Анализ финансового состояния предприятия

 

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используется система показателей, которые характеризуют:

изменение структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

эффективность и интенсивность его использования;

платежеспособность и кредитоспособность предприятия;

запас финансовой устойчивости предприятия.

Анализ структуры пассива баланса

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить какие изменения произошли в структуре заемного и собственного капитала, сколько привлечено в оборот заемных средств. По степени принадлежности капитал делится на собственный и заемный. По продолжительности использования - на долгосрочный (постоянный) и краткосрочный.

 

Таблица 2.1 - Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Сумма, тыс. руб.		Структура капитала, %
	2009	2010	2009	2010	откл.
Уставный капитал	405 433	449 159	44,46	48,31	3,84
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0,00	0,00	0,00
Добавочный капитал	498 741	530 620	54,70	57,07	2,37
Резервный капитал	7 885	7 885	0,86	0,85	-0,02
Целевое финансирование	0	0	0,00	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль	-252	-57 869	-0,03	-6,22	-6,20
Итого	911 807	929 795	100,00	100,00	0,00

 

Вывод: данные, приведенные в таблице 1, показывают следующие изменения в структуре собственного капитала: увеличилась доля уставного капитала на 3,84%. Наблюдается увеличение доли добавочного капитала на 2,37%, доля нераспределенной прибыли, а точнее убытка, снизилась на 6,20%, следует отметить, что на протяжении анализируемого периода значение показателя нераспределенной прибыли имело отрицательное значение и уменьшалось, поэтому нельзя однозначно говорить о расширенном воспроизводстве.

 

Таблица 2.2 - Динамика структуры заемного капитала

Источник капитала	Сумма, тыс. руб.		Структура капитала, %
	2009	2010	2009	2010	откл.
Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	106 009	139 891	87,51	79,27	-8,24
в том числе:
поставщики и подрядчики	25 202	7 543	20,80	4,27	-16,53
задолженность перед персоналом организации	19 470	26 681	16,07	15,12	-0,95
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	4 906	6 475	4,05	3,67	-0,38
задолженность по налогам и сборам	54 435	55 607	44,94	31,51	-13,43
прочие кредиторы	1 526	1 948	1,26	1,10	-0,16
задолженность перед учредителями по выплате доходов	0	0	0,00	0,00	0,00
Доходы будущих периодов	0	0	0,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих платежей	15 131	16 462	12,49	9,33	-3,16
Прочие краткосрочные обязательства	0	20 120	0,00	11,40	11,40
ИТОГО	121 140	176 473	100,00	100,00	0,00
Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	1 993	1 095	19,12	10,18	-8,95
Отложенные налоговые обязательства	6 283	6 358	60,29	59,09	-1,20
Прочие долгосрочные обязательства	2 145	3 306	20,58	30,73	10,14
ИТОГО	10421	10759	100,00	100,00	0,00

 

Вывод: в структуре краткосрочных обязательств преобладает доля задолженности по налогам и сборам (44,94 и 31,51% соответственно). Произошло сокращение доли краткосрочной задолженности перед поставщиками и подрядчиками с 20,80 до 4,27% в 2010 году. Снизилась в процентном отношении доля задолженности перед персоналом организации. Общая доля кредиторской задолженности в структуре краткосрочных обязательств снизилась на 8,24%. В структуре долгосрочных обязательств преобладают отложенные налоговые обязательства, и хотя произошло снижение их доли в общей структуре долгосрочных обязательств на 1,20%, тем не менее она оставалась значимой: 60,29 и 59,09% соответственно.

Оценка рыночной устойчивости предприятия

. Коэффициент финансовой автономности (Ка) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме характеризует финансовую независимость предприятия:

 

Ка= СК/ПБ, (2.1)

 

где СК - сумма собственных источников средств (собственный капитал); ЗК - сумма заемных источников средств (заемный капитал); ПБ - общая сумма капитала в имуществе предприятия (пассив баланса).

. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кзс) (плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска):

 

Кзс = 1 / Ка - 1 = ЗК / СК (2.2)

 

. Коэффициент маневренности (Км):

 

Км = СОС / СК, (2.3)

 

где СОС - собственные оборотные средства предприятия.

. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (Кобесп.):

Кобесп = СОС / ОА, (2.4)

 

где ОА - оборотные активы предприятия.

. Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала Кз):

 

Кз = ЗК / ПБ (2.5)

 

Таблица 2.3 - расчет основный показателей рыночной устойчивости предприятия

Показатели	Условные обозначения	Алгоритм расчета по строкам баланса
Коэффициент финансовой автономии	Ка	стр. 490/ стр. 699
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	Кзс	(стр. 590 + стр. 690) /стр. 490
Коэффициент маневренности	Км	(стр. 490 - (стр. 190 - стр. 590))/стр. 490
Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами	Кобесп	(стр. 490 - (стр. 190 - стр. 590))/стр. 290
Коэффициент финансовой зависимости	Кз	(стр. 590 + стр. 690)/стр. 699

 

Вывод: на начало года коэффициент финансовой автономности составил 0,87, что соответствует нормативному значению ≥ 0,5 (табл. 3.3 и 3.4). К концу отчетного периода коэффициент снизился и составил 0,83.

Коэффициент финансового риска, равный на начало отчетного периода 0,14 (при нормативном значении ≤1), говорит о устойчивом финансовом положении, так как не весь заемный капитал образован за счет краткосрочных пассивов. На конец года данный показатель составил 0,20, что удовлетворяет нормативу.

Коэффициент маневренности капитала (структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного и доля собственного основного капитала в общей его сумме) показывает, что на конец года в обороте находится, 45% собственного капитала. Увеличение коэффициента маневренности капитала за анализируемый период на 0,1%, по-прежнему позволяет свободно маневрировать собственными средствами предприятия, то есть обеспечивает достаточную гибкость их использования.

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами за отчетный год снизился на 0,07% и на данный момент составил 0,70%, что удовлетворяет нормативному значению ≥0,3.

 

Таблица 2.4 - динамика основных показателей рыночной устойчивости предприятия

Показатели	Граничные значения	2009		Откл.	2010		Откл
		нач. года	конец года		нач. года	конецгода
Коэффициент финансовой автономии	>=0,5	0,90	0,87	-0,03	0,87	0,83	-0,04
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	<=1	0,11	0,14	0,04	0,14	0,20	0,06
Коэффициент маневренности	>=0,5	0,34	0,45	0,12	0,45	0,45	-0,01
Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами	>=0,3	0,78	0,77	0,00	0,77	0,70	-0,07
Коэффициент финансовой зависимости	<=0,5	0,10	0,13	0,03	0,13	0,17	0,04

 

Анализ активов предприятия

Актив содержит сведения о размещении капитала, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. По степени ликвидности актив делят на долгосрочный капитал и текущие (оборотные активы).

 

Таблица 2.5 - Структура активов предприятия

Показатели	2007		Откл.	2009		Откл.	2010		Откл.
	тыс. руб.	%		тыс. руб.	%		тыс. руб.	%
Долгосрочные активы (внеоборотные активы)	537393	60,68	-	508113	48,70	-11,98	524236	46,93	-1,77
Текущие активы (оборотные активы)	348291	39,32	-	535255	51,30	11,98	592791	53,07	1,77
ИТОГО сумма активов	885684	100	0	1043368	0	0	1117027	0	0

 

Вывод: из таблицы 2.5 видно, что структура активов анализируемого предприятия изменилась: уменьшилась доля основного капитала, а оборотного соответственно увеличилась на 1,77%. Такой прирост был обеспечен за счет увеличения средств в сфере обращения и их уменьшения в сфере производства на 1,77%.

