Ефективність діяльності інвестиційного проекту

 

Протягом 2009 року ринок металопродукції України й Росії залишалася нестійким: ринкова ситуація коливалася не тільки через традиційні сезонні зміни попиту й недостачі сировини, матеріалів і енергії для виробництва продукції; у значній мірі на ринку сказалася фінансова криза 2008 року, а також різка девальвація української національної валюти в другій половині 2009 року.

Перші місяці 2009 року характеризувалися й у Росії, і в Україні зростанням виробництва квадратної заготівлі, що відвантажує заводами на експорт. У той же час, виробництво плоского прокату скорочувалося. У Росії це було викликано антидемпінговим розглядом по поставках горячекатаного аркуша й рулону в США, у результаті чого поставки російської продукції на американський ринок різко скоротилися, а російські виробники переорієнтували свої відвантаження на внутрішній російський ринок, створивши тим самим гостру конкуренцію українським виробникам плоскої продукції. За перші два місяці 2009 року виробництво аркуша в обох країнах скоротилося на 10-11%, а в наступні місяці початок поступово відновлюватися за рахунок нарощування експортних поставок. Не останню роль у скороченні виробництва плоскої продукції на початку 2009 року зіграла несприятлива кон'юнктура світових ринків даної продукції, попит же на заготівлю, навпроти, постійно збільшувався й до травня-червня 2009 року придбав ажіотажний характер; з ростом попиту на заготівлю росли й ціни, що стимулювало ріст експорту даної продукції.

У цих умовах робота підприємства залишалася щодо стабільної. Експорт металопрокату в країни далекого зарубіжжя в 2009 році склав 69,6% від загального відвантаження прокату (2008 рік - 59%), у країни СНД - 1,6%.

Протягом усього року українські підприємства випробовували проблеми із забезпеченням виробництва матеріальними ресурсами. У березні 2009 року через дефіцит електроенергії були зупинені прокатні виробництва ряду металургійних заводів. У квітні-червні 2009 року загострилася проблема з поставками на комбінати залізорудної сировини. Через відсутність власних оборотних коштів горнообогатительні комбінати країни виявилися не в змозі збільшити обсяги розкривних робіт відповідно до темпів зростання виробництва чавуну й стали. У результаті, до закупівель сировини з Росії змушені були звернутися навіть ті підприємства, які раніше закуповували винятково українську продукцію, хоча ріст цін на російську продукцію й високі транспортні тарифи з'явилися значною перешкодою збільшення російського імпорту.

Основними споживачами металопродукції на внутрішньому ринку в минулому році були трубні заводи Дніпропетровської області (25%), а також підприємства машинобудівної, металургійної й вугільної галузей (14%, 11% і 6%).

Крім збільшення загального обсягу реалізації за кошти спостерігається ріст числа замовників на продукцію, і розширення географії поставок продукції ВАТ “Елеко”.

Маркетинговою службою ведеться послідовна робота, спрямована на відновлення ділових зв'язків із традиційними партнерами ВАТ “Елеко”, а також на розширення ринків збуту продукції.

Обсяг промислової продукції в оптових цінах підприємства (діючі ціни) за 2010р. 524,9 млн. грн., у порівнянних цінах за 2009р. 731,2 млн. грн. Фактичний обсяг реалізації за 2009р. склав 962,7 млн. грн. Балансовий збиток 46,6 млн. грн.

 

Таблиця 2.6 - Фінансово-господарська діяльність підприємства в 2009р.

№	Найменування статей	Тис. грн.
1	2	3
1.	Реалізація товарної продукції без ПДВ	524864,00
2.	Прибуток від реалізації товарної продукції	-7099,00
3	Прибуток від іншої реалізації	15019,00
4.	Збитки від позареалізаційних операцій у тому числі:	54478,00
4.1 4.2 4.3 4.4	Прибуток минулих років Прибуток від зданих в оренду основних коштів Надлишки ТМЦ, виявлені на заводських складах і території заводу Прибуток від списання кредиторської заборгованості	183 212 692 8610
4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12	Прибуток від операцій з векселями Інший прибуток Збитки минулих років Штрафи по господарських договорах Втрати від псування й недостачі ТМЦ Збиток від ліквідації основних коштів Збиток від операцій із продажу іноземної валюти Збиток від курсової різниці по операціях з іноземною валютою	8517 3 3633 232 16 5631 941 62032
	Разом балансовий збиток	46558,00

 

За станом на 01.01.2010р. недолік власних оборотних коштів становить 282383 тис. грн. (норматив 69174 тис. грн., власних оборотних коштів 213209 тис. грн.). Стан дебіторської заборгованості в 2009 році характеризується даними, наведеними в таблиці 2.7.

