Анализ показателей оборачиваемости

Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность использова- ния ресурсов организации.

Анализ начинается с расчета и оценки показателей оборачиваемости обо- poтньlx активос.

Оборачиваемость оборотных активов определяется как средняя про- должительность кругооборота, измеряемая скоростью возврата в денеж- ную форму их средней за отчетный период суммы в результате реализа- ции продукции.

 

46

3.4. Анализ деловой активности

Существуют общие и частные показатели оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые — отдельных их видов.

В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов пред- приятия выделяются нижеследующие.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота обо- ротных активов, показывает количество оборотов, совершаемое оборотны- ми активами за период, и рассчитывается по формуле

Ооба = ВР/ОбАср,                                                                                                   (3.23) где Ооба — коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

BP — выручка;

ОбАср — средние остатки оборотных активов за период.

Расчет ведется по средним остаткам оборотных активов, поскольку их величина может испытывать существенные колебания в течение периода.

2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, харак- теризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая сред- нее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле

Тоба = (ОбАср Д)/ВР = ОбАср/ВРд,                                                       (3.24) где Тоба — средняя продолжительность одного оборота оборотных активов

(в днях);

ОбАср — средние остатки оборотных активов за период;

Д — число дней в периоде (в месяце — 30, в квартале — 90, в году — 360); BP — выручка;

ВРд — среднедневная выручка.

Как видно из формул (3.23) и (3.24), коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т. е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных активов предполагает повышение первого показателя и соответ- ственно понижение второго.

3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных ак- тивов, который характеризует их высвобождение из оборота в результате по- вышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в ре- зультате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:

Э = (To6al — Тоба0) Х ВРд1,                   (3.25)

где + Э — величина экономического эффекта от изменения оборачиваемо- сти оборотных активов;

To6al и Тоба0 — средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях) в отчетном и предьідущем периодах соответственно;

ВРд1 — среднедневная выручка отчетного периода.

ГЛАВА 3. АНАЛИ8 ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

 

 

При этом могут иметь место три следующие ситуации, связанные со значени- ем экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов:

1) Тоба1 Тоба0 Э 0, т. е. произошло высвобождение оборотных ак— тивов из оборота в результате повышения интенсивности их использования;

2) Toбal Тоба0 Э 0, т. е. произошло дополнительное привлечение оборотных активов в оборот в результате поннжения интенсивности их ис- пользования;

3) Тоба1 = Тоба0 Э = 0, т. е. не произошло высвобождения или допол- нительного привлечения оборотных активов в оборот, посколькуинтенсив— ность их использования осталась на прежнем уровне.

Высвобождение оборотных активов из оборота следует рассматривать как позитивное явление, поскольку стала требоваться их меньшая сумма для обе- спечения данного уровня текущей деятельности организации; дополнитель- ное привлечение оборотных активов в оборот — как негативное явление, так как для обеспечения данного уровня текущей деятельности организации ста— ла требоваться их большая сумма.

К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финан- совых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризу- ют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.

Оборачиваемостьденежньт средств и краткосрочных финансовьп вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает со- ответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам

Одс, кфв = ВР/(ДСЭ + КФВ)ср;                                            (3.26) Тдс, кфв = (ДСЭ + КФВ)ср                  Д/ВР,                                            (3.27)

где Одс, кфв — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

Тдс, кфв — оборачиваемостьв днях (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

BP — выручка;

(ДСЭ + КФВ)ср — средние остатки денежных средств и денежных эквива- лентов, а также остальных краткосрочных финансовых вложений за период;

Д — число дней в периоде.

Оборачиваемость запасов в разах и днях показывает соответственно ско- рость и длительность их оборота и определяется по формулам

Оз = СПР/Зср;                                    (3.28)

Тз = 3cp Х Д/CПP,                               (3.29)

где Оз — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) запасов; Тз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо-

рота) запасов;

3.4. Анализ деловой активности

CПP — себестоимость продаж;

3cp — средние остатки запасов за период; Д — число дней в периоде.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность ее оборота и определяется по фор- мулам

Одз = ВР/ДЗср;                                  (3.30)

Тдз = ДЗср Д/ВР,                                (3.31)

где Одз — оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) деби— торской задолженности;

Тдз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо- рота) дебиторской задолженности;

BP — выручка;

ДЗср — средние остатки дебиторской задолженности за период; Д — число дней в периоде.

Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности ис- пользуются для расчета операционного и финансового циклов.

Операционной цикл характеризует общее время, в течение которого денеж- ные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, и рассчиты- вается следующим образом:

                                                               (3.32)

где Тоц — длительность операционного цикла (в днях);

Тз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо- рота) запасов;

Тдз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного обо- рота) дебиторской задолженности.

Финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, и определяется следующим расчетом:

Тфц = Тоц — Ткз,                              (з.зз)

где Тфц — длительность финансового цикла (в днях); Тоц — длительность операционного цикла (в днях);

Ткз — оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, рассчитываемая по формуле

Ткз = КЗср х Д/CПP,                             (3.34)

3cp — средние остатки кредиторской задолженности за период; Д — число дней в периоде;

CПP — себестоимость продаж.

В целях ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового цикла. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет уско- рения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длитель- ность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускоре-

ГЛАВА 3. АНАЛИ8 ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

 

 

ния оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Далее выполняется расчет и оценка показателей оборачиваемости про- чих ресурсов организации, наиболее важными из которых, по нашему мне- нию, являются показатели оборачиваемости активов, собственного капита- ла, заемного капитала, инвестированного капитала и внеоборотных активов. Поскольку средняя продолжительность одного оборота активов, собствен- ного капитала, заемного капитала и внеоборотных активов, как правило, велика, то ограничимся рассмотрением показателей их оборачиваемости в разах, т. е. в форме коэффициентов (табл. 3.14).