 

Таблица 2.6 - Анализ структуры оборотных средств предприятия

Виды средств	Годы		Откл.	Сруктура		Откл.
	2009	2010		2009	2010
Запасы	130 596	98 101	-32 495	24,40	16,55	-7,85
том числе: - сырье, материалы и другие аналогичные ценности	67 888	66 171	-1 717	12,68	11,16	-1,52
животные на выращивании и откорме	0	0	0	0,00	0,00	0,00
затраты в незавершенном производстве	43 778	12 578	-31 200	8,18	2,12	-6,06
готовая продукция и товары для перепродажи	7 944	8 168	224	1,48	1,38	-0,11
товары отгруженные	0	0	0	0,00	0,00	0,00
расходы будущих периодов	10 988	11 184	196	2,05	1,89	-0,17
прочие запасы и затраты	0	0	0	0,00	0,00	0,00
НДС по приобретенным ценностям	133	350	217	0,02	0,06	0,03
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)	12 997	3 075	-9 922	2,43	0,52	-1,91
в том числе: покупатели и заказчики	5 250	2 433	-2 817	0,98	0,41	-0,57
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)	258 162	192 614	-65 548	48,23	32,49	-15,74
в том числе: покупатели и заказчики	73 266	20 616	-52 650	13,69	3,48	-10,21
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Денежные средства	132 967	291 854	158 887	24,84	49,23	24,39
Прочие оборотные активы	400	6 797	6 397	0,07	1,15	1,07
ИТОГО	535 255	592 791	57 536	100,00	100,00	0,00

 

Вывод: денежные средства на начало отчетного периода составляли 24,84% текущих активов. К концу года в абсолютном выражении они увеличились на 24,39%, их доля составила 49,23%, в связи с тем, что часть денежной наличности была вложена в производственные запасы, а часть находилась в непогашенной дебиторской задолженности, сумма которой уменьшилась в течение отчетного года на 15,74%. Доля запасов снизилась на 7,85%.

Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов является собственный капитал и долгосрочные заемные средства, иногда - краткосрочные кредиты банков. Текущие активы образуются за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

 

Таблица 2.7 - Определение наличия собственных оборотных средств, тыс. руб.

Показатель	Годы		Откл.	Структура		Откл.
	2009	2010		2009	2010
Общая сумма постоянного капитала	799497	911807	112310	911807	929795	17988
Общая сумма внеоборотных активов	537393	508113	-29280	508113	524236	16123
Сумма собственных оборотных средств	262104	403694	141590	403694	405559	1865

 

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) делят на две части: переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменой и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

На начало года сумма собственных оборотных средств составила 403 694 тыс. руб. (табл. 2.7). На конец отчетного периода ситуация немного изменилась: за год сумма собственных оборотных средств увеличилась на 1 865 тыс. руб.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется формулой:

 

З < СОК + КРтмц, (2.6)

 

где З - запасы и затраты. Они должны быть меньше собственного оборотного капитала (СОК) и кредитов под товарно-материальные ценности (КРтмц). Тогда коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Коз) будет больше единицы: Коз = (СОК + КРтмц) / З > 1.

 

Таблица 2.8 - Обеспеченность материальных запасов собственным оборотным капиталом

Показатель	Годы		Откл.	Сруктура		Откл.
	нач. года	конец года		нач. года	конец года
Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.	262104	403694	141590	403694	405559	1865
Запасы, тыс. руб.	58452	130596	72144	130596	98101	-32495
Дебиторская задолженность (более 12 месяцев), тыс. руб.	11234	12997	1763	12997	3075	-9922
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев), тыс. руб.	141201	258162	116961	258162	192614	-65548
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	0	0	0	0	0	0
Итого	210887	401755	190868	401755	293790	-107965
Краткосрочне кредиты и займы под запасы и затраты, тыс. руб.	0	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	67008	106009	39001	106009	139891	33882
Итого	67008	106009	39001	106009	139891	33882
Запасы и затраты, не прокредитованные банком, тыс. руб.	143879	295746	151867	295746	153899	-141847
Излишек СОС для покрытия запасов, затрат и ДЗ	118225	107948	-10277	107948	251660	143712

 

Для предприятия выполняются соотношения:

на начало года: 5,73 < 4,71, Коз =0,82 < 1;

на конец года: 6,22 < 5,10, Коз = 0,82 < 1.

