежных терминалов хоть как-то стали контролировать государственные органы и их финансовые потоки стали более прозрачными для блюстителей закона, то электронная валюта в сети так и остается в тени.

Немаловажным фактором, препятствующим развитию рынка электронных платежных систем, является недоверие и непривычность оплаты услуг фиксированной телефонии и ЖКХ через электронные платежные системы среди массового населения. Кроме того, пользователи по-прежнему не достаточно уверены в защите их персональных данных при оплате товаров и услуг в интернете – информационная безопасность и уровень мошенничества с электронными платежными системами до сих пор вызывают у них опасения. Как отмечают эксперты, для того чтобы привлекать клиентов, необходимо развивать платежный бизнес. На сегодняшний день более актуальным становится вопрос оптимизации работы сетей. Владельцы терминалов делают упор на внедрении новых возможностей и переоснащении терминалов. Последний год линейка доступных сервисов существенно расширилась, пополнившись оплатой различных услуг, коммунальных платежей и штрафов. Действительно, одним из главных векторов развития рынка электронных платежных систем является предоставление новых сервисов. Бизнес-модели электронной платежной системы кардинально различаются, отличаются у них и сервисы.

Несмотря на все законодательные сложности, неясности и специфику бизнеса, за рынком электронной наличности и платежных терминалов большое будущее. Как говорят, платежные терминалы - это не простой бизнес, а социально значимый. Платежные системы обслуживают массовые потребности всего населения – десятков миллионов граждан РФ. Кроме того, во многих случаях это единственный способ оплаты услуг. И если сейчас свернуть половину платежных терминалов, многие граждане России, особенно в глубинке, могут оказаться отрезанными от связи. Без платежных систем большей части населения России станут труднодоступны услуги мобильной связи и некоторые другие. Действительно, контроль миллиардных финансовых потоков необходим, однако нужно грамотно выстроить работу, дабы избежать коллапса глобального масштаба.

 

Обоснование подходов оценки

Оценку бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного. Каждый подход позволяет подчеркнуть особые характеристики объекта.

При доходном подходе во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. Здесь имеют значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс.

Главным критерием при выборе метода доходного подхода являлось стабильность получаемых доходов предприятия. В результате проведенного анализа финансового состояния ООО «НЕО» за три последних года было установлено, что прибыль от продаж изменялась неравномерно. Таким образом, для рассматриваемой организации целесообразно применить метод дисконтированных денежных потоков.

Сравнительный подход особенно эффективен, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности. Точность оценки зависит от качества собранных данных, так как, применяя данный подход, оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов. Действенность такого подхода снижается, если: сделок было мало; момент их совершения и момент оценки разделяет продолжительный период времени; рынок находится в аномальном состоянии, потому что быстрые изменения на рынке приводят к искажению показателей.

Таким образом, сравнительный подход и его методы базируются на использовании большого объема ценовой и финансовой информации по значительному количеству предприятий. Ввиду наличия информации об объектах-аналогах данный подход к оценке рассматриваемого предприятия также будет использован.

Затратный подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход. Данный подход представлен двумя основными подходами: методом чистых активов и методом ликвидационной стоимости. Из-за недостаточности информации о стоимости отдельных видов имущества применять данный метод к оценке стоимости предприятия ООО «НЕО» нецелесообразно. Итак, определим стоимость предприятия доходным (с помощью метода дисконтирования денежных потоков) и сравнительным подходами.

Доходный подход к оценке

Доходный подход позволяет провести прямую оценку стоимости предприятия, в зависимости от ожидаемых в будущем доходов.

Данный метод предусматривает выполнение следующих этапов работы:

- выбор модели денежного потока;

- выбор длительности прогнозного периода;

- прогнозирование выручки от реализации;

- прогнозирование расходов;

- анализ и прогнозирование инвестиций;

- расчет денежного потока для каждого прогнозируемого года;

- расчет адекватной ставки дисконта;

- определение величины стоимости предприятия в постпрогнозный период;

- расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и стоимости предприятия в постпрогнозный период;

- внесение итоговых поправок.

1. Выбор модели денежного потока.

Как правило, для цели купли - продажи, аренды предприятия применяется денежный поток на собственный капитал.

ДПск = ЧП + АО ± ΔСОС ±ΔКВ ±ΔДЗ

где ЧП - чистая прибыль;

АО - амортизационные отчисления;

ΔСОС - изменение собственных оборотных средств («+» - уменьшение, «-»- прирост);

ΔКВ - изменение капитальных вложений («+» - уменьшение, «-» -прирост);

ΔДЗ - изменение долгосрочной задолженности («-» - уменьшение, «+» -прирост).

