Здравый смысл. Да не такой уж и здравый

 

Самая распространённая мудрость – недоразумение

Я уже писал, что вам нужно рассчитывать на свой интеллект, жить своей головой. В путешествии под названием жизнь, вы встретитесь с общепринятыми истинами, о том, как вам жить, что есть, как вести себя или как инвестировать. Запомните, никогда нельзя слепо применять то, что вы видите или слышите, несмотря на то, сколько людей придерживается этого или как настойчиво они рекомендуют это вам. Всегда рассматривайте альтернативную интерпретацию. Популярные убеждения часто ошибочны. Я хочу объяснить, как они появляются.

Вот хороший пример: в 70-х акции оборонных компаний обрушились из-за сокращения военного бюджета. Некоторые компании были на грани банкротства (например Lockheed, о которой говорилось ранее). Никто не хотел инвестировать в оборону, особенно с учётом того, что общепринятым мнением было то, что акции продолжат падение.

Но если бы вы посмотрели на причины, то увидели бы, что за этим падением стоит яркое будущее. Абсурдная и затянутая война во Вьетнаме, наконец, закончилась в 1973 году, серьёзно истощив военный потенциал страны. Его нужно было восстанавливать быстрым темпом, что ещё раз подчеркнула арабо-израильская война год спустя. После неё правительство осознало, насколько мы были не готовы к этому и начало закачивать огромные деньги в ВПК. Что привело к огромному скачку их акций. Некоторые из них выросли более чем в 100 раз за последующее десятилетие, несмотря на прогнозы большинства аналитиков.

Другой пример: в тех же 70-х нефть стоила 3 доллара за баррель. Большинство людей полагало, что в обозримом будущем цены останутся на этом уровне. Многие из них говорили, что новые технологии с впечатляющими названиями, такие как глубокое бурение, оффшорные платформы и бриллиантовые буровые головки, в сочетании с только что открытыми запасами нефти на Аляске, в Мексике и Северном море будут основными факторами этого. Однако, тщательное исследование показало бы, что несмотря на всё это, предложение просто не могло удовлетворить постоянно растущий спрос. Сами основы экономики говорили, что цена нефти обречена на рост.

Я инвестировал в нефть в 1971 году. Спустя 10 лет баррель стоил уже 35 долларов. Конечно, тогда уже все инвестировали в неё, даже те, кто раньше говорил, что она будет стоить 3 доллара. Было ясно, что рынок перегрет. Начала поступать нефть с месторождений, разработка которых началась в конце 60-х, одновременно с этим спрос замедлился, люди стали экономить, пересаживаться на более экономичные машины. В 1978 году предложение нефти впервые превысило спрос. Я продал свои акции и стал снова интересоваться нефтью только в 1998 году.

 

СМИ часто пропагандируют общепринятую истину

Безусловно, нужно читать газеты, но относиться к прочитанному нужно со здоровой долей скептицизма. Когда я был молодым, газеты были для нас основным и самым важным источником новостей, не то, что сегодня. Но, как и все поставщики общепризнанных истин, они часто передавали информацию от заинтересованных людей или выдавали поверхностную информацию. Я частенько находил, что принимаю инвестиционные решения основываясь, на подозрительной или плохо проверенной информации.

Когда я принимаю инвестиционные решения, я проверяю всю доступную мне информацию, включая правительственные отчёты, информацию из международных организаций, отчётность компаний, альтернативные мнения и всё остальное, что могу найти. Я просматриваю пресс-релизы компаний, чтобы среди малополезного текста найти что-то стоящее. И тщательно подхожу к анализу, чтобы он основывался на сильном статистическом фундаменте.

Когда я преподавал в Колумбийском университете в 80-х, студенты часто поражались тому, как глубоко я изучал ситуацию перед принятием инвестиционного решения, но это основа для того, чтобы преодолеть общепринятые истины. Я читаю каждый документ, который попадает мне в руки. Если у меня возникают сомнения относительно того, что я вижу по телевизору или читаю в газете, то я направляюсь туда, чтобы узнать как там всё на самом деле. Рассматривание множества перспектив одной истории обязательно поможет найти правду.