Это означает, что на начало и конец отчетного года положение предприятия является финансово не устойчивым.

Поскольку наличие собственного оборотного капитала и его изменение имеют очень большое значение в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, целесообразно провести факторный анализ его динамики.

 

Таблица 2.9 - Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала, тыс. руб.

Фактор	2009 год		Уровень влияния	2010 год		Уровень влияния
	нач. года	конец года		нач. года	конец года
1. Постоянный капитал:
Уставный капитал	205 433	05 433	200 000	405 433	449 159	43 726
Добавочный капитал	530 256	498 741	-31 515	498 741	530 620	31 879
Резервный капитал	1 630	7 885	6 255	7 885	7 885	0
Целевое финансирование	0	0	0	0	0	0
Нераспределённая прибыль	62 178	-252	-62 430	-252	-57 869	-57 617
2. Долгосрочные обязательства	8 360	10 421	2 061	10 421	10 759	338
3. Долгосрочные активы:
Основные средства	503 697	464 505	-39 192	464 505	488 130	23 625
Незавершённое строительство	25 203	32 557	7 354	32 557	25 755	-6 802
Нематериальные активы	0	0	0	0	0	0
Итого собственного оборотного капитала	262 237	403 694	141 457	403 694	405 559	1 865

 

Как видно из анализа данных таблицы 2.9 за 2010 г. собственный оборотный капитал увеличился на 1 865 тыс. руб. Это изменение произошло за счет роста следующих факторов: за счет увеличения на 43 726 тыс. руб. уставного капитала, на 31 879 тыс. руб. добавочного капитала, снижения суммы нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) на минус 57 617 тыс. руб. Также, согласно проведенному анализу, в 2010 году произошел рост суммы основных средств на 23 625 тыс. руб. Расчет темпов роста (снижения) собственного капитала в зависимости от факторов: рентабельности продаж; оборачиваемости капитала; структуры капитала; структуры капитала; доли чистой прибыли на развитие производства применим следующую модель:

 

 

 

 

 

где Пр - реинвестированная прибыль; П - прибыль предприятия; В-выручка от реализации продукции; K - общая сумма капитала; Rрп - рентабельность продаж; Коб - коэффициент оборачиваемости; Кз - структура капитала; Дотч - отчисления из чистой прибыли на развитие производства.

Исходные данные по ГП «Край ДЭО» для анализа темпов роста (табл. 2.11) и для факторного анализа темпов роста (табл. 2.12) представлены в таблице 2.10.

 

Таблица 2.10 - Исходные данные для расчета темпов роста

Показатель	2009 год	2010 год
Выручка, тыс. руб.	1 768 348	1 747 115
Валовая прибыль, тыс. руб.	-11 830	-19 917
Капитал, тыс. руб.	1043368	1117027
Собственный капитал, тыс. руб.	911807	929795
Нераспределённая прибыль, тыс. руб.	-252	-57869

 

Таблица 2.11 - Анализ темпов роста собственного капитала

Показатель	Обозначение	2009 год	2010 год
Темп роста собственного капитала, %	Т СК	-0,0276	-0,0002
Рентабельность продаж, %	R пр	-0,67	-1,14
Коэффициент оборачиваемости	К об	1,69	1,56
Структура капитала	К з	1,14	1,20
Отчисления из чистой прибыли	Д отч	0,02	0,00

 

Таблица 2.12 - Факторный анализ темпов роста собственного капитала

Показатели	Т↑СКi	∆Т↑СКi
Темп роста СК за прошлый год	-0,027637	-
Изменение темпа роста СК:
за счет рентабельности продаж	-0,047096	-0,019458
коэффициента оборачиваемости	-0,043462	0,003634
структуры капитала	-0,045630	-0,002168
отчислений из чистой прибыли	-	0,045416
Темп роста СК за отчетный год	-0,000214	0,027423

 

Общий (под воздействием всех факторов) темп прироста собственного капитала за анализируемый период (табл. 2.12) составил 0,027423%. Увеличение темпа прироста собственного капитала произошло за счет:

коэффициента оборачиваемости (на 0,003634%);

отчислений из чистой прибыли (на 0,045416%).

