Процесс формирования собственных финансовых ресурсов



Мы поможем в написании ваших работ!


Мы поможем в написании ваших работ!



Мы поможем в написании ваших работ!


ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Процесс формирования собственных финансовых ресурсов



Собственные финансовые ресурсы предприятия формиру­ются из различных источников, в разрезе которых осуществля­ется управление их привлечением. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятие
приведен на рис. 7.4.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежи прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, — она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно, и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприяти­ях с высокой стоимостью используемых основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не игра­ют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собствен­ ных финансовых ресурсов основное место принадлежит при­влечению уставного капитала и дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств участников) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников фор­мирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным госу­дарственным предприятиям разного уровня). В число прочих внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов входят бесплатно передаваемые предприятию мате­риальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Рис. 7.4. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия

 

Приумножение собственного капитала предприятия связано в первую очередь с управлением формированием его собствен­ных финансовых ресурсов.

Управление формированием собственных финансовых ре­сурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам (рис. 7.5):

1. Анализ формирования собственных финансовых ре­сурсов предприятия в предшествующем периоде. Цель такого анализа — выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На первом этапе анализа изучается общий объем форми­рования собственных  финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

• На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также
стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на пред­приятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки вы­ступает показатель "суммы прироста чистых активов предпри­ятия". Его динамика отражает тенденцию обеспеченности разви­тия предприятия собственными финансовыми ресурсами.

 

 

Рис. 7.5. Основные этапы управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия

 

2. Определение общей потребности в собственных финан­совых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

где ПОФР — общая потребность в собственных финансовых ре­сурсах предприятия в планируемом периоде;

ПК — общая потребность в капитале на конец планового периода;

УСК — планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СКН — сумма собственного капитала на начало планируе­мого периода;

Пр — сумма прибыли, направляемой на потребление в пла­новом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет как внутренних, так и внешних источников.

 

3. Оценка стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленчес­ких решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечива­ющих прирост собственного капитала предприятия.

 

4. Обеспечение максимального объема привлечения собс­твенных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.  

Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост амортизационных отчислений в процессе
проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует
исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т. е. из следующего критерия:                                                          

ЧП + АО + ΔПРВНУТ → СФРМАКС,                                     (7. 6)

 

где ЧП — планируемая сумма чистой прибыли предприятия;

АО — планируемая сумма амортизационных отчислений;

ΔПРВНУТ — сумма прочих источников формирования собственных финансовых ресурсов.

СФРМАКС — максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.

 
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем  привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собс­твенных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Потребность в привлечении собственных финансовых ре­сурсов за счет внешних источников рассчитывается по следу­ющей формуле:

 

ΔСФРВНЕШ = ПСФР - ΔСФРВНУТ,                                         (7.7)

где   ΔСФРВНЕШ — потребность в привлечении собственных фи­нансовых ресурсов за счет внешних источников;

  ПСФР — общая потребность в собственных финансовых ре­сурсах предприятия в планируемом периоде;

  ΔСФРВНУТ — сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планиру­ется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

 

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних ис­точников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих кри­териях:

а) обеспечение минимальной совокупной стоимости при­влечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собс­твенных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечение сохранения управления предприятием пер­воначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле:


 

где КСФ — коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

СФР — планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

ΔА — планируемый прирост активов предприятия;

ПСФР — планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.

Успешная реализация разработанной политики формиро­вания собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

• формирование эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия, обеспечиваю­щей рост реинвестируемой ее части;

• формирование эффективной амортизационной политики предприятия;

• осуществление дополнительной эмиссии акций или при­влечение дополнительного паевого капитала.

Рассмотрим основные особенности и механизмы управления формированием собственных финансовых ресурсов в разрезе поставленных задач.



Последнее изменение этой страницы: 2021-04-04; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.238.135.174 (0.025 с.)