Понятие и показатели ликвидности и платежеспособности

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.

В процессе анализа изучается текущая платежеспособность внутри отчетного периода и платежеспособность за отчетный период.

Платежеспособность предприятия за отчетный период анализируется путём изучения потоков денежных средств. Денежный поток – это движение денежных средств определённого направления (опред. вида деятельности).

Обеспечить успешное функц-е предприятия может только непрерывное движение денежных ср-в: их поступление (приток), расход (отток), наличие свободного денежного остатка на счетах в банке.

Денежные средства могут поступать из следующих источников:

1. от реализации продукции, работ, услуг;

2. от реализации нематериальных активов, ОС и прочего имущества;

3. от внереализационных операций;

4. целевое финансирование;

5. полученные кредиты и займы;

6. прочие поступления.

Направления использования денежных средств разделяются на:

- приобретение товаров, сырья и материалов, оплату работ и услуг;

- на оплату труда;

- отчисления на социальные нужды;

- расчеты с бюджетом;

- погашение кредитов и займов;

- финансовые вложения;

- прочие выплаты.

Абсолютный прирост ден-х средств свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

При анализе изучается также структура денежных потоков и её изменение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При стабильном развитии предприятия структура денежных потоков относительно стабильна. За короткие отчётные периоды по разным показателям она может существенно колебаться, но тенденция стабильности по годам должна чётко прослеживаться.

Для изучения платежеспособности предприятия важное значение имеет информация о движении денежных средств. На основании информации о денежных потоках рассчитывается коэффициент платежеспособности.

Кпл = (остаток ДС на нач.пер. + поступление ДС) / израсходовано ДС всего

Чем больше коэффициент платежеспособности, те лучше платежеспособность предприятия

Одним из показателей, характеризующих устойчивость финансового
состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность
наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные
обязательства.

Фундаментом платежеспособности предприятия служит ликвидность баланса. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса ― это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в денежные средства и погасить свои платежные обязательства, а точнее ― это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1)

2. Быстрореализуемые активы (А2)

3. Медленно реализуемые активы (A3)

4. Трудно реализуемые активы (А4),

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие виды обязательств;

3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные займы;

4. Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела баланса «Источники собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1большеП1,А2большеП2,А3большеП3,А4меньшеП4.

Если выполняются первых три неравенства, т.е. оборотные активы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: соблюдение минимальных условий финансовой устойчивости, т.е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение какого либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

По результатам анализа видно, что на начало года ликвидность баланса была абсолютной, однако на конец года ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить мгновенную и текущую платежеспособность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К а.л. = (ФВ + ДС) / КО

где ФВ - финансовые вложения;

ДС -денежные средства;

КО - краткосрочные обязательства.

Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,2 -0,25.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми вложениями и средствами в расчетах.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

Кп.л. = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР) / КО,

где ТОВР - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, рост коэффициента промежуточной ликвидности, обусловленный ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств могут покрыть наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы.

Кт.л. = ОА / КО = ОА / (ККЗ + КЗ)

где ОА - оборотные активы.

 

38. ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И ПРИЧИНЫ БАНКРОСТВА.

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособностъ СХ платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основной признак банкротства - это неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Сущность банкротства заложена в самих рыночных отношениях, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность СХ может быть:

- «несчастной», не по собственной воле, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность, кризис в экономике, спад производства, банкротство должников и др. внешние факторы). Государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации.

- «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам.

- «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. Наиболее распространенный вид несостоятельности, который, как правило, наступает постепенно. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов внешнего и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, банкротство партнеров. Причиной может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая
политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта,
изменение условий хозяйствования и маркетинга и т.д.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием НТП.
4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, структура потребностей и платежеспособный спрос (D) населения на товары.

Внутренние факторы:

1. Дефицит собствннного оборотного капитала как результат неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень с/с, убытки, «проедание» собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и м.б. причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее, чем объемы продаж.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системами разорение СХ на 1/3 обусловлено внешними факторами и на 2/3 - внутренними.

 

39. МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, которые основаны на применении:

-анализа обширной системой критериев и признаков;

-ограниченного круга показателей;

-интегральных показателей;

-рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.

-факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства можно разделить на 2 группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

1. Повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности.

2. Наличие хронических просроченной кредиторской и дебиторской задолженностей.

3. Низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению.

4. Увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей сумме.

5. Дефицит собственного оборотного капитала.

6. Неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

7. Снижение производственного потенциала

Во вторую группу признаков банкротства входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при принятии действенных мер. К ним относятся:

1. Чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов, рынка сырья или рынка сбыта.

2. Потеря ключевых партнеров, опытных сотрудников аппарата управления.

3. Вынужденные простои, неритмичная работа.

4. Недостаточность капитальных вложений.

Достоинства системы: системный и комплексный подход. Недостатки: высокая степень сложности принятия решений в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности, собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является условие:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (в РБ=1,7)

-да имеет значение ниже нормативного (в РБ - 0,3).

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

К_лик = (Текущие активы - Расходы будущих периодов)/(Текущие пассивы - доходы будущих периодов)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс):

К _осс = (Текущие активы - Текущие пассивы)/Текущие активы

Если Ктек.лик. ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период, равный 6-ти месяцам:

К _В.П. = Клик1 + 6/Т (Клик1 – КликО)/Клик (норм),

где Клик1 и Клйкб - соответственно фактическое значение Клик в конце и начале отчетного периода;

Клик (норм) - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес;

Т – отчетный период, мес.

Если Кв.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п. <1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Интегральная балльная оценка финансовой привлекательности.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах:

-1 класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

-2 класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные;

- 3 класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным.

- 4 класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

- 5 класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

 

40, ПУТИ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ предприятия.

К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:

-реорганизация производственно-хозяйственной деятельности;

-ликвидация с распродажей имущества;

-мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.

По результатам анализа разрабатывается программа и составляется бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и выхода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конфетные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Одним из путей финансового оздоровления предприятия является государственная поддержка несостоятельных СХ. Для сокращения дефицита собственного оборотного капитала АО может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако выпуск новых акций может привести к падению их курса, и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в развитых странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксируемым процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Другой путь - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Следующий метод - лизинг. Он не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, которые способны принести предприятию высокий доход, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Уменьшить дефицит собственного капитала за счет ускорения оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства.

Сокращение расходов путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.д.) и перейти к услугам специализированных организаций.