Подход. Оценка ФУ на основе анализа структуры капитала.

Структура капитала характеризуется соотношением заемных и собственных средств в общем объеме капитала предприятия. Для анализа структуры капитала используются следующие коэффициенты:

1.Коэффициент финансовой автономии (Кф.а.)

К ф.а. = СК / Б, где СК –собственный капитал, Б - валюта баланса.

Кф.а. показывает долю собственных средств в общем объеме финансовых ресурсов предприятия Тенденция к росту Кф.а. отражает рост ФУ.

2.Коэффициент финансовой зависимости (Кф.з.)

Кф.з. = ЗК / Б, где ЗК – заемный капитал.

Кф.з. показывает долю заемных средств в общем объеме финансовых ресурсов предприятия. Тенденция Кф.з. к снижению отражает рост ФУ.

3.Коэффициент текущей задолженности (Кт.з.)

Кт.з. = КО / Б, где КО – краткосрочные обязательства.

Рост доли КО означает снижение ФУ, рост зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников.

4.Коэффициент долгосрочной задолженности (Кд.з.)

Кд.з. = ДО / Б, где ДО – долгосрочные обязательства.

Кд.з. показывает долю долгосрочных заемных средств в общем объеме финансовых ресурсов предприятия. Рост Кд.з. положительно влияет на ФУ.

5.Коэффициент платежеспособности (Кпл).

Кпл. = СК / КО + ДО

Кпл. показывает степень покрытия долгов собственным капиталом. Рост Кпл. положительно влияет на укрепление ФУ.

6.Коэффициент финансового левереджа (Кф.л.).

Кф.л. = ЗК / СК

Кф.л. показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных, следовательно, рост Кф.л. говорит о росте зависимости предприятия от заемных источников финансирования и, соответственно, об утрате финансовой устойчивости.

Изменения в структуре капитала с позиции инвесторов и самого предприятия могут быть оценены по-разному. Для банкиров и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда у клиента доля СК > доли ЗК, это уменьшает для них риск. Предприятия, наоборот, часто заинтересованы в широком привлечении заемного капитала. В-первых, это позволяет уменьшить налогооблагаемую базу за счет вычитания процентов из величины прибыли. Во-вторых, расходы на уплату % могут быть меньше, чем экономическая рентабельность, следовательно, предприятие получает дополнительные преимущества.

Подход. Оценка ФУ на основании величины чистых активов (ЧА).

Важным показателем, характеризующим ФУ предприятия, является величина его ЧА.

ЧА = Сумма Активов, приятых к расчету – Сумма Пассивов

Сумма активов, принятых к расчету = Активы – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Стоимость ЧА отражает реальную величину собственного капитала. ЧА показывают, что останется в распоряжении собственников предприятия при условии, что все его долги будут выплачены за счет продажи активов.

Таким образом, чем больше стоимость ЧА, тем выше уровень ФУ предприятия.

 

3 подход. Оценка ФУ на основе определения обеспеченности запасов и затрат предприятии источниками их финансирования.

Порядок анализа следующий:

1.Определяется величина источников средств для формирования запасов и затрат:

1.1.Источники собственных средств для формирования запасов и затрат (Ес).

Ес = СК +ДО – ВА, где ВА – внеоборотные активы, СК –собственный капитал, ДО – долгосрочные обязательства.

1.2.Общая величина источников средств для формирования запасов и затрат (Ео).

Ео = Ес + КО, где КО – краткосрочные обязательства.

2.Определяется обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования:

2.1.Излишек (дефицит) собственных средств для формирования запасов и затрат

Изл.(деф.) Ес = Ес – ЗЗ, где ЗЗ –величина запасов и затрат.

2.2.Излишек (дефицит) общей величины источников средств для формирования запасов и затрат:

Изл.(деф.) Ео = Ео – ЗЗ.

Различают 4 типа финансовой устойчивости предприятия:

Тип финансовой устойчивости	Признак
Абсолютная финансовая устойчивость	Ео > ЗЗ
Нормальное финансовое состояние	Ео = ЗЗ
Неустойчивое финансовое состояние	Ео + И = ЗЗ, где И – источники средств, к которым предприятие может прибегнуть в крайнем случае (напр., просроченная задолженность по плате труда, налогам, продажа активов)
Кризисное финансовое состояние	Ео < ЗЗ, И - отсутствуют

 

Каковы способы укрепления финансовой устойчивости предприятия?

*ускорение оборота капитала в текущих (оборотных) активах

*оптимизация запасов и затрат

*пополнение собственных средств в текущем обороте.