В XXI веке мы можем получать разнообразную информацию из огромного количества источников. И для меня удивительно как мало людей проверяют свою информацию перед принятием решений. Вольтер как-то сказал «здравый смысл не такой уж и здравый». А генерал Паттон «если все думают одинаково, значит кто-то не думает».

 

Твоё образование, часть 1: Пусть весь мир будет твоей перспективой

Не полагайся на книги, иди и увидь мир!

Путешествуй и смотри на новые миры. Это многократно расширит твои перспективы. Если ты действительно хочешь узнать себя и свою страну, посети другие.

Твой отец может так говорить, потому что дважды объехал всю планету. В начале 90-х я потратил 22 месяца на путешествия через шесть континентов на мотоцикле. Моя вторая поездка началась в 1999 году. За 3 года, мы с вашей матерью проехали 245 000 км через 116 стран. Мы своими глазами увидели различные земли и народы. В этом путешествии многое для нас было ново, как живые змеи на ужин, которых готовили прямо на наших глазах. И нам понравилось это!

Мы также были в зонах военных действий в Анголе, Западной Сахаре, Индии, Судане и других странах. Мы специально посещали их, чтобы убедиться самим, действительно ли они опасны. Знаете, что мы обнаружили? Что все люди похожи, независимо от национальности, языка, религии или одежды. Мы поняли, что нет причин бояться иностранцев.

Ты узнаешь намного больше о себе познавая мир. Ты откроешь в себе то, чего раньше никогда не замечала и узнаешь о своих достоинствах и недостатках. Ты поймёшь, что то, что раньше казалось важным, окажется несущественным. Что на тебе надето или кто твои друзья или где ты будешь обедать. Когда-то я был фанатом бейсбола, но теперь мне он неинтересен.

Очень важно не просто посещать страну как турист, поваляться на пляжах, увидеть монументы и поесть в ресторанах. Но увидеть, как живут другие люди. Увидеть мир их глазами. Наблюдать их обыденную жизнь намного важнее, чем посещать аттракционы для туристов, это поднимет в твоём сознании важные вопросы.

Я покинул страну на несколько лет, но ты можешь вернуться. Просто я хочу, чтобы у тебя было понимание. Всего. Знания и опыт, полученные этим путём, сделают тебя более лучшим человеком. Мы американцы, но переехали в Азию, чтобы дать тебе как можно больше представления о, возможно, крупнейшем мире за пределами США.

Понимание значимости БРИК

Когда я был студентом Оксфорда в 60-х, я тратил свободные деньги на то, чтобы лучше узнать о мире. К тому моменту я уже сформировал один из принципов инвестиций: искать глобальные перспективы.

Сегодня везде слышна аббревиатура БРИК, популярная в мире инвесторов. Она состоит из названий стран, Бразилии, России, Индии и Китая, популярных среди инвесторов и политиков. Которым суждено стать ведущими экономика к 2050 году. Я выскажу своё мнение о каждой из стран, но самое главный урок, в том, чтобы концентрировать свою инвестиционную стратегию на развивающихся экономиках.

Исходя из своего опыта и знаний, я бык по отношению к Китаю и Бразилии, пессимист по отношению к России и скептик по отношению к Индии.

За последние 15 лет ситуация в Бразилии сильно исправилась. Страна увеличила производство сырьевых товаров, таких как сахар и железная руда. Сахар, основная статья экспорта, требуется не только для производства конфет, но также и этанола, который рассматривается как альтернативы источник энергии. Я очень оптимистичен насчёт этих товаров, но нейтрален в отношении акций и бразильской валюты.

Следующая дискуссия: Россия. Почему я скептически к ней настроен? Несмотря на огромные запасы природных ресурсов, основы экономики не так хороши. Капитализм, который сейчас существует в России – это дикий капитализм. Кроме того, СССР разделилась на 15 стран и они, в недалёком будущем, также продолжат разделяться. Там проживает 124 различные нации, исповедующие различную религию и говорящие на различных языках.