ДП_ОК=ДП_СК+%*(1-СНП),

где ДП_ОК – денежный поток на общий или инвестированный капитал;

% - проценты по кредиту;

СНП – ставка налога на прибыль.

2. Длительность прогнозного периода.

При оценке бизнеса методом дисконтированных денежных потоков ожидаемый предстоящий срок деятельности предприятия делят на два периода: прогнозный и постпрогнозный.

На прогнозный период составляют детальный ежегодный прогноз денежных потоков. Прогноз составляется на период до того момента, когда предприятие выйдет на стабильные темпы роста денежного потока.

По практике, сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой, прогнозный период для оценки предприятия обычно составляет от 5 до 10 лет. Исходя из ситуации, сложившейся в Российской экономике, был выбран прогнозный период, составляющий 3 года, т.к. в условиях нестабильности, когда адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны, допустимо сокращение прогнозного периода до 3-5 лет. Высокий уровень риска, характеризующий российский рынок инвестиций, делает неоправданным рассмотрение более длительного прогнозного периода.

3. Анализ и прогноз выручки

Т_пр=Выручка₂₀₁₁ / Выручка₂₀₁₀*100 – 100

Далее темп прироста выручки с 2012 по 2014 года закладываем экспертным путем.

Анализ и прогноз выручки

Таблица 17

Показатель	Ед. изм.	2010 г.	2011 г.	Темп прироста, %
Темп прироста,%	∑	Темп прироста,%	∑	Темп прироста,%	∑
1. Титульные знаки WebMoney (WMZ)	Тыс. р			168,1
2. Титульные знаки WebMoney (WMR)	Тыс. р			160,5
3. Прочая деятельность	Тыс. р			50,0
Итого	Тыс. р			157,3	-		-		-

 

Анализ таблицы 17 показывает, что выручка, в основном, увеличивается в 2012 - 2014 гг. за счет увеличения продаж WMZ и WMR. С 2013 года планируется выровнять темп прироста выручки для WMZ и WMR. Темп прироста выручки по прочей деятельности будет также увеличиваться

 

 

4. Анализ и прогноз себестоимости.

Определим структуру затрат:

Таблица 18

Прогноз себестоимости ООО «НЕО»

Показатель	2010г.	2011 г.	Темп прироста, %
Темп прироста,%	∑	Темп прироста,%	∑	Темп прироста,%	∑
1. Материальные затраты, тыс.руб.	16351,8	44782,6	173,9
2. Фонд оплаты труда, тыс.руб.			2,4	2,4		2,4		2,4
3. Отчисления на социальные нужды, тыс.руб.			2,4	2,4		2,4		2,4
4. Амортизация, тыс.руб.			0,0
5. Прочие расходы, тыс.руб.	2,2	2,4	9,1	9,1	2,6	9,1	2,9	9,1	3,1
Итого полная себестоимость, тыс.руб.			158,5	--		-		-

 

Темп прироста затрат задан, принимая во внимание темп прироста за 2010-2011 годы, с учетом планов организации ООО «НЕО» на прогнозный период. В условиях финансового кризиса предприятию рекомендуется усилить мероприятия по снижению непроизводительных затрат, сокращению издержек, оптимизировать расходы на персонал. Планируется, что темп прироста цен на сырье и материалы в прогнозируемом периоде будет порядка до 5%. Ввиду оптимизации расходов на персонал темп прироста расходов на оплату труда будет крайне низким (2,4%). Организация не планирует инвестиционные расходы, в связи с чем темп прироста амортизации составит порядка 0%. Темп прироста прочих расходов планируется не изменять, поэтому он составит 9,1%.

5. Анализ и прогноз чистой прибыли.

Управленческих и коммерческих расходов у организации нет. Прочие доходы и расходы к основной деятельности организации не относятся, поэтому, в расчетах они не учитываются.

Таблица 19

Расчет чистой прибыли

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1. Выручка, тыс.р.
2. Себестоимость
3. Упр. и ком. расходы	-	-	-
4. Прибыль от продаж
5. Налог на прибыль		483,4	617,4
6. Чистая прибыль		1933,6	2469,6

Анализ таблицы 19 показывает, что чистая прибыль организации возрастает.

