Европейская валютная единица 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Европейская валютная единица



К 1978 году, когда стало ясно, что всеобщего возвращения к фиксированным обменным курсам ожидать более не приходится, достижение экономической стабильности в Европе стали связывать с идеей европейской валютной системы (EMS — European Monetary System). Идея была выдвинута совместно западногерманским канцлером Гельмутом Шмидтом и французским президентом Валери Жискар д'Эстеном (оба были в прошлом министрами финансов в своих странах) при содействии тогдашнего главы Европейской Комиссии Ройя Дженкинса. Совет ЕЭС на заседании в Бремене в августе 1978 г. все официально одобрил концепцию EMS, которая вступила в силу в марте 1979 г.1 В результате в марте 1979 г. страны ЕЭС, за исключением Англии2, ввели систему обменно-курсового механизма (ERM — exchange rate mechanism3).

В структуре EMS три основных составляющих: а) особая денежная единица; б) обменно-курсовой механизм, позволяющий колебание курсов в довольно узком коридоре; в) специальный кредитный механизм.

Особая денежная единица, или экю (ECU — European currency unit), предназначена для расчетов в странах — членах Европейской валютной системы. Она была задумана первоначально как ус­ловная расчетная единица и синтезировалась по принципу так на­зываемой "валютной корзины" из валют стран — участниц ЕЭС.

Валютной корзиной (от английского выражения currency basket) принято именовать некоторый набор национальных валют, ис­пользуемый для определения валютного курса национальной или коллективной валюты посредством определения доли каждой на­циональной валюты, входящей в "корзину", в зависимости от удель­ного веса экономики страны в валовом национальном продукте всех стран — участников "корзины"4. Принцип "валютной корзины" ис­пользуется также для котировки специальных прав заимствования (СДР) в системе Международного валютного фонда, однако, в отли­чие от СДР, не имеющих реального обеспечения, эмиссия ЭКЮ наполовину обеспечивается объединением 20% золотых и долларо­вых резервов каждой из стран-членов, и наполовину — их нацио­нальными валютами. В момент ввода EMS самой весомой долей в корзине обладала западногерманская марка (33%), далее шли фран­цузский франк (19,9%) и английский фунт стерлингов (13,3%). Пе­ресмотр этих долей участники EMS договорились производить не реже одного раза в 5 лет.1

Основная идея ERM заключалась в том, что каждая страна — член ЕЭС, участвующая в ERM, централизованно устанавливала курс своей валюты по отношению к экю2. Выравнивание этого кур­са допускалось лишь по взаимному согласию участников данного обменного механизма. Кроме того, механизм ERM предусматривал осуществление контроля над обменным курсом собственной валю­ты, в частности, посредством изменения процентных ставок, с тем, чтобы курсовое колебание ограничивалось некоторыми заданными пределами относительно центрального обменного курса.

Оказалось, однако, что и новая система не сняла проблем. Во Франции и Италии после ее введения проводились девальвации национальных валют, причем президент Миттеран в 1982—1983 гг. не раз высказывался за выход своей страны из этой системы вообще. Правда, благодаря усилиям французской стороны, в частности, министра финансов в миттерановском правительстве Жака Делора, удалось сохранить членство Франции в названной системе Впоследствии, когда Жак Делор занял в Брюсселе пост главы Европейской Комиссии, он с новой энергией стал настаивать на введении единой валюты.

Появившийся при его участии в 1988 г. "доклад Делора" выдвинул план поэтапного перехода членов ЕЭС к единой валюте. Именно этому докладу суждено было стать основой подписанного в начале 1992 г. Маастрихтского договора.

Между тем все еще действующая система ERM, то есть обменно-курсового механизма, уже подвергалась существенным испытаниям на прочность: в Дании на референдуме население отвергло присоединение к Маастрихтскому договору. Это, в свою очередь, активизировало нападки скептиков, что спровоцировало выход в 1992 г. из ERM сначала итальянской лиры, а затем и незадолго перед тем присоединившегося было английского фунта.

В странах — членах ЕС кризис ERM вызвал реакцию двоякого рода. В Англии, например, он сделал громче голоса противников единой валюты3. В Италии, напротив, кризис лишь усилил безусловную поддержку евровалюты. В большинстве других стран-участниц, впрочем, также возобладала точка зрения, согласно которой в новых условиях свободы перемещения капитала, сложившихся в мире, единую валюту следует признать единственным способом достижения финансовой стабилизации.

§ 4. Порядок образования Европейского валютного союза

Правовой основой Европейского валютного союза (European monetary union) стал Маастрихтский договор (The Treaty on European Union). В этом Договоре фиксировалось обязательство тесно координировать проводимую экономическую политику [ст. 3(1)], выражающую единые цели и реализуемую в рамках указаний, исходящих от Совета ЕС [ст. 102(а)] и [ст. 103(2)].

Предусмотренное договором поэтапное введение единой евро­пейской валюты ("план Делора") предусматривало проведение сле­дующих мероприятий.

Первый этап. Все страны-участницы достигают полного со­блюдения положений Договора о свободе перемещения капитала, проводят либерализацию своих финансовых институтов (ст. 104) и ведут работу по достижению конвергенции национальных экономи­ческих курсов [ст. 109(е) (1)]. Этап начался 1 июля 1990 г. и закон­чился 31 декабря 1993 г.1

Второй этап. Он начался 1 января 1994 г. и нацелен на реше­ние всех подготовительных задач, связанных с переходом к сле­дующему, заключительному третьему этапу. На этом этапе был создан Европейский валютный институт (European Monetary Institute) с местонахождением во Франкфурте, призванный обеспечивать более тесное сотрудничество между центральными банками стран — уча­стниц Евросоюза, а также поощрять использование евро (ЭКЮ)2 вплоть до подготовки выпуска соответствующих банкнот. Кроме того, на Европейский валютный институт возложена задача создания нормативной базы для Европейского Центрального Банка.

Третий этап. В соответствии со ст. 109 (j)(4) третий этап пол­ного экономического и валютного объединения должен начаться не позднее 1 января 1999 г. К этому моменту уже должна быть введе­на единая европейская валюта.

Совет ЕС квалифицированным большинством голосов стран-членов призван установить, отвечает ли большинство стран крите­рию экономической конвергенции, по достижении которого можно переходить к третьему этапу. Указанный критерий охватывает до­пустимые пределы инфляции, бюджетного дефицита, требует соблюдения не менее чем в течение двух лет подряд установленной амплитуды колебаний курса национальной валюты в рамках механизма ERM, а также предусматривает определенные ограничения средних процентных ставок по долгосрочным кредитам.

До начала третьего этапа согласно ст. 109(1) Маастрихтского договора уже должны быть созданы два важных учреждения - Европейский Центральный Банк и Европейская система центральных банков (ESCB). Номиналы экю, или евро, должны быть зафиксированы единогласным решением всех стран-участниц [ст. 109(g)]. Экю, или евро, предназначен для употребления в качестве нормальной валютной единицы под контролем Европейского Центрального Банка [ст. 109 (1)(4)]. Евробанкноты может выпускать только Европейский Центральный Банк, а евромонету вправе чеканить страны-участницы [ст. 105 (la)(i)].



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2017-02-22; просмотров: 180; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 44.215.110.142 (0.002 с.)