В реальности Россия всё ещё неразвитая нация, хотя и находится в намного лучшем состояние, чем в 1966 году, когда я впервые посетил СССР. Я был там в 1990 году, прямо перед крахом СССР, и снова, вместе с вашей матерью, в 1999. Мы слышали взрыв бомбы, пока обедали в Москве, когда путинские силы консолидировали власть. В стране было намного больше заказных убийств, чем сообщали в западных СМИ. Я предполагаю, что нынешний уровень насилия продолжит расти, что приведёт к катастрофе. Президент Путин (ныне в роли инкогнито как премьер министр) может контролировать Москву и Санкт-Петербург, но в остальных местах царит русская мафия. Инвестор может зарабатывать здесь, только сотрудничая с криминальными элементами. Если он будет работать без их сотрудничества, то денежные вопросы будут наименьшими из тех, что будут его беспокоить. Многие западные компании поняли, что русские могут забрать у них активы путём предъявления налоговых претензий или просто грубой силой. Собственно, ситуация в России одна из причин моего оптимизма по отношению к сырьевым товарам. Мы просто не можем ожидать существенного увеличения их предложения в ближайшем будущем.

Ещё плохие новости из России: некоторые части страны могут получить независимость, как при развале СССР. Украина, например, в любое время может разделиться. Многие могут со мной не согласиться, но я приведу пример Чечни, маленькой республики на юге России. Красная Армия пыталась контролировать эту маленькую республику на протяжении 15 лет с не большим успехом. Теперь Красной Армии нет.

Постойте! Но разве капитализм в России не такой как в Китае? К сожалению, между ними огромная разница. Россия неэффективно использует капитал. Производительность труда очень низкая. Страна использует инфраструктуру и фабрики оставшиеся после СССР, с небольшими модификациями. Кроме того, китайцы живущие заграницей возвращают назад капитал и ноу-хау, русские же редко это делают.

Что касается Индии, то я столкнулся там с душащей бюрократией и плохой инфраструктурой, особенно по сравнению с Китаем. Дороги были построены десятилетия назад и сейчас они полностью забиты. Мне пришлось купить несколько сотовых телефонов, так как каждый из них работал только в определённой части страны. Единственной отраслью, которая была приватизирована в период с 1991 по 2001 год, была хлебобулочная. Ситуация медленно исправляется, но иногда, чтобы сделать шаг вперёд приходится делать шаг назад. Я просто не мотивирован покупать, что-то в Индии. Но присмотритесь к Индии. Если я не прав и ситуация действительно меняется, это будет великолепная возможность, как для инвесторов, так и для жителей Индии.

 

Будьте открыты к другим людям

Демополис, название города, где я родился, означает – город людей. Но там не было людей с другим цветом кожи. Как и другие места в Алабаме и на Юге, Демополис был изолирован. Была белая часть города и чёрная. Тогда я не придавал этому значения. Намного позже я стал понимать, что с системой что-то не так, если она делит людей по цвету кожи.

Спустя 50 лет я увидел тревожный тренд в Америке. Страх терроризма и злость, которую я чувствовал, привели к росту изоляционизма и ксенофобии, как среди населения, так и среди руководителей страны. Мы должны закрыть страну, говорили они. И другие страны последовали этому примеру. Сейчас мир намного ближе к 30-м годам XX века, когда западные страны отгородились от всего мира из-за последствий Великой Депрессии. Мы все знаем к каким последствиям это привело.

После Второй Мировой войны мир обещал избегать протекционизма и быть дружественным к соседям. Генеральное Соглашение о Тарифах и Торговле (ГСТТ) открыло границы для торговых и финансовых потоков. После этого мир имел несколько десятилетий развития. ВТО обошло ГСТТ в попытках расширить мировую торговлю.

Люди создавшие ГСТТ мертвы, а те кто занял их место не знают истории. Протекционизм и изоляционизм снова растут. Многие страны говорят «Если это можно США, то можно и нам». Тяжёлые экономические времена рождают опасную политику. Экономические проблемы и война следуют друг за другом сквозь историю. Вы можете переехать в нейтральную страну и делать инвестиции в реальные активы и свободно конвертируемые валюты, чтобы пережить это время.

 

Сохраняйте разум открытым и будьте гражданином мира!

