Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Реорганізація підприємства, спрямована на його розукрупнення ⇐ ПредыдущаяСтр 8 из 8
Розукрупнення компанії здійснюється в таких основних випадках: 1. Якщо в компанії поряд із прибутковими секторами діяльності є значна кількість збиткових виробництв. 2.У разі високого рівня диверсифікації сфер діяльності компанії. 3.За рішенням антимонопольних органів. 4.З метою створення інтегрованих корпоративних структур (концернів, холдингів), наприклад у результаті виділення з материнської компанії дочірніх підприємств. Основні напрями розукрупнення, як форми корпоративного розвитку наведено на рис. 8.1.
Рисунок 8.1 – Основні напрями реорганізації корпорацій
Зазвичай, до основних форм розукрупнення відносять поділ та виокремлення. Перетворення Перетворення — це спосіб реорганізації, який передбачає зміну форми власності або організаційно-правової форми юридичної особи без припинення господарської діяльності підприємства. При перетворенні одного підприємства в інше до підприємства, яке щойно виникло, переходять усі майнові права та обов'язки колишнього підприємства. Найпоширенішими прикладами перетворення компаній є: • товариство з обмеженою відповідальністю реорганізується в акціонерне товариство; • приватне підприємство реорганізується в товариство з обмеженою відповідальністю; • приватне акціонерне товариство перетворюється у публічне. Важливим є те, що розмір частки (у процентах) кожного засновника (учасника, акціонера) в статутному капіталі підприємства, що реорганізується, повинен дорівнювати розміру його частки в статутному капіталі товариства, створеного в результаті перетворення.
Контрольні питання 1. Організаційні особливості фінансової реструктуризації 2. Перетворення як форма оптимізації фінансування суб'єкта господарювання 3. Поняття та фінансові аспекти складання ліквідаційного балансу 4. Поняття та фінансові аспекти складання передатного та розподільного балансів 5. Порядок складання та фінансовий зміст реорганізаційної угоди 6. Ринок корпоративного контролю: злиття та поглинання 7. Стратегії захисту суб'єкта господарювання від поглинання 8. Фінансово-правові механізми захисту прав та інтересів власників при організації та здійсненні реорганізаційних процедур
9. Фінансово-правові механізми захисту прав та інтересів кредиторів при організації та здійсненні реорганізаційних процедур.
Термінологічний словник
Акціонерне товариство – господарське товариство, статутний капітал якого не може бути меншим ніж 1250 мінімальних заробітних плат і який поділено на визначену кількість акцій однакової номінальної вартості. Акція — іменний цінний папір без установленого строку обігу, що засвідчує часткову участь у статутному капіталі акціонерного товариства, підтверджує членство в акціонерному товаристві та право на участь в управлінні ним, дає право його власникові на одержання частини прибутку у вигляді дивіденду, а також на участь у розподілі майна при ліквідації акціонерного товариства. Вартість капіталу – це є його ціна, яку підприємство сплачує за його залучення з різних джерел. Вилучений капітал виникає, якщо підприємство викуповує у власників акції власної емісії (або частки) з метою подальшого їх анулювання чи перепродажу. Виробничий (операційний) леверидж – це потенційна можливість впливати на валовий прибуток шляхом зміни структури собівартості й об'єму випуску продукції. Вертикальна інтеграція – це злиття фірм, які функціонують в одній сфері діяльності, але на різних етапах виробничого циклу. Власний капітал – це підсумок першого розділу пасиву балансу, тобто перевищення балансової вартості активів підприємства над його зобов’язаннями. Внутрішнє фінансування – та частина фінансових ресурсів підприємства, джерелом формування якої є операційна та інвестиційна діяльність і яка не пов'язана із залученням ресурсів на ринку капіталів. Горизонтальна інтеграція – виникає при злитті фірм, які функціонують в одній області діяльності й на одному етапі виробничого циклу. Гранична вартість капіталу — це максимальна вартість додатково залученого капіталу, за межами якої фірма не може забезпечити потрібну норму дохідності. Деномінація – зменшення номінальної вартості акцій. Диверсифікація портфеля – п оцес формування оптимального портфеля. Диверсифікованість – виникає тоді, коли в злитті або придбанні беруть участь фірми, що функціонують у незв'язаних областях діяльності (це об'єднання суб'єктів господарювання різних галузей і видів діяльності).