Снижение прироста собственного капитала произошло за счет:

снижения рентабельности продаж (на - 0,019458%);

изменения структуры капитала (на - 0,002168).

Анализ эффективности и интенсивности использования капитала.

Оценка деловой активности предприятия

Для определения эффективности и интенсивности использования капитала определим зависимость между показателями отдачи капитала и его оборачиваемостью по следующей формуле:

 

 (2.8)

 

Доходность инвестированного капитала (ДК):

 

ДК = R * Коб. (2.9)

 

Далее в таблице 13 определим показатели эффективности капитала.

 

Таблица 2.13 - Показатели эффективности капитала за 2010 г

Показатель	2009	2010
Чистая прибыль, тыс. руб.	-48938	-57617
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	1768348	1747115
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.	964526	1080197,5
Рентабельность капитала, %	-5,07	-5,33
Рентабельность продаж, %	-2,77	-3,30
Коэффициент оборачиваемости капитала	1,833	1,617
Изменение рентабельности, всего	-	-0,26
в том числе: за счёт рентабельности продаж		-0,97
Коэффициента оборачиваемости		0,71

 

Показатели эффективности капитала (табл. 2.13) свидетельствуют, что в 2010 г. рентабельность капитала по отношению к уровню 2009 г. снизилась на 0,26% (- 5,33 - (-5,07)). Это снижение было обеспечено за счет уменьшения на 0,97% рентабельности продаж и за счет роста его оборачиваемости на 0,71%.

Далее в таблице 2.14 проведем анализ продолжительности оборота капитала.

 

Таблица 2.14 - Анализ продолжительности оборота капитала

Вид средств	Средние остатки, тыс. руб.		Сумма выручки, тыс. руб.		Продолжительность оборота, дни
	2009	2010	2009	2010	2009	2010	откл.
Общая сумма капитала	1 043 368	1 117 027	1 768 348	1 747 115	212,41	230,17	17,76
В том числе: основного	508 113	524 236	1 768 348	1 747 115	103,44	108,02	4,58
оборотного	535 255	592 791	1 768 348	1 747 115	108,97	122,15	13,18
Из него: денежная наличность	132 967	291 854	1 768 348	1 747 115	27,07	60,14	33,07
дебиторы	271 159	195 689	1 768 348	1 747 115	55,20	40,32	-14,88
запасы	130 596	98 101	1 768 348	1 747 115	26,59	20,21	-6,37

 

Анализ продолжительности оборотного капитала (табл. 2.14), позволяет сделать следующие выводы. За 2010 г. оборачиваемость капитала по сравнению с 2009 г. замедлилась на 17,76 дней. Оборачиваемость капитала снизилась за счет уменьшения реализации продукции.

На 13,18 дней замедлилась оборачиваемость оборотного капитала, чему способствовало замедление оборачиваемости денежной наличности на 33,07 дня, рост оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов.

Оборачиваемость основного капитала снизилась на 4,58 дня.

Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Под платежеспособностью понимают готовность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность собственными средствами.

Различают 3 показателя платежеспособности:

коэффициент абсолютной или прочной ликвидности;

промежуточный коэффициент покрытия;

коэффициент текущей платежеспособности (общий коэффициент покрытия).