Вы родились в поколении, которое Джон Зогби назвал «первое поколение глобальных граждан». Ваше поколение более открыто миру, чем любое поколение, жившее до вас. Это замечательно и это значительно расширяет ваши возможности для личного и профессионального успеха.

Помни, что люди всегда могут отличаться от твоего первого впечатления о них. Это нормально и полезно формировать мнение об окружающих тебя на основе полной информации о них, после того как ты наблюдала за ними и узнала о них всё, что возможно.

Если бы все люди были гражданами мира, а не только гражданами своего города или страны, то мир бы был намного более безопасным и лучшим местом. Местом, где успех всеми приветствуется и для всех доступен. Это не значит, что мы не должны быть патриотами и любить свою страну. Это значит, что мы должны быть открыты для людей, которые отличаются от нас.

Когда мы с вашей матерью путешествовали, мы встречали много людей, которые боялись тех, кто отличались от них религией, национальностью или цветом кожи. Но когда они общались с ними, смеялись и рассказывали друг другу истории - страх уходил. Войны не начинают люди, которые хорошо знают друг друга. Двадцатилетние предпочитают танцевать, играть, развлекаться, если они могут. Так было всегда на протяжении истории. Войны начинаются политиками, взывающими к худшим инстинктам, и заставляющими убивать друг друга.

Когда ты станешь старше и узнаешь историю, ты поймёшь, что в войне нет победителей. Правда - это всегда первая жертва войны.

Твой отец и все мои предки служили для блага страны. Но теперь пришло время порвать цепи и уйти от войны.

Моё желание, как твоего отца, чтобы ты стала гражданином мира и жила полагаясь на свою волю и решения. После всех моих приключений, я хочу сказать, что вы мои дочери - моё самое главное приключение в жизни.

 

 

Твоё образование, часть 2: Изучай философию, учись думать

 

Философия научит тебя самостоятельному мышлению

Хеппи, ты родилась в мае 2003 года, а твоя сестра в марте 2008. Хотя ещё рано говорить об этом, но я надеюсь, что в будущем вы будете учить философию. Вы должны научиться самостоятельно думать и понимать, что важно для вас. Ты должна знать себя, если хочешь преуспеть в жизни. Именно изучение философии помогло мне в этом.

Под изучением философии я подразумеваю непросто чтение трактатов древних мудрецов или логику, я подразумеваю искусство думать самостоятельно. Многие люди сегодня ограничивают своё мышление рамками, которые навязывает им государство, культура или религия. Выходить в своём мышлении за эти границы, рассматривать вещи независимым взглядом - это и есть истинная философия. Изучение философии заставляет человека не просто принимать, а оценивать каждый факт.

Изучение философии в Оксфорде было довольно скучным занятием, потому что они всегда задавали абстрактные вопросы: почему солнце встаёт на востоке или если дерево падает в глухом лесу не издавая звука, то падает ли дерево? Я не видел особого смысла в этих вопросах, но это научило меня проверять каждую мелочь, прежде чем принять её на веру. Способность находить другие объяснения и возможность выглянуть из-за угла, сослужат тебе хорошую службу.

Могут ли книги по философии помочь нам научиться думать

Развивать философское мышление и читать книги по философии - не одно и тоже. Конечно, чтение помогает нам развивать способность мышления, но более важно, что нужно развивать способность видеть перемены.

Вот пример: наблюдайте за развитием ситуации, в которой события противоречат всем ожиданиям. Поймите, как реально развивалась эта ситуация. Это поможет вам развить навыки для того, чтобы в дальнейшем вы смогли принимать решения на основе полного и независимого анализа событий.

Два пути думать

Есть два метода исследований, которые можно применять как в жизни, так и в инвестировании. Первый - это делать выводы из своих наблюдений, второй - делать выводы полагаясь на логику.