 

Таблиця 2.7 - Дані про стан дебіторської заборгованості в 2009р.

№	Найменування статей	Показники, тис. грн.
1.	За товари, роботи, послуги, строк оплати яких не наступив	61645
2.	За товари, роботи, послуги, неоплачені в строк	201074
3.	По векселях отриманим	2420
4.	По податкових розрахунках	4583
5.	По розрахунках з бюджетом	2756
6.	По авансах виданим	19652
7.	З іншими дебіторами	1047
	Загальна дебіторська заборгованість	292177,00

 

Найбільша питома вага в загальному обсязі дебіторської заборгованості доводиться на розрахунки за товари, неоплачені в строк.

Низька платоспроможність підприємства пояснюється:

- недоліком власних оборотних коштів, що веде до фінансової залежності від зовнішніх джерел;

- ростом позикових коштів;

- збільшенням довгострокових зобов'язань.

За 2009 рік заводом сплачені відсотки за користування банківськими кредитами в сумі 4596,3 тис. грн.

Недолік коштів веде до росту кредиторської заборгованості, так кредиторська заборгованість за станом на 01.01.2010р. становить 610649,00 тис.грн. (таблиця 2.8).

Таблиця 2.8 - Дані про стан кредиторської заборгованості в 2009р.

№ п/п	Найменування статей	Показники, тис. грн.
1.	За товари, роботи, послуги, строк оплати яких не наступив	116565
2.	За товари, роботи, послуги, неоплачені в строк	275329
3.	По векселях виданим	104286
4.	По позабюджетних платежах	648
5.	По розрахунках з бюджетом	4263
6.	По авансах отриманим	39343
7.	По страхуванню	8349
8.	По заробітній платі	4526
9.	З іншими кредиторами	57340
	Загальна кредиторська заборгованість	610649,00

 

Збільшення кредиторської заборгованості обумовлено ростом сум по наступних статтях:

- за товари й послуги, строк оплати по яких не наступив;

- за товари й послуги, неоплачені в строк;

- по векселях виданим;

- по розрахунках з іншими кредиторами.

Одними із самих найважливіших показників, що характеризують фінансове становище підприємства, є ліквідність і платоспроможність. Так, коефіцієнт загальної ліквідності на початок 2010 року дорівнює 0,349. Даний показник характеризує ступінь покриття поточними активами поточних зобов'язань. Теоретично він повинен бути дорівнює 2-2,5. Низький коефіцієнт загальної ліквідності свідчить про те, що у звітному періоді підприємство використає всі оборотні кошти й не зможе покрити й половини поточних зобов'язань. Ліквідність повинна котируватися як важлива мета будь-якого підприємства, тому що кредитори можуть змусити неліквідне підприємство припинити діяльність.

Показником фінансової стабільності підприємства є коефіцієнт співвідношення власних і оборотних коштів. Величина даного коефіцієнта на початок 2009 року рівнялася 0,96; а на початок 2010 року - 1,01. Відповідно видно, що на початок 2009р. на кожну гривню власних коштів, вкладених в активи залучалося 0,96 грн. позикових коштів, а на початок 2010р. ця величина збільшилася до 1,01 грн., що свідчить про зниження фінансової стабільності підприємства.

Вищенаведені дані свідчать про те, що ВАТ «Елеко» у цей момент перебуває в нелегкому становищі. Однак, незважаючи на той факт, що підприємству довелося зштовхнутися з такими негативними факторами, як подорожчання сировини й електроенергії, працівникам і керівництву заводу вдається реалізовувати процес модернізації на заводі, а також впроваджувати нову техніку й нарощувати обсяги виробництва, у тому числі й у рамках інвестиційного проекту по реконструкції електросталеплавильного цеху.

Ні для кого не секрет, що для реалізації інвестиційних проектів у металургії потрібно значно більші кошти, чим в інших галузях економіки, а строк окупності перевищує в кілька разів окупність у таких інвестиційно привабливих галузях як торгівля, харчова промисловість і т.д. і становить 6-7 років. Оскільки можливості державного бюджетного фінансування досить обмежені, а фіскальна система не сприяє виникненню інституту внутрішнього інвестора, те єдиним реальним джерелом інвестицій у металургію стає корпоративний іноземний капітал. Як показує досвід ВАТ “Елеко” у реалізації інвестиційного проекту, найбільш складним і важливим моментом у процесі залучення іноземного капіталу є узгодження інтересів і потреб іноземного інвестора з разноплановими інтересами всіх сторін, що беруть участь.

