Относительная валютная стабилизация

Во Франции она наступила в 1959—1967 гг. Ее объективной причиной был рост производства на базе обновления основного капитала и научно-технического прогресса. Определенную роль сыграли валютно-финансо-вые мероприятия, разработанные группой экспертов во главе с Ж- Рюэфом.
В 1958—1960 гг. была проведена деноминация франка по курсу 1: 100. В 1958 г. во внутреннее обращение был введен франк («новый», или «тяжелый»), равный 100 старым франкам и до I960 г. старые деньги были изъяты из обращения. С изменением ^масштаба цен были пересчитаны заработная плата и цены. В 1960г. «тяжелый» франк был введен в международные расчеты, его золотое содержание повышено в 100 раз (до 0,18 г), а курс доллара установлен в размере 4,937 фр.
В результате девальвации в декабре 1958 г. французские экспортеры получили девальвационную премию в размере 17,55%, что способствовало активизации платежного баланса.
В 60-х годах острые валютные кризисы, хронический дефицит платежного баланса, многократные девальвации, «истощение» золото-валютных резервов сменились относительным улучшением валютного положения Франции. В 1959—1966 гг. ее платежный баланс сводился с активным сальдо, золото-валютные резервы увеличились в шесть раз, внешний государственный долг уменьшился в восемь раз. Рост цен в 1960 г. приостановился, но не прекратился. Валютные позиции Франции относительно окрепли. На протяжении десяти лет она, выступала против диктата доллара и была инициатором повышения роли золота в международных расчетах.
Французский государственно-монополистический капитализм вновь прибег к «плану стабилизации экономики» с сентября 1963 г. Эта антиинфляционная программа отличалась разнообразием средств переложения на трудящихся трудностей, вытекающих из противоречий капитализма. Среди них: «замораживание» заработной платы, контроль над ценами, сокращение расходов на народное образование, здравоохранение, пенсионное обеспечение, кредитные ограничения. В результате трех лет «жесткой экономии» рост цен снизился до 2,4% в 1965 г. против 5,5% до «плана стабилизации», но ценой замедления темпа экономического роста (с 7% в 1964 г. до 1,9% в 1965 г.). Это было обусловлено сокращением капиталовложений и потребления трудящихся. Поэтому с весны 1965 г. антиинфляционные меры были постепенно ослаблены.
Кризис захватил Францию в 1969 г. В августе 1969 г. была проведена очередная девальвация франка. Ей предшествовал острый социальный кризис (май 1968 г.), бурные политические события (весной 1969 г.) — итоги апрельского референдума, уход де Голля в отставку. Поскольку размер девальвации франка был невелик (11,11%), одновременно были приняты для повышения конкурентоспособности французских фирм дефляционные меры.
В условиях валютного кризиса Франция практиковала такой своеобразный метод валютного регулирования, как двойной валютный рынок (с августа 1971 г. по январь 1974 г.).
По текущим операциям (внешняя торговля и связанные с ней сделки) курс франка поддерживался на заниженном уровне, что поощряло экспорт Франции. На рынке «финансового» франка (по финансовым операциям) курс свободно колебался в зависимости от спроса и предложения.
Энергетический кризис усугубил экономические трудности Франции. В 1974 г. ее расходы на покупку нефти увеличились втрое, а торговый и платежный балансы стали дефицитными (20 млрд. и 28,7 млрд. фр. соответственно). Среднегодовой рост цен ускорился с 10% в 1972—1973 гг. до 15% в 1974 г. В связи с понижением курса франка биржевые спекулянты стали продавать французскую валюту.
Участие Франции в системе «европейской валютной змеи» обязывало ее использовать валютные резервы для поддержания узких пределов колебаний курса франка к валютам ФРГ, Бельгии, Голландии, Люксембурга и Дании. За три месяца потери Банка Франции составили 2 млрд. долл., или 1/3 валютных резервов. Чтобы сохранить резервы и несколько смягчить последствия энергетического кризиса, Франция с 19 января 1974 г. по 10 июля 1975 г. вышла из «европейской валютной змеи». С введением «плавающего» курса произошла фактическая девальвация франка на 15% (май 1974 г.), что стимулировало экспорт и удорожало импорт.
Мировой экономический кризис, который захватил Францию с осени 1974 г., отрицательные последствия небывалой засухи летом 1976 г. вновь вызвали ухудшение платежного баланса. Цены продолжали расти (в 1975 г. — на 11,3%, в 1976 г. — 13— 15%). За 1970—1975 гг. они повысились на 60%, а прибыли монополий увеличились на 83%, в то время как покупательная способность трудящихся оставалась неизменной и в ряде случаев сокращалась. Были приняты новые антиинфляционные программы: «план Фуркада» (июнь 1974 г.) и «план Барра» (сентябрь 1976 г.), в которых ставилась задача постепенно ликвидировать дефицит государственного бюджета. В сентябре 1976 г. Банк Франции повысил учетную ставку до 10,5% против 8% в 1975 г. Рост заработной платы и доходов населения на 1977 г. ограничен 6,5%.
Несмотря на чрезвычайные правительственные меры, инфляция в стране не прекращается, так как они не содержат радикальных средств борьбы с ней.
В связи с неустойчивостью франка он стал объектом периодической игры на понижение его курса. В результате очередной спекулятивной атаки на франк на валютных рынках Франция с 15 марта 1976 г. повторно вышла из «европейской валютной змеи».
Особенностью валютного положения Франции является сохранение крупных золото-валютных резервов, по размерам которых она занимала в 1975 г. четвертое место, а по золотым — третье (после США и ФРГ). Будучи сторонницей золота как реальных резервных активов, Франция стремится повысить его долю в официальных резервах путем их периодической переоценки, которая проводится с января 1975 г. (раз в полгода по среднерыночной цене), и покупки золота. Банк Франции приобрел через посредство Банка международных расчетов около 2,5 т золота на двух аукционах Фонда в 1976 г. В частных руках во Франции сосредоточено примерно 5 тыс. т золота, что отражает реакцию буржуазии на обесценение денег и неустойчивость в капиталистическом мире.
Франко-американская валютная война, характерная для 60-х годов, сменилась тенденцией к компромиссам особенно при кризисных ситуациях франка. В 1968—1969 гг., когда франк оказался в эпицентре валютного кризиса, Франция отказалась от «золотой войны» против США, а в 1973 г. присоединилась к проекту реформы международной валютной системы на базе СДР, хотя и выступает за сохранение золота как реальных международных активов.