Делать выводы из наблюдений очень просто. Если изучить историю фондового рынка, то вы увидите, что быки выбирают между акциями или сырьевыми товарами. Это происходит циклами от 15 до 23 лет. Нынешний бычий рынок в сырьевых товарах начался в 1999 году и я ожидаю, что он продолжится. Исходя из истории, бычий рынок должен закончиться в период с 2014 по 2022 год, конечно при этом будут откаты вниз. В 1987 фондовые рынки упали от 40% до 80%, напугав всех до смерти, но было ещё далеко до конца бычьего рынка. В 70-х золото выросло на 600%. Затем за 2 года упало на 50%. Затем развернулось и снова выросло на 850%. Именно так работает рынок: большинство из нас всегда остаётся в дураках.

Теперь я проиллюстрирую, что значит делать выводы на основании логики. Я не могу доказать это, но чувствую связь между ценами акций и сырьевых товаров. Взглянем на Kellogg, крупнейшего в мире производителя хлопьев. Хлопья делаются из кукурузы, риса, пшеницы и сахара. Когда цены на сырьевые товары падают, то падают и затраты Kellogg на их закупку. Если даже продажи компании останутся на прежнем уровне, то прибыль вырастет, а вслед за ней и цена акций. Однако, если цены на зерно вырастут, то Kellogg не сможет также быстро изменить цену своих продуктов, что приведёт к сокращению прибыли. От этого пострадают и акции компании. Компании получают выгоду, когда цены падают и несут убытки, когда они растут, что сказывается и на стоимости акций. Это простой пример того, как коррелируют между собой акции и сырьевые товары.

Есть 2 способа думать: индукция - делание выводов из наблюдаемых обстоятельств и дедукция - делание частных выводов из некоего события. Среди них плохого или хорошего способа. Они хороши оба. Важно уметь применять оба этих способа.

Не игнорируйте медведей

В чём заключается ошибка большинства инвесторов? Они следуют за быками и игнорируют медведей. Как инвестор, я всегда ищу то, что выглядит "по-медвежьи". Когда люди сходят с ума по перегретому рынку и игнорируют другие возможности, тогда я нахожу отличную инвестицию.

Во времена пузыря 1998 года никто не смотрел на сырьевые товары, именно тогда я основал индекс сырьевых товаров. Они находились в унынии многие годы, никто не делал на них деньги. Мало кто изучал их в ВУЗах, а из тех, кто изучал мало кто потом стал фермером или геологом. Поэтому сейчас мы наблюдаем дефицит фермеров и геологов. Это справедливо и для других стран. Это привело к сокращению предложения, при том, что спрос остался высоким. Доходность Rogers International Commodity Index, основанного в 1998 году, показывает, как вели себя сырьевые товары. RICI вырос в 4 раза за последние десять лет, тогда как S&P 500 лишь на 40%.

 

Твоё образование, часть 3: Изучай историю

Макровзгляд на мир - вот что тебе нужно

Я хочу, чтобы ты изучала историю. Хочу чтобы ты понимала перемены которые происходят в мире, я хочу чтобы ты видела целую картину как работает мир и как он раньше работал. Ты поймешь, что то как работает мир сейчас отличается от того, что было 20 лет назад и будет отличаться от того, что будет через 20 лет. В 1910 году королевские семьи Великобритании и Германии были ближайшими друзьями и союзниками. Спустя несколько лет их страны ввязались в бессмысленную войну. Рассматривая мир с разных точек, ты поймёшь, что за последние 10 или 20 лет он практически полностью изменился. Для примера возьми любой год и посмотри, что стало с миром через 10 лет, посмотри как он изменился. Скажем, 1960 год или 1970 или 1980 или 1990. Просто возьми любой год и посмотри, ты увидишь огромные изменения. Так будет происходить и при твоей жизни.

Интерес к политике, экономике и истории позволит тебе увидеть, как события в одной стране влияют на другую. К примеру, политический переворот в одной стране может привести к росту цен на сырьё. А полномасштабная война приведёт к росту цен золота и других сырьевых товаров.

Говорят ли нам правду учебники истории?

История многогранна. История изучается с различных точек зрения: с точки зрения экономики и политики, с точки зрения США, Европы и других наций. Вы узнаете, что история пишется победителями. Пока так продолжается, любой взгляд на исторические события будет являться паззлом. Почему история так важна? Представьте себе 4-хмерный паззл целого мира, все различные взгляды на историю - это кусочки паззла. Прежде чем вы сможете собрать картину из этих кусочков, вы должна прежде узнать, что значит каждый из них.

