Анализ вероятности банкротства

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии (в дипломной работе – ООО "Строймаш"). Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно. Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя [26].

Суть метода заключается в анализе аддитивной модели вида [46]:

,

где

Y – результирующая функция;

X – вектор факторов.

Значение функции определяется уравнением, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемого предприятия – его ликвидность, скорость оборота капитала и другие. Если для анализируемого предприятия коэффициент превышает определенную пороговую величину, то оно зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и ему возможно требуется антикризисная программа.

В формуле Альтмана используются пять переменных:

х₁ = ТА / ВБ – отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы;

х₂ = ДК / ВБ – отношение нераспределенного дохода к сумме активов;

х₃ = П_осд / ВБ – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

х₄ = УК / ВБ – отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов;

х₅ = ВР / ВБ – отношение суммы продаж к сумме активов.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное "правило", полученное на основе уравнения, гласило:

à если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов;

à если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

 .

Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале, представленной в табл. 3. Принимая во внимание, что формула расчета Y в представленном виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций – неопределяемый для большинства предприятий показатель) рекомендуется снизить верхнюю границу “очень высокой” степени вероятности банкротства до 1.

Таблица 3

Шкала вероятности банкротства

Значение Y	Вероятность банкротства
менее 1,8	очень высокая
от 1,81 до 2,7	Высокая
от 2,71 до 2,99	Средняя
от 3,0	Низкая

 

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

На анализируемом предприятии вероятность банкротства за период 1998-2000 гг. снизилась с очень высокой до высокой, что является положительным фактором. Основным резервом снижения вероятности банкротства является повышение рентабельности активов, что может быть достигнуто при устранении убытков и выходе на прибыльную деятельность. Другим резервом является повышение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто при увеличении объемов строительных работ и повышении их скорости, что позволит повысить уровень выручки от реализации и снизить простои оборудования.

На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса. Следующим этапом управления несостоятельными предприятиями является стабилизация финансового состояния предприятия.