Методы оценки запасов при их списании в производство.

1. по себестоимости каждой единицы

2. по средней себестоимости

3. метод ФИФО

4. метод ЛИФО

Период оборачиваемости запасов - это время хранения сырья и материалов на складе предприятия от момента их поступления до момента передачи в производство:

Пз = Оз*Т/З,

где О-средние остатки МПЗ

Т-количество дней в исследуемом периоде

З - сумма израсходованных запасов.

Период нахождения капитала в готовой продукции - это время хранения готовой продукции на складе предприятия с момента ее поступления из производства до момента реализации покупателям:

ПЧП= ОГП*Т/РП,

где ОГП- средние остатки готовой продукции

РП - себестоимость реализованной продукции

Период производственного цикла - это время, в течение которого происходит процесс производства продукции:

ППЦ= НП*Т/ВП,

где НП - остатки незавершенного производства

ВП - фактическая себестоимость продукции.

Дебиторская задолженность - это задолженность перед предприятием других организаций.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности - это период инкассации долгов, т.е. временной интервал между отгрузкой продукции покупателям и получением от них денежных средств:

ПДЗ=ОДЗ/ПДЗ*Т,

где ОДЗ- остатки дебиторской задолженности

ПДЗ - сумма погашенной дебиторской задолженности.

Эффект финансового рычага - это показатель, используемый для оценки эффективности привлечения заемных средств.

Средняя стоимость заемных средств:

СРСР=ФИ/ЗС*100%

СРСР- средняя расчетная ставка процента

ФИ-средняя сумма финансовых издержек, связанных с заемными средствами, привлеченными за исследуемый период

ЗС - сумма всех заемных средств, привлекаемых за аналогичный период.

Средняя цена кредита (заемного капитала)

Ц=(1-СНП)*НЗ+(+СНП)*((ЖСК-НЗ)+С)

Ц - средняя цена заемного капитала (кредита) с учетом налоговой экономии

СНП - ставка налога на прибыль

НЗ - норматив отнесения процентов за пользование заемными средствами на себестоимость продукции

ДСК - договорная стоимость кредита

С-ставка других расходов по обслуживанию заемного капитала.

Составляющие элементы эффекта финансового рычага:

1) дифференциал: ROA-Ц

ROA-рентабельность совокупных активов (совокупного капитала):

ROA=НРЭИ/К*100%

К - среднегодовая стоимость совокупного капитала предприятия

НРЭИ- нетто-результат эксплуатации инвестиций, это разница между брутто-результатом эксплуатации инвестиций и суммой начисленной амортизации

Ц - средневзвешенная цена заемного капитала (средняя расчетная ставка процента)

2) плечо финансового рычага: ЗК/СК

ЗК - заемный капитал

СК- собственный капитал

Эффект финансового рычага:

ЭФР=(ROA-Ц)*(1-СНП)*ЗК/СК

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных ресурсов предприятия.

Факторная модель эффекта финансового рычага в условиях инфляции:

ЭФР=(ROA-Ц/(1+И))*(1-СНП)*ЗК/СК+(И*ЗК)/СК*100%

И- темп инфляции.

В условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от:

1) разницы между уровнем рентабельности совокупного капитала и ставкой ссудного процента.

2) Уровня налогообложения прибыли

3) Среднегодовой суммы заемных средств

4) Темпов инфляции

ЭФРо = (ROAо-Цо/(1+Ио))*(1-СНПо)*ЗКо/СКо+Ио*ЗКо/СКо*100%

ЭФРусл1=(ROA1-Цо/(1+Ио))*(1-СНПо)*ЗКо/СКо+(Ио*Зко)/СКо*100%

ЭФРусл2=(ROA1-Ц1/(1+Ио))*(1-СНПо)*ЗКо/СКо+(Ио*Зко)/СКо*100%

ЭФР1=(ROA1-Ц1/(1+Ио))*(1-СНП1)*ЗК1/СК1+(Ио*Зк1)/СК1*100%

Общее изменение эффекта финансового рычага: ∆ ЭФР= ЭФР1- ЭФРо

В т. ч. за счет изменений:

а) уровня экономической рентабельности совокупных активов: ∆ЭФР(ROA)=ЭФР усл1- ЭФРо

б) средней расчетной ставки процента: ∆ЭФР(Ц)= ЭФР усл2- ЭФР усл1

в) темпов инфляции: ∆ЭФР(И)= ЭФР усл3- ЭФР усл2

г) плеча финансового рычага: ∆ЭФР(ЗК/СК)= ЭФР 1- ЭФР усл4

Решение о привлечение заемного капитала принимают с учетом следующих правил:

1) если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня финансового рычага, то привлечение заемных средств экономически выгодно. При этом необходимо следить за состоянием дифференциала, поскольку при наращивании плеча рычага кредиторы компенсируют возрастание своих рисков повышением цены кредита

2) риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск не возврата кредита, и наоборот.

Эффект операционного рычага.

Эффект операционного рычага - более сильное изменение суммы прибыли, порождаемое любым их изменением выручки от реализации продукции (работ, услуг).

Сила воздействия операционного рычага - показатель, определяемый отношением маржинального дохода к прибыли от реализации.

Маржинальный доход - разница между выручкой от реализации и переменными затратами на производство и реализацию продукции.

Прибыль от реализации - разница между чистой выручкой от реализации и полной себестоимостью проданной продукции.

Основные подходы к максимизации массы и темпов наращивания прибыли:

1) сопоставление предельного дохода и предельных издержек.

Предельный доход-прирост дохода, связанный с выпуском дополнительной единицы продукции.

Предельные издержки- прирост издержек предприятия, связанный с выпуском каждой дополнительной единицы продукции, определяемый отношением прироста переменных затрат к вызванному ими приросту произведенной продукции.

MR=MC,

MR- предельный доход, т.е. увеличение прибыли за счет выпуска дополнительной единицы продукции

MC- предельные издержки, т.е. увеличение затрат на производство единицы продукции.

Данный подход наиболее эффективен при решении задач максимизации массы прибыли.

2) сопоставление выручки от реализации продукции (работ, услуг) с суммарными, а также переменными и постоянными затратами, что позволяет:

а) рассчитать максимальную сумму прибыли

б) определить наивысшие темпы прироста прибыли предприятия.

Данный подход предусматривает разделение издержек на три категории:

1) переменные издержки-затраты предприятия, которых изменяются прямо пропорционально изменению объемов производства продукции.

2) Постоянные издержки-затраты, которые при изменении объемов производства остаются неизменными в пределах рассматриваемого периода

3) Смешанные издержки - это затраты, которые состоят из постоянной и переменной частей:

а) если их сумма незначительна, то в дальнейших расчетах ими можно пренебречь;

б) если необходима более высокая точность расчетов, то необходимо постараться выделить в них поставленную и переменную части.

Задачи классификации затрат:

1) максимизация массы и прироста прибыли за счет сокращения отдельных статей расходов.

2) Оценка окупаемости затрат

3) Предоставление возможности определения запаса финансовой прочности

4) Расчет величины эффекта операционного рычага.

Эффект операционного рычага (ЭОР)

ЭОР=(∆МД/Мдо)/(∆VРП/ VРП)

МД-маржинальный доход предприятия.

VРП- количество единиц реализованной продукции.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается доля:

1) заданного объема продаж

2) заданной выручки от реализации, т.к. изменение дохода всегда приводит к изменению силы воздействия операционного рычага.

Контрольные вопросы по теме 3.1.

1. Какова экономическая сущность понятий «активы», «пассивы»7

2. Каков порядок расчета и оценки чистых активов?

3. В чем заключается действие финансового рычага?

4. Как оценить оптимальность структуры финансовых источников средств?

5. Какие показатели используются для оценки эффективности оборотных активов?

6. В чем выражается эффект от ускорения оборачиваемости средств организации?

7. Из чего складывается продолжительность операционного цикла?

8. Какие существуют источники формирования резервов и на какие цели они могут использоваться?

9. Какие объективные ограничения существуют в привлечении заемных средств?

10. в чем заключаются преимущества и недостатки финансирования деятельности организации за счет собственных и заемных средств?