Особенности управления долгосрочными финансовыми активами и дебиторской задолженностью

В процессе управления портфелем долгосрочных финансовых активов решают следующие задачи:

1. Обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности предприятия

2. Достижение максимальной прибыли от инвестиционной деятельности

3. Обеспечение снижения уровня инвестиционных рисков

4. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности

 

Оперативное управление инвестиционным портфелем (по Шарпу):

1. Выбор инвестиционной политики – установление целей инвестора и объема инвестиционных средств.

2. Анализ рынка ценных бумаг – изучение отдельных видов финансовых активов

3. Формирование портфеля ценных бумаг – определение портфельных финансовых активов для вложения средств, а также пропорции распределения инвест капитала между активами

4. Пересмотр портфеля ценных бумаг – связан с периодичным повторением 3-х предыдущих этапов

5. Оценка эффективности портфеля ценных бумаг предполагает оценку как полученной доходности, так и показателей риска

Особенности управления дебиторской задолженностью:

1. Выработка политики управления и принципов формирования

2. Планирование ДЗ, ее лимитов и нормативов

3. Формирование оптимальных форм расчетов с покупателями и максимальное использование предоплаты и аккредитивов

4. Формирование взаимоприемлемых сроков расчетов

5. Постоянный контроль за практикой расчетов с контрагентами

6. Диверсификация ДЗ для снижения соответствующих рисков

7. Постоянный мониторинг влияния ДЗ на финансовую устойчивость предприятия

8. Стимулирование досрочной оплаты за продукцию

9. Стимулирование своевременной оплаты за продукцию

10. Оперативный анализ управления текущей ДЗ

11. Проведение определенных мероприятий с целью учета и недопущения образования сомнительной ДЗ

12. Использование возможности рефинансирования ДЗ (продажа долгов банку, перевод в ценные бумаги)

13. Использование бартерных отношений для уменьшения взаимной задолженности

14. Полное использование правовых мер для взыскания ДЗ

В целом, управление ДЗ сводится к формированию отношений с покупателями, способствующими оптимизации ее общего размера и скорейшему возвращению долгов. Важнейший метод управления ДЗ – секъюритизация, т.е. оформление долгов векселями с последующим их использованием в качестве средств расчета, другой метод – непосредственная продажа долгов с дисконтом (скидкой).

3.5. Справедливая ставка доходности инвестиционного и акционерного капитала как внутренняя норма рентабельности (IRR)

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, IRR (ВНД)) — это процентная cтавка, при которой чистая приведённая стоимость (чистый дисконтированный доход —NPV) равна 0.

IRR определяется с помощью следующей формулы:

Вычисляется обычно методом подбора/с помощью функции в Excel.

IRR сравнивают, как правило, с некоторой требуемой ставкой доходности, со стоимостью капитала фирмы, с нормой доходности в отрасли

Преимущества:

• не подразумевает расчета ставки дисконтирования

• выражается в процентной ставке, позволяет сравнивать доходность с другими вариантами инвестирования, в т.ч. с другим сроком инвестирования

Недостатки:

• предполагает реинвестирование полученной прибыли

• отождествление со ставкой среднего годового дохода верно только в некоторых случаях

• возможно существование нескольких значений показателя одновременно или их отсутствие

 

3.6

 

4.1. Теория циклов. Волновая теория р. Эллиота. Методы торговли по фибоначчи р. Фишера

Экономический цикл — подъемы и спады уровней экономической активности в течение нескольких лет. Это промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры.

Принципы теории:

· Цикличность экономического развития является закономерным, объективным общеэкономическим явлением

· Явление цикличности признается как многомерное, ряд его форм носит общемировой характер

· Признается движение не по кругу, а по спирали

· Цикличность в целом, признается как своеобразная форма обеспечения поступательного развития экономи­ки

Виды циклов

◦ ЦиклыДж. Китчина (циклы запасов) – краткосрочные колебания, 2-4 года

◦ Китчин - изменения мировых запасов золота, жизненный цикл товара

◦ Хансен – неравномерность воспроизводства оборотного капитала,

◦ Митчелл –изменения денежного обращения.

◦ Циклы К. Жюглара – среднесрочные колебания, 7-12 лет

периодичность основного обновления капитала, взаимодействие денежно-кредитных факторов

◦ Циклы С. Кузнеца, (строительные циклы), 15-20 лет

◦ периодичность обновления жилищ и некоторых видов производственных сооружений

Волновая теория Эллиота

Волновая теория Эллиота — теория, представляющая процесс развития и изменения общества или финанс рынков в виде распознаваемых моделей.

Предполагает, что существует восемь волн, которые постоянно повторяются (из них пять по тренду и три против тренда).

◦ Основана на теориях:

◦ Числа Фибоначчи — линейная рекуррентная последовательность натуральных чисел, где первое и второе равно единице, а каждое последующее — сумме двух предыдущих: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, … ad infinitum.

◦ Теория Доу — теория, описывающая поведение цен акций во времени: при восходящем (нисходящем) тренде, каждый последующий пик и каждый спад должен быть выше (ниже) предыдущего.