Решение практических задач в рамках темы занятия 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Решение практических задач в рамках темы занятия



Пример задачи:

Инвестору предложено вложить 50 млн. руб. на пять лет в инвестиционный проект, от реализации которого будет получен дополнительный доход в размере 10 млн. руб. Будет ли он инвестировать средства в такой проект, если может положить деньги на депозит в коммерческий банк с ежемесячным начислением сложных процентов по ставке 12% годовых?

Методические рекомендации к решению задачи

Для принятия решения инвестору необходимо оценить будущую стоимость инвестированных денежных средств или текущую стоимость будущих денежных поступлений.

Если инвестор будет получать доход (наращивать капитал) только с суммы начальных инвестиций в течение всего срока реализации проекта, то в расчетах необходимо использовать простой процент. Начисление сложного процента предполагает, что к сумме начальных инвестиций периодически добавляется полученный доход и процент исчисляется от общей суммы дохода.

Будущая стоимость денежных средств при начислении сложных процентов по истечении n-го периода определяется по формуле:

F = P · (1 + r)n

где r – годовая ставка процента (темп прироста денежных средств)

Р – текущая стоимость денежных средств

Начисление процентов (дивидендов и др.) может осуществляться ежедневно, ежемесячно, поквартально, раз в полугодие и раз в год. Чем большее количество раз в течение года будут начисляться проценты, тем больше будет F в конце n-го периода.

 

Тема 4. Экспертная оценка эффективности инвестиционного проекта

Цель занятия: усвоение порядка расчета основных показателей (критериев) эффективности инвестиционного проекта: простой нормы прибыли, срока окупаемости (дисконтированного и не дисконтированного), чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и др.

1. Вопросы для подготовки к занятию

В чем различие между статическими и динамическими методами оценки эффективности инвестиций?

Как определяется простая норма прибыли?

Что понимается под сроком окупаемости инвестиционного проекта, как он определяется?

В чем различие между сроком окупаемости с учетом дисконтирования и сроком окупаемости без учета дисконтирования?

Как определяется значение чистого дисконтированного дохода и что он характеризует?

Как определяется значение индекса доходности (рентабельность) проекта?

Как определить внутреннюю норму доходности (ВНД) инвестиционного проекта?

Какое значение ВНД позволяет сделать вывод об эффективности проекта?

2. Решение комплексной практической задачи по теме раздела с разбивкой на варианты

Предприятие собирается приобрести оборудование. Срок жизни проекта - 4 года. Финансирование проекта (капитальные вложения) осуществляется на 0-м, 1-м и 2-м шаге.

Определите простую норму прибыли, срок окупаемости инвестиционного проекта без учета и с учетом дисконтирования, чистый дисконтированный доход, индекс доходности (рентабельность) инвестиций, внутреннюю норму доходности проекта. Сделайте вывод об эффективности инвестиционного проекта.

3. Методические рекомендации по выполнению отдельных элементов задания

3.1. Задание выполняется по вариантам на основе индивидуальных показателей.

3.2. Для выполнения задания необходимо определить объем денежных средств, генерируемых проектом на каждом шаге реализации. При этом данные должны быть представлены в виде таблицы.

3.3. Для расчета простой нормы прибыли необходимо определить:

а) прибыль до налогообложения по шагам проекта;

б) величину налога на прибыль;

в) чистую прибыль проекта;

г) среднегодовую чистую прибыль;

3.4. Для расчета срока окупаемости проекта без учета дисконтирования необходимо определить величину денежных поступлений на каждом шаге, как сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений. Затем постепенно, шаг за шагом, вычитать из общего объема капитальных затрат величину поступлений. Шаг m, в течение которого остаток становится отрицательным, и является периодом окупаемости. Для уточнения момента окупаемости необходимо непокрытый поступлениями средств остаток капитальных вложений (интервал m-1) разделить на поступления средств в интервале m.

3.6. Денежный поток инвестиционного проекта определяется как разница между притоками (денежными поступлениями) и оттоками (капитальными вложениями) на каждом шаге. В виде диаграммы положительные и отрицательные значения денежного потока по шагам проекта отображаются выше и ниже оси t.

3.7. Определение дисконтированных значений денежных поступлений и капитальных вложений.

