Операции, совершаемые на международном валютном рынке

 

На международном валютном рынке совершаются разнообразные операции общим объемом свыше 1 трлн. долл. в день. С юридической точки зрения валютные операции - это сделки, связанные с переходом права собственности на валюту. В практике современного международного валютного рынка валютная операция - это заключение и исполнение контракта по купле-продаже валюты с определенными условиями (сумма, курс, срок исполнения) между участниками рынка. Операции на международном валютном рынке по своему характеру и технологии исполнения мало отличаются от аналогичных операций на национальных валютных рынках. Основные отличия заключаются в больших объемах операций и ином составе участников международного валютного рынка по сравнению с национальными. Однако эти отличия оказывают определенное воздействие на заключение и исполнение валютных контрактов на международном валютном рынке.

Высокий уровень участников международного валютного рынка (крупнейшие банки и корпорации, национальные правительства) обусловливает жесткие требования к оперативности, надежности и эффективности инфраструктуры рынка. Традиционные биржи не всегда могут обеспечить выполнение этих требований. В практике современного международного валютного рынка широко используются внебиржевые торгово-расчетные системы, например системы SWIFT (Society for World-wide Interbank Financial Telecommunications - Всемирное общество межбанковских финансовых коммуникаций) и TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer - Общеевропейская автоматическая система срочных перечислений в реальном времени), а также оперативные и детализированные информационные ресурсы (компьютерные сети информационных агентств Reuters, Bloomberg и т.д.). Благодаря высокой степени компьютеризации международного валютного рынка обеспечивается сокращение сроков заключения и исполнения сделок, снижение относительных издержек на осуществление операций и повышение информационной прозрачности этого рынка по сравнению с национальными валютными рынками.

Для обеспечения оперативности совершения операций

на международном валютном рынке широко используются стандартные правила их осуществления. Разработкой и периодическим обновлением таких правил занимается организация ACI (Association Cambiste International - Международная ассоциация участников валютного рынка). Правила ACI не имеют правового статуса и необязательны для исполнения, но большинство участников международного валютного рынка следуют им.

На международном валютном рынке совершаются преимущественно операции по обмену одной валюты на другую, или валютные конверсионные операции. Эти операции различаются условиями, составом участников, порядком заключения и исполнения сделки, целями участников. На выделении характерных черт групп операций построены различные классификации операций. Разновидностями срочных операций на валютном рынке выступают форвардные и фьючерсные сделки, опционы, своп-сделки и многочисленные комбинации, возникающие на их основе. При этом форвардные и своп-операции в основном осуществляются коммерческими банками, а торговля опционами и фьючерсами большей частью реализуется на биржевом сегменте валютного рынка.

До недавнего времени наиболее распространенной формой операций на международном валютном рынке являлись операции спот (от англ. spot - немедленно) или операции с немедленной поставкой. После заключения сделки купли-продажи валюты участники международного валютного рынка дают своим банкам указание перечислить соответствующую сумму валюты контрагенту. Дата перечисления средств называется датой валютирования (value date).

В зависимости от соотношения даты валютирования и даты заключения сделки выделяют три вида операций спот. Если дата валютирования совпадает с датой заключения сделки, такая операция называется операцией Tod (от англ. today - сегодня). Если дата валютирования отстоит от даты заключения сделки на один рабочий день, такая операция называется операцией Tom (от англ. tomorrow - завтра). Если дата валютирования отстоит от даты заключения сделки на два рабочих дня, такая операция называется операцией Tom-Next (от англ. next - следующий) или операцией Spot в узком смысле слова.

Курсы сделок по разным видам операций различаются. Это связано как с более высокими затратами на осуществление сделок в наиболее короткие сроки, так и с изменениями валютных курсов. К примеру, если курс доллара к иене устойчиво растет, то курс сделок Tom-next будет превышать курс сделок Tom. Биржи и внебиржевые торговые системы по итогам торгового дня рассчитывают и публикуют средний курс по каждому типу операций. Для обозначения этих курсов в международных информационных системах используются коды TOD, ТОМ и SPT соответственно.

Для современного международного валютного рынка характерна растущая значимость наиболее краткосрочных операций Tod. Отдельные банки и торговые системы предлагают своим клиентам возможность совершения сделок, срок исполнения которых составляет несколько минут. Однако операции Tom и Tom-next сохраняют свою востребованность. К ним прибегают экспортеры и импортеры, а также долгосрочные инвесторы, не испытывающие необходимости в срочном совершении сделки, но заинтересованные в минимизации издержек на совершение сделки.

Операции спот совершаются преимущественно на внебиржевом сегменте международного валютного рынка. Участники рынка самостоятельно или через своих брокеров и дилеров размещают заявки на покупку и продажу. Если желающие купить валюту находят подходящую им заявку на продажу, они подтверждают согласие с условиями найденной заявки. В отдельных современных расчетных системах заключение сделки осуществляется при помощи электронных подписей. В традиционных системах сделка заключается в письменной форме - между покупателем и продавцом или их дилерами. Поскольку оформление такой сделки требует времени, указание о перечислении средств банкам зачастую отдается до окончательного оформления сделки. С этим связана практика установления участниками неорганизованного валютного рынка лимитов операций с контрагентами, в кредитоспособности которых они не могут быть до конца уверены.