6. Анализ и прогнозирование изменения собственных оборотных средств

Таблица 20

Расчет потребности в собственных оборотных средствах за отчетный период

Показатель	Среднегодовое значение за 2011 год, тыс.р.
1. Сырье и материалы	1,5
2. Незавершенное производство	-
3. Готовая продукция на складе	-
4. Краткосрочная дебиторская задолженность
5. Кредиторская задолженность
6. Потребность в собственных оборотных средствах (1+2+3+4-5)	712,5
7. Оборотные активы, всего (ср. знач. стр. 290 (ф.1.))	1534,5
8. Краткосрочные обязательства (ср. знач. стр. 690 (ф.1.))
9. Фактическое наличие собственных оборотных средств (разница строк: 7-8)	1285,5
10. Избыток собственных оборотных средств (разница строк: 9-6)

 

Данные таблицы 21 показывают, что у ООО «НЕО» за отчетный период избыток собственных оборотных средств составил 573 тыс.р.

Таблица 21

Анализ оборачиваемости средств предприятия за 2009 год

Показатель	Формула расчета	Коэффициент оборачиваемости, оборотов
1. Сырье и материалы	МЗ/ Сырье и материалы	29855,1
2. Незавершенное производство	Себест./ Незав. пр-во	-
3. Готовая продукция на складе	Выручка/ ГП	-
4. Краткосрочная дебиторская задолженность	Выручка/ Дебит. задол.	51,4
5. Кредиторская задолженность	Выручка/ Кредит. задол.	206,3

Таблица 22

Расчет потребности в собственных оборотных средствах в прогнозном периоде

Показатель	Формула	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1. Сырье и материалы	МЗпрогн./КобСиМ	1,72	2,02	2,46
2. Незавершенное производство	С/Сполн./КобНП	0,00	0,00	0,00
3. Готовая продукция на складе	Выруч./КобГП	0,00	0,00	0,00
4. Краткосрочная дебиторская задолженность	Выруч./КобДЗ	1072,47	1252,86	1524,61
5. Кредиторская задолженность	Выруч./КобКЗ	267,21	312,15	379,86
6. Потребность в собственных оборотных средствах	1 + 2 + 3 + 4 – 5	806,99	942,73	1147,21
7. Изменение потребности в собственных оборотных средствах		94,49	135,74	204,49

 

7. Прогноз капитальных вложений.

В прогнозном периоде в 2013 году в организации планируется проведение ремонта на сумму 100 тыс.р. Покупка новых зданий и какого-либо оборудования не планируется.

Таблица 23

Прогноз капитальных вложений, тыс.руб.

Показатели
Ремонт здания
Изменение кап. вложений			-100

 

8. Прогноз изменения долгосрочных обязательств

У организации нет долгосрочных обязательств, поэтому данный расчет не выполняется.

9. Прогноз денежного потока.

Таблица 24

Прогноз денежного потока

Показатель
1. Чистая прибыль		1933,6	2469,6
2. Амортизация
3. Изменение собственных оборотных средств	94,49	135,74	204,49
4. Изменение капитальных вложений			-100
5. Изменение долгосрочных обязательств
6. Денежный поток на собственный капитал	1651,49	2174,34	2579,09

10. Расчёт ставки дисконтирования

Для расчета используется метод кумулятивного построения.

R_ск= R₁ + R₂ + R₃ + R₄+ R₅ + R₆ + R₇+ R₈

Таблица 25

Расчёт ставки дисконта

№	Факторы риска	Значение
	Ставка по безрисковой ценной бумаге
	Качество управления
	Масштабы компании
	Финансовое состояние
	Производственная диверсификация
	Территориальная диверсификация
	Отраслевые риски
	Прочие
	Итого

Ставка дисконта в зависимости от 8 показателей равняется 32%, эту ставку дисконта будем применять в последующем.

11. Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период (реверсии).

Реверсия – это будущая стоимость предприятия, по которой она может быть продана в будущем (в 2015 году).

С п/п=ДП_2014*(1+g)/(R-g), где

Сп\п – стоимость бизнеса в постпрогнозный период

ДП – денежный поток за первый год постпрогнозного периода

R – соответствующая ставка дисконта

g – долгосрочные темпы прироста доходов организации в п/прогнозный период (возьмем 3%)

Сп\п= 2579,09*(1+0,03)/(0,32-0,03)= 9160 тыс.р.

12. Расчет дисконтированного денежного потока и стоимости предприятия.

