Классификация финансовых инструментов

 

Всё многообразие финансовых инструментов может быть классифицировано по тем или иным качествам. Главное из них – рынок, на котором они работают или, как говорят финансисты, обращаются.

Классификация по финансовым рынкам:

• Инструменты кредитного рынка – это деньги и расчётные документы);

• Инструменты фондового рынка – разнообразные ценные бумаги;

• Инструменты валютного рынка – иностранная валюта, расчётные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг;

• Инструменты страхового рынка – страховые услуги;

• Рынок драгоценных металлов – золото (серебро, платина), приобретаемое для формирования резервов.

По сроку обращения выделяют следующие виды финансовых инструментов:

-    Краткосрочные (период обращения до одного года). Являются наиболее многочисленными, обслуживают операции на рынке денег;

-    Среднесрочные (период обращения свыше 1 года до 5- 10 лет);

-    Долгосрочные (период обращения более 10 лет). К ним относятся и «бессрочные», срок погашения которых не установлен. Обслуживают операции на рынке капитала. В основном это долговые инструменты и инструменты собственности.

По характеру финансовых обязательств финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

•   Инструменты, по которым не возникают последующие финансовые обязательства (инструменты без последующих финансовых обязательств). Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, продажа иностранной валюты за рубли, продажа золотого слитка и т.п.);

•   Долговые финансовые инструменты. Эти инструменты характеризуют кредитные экономические отношения между различными юридическими и физическими лицами, возникающие при передаче стоимости (денег или вещей, определенных родовыми признаками) на условиях возврата либо отсрочки платежа, как правило, с уплатой процента. В зависимости от объекта кредитования - товарный капитал или денежный - различают две основные формы кредита: коммерческий (подтоварный) и банковский. Отношения между их покупателем и продавцом  обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента);

•   Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.).

По приоритетной значимости различают следующие виды финансовых инструментов:

•   Первичные финансовые инструменты;

•   Вторичные финансовые инструменты.

По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

•   Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Имеют гарантированный уровень доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от колебаний на финансовом рынке;

•   Финансовые инструменты с неопределенным доходом. Уровень доходности этих инструментов может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.).

По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов:

•   Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период;

•   Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик"). К таким инструментам относятся чеки и веселя крупных банков, государственные облигации;

•   Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному. Примером могут служить акции и облигации крупных компаний, так называемые, «голубые фишки»;

•   Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный. Это акции более мелких и менее устойчивых компаний;

•   Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, выпущенные предприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная классификация отражает деление финансовых инструментов по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения.

Как отмечалось ранее, рынок ценных бумаг  составляет наиболее значительную часть финансового рынка по объему совершаемых сделок. Объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно, эмитированные предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. Далее подробно рассмотрим виды ценных бумаг.

 

Ценные бумаги

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

 

 Эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая одновременно характеризуется следующими признаками:

1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленного законом порядка. Неимущественные права – право на получение информации, присутствия на собрании, выдвижения кандидатуры в члены совета директоров;

2) размещается выпусками;

3) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

Ценные бумаги делятся на два класса: основные и производные (рис.1)

Основные - это ценные бумаги в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы).

Основные ценные бумаги в свою очередь можно разбить на 2 подгруппы: первичные и вторичные.

Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, т.е. это варранты на акции, депозитарные расписки и др.

Производные - это ценные бумаги на какой- либо ценовой актив: на цены товаров, на цены кредитного рынка(% ставки), на цены валютного рынка (валютные курсы). К ним относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные) и свободнообращающиеся опционы.

 

Рис. 7 Классификация ценных бумаг

Основные виды ценных бумаг.

Акция - долевая ценная бумага, отражающая единичный вклад в уставной капитал АО с вытекающими из этого правами;

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определённого дохода;

 

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и % по нему через установленный срок;

 

Вексель- письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством-вексельным правом;

 

Чек- письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нём сумму.

 

Коносамент- ценная бумага, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром. К нему обязательно прилагается страховой полис на груз. Этот документ стандартной международной формы на перевозку груза, подтверждающий его погрузку, перевозку и право на получение.

Варрант- а) ценная бумага, дающая право её владельцу купить определённое количество акций данной компании в течение определённого периода по фиксированной в ней цене. Цена варранта не включает стоимость самой акции. Она отражает только стоимость самого права на покупку акции и зависит от разницы между курсовой стоимостью акции и ценой акции, зафиксированной в варранте;
б) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе.

 

Депозитарные расписки в форме сертификатов- именная ценная бумага, свидетельствующая о владении долей в портфеле акций какой-либо иностранной компании, акции которой не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом рынке данного инвестора. Это обращаемая вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента.

 

Подписные права на акции- ценная бумага на право акционеров компании приобрести определённое количество её новых акций по более низкой цене, чем цена, по которой эти акции размещаются среди сторонних покупателей (инвесторов). Подписные права на акции похожи на варранты на акции.

 

Опцион- договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определённой суммы денег, называемой премией.

 

Фьючерсный контракт- стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определённый срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Обычно используют для страхования (хеджирования) от возможных потерь в случае изменения розничных цен при заключении срочных сделок на реальный товар. Если в сделке одна сторона теряет, как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов, и наоборот.

 

Срочные ценные бумаги- имеют установленный при их выпуске срок существования.Делятся на три подвида:

краткосрочные- имеющие срок обращения до 1 года

среднесрочные- имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах 5-10 лет

долгосрочные- имеющие срок обращения от 10 до 30 лет

 

Бессрочные ценные бумаги- это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют «вечно» или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске.

Дополнительные классификационные признаки ценных бумаг приведены на рисунке 8.

 

Инвестиционные (капитальные) – ценные бумаги, являющееся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги обслуживают денежные расчёты на товарных и др. рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Классификация ценных бумаг с точки зрения субъектов прав, удостоверенных ценной бумагой:

а) предъявительские или ценные бумаги на предъявителя;

б) именные – права по этой бумаге принадлежат названному в ней лицу;

в) ордерные – права по этим бумагам принадлежат названному в бумаге лицу, которое может само их осуществить или назначить своим приказом (ордером) другое управомоченное лицо. Пример-вексель.

 

Государственные ценные бумаги- это обычно различные виды облигаций.

Негосударственные – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями, банками и даже частными лицами.

 

Суррогат ценной бумаги – это финансовый инструмент, имеющий назначение и обладающий чертами чертами ценной бумаги.но не признаваемый законодательством и традицией в качестве таковой, не регулируемый государством или в ином принятом порядке.

 

Ценные бумаги сами по себе являются объектом гражданских прав. По отношению к ценной бумаге возникают вещные права: владение, пользование, распоряжение. При этом ценные бумаги являются движимым имуществом.

Рис. 8 Классификационные признаки ценных бумаг