Соедините свои знания с историй своих путешествий

Я настоятельно советую тебе, чтобы перед своей первой заграничной поездкой ты узнала как можно больше о стране, которую хочешь посетить. Без знания истории страны ты не сможешь в полной мере оценить то, что увидишь. Конечно, всегда можно посетить страну как турист и наслаждаться красивыми видами. Но понимание происходящего - это намного более богатый опыт. Неважно куда ты хочешь поехать, просто выбери страну и смотри во все глаза.

История покажет тебе какие силы движут рынками

Накладывание исторических событий на динамику фондовых рынков позволит тебе понять, что ими движет. На моём курсе "Быки и медведи", который я рассказывал студентам Колумбийского университета, я учил их исследовать крупнейшие бычьи и медвежьи рынки в истории, чтобы они могли предвидеть их в будущем. Что происходит, когда цены улетают на Луну или падают камнем вниз? Почему именно эти события стали катализатором? Оглядывайся на историю, как на неоценимого помощника в оценке трендов. Кроме того, это научит тебя принимать будущие изменения.

Нет ничего действительно нового

История повторяет себя, так или иначе, или как рифма, сказал Марк Твен. Люди никогда не меняются. Заголовки всегда будут революционны, увлекательны и радикальны. Если о чём-то говорят как о новом или другом, загляните назад и вы найдёте там прецедент. Но помни исторический контекст и не ожидай, что всё будет идентично. Основное правило: то, что происходит сегодня, происходило в прошлом и повторится в будущем.

Для примера возьми Интернет революцию. Многие люди реагируют на это как на что-то принципиально новое. Но это лишь одна из инноваций на странице истории. Помнишь "новую экономику" 90-х? Перспективы, казавшиеся революционными в железных дорогах, авиации, электроэнергетике, телекоммуникациях, компьютерах. Инвестиции во все эти сферы окончились неудачно.

Как только я слышу как кто-то говорит о чём-то как о инновационном и беспрецедентном, то я всегда проверяю рынок и зачастую он оказывается перегрет. Тогда я вывожу оттуда свой капитал. Будьте экстремально осторожны, когда слышите от людей фразу "В этот раз всё по-другому". Эта фраза обычно симптом массовой истерии. Я продавал в короткую акции технологических компаний в период с 1999 по 2000 год.

Повторю ещё раз, всегда внимательно изучай историю. Точно определяй, что произошло, а что нет. Это поможет тебе понять то, что происходит в мире.

 

Твоё образование, часть 4: Изучай иностранные языки (и убедись, что китайский входит в этот список!)

Китайский - это следующий международный язык

Люди, которые говорят или читают на других языках, получают огромное преимущество перед теми, кто этого не может. Когда это касается инвестирования, они могут исследовать оригинальные источники и задавать вопросы людям на их языке, повышая уровень понимания и доверия. Также важно, что будут ситуации, когда тебе придётся общаться с представителями других стран или культур. Ты много потеряешь, если будешь придерживаться стереотипа, что американцы не учат других языков.

Для того чтобы ты преуспела в жизни мы сделали первый шаг и теперь у тебя есть учительница китайского языка, с которой ты общаешься на её языке. Пока ты учишь с ней китайский, мы научим тебя английскому. Мы переехали в Азию для того, чтобы вы могли ходить в китайские школы и использовать китайский в своей повседневной жизни.

Наверное, самый лучший совет для любого человека в любой точке мира будет такой: если у вас есть дети или внуки - пусть они учат китайский. Для их поколения китайский и английский будут главными языками в мире.

 

Этот век - век Китая

Обрати внимание на основные изменения, происходящие в современном мире

Причина по которой ты учишь китайский - это огромное экономическое, политическое и культурное влияние, которое Китай оказывает на современный мир, а в будущем оно только возрастёт. Заглянув назад в историю, ты увидишь, что XVI век был веком Испании, спустя два столетия её сменила Франция, XIX век был веком Англии. XX век - век США. А наш век - будет веком Китая. Это происходит прямо на наших глазах. Китай уже был период величия в истории. Египет был великим, Рим был великим, Британская империя была великой. Сейчас, спустя 300 лет, Китай снова на подъёме.