Дизажіо – різниця між номінальною вартістю корпоративного права та ціною його викупу емітентом і затратами, пов'язаними з процедурою викупу прав та зменшенням статутного капіталу. Дивіденди — частина чистого прибутку, розподілена між учасниками (власниками) відповідно до частки їх участі у статутному капіталі підприємства. Дивідендна політика — це набір цілей і завдань, які ставить перед собою керівництво підприємства у галузі виплати дивідендів, а також сукупність методів і засобів їх досягнення. Додатковий капітал — це сума приросту майна підприємства, яка виникла в результаті переоцінки (індексації), безоплатно одержаних необоротних активів та від емісійного доходу. Довгострокові кредити банків – зо бов'язання підприємства перед кредитною установою (банком), які повинні погашатися протягом терміну, що перевищує один рік з дати складання балансу, а також пролонговані короткострокові кредити (позички), які перейшли до складу довгострокових. Доходи майбутніх періодів – доходи, отримані протягом поточного або попередніх звітних періодів, які належать до наступних звітних періодів. Ефект фінансового левериджу – підвищення рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позичкового капіталу, якщо рентабельність активів перевищує проценти за кредит. Злиття – угода, в наслідок якої відбувається дружнє об’єднання двох або більше компаній в одну, яке супроводжується конвертацією акцій компаній, які зливаються, та збереженням складу власників. Інвестиційна діяльність — придбання і реалізація активів інших підприємств, розширення власного виробництва за рахунок інвестицій. Отже, ця діяльність пов'язана з ефективним вкладенням капіталу. Інвестиції – усі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності, в результаті якої створюється прибуток (дохід). Коефіцієнт дивідендних виплат – відношення маси дивіденду до суми чистого прибутку. Коефіцієнт цінності акцій – відношення ринкової ціни акції на дивіденд на одну просту акцію. Командитне товариство – товариство, в якому разом з одним або більше учасниками, які здійснюють від імені товариства підприємницьку діяльність і несуть відповідальність за зобов'язаннями товариства всім своїм майном (комплементаріями), є один або більше учасників, відповідальність яких обмежується вкладом у майні товариства (вкладників). Комерційний кредит — це форма кредиту, яка характеризує відносини позички між двома суб'єктами господарської діяльності, що виникають у результаті одержаних авансів у рахунок наступних поставокпродукції (робіт, послуг) чи одержання товарів з відстрочкою платежів. Конверсія акцій — це об'єднання кількох акцій в одну (або обмін за встановленим співвідношенням однієї кількості акцій на іншу) Короткострокові кредити банків – зобов'язання підприємства перед кредитною установою (банком), які повинні бути виконані протягом терміну, що не перевищує одного року з дати складання балансу, а також зобов'язання за кредитами (позичками), як довгостроковими, так і короткостроковими, термін погашення яких минув на дату складання балансу.
Корпоративні права — це права власності на частку (пай) у статутному капіталі юридичної особи, включаючи права на управління, отримання відповідної частки прибутку такої юридичної особи, а також частки активів у разі її ліквідації. Неоплачений капітал – сума статутного капіталу, яка на дату реєстрації підприємства заявлена, але фактично не внесена засновниками. У балансі ця сума наводиться в дужках і вираховується при визначенні величини власного капіталу. Облігація – борговий цінний папір, що засвідчує внесення її власником грошових коштів і підтверджує зобов'язання, відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу у передбачений у ньому строк із виплатою фіксованого процента (якщо інше не передбачено умовами випуску). Операційна діяльність – основна діяльність підприємства, пов'язана з виробництвом та реалізацією продукції (товарів, робіт, послуг), що є головною метою створення підприємства і забезпечує основну частку його доходу, а також інші види діяльності, які не підпадають під категорію інвестиційної чи фінансової діяльності. Пайовий капітал — це сукупність коштів фізичних і юридичних осіб, добровільно розміщених у товаристві відповідно до установчих документів для здійснення його господарсько-фінансової діяльності. Перетворення — це спосіб реорганізації, який передбачає зміну форми власності або організаційно-правової форми юридичної особи без припинення господарської діяльності підприємства. Підприємницький ризик – невизначеність в одержанні майбутнього доходу від основної діяльності, тобто прибутку до сплати процентів і податків. Повне товариство – т аке товариство, всі учасники якого ведуть спільну підприємницьку діяльність і несуть солідарну відповідальність за зобов'язаннями товариства всім своїм майном. Поглинання – покупка контрольного пакету звичайних акцій компанії. Приватне підприємство — це юридична особа, заснована на власності окремого громадянина (в т. ч. нерезидента) з правом найму робочої сили. Приєднання означає припинення діяльності одного підприємства як юридичної особи та передання належних йому активів і пасивів (майнових прав та зобов'язань) до іншого підприємства (правонаступника).
