Финансовый и производственный циклы предприятия и их взаимосвязь

 

Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются товарно-материальные запасы, производится готовая продукция, товары или продукция реализуются за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлений денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным (ОЦ), или производственно-коммерческим (ПКЦ), представлен на рис. 7.5.

Как видно из рисунка, в составе ОЦ выделяют несколько компонентов:

Цикл оборота товарно-материальных запасов (производственный цикл) — среднее время (в днях), необходимое для перевода товарно-материальных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Тем самым производственный цикл — это временной период, который начинается с момента 1)поступления материалов на склад фирмы и заканчивается в момент 2)отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

• цикл оборота дебиторской задолженности — среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.

• цикл оборота кредиторской задолженности — среднее время, проходящее с момента закупки товарно-материальных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается наиболее важный для анализа и принятия решений цикл оборота денежных средств, или финансовый цикл (ФЦ).

Финансовый цикл — это период между 1)оплатой за товарно-материальные ценности и 2)получением денежных средств от продаж, на протяжении которого предприятие должно обладать достаточным оборотным капиталом.

Начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается моментом получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Иными словами, финансовый цикл в среднем соответствует периоду, в течение которого денежные средства «заморожены» в виде других текущих активов (произв запасы, незаверш пр-во, дебиторская задолженность).

 

ФЦ = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности — Период оборота кредиторской задолженности ± Период оборота авансов.

 

Логика приведенной на рис. 7.5 схемы заключается в следующем.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы «омертвлены» в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота (т. е. финансовый цикл), меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается для предприятия как положительная тенденция.

Если операционный цикл может быть сокращен за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл можно сократить как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, сокращение финансового цикла может быть достигнуто следующими способами:

а)оптимизацией уровня запасов, которые должны быть достаточными для удовлетворения потребности в них в случае необходимости, однако не должны превышать нормального уровня. Попутно заметим, что увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать: а) о наращивании производственного потенциала предприятия; + улуч. работы с дебиторами, усоверш. формы оплаты за поставл., используя для этого вексель, факторинг……

б) стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции; в) нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Основные причины образования сверхнормативных остатков:

а) по производственным запасам — снижение выпуска по отдельным видам продукции и отклонения фактического расхода материалов от норм, наличие излишних и неиспользуемых материальных ценностей, неравномерное поступление ресурсов;

б) по незавершенному производству — аннулирование производственных запасов (договоров), удорожание себестоимости продукции, недостатки планирования и организации производства, недостатки покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий и др.;

в) по готовой продукции — падение спроса на отдельные виды изделий, низкое качество, неритмичный выпуск и задержка отгрузки ее, затруднения транспортировки.

Несмотря на то обстоятельство, что рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, необходимо выявлять и анализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота.

При этом необходимо:

а) установить обеспеченность предприятия нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров;

б) выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров; в) снизить риск старения и порчи товаров;

г) снизить затраты на хранение товарно-материальных запасов и др.; увеличением периода оборота кредиторской задолженности путем внедрения закупок в рассрочку. Необходимо добиваться у кредиторов кредита на срок, превышающий срок погашения дебиторской задолженности, и использовать полученные средства с максимальной эффективностью.

При этом период оборота кредиторской задолженности (ПО_кз) определяется по следующей формуле:

_ Средняя кредиторская задолженность (КЗ) Затраты на производство за период х Число дней в анализируемом периоде;

• сокращением периода оборота дебиторской задолженности (ПО_дз), который можно определить по следующей формуле:

_п _ Средняя дебиторская задолженность(ДЗ) Выручка от реализации

х Число дней в анализируемом периоде;

• начислением процентов за просроченные платежи, что способствует ускорению погашения клиентами дебиторской задолженности.