Дисконтирование, или приведение будущих (ожидаемых) значений денежных поступлений и капитальных вложений к настоящему моменту времени осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования. Для расчета коэффициента дисконтирования необходимо выразить Е в долях единицы.

3.8. Определение показателей эффективности инвестиционного проекта с учетом дисконтирования.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается на основе дисконтированного денежного потока. Вычисленные продолжительности периодов окупаемости (с учетом и без учета дисконтирования) необходимо сопоставить и сформулировать вывод.

Значение чистого дисконтированного дохода определяется по формуле:

т Дi т Ki

ЧДД = Σ i - Σ i,

i= 0 (1+Е) i= 0 (1+Е)

где Т - количество временных интервалов в жизненном цикле проекта;

Кi - величина инвестиционных платежей в i-м временном интервале;

Дi – величина дохода в i-м временном интервале;

Е – норма дисконта; i – шаг расчета

Условием приемлемости инвестиционного проекта является ЧДД>0.

По результатам вычислений необходимо сформулировать вывод.

Значение индекса доходности (рентабельности) инвестиционного проекта определяется по формуле:

т Дi т Ki

Ид = Σ i ׃ Σ i

i= 0 (1+Е) i= 0 (1+Е)

Условием приемлемости инвестиционного проекта является Ид >1.

По результатам вычислений необходимо сформулировать вывод.

Значение внутренней нормы доходности (ВНД) определяется методом подбора по формуле:

т Дi т Ki

Σ i - Σ i = 0

i= 0 (1+ВНД) i= 0 (1+ВНД)

Условием приемлемости инвестиционного проекта является ВНД >ЧДД.

По результатам вычислений необходимо сформулировать вывод.

Оценка знаний в форме выполнения тестовых заданий

Пример:

1.Можно ли принять для реализации инвестиционный проект, если NPV= 0:

1. да, если r соответствует требованиям инвестора

2. нет

2. К группе статических методов оценки эффективности проектов относятся:

1. срок окупаемости проекта (РР)

2. индекс рентабельности (РI)

3. внутренняя норма доходности (IRR)

3.В соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиций показатели эффективности инвестиционных проектов делятся на следующие виды:

1. коммерческой эффективности

2. бюджетной эффективности

3. экологической эффективности

4. Коммерческая эффективность инвестиционного проекта определяется:

1. соотношением затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности

2. разностью доходов и расходов по проекту

3. отношением прибыли от реализации проекта к потоку реальных денежных средств

Практическая задача:

Ставка дисконтирования, заложенная в расчет инвестиционного проекта для оценки эффективности инвестиций, составила 25%. При этой ставке, дисконтированные чистые денежные поступления за расчетный период составили 20 млн. руб. Сумма инвестиции составила 20 млн. руб. в первый год общего инвестиционного периода. Какова величина внутренней нормы доходности (IRR) по проекту:

1. 25 %

2. 0

3. 50 %

4. 10 %

 

Литература

а) Основная литература

1. Теория менеджмента [Текст]: учеб. пособие / под ред. Н.И. Бобровской, В.В. Некрасовой. – Ростов-н/Д: ЮРИФ РАНХиГС, 2012. – 364 с. (Кол-во экземпляров: всего – 50)

2. Елиферов В.Г. Бизнес-процессы: регламентация и управление [Текст]: учеб. пособие для вузов: Допущено Мин. обр. / В.Г. Елиферов, В.В. Репин. – М.: Инфа-М, 2011. – 319 с. – (Учеб. для прогр. MBA). (Кол-во экземпляров: всего – 50)

3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник. М.: 2010.

4. Лукасевич И.Я. Инвестиции. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.

 

б) дополнительная литература

1. Бизнес-планирование: Учебник для вузов/ Под ред. В.М Попова, С.И. Ляпунова, С.Г. Млодика. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 816 с.

2. Липсиц, И.А. Бизнес-план – основа успеха: Практическое пособие / И.А. Липсиц – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело, 2012. – 112 с.

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: "Экономика", 2000.

4. Нешитой, А. С. Инвестиции: Учебник/А.С. Нешитой. – 6-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2010. – 372 с.

5. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: Учебник / Под ред. М.В. Грачевой. – М.: Юнити, 2009.

6. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2009

 



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2016-07-11; просмотров: 257; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 44.201.64.238 (0.037 с.)