Китайцев обычно рассматривают как коммунистов, а не капиталистов, но справедливо ли это? Исторически, китайцы были одними из лучших предпринимателей в мире. Те из них, кто не сдался, после революции переехали в Гонконг, Америку, Тайвань. Китайцы всегда были основным активом Китая. Они сохраняли язык и культуру и передавали её своим детям по всему миру. Они всегда были готовы сами вернуться в Китай и вернуть туда свои капиталы, если увидят интересные возможности.

Разница между Китаем, который я видел в 1984, 1990 и 1999 годах, была ошеломительной. Они смогли многократно увеличить производительность труда. Объёмы производства бытовой техники, сотовых телефонов, мотоциклов были выше, чем в США. Сейчас Китай крупнейший производитель сотовых телефонов в мире. Это изменения, которые нельзя отрицать.

Покупай китайские акции и будущее этой страны

У меня две или три дюжины китайских акций. Свои первые китайские акции я приобрёл в 1988 году. В здании ставшим впоследствии домом для Шанхайской фондовой биржи. Тот сертификат, отражающий вклад в капитал банка, висит у нас дома на стене. Я не знаю сколько он сейчас стоит, но у меня и нет намерений продавать его, так как он дорог мне как память.

Во время моего второго визита в Шанхай в 1999 году, я обнаружил, что потрёпанное здание было заменено на принципиально новую структуру. Я открыл себе счёт и продолжил инвестировать. ВВП Китая рос по 9% в год и обладал потенциалом для ещё большего роста.

Многие знаменитые инвесторы, которые ранее не инвестировали за пределами США, стали инвестировать в Китай из-за огромного роста его экономики. Но, если вы хотите купить китайские акции, будьте готовы к временным спадам в его экономике. США прошли через многие трудности на пути к власти и величию, тоже предстоит и Китаю. Когда лучшее время продавать? Наверное, не раньше моей смерти, так как китайская экономика продолжит расти. Значит, мои китайские акции станут подарком тебе.

Нельзя избежать тяжёлого приземления

По мнению некоторых независимых банков, китайская экономика и рынок недвижимости уже перегреты, с учётом инфляции на уровне 7-8%. Китайские банки занимают слишком много денег. Чрезмерные инвестиции, приводящие к увеличению числа дефолтов, приходятся на такие периоды. Я думаю, что тяжёлая посадка в таких секторах, как недвижимость, неизбежна.

Китайское правительство и МВФ настаивают на возможности мягкой посадки, поэтому сейчас правительство ограничивает банковское кредитование и сдерживает предложение денег, чтобы остудить ситуацию. Низкие процентные ставки привели к переинвестированию в недвижимость и в некоторые секторы промышленности. Эти сектора ожидает спад. Однако, другие сектора не должны пострадать.

Японский инвестор как-то спросил у меня, когда Китай ждёт тяжёлая посадка. Я сказал, что вообще-то мне неизвестно когда это будет или на сколько глубоким окажется. Я не трейдер с потрясающим чувством момента. Это может произойти завтра или не произойти совсем. Более вероятно, что с проблемами столкнутся только некоторые сектора, например недвижимость, тогда как другие сектора не пострадают. Но кто знает? Как только вы услышите новости о жёсткой посадке китайской экономики как в 1989 или 1994, рассматривайте это время как лучшую возможность для покупки китайских акции или сырьевых товаров. Я покупал китайские акции в 2005 и 2006, затем после перерыва в конце 2008 года.

Китай = сырьевые товары

Рост экономики Китая означает рост спроса на сырьевые товары. Китая потребляет сталь, железную руду и сою, а также является крупнейшим потребителем меди и вторым по величине потребителем энергоресурсов, включая нефть. Спрос повышается ежегодно, даже ежемесячно. Кто знает, сколько времени пройдёт, прежде чем предложение догонит спрос, пока же этот дисбаланс продолжит гнать цены на сырьевые товары вверх.