Таблица 26

Расчет дисконтированного денежного потока и стоимости предприятия

Показатель
1. Денежный поток скоректированный	1651,49	2174,34	2579,09
2. Стоимость предприятия в постпрогнозном периоде (реверсия)
3. Коэффициент дисконтирования К=1/(1+R)^n	0,758	0,574	0,435
4. Дисконтированный денежный поток (п.1 + п.2)*п.3	1 252	1 248	5 107
5. Стоимость действующего предприятия

В итоге, текущая стоимость ООО «НЕО» составила 7606 тыс.р.

13. Расчёт рыночной стомости предприятия.

Рыночная стоимость предприятия рассчитывается как стоимость действующего предприятия с учетом поправки на собственные оборотные средства.

Сп/п _рын. = 7606 + 573 = 8179 тыс. рублей.

Согласование результатов

Согласно российскому законодательству оценщик обязан использовать три подхода к оценке, а в случае невозможности применения какого-либо из них - обосновывать отказ от его использования.

Окончательное, итоговое суждение о стоимости имущества выносится оценщиком на основе анализа результатов примененных подходов к определению стоимости объекта оценки.

На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости, а на практике получаемые отличающимися способами величины могут существенно различаться (от 5 до 50% и даже более, особенно при оценке бизнеса). Например, при анализе финансово неустойчивого предприятия, прибыль которого незначительна (если вообще имеется), величина стоимости, получаемая на основе доходного подхода, очень мала, однако предприятие обладает значительными материальными активами и полученная с применением затратного подхода величина стоимости может превышать предыдущую величину в десятки и сотни раз.

В соответствии с законодательством, если в договоре об оценке не предусмотрено иное, то итоговое значение стоимости объекта оценки должно быть выражено в рублях в виде единой величины.

Итоговая величина стоимости объекта оценки – величина стоимости объекта оценки, полученная как итог обоснованного оценщиком обобщения результатов расчетов стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

Для сведения воедино разрозненных значений стоимости, полученных классическими подходами к оценке, проводят согласование результатов.

Согласование результатов оценки - это получение итоговой оценки имущества путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке.

Как правило, один из подходов считается базовым, два других необходимы для корректировки получаемых результатов. При этом учитывается значимость и применимость каждого подхода в конкретной ситуации. Из-за неразвитости рынка, специфичности объекта или недостаточности доступной информации бывает, что некоторые из подходов в конкретной ситуации невозможно применить.

Для согласования результатов необходимо определить веса, в соответствии с которыми отдельные ранее полученные величины сформируют итоговую рыночную стоимость имущества с учетом всех значимых параметров на базе экспертного мнения оценщика.

При согласовании учитываются:

- полнота и достоверность информации;

- соответствие цели;

- преимущества и недостатки подходов в конкретной ситуации.

Например, преимущества метода дисконтирования денежных потоков - учет ожиданий администрации предприятия относительно будущих прибылей, расходов, капитальных вложений. Однако, это всего лишь прогнозные оценки, которые могут измениться в реальности. Тем не менее данный метод показывает сумму, которую готов заплатить инвестор, ориентируясь на ожидания относительно результатов деятельности предприятия с учетом требуемой доходности вложений.

Сравнительный подход является единственным, учитывающим рыночную ситуацию, он представляет оценку, основанную на реальных данных о котировках акций и продажах аналогичных предприятий. Основным его недостатком является необходимость корректировки на закрытость компании (метод рынка капитала). К тому же все, даже небольшие предприятия, имеют существенные различия, что требует внесения сложных корректировок. Кроме того, данный подход опирается на ретроспективную информацию, не учитывающую перспективы развития предприятия.

Окончательная стоимость предприятия определяется как средневзвешенная результатов расчетов всеми подходами. Она может быть определена по формуле:

V = , где

- оценка стоимости предприятия (бизнеса) i-м методом;

i = 1, …, n – множество применимых в данном случае методов оценки;

- весовой коэффициент метода номер i.

Таблица 27

Расчет средневзвешенной стоимости предприятия, тыс.р.

№	Подход	Стоимость	Вес	Стоимость скоректированная
	Сравнительный	53762,49	0,4
	Доходный		0,6
	Итого

Таким образом, итоговая стоимость – ООО «НЕО» на основании рассчитанных данных и сделанных предположений составляет 26 412 тыс. руб.

 

Заключение

Оценка стоимости предприятия – это сложный и трудоемкий процесс.