Для их расчета используются одинаковые знаменатели - краткосрочные обязательства предприятия (КО), которые составили на начало 2010 года 121 140 тыс. руб., а на конец 176 473 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляют отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к КО, то есть (стр. 250 + 260) / КО. На начало анализируемого периода данный показатель был равен 1,10, а на конец года 1,65, что свидетельствует о росте платежеспособности предприятия, так как предельные минимальные теоретические значения этого показателя составляют от 0,2 до 0,25.

Промежуточный коэффициент покрытия определяют как частное от деления совокупной суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности: (стр. 215 + 216 + 240 + 250 + 260) / КО. Теоретическое значение этого показателя признается достаточным на уровне 0,5-0,7. Для нашего предприятия промежуточный коэффициент покрытия на начало 2010 года составляет 3,23, на конец 2010 года 2,75, что свидетельствует об удовлетворительной его платежеспособности в начале и конце года.

Коэффициент текущей ликвидности или общий коэффициент покрытия исчисляется соотношением всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам (ОА/КО). Нормативное значение данного коэффициента - от 1 до 2. Рассматриваемый показатель на нашем предприятии, равный на начало 2010 года 4,42, удовлетворяет необходимому минимальному значению, в конце года положение несколько ухудшилось - коэффициент ликвидности снизился на 1,06 пункта и составил 3,36, что свидетельствует о способности ГП «Край ДЭО» полностью погасить всю текущую задолженность за счет имеющихся оборотных активов.

При втором подходе под ликвидностью понимается возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.

По степени ликвидности все имущество предприятия можно разделить на 4 группы:

первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

легкореализуемые активы (ЛА) (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение года; готовая продукция и товары отгруженные);

среднереализуемые активы (СА) (сырье и материалы; животные на выращивании и откорме; МБП; НЗП; издержки обращения; РБП; ДЗ, платежи по которой ожидаются более чем через год после отчетной даты и прочие запасы и затраты);

труднореализуемые или неликвидные активы (НМА, ОС и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения).

Ликвидность имущества оценивают по удельному весу имущества каждой группы к общей стоимости имущества, что отражено в таблице 2.15.

 

Таблица 2.15 - Показатели платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Показатель	Расчёт	2009	2010	Отклонение
Коэффициент ликвидных средств I класса	ДС/А	0,13	0,26	0,13
Коэффициент легкореализуемых активов	ЛА/А	0,26	0,18	-0,08
Коэффициент среднереализуемых активов	СА/А	0,13	0,08	-0,05
Коэффициент труднореализуемых активов	НА/А	0,49	0,47	-0,02
Коэффициент абсолютной ликвидности	ДС/КО	1,10	1,65	0,56
Промежуточный коэффициент покрытия	(ДС+ЛА)/КО	3,23	2,75	-0,48
Коэффициент текущей ликвидности	ОА/КО	4,42	3,36	-1,06

 

Приведенный в таблице 2.15 коэффициентный анализ баланса ГП «Край ДЭО» позволяет сделать следующие выводы относительно текущего финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости:

оборотных средств, сформированных за счет собственных источников у предприятия достаточно. Они позволяют предприятию рассчитаться по обязательствам;

коэффициент абсолютной ликвидности составляет 1,65 при нормативе 0,2, т.е. является выше норматива;

коэффициент текущей ликвидности 3,36 при нормативе 2,0, т.е. на 1,36 процентных пункта ниже нормативного, что дает возможность предприятию пользоваться кредитами банка, так как при получении кредита банка норматив текущей ликвидности должен быть не ниже 2,0.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности выше нормы, что свидетельствует о платежеспособности предприятия в случае одновременного предъявления требований кредиторов.

Следовательно, предприятие не находится в кризисном финансовом положении и в состоянии ответить по требованиям кредиторов, не прибегая к реализации запасов и дебиторской задолженности.

Анализ коэффициента финансового левериджа

Коэффициент финансового левериджа (КФЛ) определяется следующим образом:

 

, (2.10)

 

где ОК - основной капитал, ТА - текущие активы.