Приховане самофінансування – форма фінансування підприємства, яка пов'язана з використанням прихованого прибутку. Приховані резерви – це частина власного капіталу підприємства, яка жодним чином не відображена в його балансі, отже, обсяг власного капіталу в результаті формування прихованих резервів буде меншим, ніж це є насправді. Раціоналізаторські заходи – сукупність заходів, метою яких є зменшення грошових видатків підприємства в результаті поліпшення організації оборотних активів, зокрема шляхом скорочення операційного циклу та економії на витратах. Резервний капітал — це сума резервів, сформованих за рахунок чистого прибутку в розмірах, установлених засновницькими документами підприємства та нормативними актами. Рентабельність акції — виражений у процентах показник, який є обернено пропорційним до коефіцієнта цінності акцій. Реорганізація – це повна або часткова заміна власників корпоративних прав підприємства, зміна організаційно-правової форми організації бізнесу, ліквідація окремих структурних підрозділів або створення на базі одного підприємства кількох, наслідком чого є передача або прийняття його майна, коштів, прав та обов'язків правонаступником. Ризик несистематичний – диверсифікований або портфельний ризик. Ризик систематичний (недиверсифікований, або ринковий) – ризик, пов’язаний зі станом фінансового ринку, а цей стан залежить від змін в економіці і фінансах країни і змін у світовій торгівлі, міжнародному русі капіталів, стані валют. Санаційний прибуток — це прибуток, який виникає внаслідок викупу підприємством власних корпоративних прав (акцій, часток) за курсом, нижчим за номінальну вартість цих прав ( дизажіо), в результаті їх безкоштовної передачі до анулювання, зниження номінальної вартості або при одержанні безповоротної фінансової допомоги від власників корпоративних прав, кредиторів та інших заінтересованих у санації підприємства осіб. Санація балансу – полягає в покритті відображених у балансі збитків і створенні необхідних резервів за рахунок одержання санаційного прибутку. Синергізм — це умова, за якої загальний результат є більшим за суму часток. Статутний (номінальний) капітал – сума вкладів власників підприємства в його активи за номінальною вартістю згідно із засновницькими документами. Структура капіталу – співвідношення окремих складових капіталу корпорації. Тезаврація прибутку — це спрямування його на формування власного капіталу підприємства з метою фінансування інвестиційної та операційної діяльності. Товариство з обмеженою відповідальністю (ТОВ) – суб'єкт колективної власності, який має статутний капітал, поділений на частки, розмір яких визначається статутними документами. Факторинг — це продаж дебіторської заборгованості на користь фінансового посередника (факторингової компанії чи банку). Фінансова діяльність — діяльність, яка веде до змін розміру і складу власного та позичкового капіталу підприємства.