Найбільш реальною гарантією в цих питаннях на сьогоднішній день є можливість інвестора брати участь у керуванні підприємством. І саме тому процес приватизації є відправним пунктом у схемі залучення інвестицій. Акціонування дає можливість підприємству перерозподілити свій статутний капітал на користь тих суб'єктів і проектів, які можуть забезпечити не тільки його виживання, але й дати перспективи розвитку в умовах твердої конкурентної боротьби на зовнішніх ринках.

В 2006 році почався процес приватизації Донецького металургійного заводу. У той же час, керівництво підприємства початок пошук зовнішніх інвесторів для модернізації виробничих потужностей заводу. У жовтні 2006 року Фонд державного майна України провів некомерційної конкурс із продажу 40%-ного пакета акцій за умови прийняття інвестором умов некомерційного тендера: плану модернізації й надання фінансів для її здійснення. Переможцем конкурсу стала українська компанія - “Автоальянс-Довіра” (Київ), що представляла на українському ринку інтереси компанії “MetalsRussia” (тепер “Istil-group”).

Відповідно до умов конкурсу, покупець був зобов'язаний протягом двох років внести інвестиції в розмірі 50 млн. доларів у вигляді поставки встаткування, забезпечення техніко-економічного обґрунтування проекту, проведення консалтингових і супровідних інжинірингових робіт. Інвестиції, цільовим способом, повинні були бути спрямовані на модернізацію електросталеплавильного виробництва Донецького металургійного заводу. Зворотність інвестицій, відповідно до умов некомерційного конкурсу, забезпечується із прибутку, що надалі буде одержувати електросталеплавильний комплекс. Строк повернення коштів у договорі не обговорений, але викладений бізнес-план показав, що реальна зворотність може наступити на сьомий рік експлуатації.

У свою чергу, інвестор, реалізуючи даний інвестиційний проект, одержить гарантоване джерело стабільних поставок металопродукції (що при торгівлі на світовому ринку є однією з найважливіших умов успіху). Відповідно до умов некомерційного конкурсу, протягом 2007 року компанія “MetalsRussia” (“Istil-group”) інвестувала в електросталеплавильний комплекс ВАТ “Елеко” порядку 9 млн. доларів у вигляді встаткування, коштів і нематеріальних активів. Відповідно до графіка інвестицій, компанією “MetalsRussia” (“Istil-group”) доставлене й установлене встаткування для модернізації електросталеплавильної печі №1, доставлене й змонтоване (на початку 2008р.) устаткування для блюмінга (обтискної цех), розроблені й передані заводу бізнес-план і тендерна документація, а також проект структури керування електросталеплавильним комплексом, розроблений голландською фірмою “Hoogovens”.

Розуміючи критичність ситуації, у виді відсутності оборотних коштів для повноцінної діяльності заводу, керівництво компанії “MetalsRussia” (“Istil-group”) також ухвалило рішення щодо поданні підприємству на 2008 рік безпроцентного кредиту для поповнення оборотних коштів у розмірі більше 17 млн. доларів. Така позиція інвестора значно полегшила ВАТ “Елеко” вихід зі складного фінансового становища, у якому завод перебував на кінець 2006 року (збитки за підсумками 2006 року становили більше 44 млн. грн.).

Робота зі стратегічним інвестором дозволила не тільки стабілізувати фінансове становище заводу, але й змінити асортименти випускає продукции, що, убік випуску високолегованих марок стали. В останньому кварталі 2007 року було поставлене встаткування для виробництва 6-метрової квадратної заготівлі (раніше випускалася тільки 4-х метрова). Уже в першому кварталі 2008 року підприємство початок випускати таку продукцію, що дозволило йому втриматися на різко, що звужуються ринках, збуту Південно-Східної Азії.

Слід також зазначити, що в рамках реалізації інвестиційних проектів тільки в 2009 році ВАТ “Елеко” на проведення проектно-дослідницьких робіт було спрямовано 2 млн. 300 тис. грн., у тому числі стороннім організаціям (НДІ, СКТБ) - 1 млн. 400 тис. грн. Серед партнерів заводу інститути “Гіпросталь” і “Тяжпромелектропроект” (Харків), “Дніпрпроектстальконструкція” (Дніпропетровськ).