Проведем факторный анализ левериджа (табл. 2.17), для этого воспользуемся исходными данными, представленными в таблице 2.16.

 

Таблица 2.16 - Исходные данные для расчета финансового левериджа тыс. руб.

Факторы	2007	2009	2010
Заёмный капитал, тыс. руб.	86 187	131 561	187 232
Капитал, тыс. руб.	885 684	1 043 368	1 117 027
Основной капитал, тыс. руб.	537 393	508 113	524 236
Текущие активы, тыс. руб.	348 291	535 255	592 791
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	270 464	414 115	416 318
Собственный капитал, тыс. руб.	799 497	911 807	929 795

 

Таблица 2.17 - Факторный анализ финансового левериджа

Показатели	КФЛ i			прирост КФЛ i
	2007	2009	2010	2007	2009	2010
КФЛ на начало года	0,11	0,14	0,20	-	-	-
Изменение КФЛ:
за счёт доли ЗК в АБ	0,14	0,19	-	0,03	0,05	-
доли ОК в АБ	0,17	0,20	-	0,03	0,01	-
соотношения ТА* и ОК	0,11	0,19	-	-0,07	-0,01	-
доли СОС** в ТА	0,11	0,20	-	0,00	0,02	-
соотношения СК и СОС	0,14	0,20	-	0,04	0,00	-
КФЛ на конец года	0,14	0,20	-	0,04	0,00	-
* ТА - текущие активы ** СОС - собственные оборотные средства

 

Факторный анализ финансового левериджа (табл. 2.17) показал, что общее увеличение коэффициента финансового левериджа за 2007-2009 гг. составило 0,20, в том числе за счет:

увеличения доли заемного капитала в общей валюте баланса на 0,05;

увеличения доли основного капитала в общей сумме активов на 0,01;

изменения соотношения текущего и основного капитала - на 0,01;

увеличения на 0,02 пункта доли собственных оборотных средств в формировании текущих активов.

Анализ запаса финансовой устойчивости и зоны безубыточности

Порог рентабельности или точка безубыточности (ТБ) - это безубыточный объем продаж:

Точка безубыточности определяется по формуле:

 

), (2.11)

где Тб/у - точка безубыточности; Ппост - условно постоянные затраты;

К пер. - удельный вес условно - переменных затрат в объеме продаж.

Запас финансовой прочности рассчитывается как разность объема продаж анализируемого года и объема точки безубыточности.

 

Таблица 2.18 - Расчет точки безубыточности по предприятию и запаса финансовой устойчивости

Показатели	2009	2010
Выручка от реализации, тыс. руб.	1 768 348,00	1 747 115,00
Прибыль от реализации, тыс. руб.	-11 835,00	-19 923,00
Себестоимость продукции, тыс. руб.	1 780 178,00	1 767 032,00
Переменные затраты, тыс. руб.	-1 361 836,17	-1 351 779,48
Постоянные затраты, тыс. руб.	-418 341,83	-415 252,52
Маржинальный доход, тыс. руб.	-430 176,83	-435 175,52
Доля маржинального дохода в выручке, %	-24,33	-24,91
Порог рентабельности, тыс. руб.	1 719 697,31	1 667 129,41
Запас финансовой устойчивости, тыс. руб.	48 650,69	79 985,59
Запас финансовой устойчивости, %	2,75	4,58

 

Как показывает расчет (табл. 2.18), на начало года нужно было реализовать продукции (работ, услуг) на сумму 1 719 697, 31 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 1 768 348,00 тыс. руб., что выше порога рентабельности на 48 650,69 тыс. руб., или на 2,75% - это и есть запас финансовой устойчивости. На конец года запас финансовой устойчивости увеличился в абсолютном выражении (составил 79 985,59 тыс. руб.), а в относительном выражении составил 4,58%. Это произошло вследствие увеличения доли маржинального дохода в убытке от продаж на - 0,58%.

Уровень запаса финансовой устойчивости на начало и конец отчетного 2010 года следует считать низким.