Фінансовий кредит — це позичковий капітал, який надається банком – резидентом або нерезидентом, кваліфікованим як банківська установа згідно із законодавством країни перебування нерезидента, або резидентами і нерезидентами, які мають статус небанківських фінансових установ, у позичку юридичній або фізичній особі на визначений строк для цільового використання та під процент. Фінансування – всі заходи, спрямовані на покриття потреби підприємства в капіталі, які включають мобілізаціюфінансових ресурсів (грошових коштів, їх еквівалентів та майнових активів), їх повернення, а також відносини міжпідприємством та капіталодавцями, які з цього випливають (платіжні відносини, контроль та забезпечення). Ціна джерела капіталу – відношення плати за використання фінансових ресурсів до загального обсягу цих ресурсів. Сash-flow інвестиційний – чистий рух грошових коштів у результаті інвестиційної діяльності. Сash-flow операційний – чистий рух грошових коштів у результаті операційної діяльності. Сash-flow фінансовий – чистий рух грошових коштів у результаті фінансової діяльності. Сash-flow чистий – арифметична сума Cash-flow від усіх видів діяльності (приріст грошових коштів та їх еквівалентів за означений період). Free (незалежний) Cash-flow – операційний Cash-flow, скоригований на позитивний (негативний) Cash-flow від інвестиційної діяльності.
Рекомендована ЛІТЕРАТУРА
Основна: 1) Банківські операції: Підручник / За ред. проф. А. М. Мороза. — К.: КНЕУ, 2002. 2) Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. — К.: Ника-Центр, 1999. 3) Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб., 2000. 4) Бреши Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М., 1997. 5) Брікхем Є. Ф. Основи фінансового менеджменту. — К.: Молодь, 1997. 6) Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 720 с. 7) Даше А. Практика контроллинга: Пер. с нем. — М.: Финансы и статистика, 2001. — С. 205—309. 8) Иванов А. К. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. — М.: Инфра-М, 1996. 9) КрутикА. Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия. — СПб., 1999. 10) Мендрул О. Л Управління вартістю підприємства. — К.: КНЕУ, 2002. — С 10—42, С. 66—95, 211—232. 11) Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання. — К.: КНЕУ, 2003. — С. 293—323. 12) Терещенко О. О. Антикризове фінансове управління на підприємстві: Монографія. —К.: КНЕУ, 2004. 13) Терещенко О. О. Фінансова санація та банкрутство підприємств. — К.: КНЕУ, 2000. — С. 259—283.
Додаткова: 14) Бень Т. Г., Довбня С. Б. Бюджетування як інструмент удосконалення системи фінансового менеджменту підприємств // Фінанси України. — 2000. — № 7. — С. 48–55. 15) Гридчина М. В. Финансовый менеджмент: Курс лекций. — 2-е изд., доп. и перераб. — К.: МАУП, 2002. — 158 с. 16) Дайле А. Практика контроллинга: Пер. с нем. / Под ред. М. Л. Лукашевича, Е. Н. Тихоненковой. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 336 с. 17) Рут Ф. Р., Філіпенко А. Міжнародна торгівля та інвестиції. — К., 1998. 18) Смит Дж. Финансовое управление компанией. — М., 1995. 19) Страхування: Підручник / За ред. проф. С. С. Осад ця. — К.: КНЕУ, 2002. 20) Управління фінансовими ризиками / За ред. В. В. Волинського. — К.: ГІП «Екмо», 2001. — 36 с. 21) Фінанси підприємств: Підручник. — 5-те вид. доп. і перероб. / За ред. проф. А. М. Поддєрьогіна. — К.: КНЕУ, 2004. 22) Фінансовий аналіз: Навч.-метод, посібник для самост. вивчення дисципліни / О. В. Павловська, Н. М. Притуляк, Н. Ю. Невмержицька. — К.: КНЕУ, 2002. — С. 168—187. 23) Фінансовий менеджмент: Навч.-метод, посібник для самост. вивчення дисципліни / А. М. Поддєрьогін, Л. Д. Буряк, Н. Ю. Калач та ін. — К.: КНЕУ, 2001. — С. 236—309. 24) Фольмут X Й. Инструменты контроллинга от А до Я: Пер. с нем. / Под ред. Лукашевича М. Л., Тихоненковой Е. Н. — М.: Финансы и статистика, 1998. — 288 с. 25) Хорн Ван. Дж. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996.
Навчальне видання (українською мовою)
Богма Олена Сергіївна, Болдуєва Оксана Валеріївна
|
|||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-22; просмотров: 203; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.91.245.93 (0.066 с.) |