В ходе проведения оценки имущественного комплекса ООО «НЕО» по предварительному осмотру предприятия, при сборе информации по предприятию, при проведений экспертизы прав собственности, при определении состава имущественного комплекса, с учетом внешних данных, данных данным форм бухгалтерской отчетности, используя при этом сравнительный и доходный методы стоимости оценки имущественного комплекса, стоимость организации составила 26 412 тыс. руб.

При сравнительном подходе в качестве аналогов были взяты организации, которые непосредственно занимаются в той же отрасли что и оцениваемый объект. В пользу сравнительного метода можно сказать, что как бы нет значительной части предположений, но он не учитывает будущую прибыль и нет поправок в расчетах.

При доходном подходе учитывают результаты прошлых лет, учитывается ставка дисконта и риск инвестиции, учитываются будущие доходы инвестора, недостатком является сложность и субъективность применения ставки дисконта, проблематичность учитывать будущие доходы и затраты.

 

Список литературы:

Предмет договора

1.1. Заказчик поручает, а Исполнители осуществляют оценку рыночной стоимости ООО «НЕО» согласно Заданию (рабочей программе) и календарному плану.

 

Сроки выполнения работ

4.1. Началом выполнения работ считается дата поступления аванса на расчетный счет Исполнителя.

4.2. Окончание выполнения работ - через один месяц после их начала.

 

Общие условия

5.1. Исполнитель оказывает (не оказывает) содействия в продаже оцениваемого имущества. Размер вознаграждения за содействие в реализации объекта определяется дополнительным соглашением.

5.2. В случае возникновения споров между сторонами по вопросам исполнения настоящего договора стороны примут все меры к их разрешению путем переговоров. Споры и разногласия, по которым стороны не достигли договоренности, подлежат рассмотрению в установленном законодательством порядке по месту нарушения обязательств или нахождения предприятия.

5.3. Настоящий договор может быть изменен или прекращен до полного выполнения сторонами принятых обязательств (кроме случая, указанного в пункте 2.13) только по взаимному согласию сторон. Все изменения и дополнения оформляются письменными соглашениями.

5.4. В случае возникновения форс-мажорных обстоятельств настоящий договор может быть расторгнут в одностороннем порядке, если на письменное уведомление одной стороны о расторжении (с указанием форс-мажорных обстоятельств) другая сторона не дала ответа в течение 10 дней с даты получения уведомления.

5.5. Если в процессе работы выявляется неизбежность отрицательного результата или нецелесообразность дальнейшего проведения работ, Исполнитель обязан приостановить работу, поставив об этом в известность Заказчика в письменной форме в пятидневный срок после приостановления работ. В этом случае стороны обязаны в десятидневный срок рассмотреть вопрос о целесообразности и направлениях продолжения работ.

5.6. Настоящий договор действует с момента его подписания сторонами до выполнения ими всех обязательств по настоящему договору.

Настоящий договор составлен в двух экземплярах, один из которых находится у Заказчика, другой – у Исполнителя.

 

Реквизиты сторон:

 

Заказчика

424000 г. Йошкар-Ола, ул. Крылова, д.47

Р/счет 40702810900170000335 в филиале ОСБ Марий Эл № 8614 г.Йошкар-Ола

К/счет 30101810300000000889

БИК 048860889

ИНН 1215018480

 

Исполнителей

424019 г. Йошкар-Ола, ул. Й. Кырли, д. 21

Р/счет 60702530900170000475 в МДМ Банке г.Йошкар-Ола

К/счет 80201820300000000813

БИК 057869809

ИНН 121521078941

 

Приложение 2

Курсовая работа

по дисциплине

«Практикум оценки стоимости предприятия»

 

 

Выполнила: студентка гр. ЗВ-ФК-31

Григорьева Е. В.

Зачетная книжка № 1100460223

Руководитель: пр.каф.эк.и.фин

Крупнова О.Б

 

Йошкар-Ола

Содержание:

 

1. Задание на оценку………………………………………………………..………..3

2. Календарный план оценочных работ……………………………..……………...4

3. Ограничительные условия и сделанные допущения………………….………..7

4. Обзор состояния экономики в России....…………………………………….…..8

5. Анализ экономической ситуации в Республике Марий Эл..………………….11

6. Обзор состояния отрасли………………………………………………………..13

7. Общие сведения об организации ООО «НЕО»…………………….……...…..16

8. Финансовый анализ деятельности организации……………………………….18

8.1. Структурный анализ активов и пассивов предприятия….………………….18