Государственное регулирование обращения ценных бумаг.

 

1. Понятие фиктивного капитала.

Фиктивный капитал - это капитал представленный в ценные бумаги (акциях, облигациях, закладных листах и т.д.) регулярно приносящих доход их владельцам и совершающих самостоятельное отличное от реального капитала движение на РЦБ.

Ф.К. проявляется в форме титула собственности, который обладает способностью вступить в обращение и обращаться относительно независимо от движения действительного капитала.

Ф.К. опосредствует процессы концентрации и централизации капитала, распределение и перераспределения прибыли, перераспределение национального дохода через систему государственных финансов. Мобилизация значительной части капитала или накоплений населения в большинстве случаев осуществлялось через эмиссию акций и облигаций.

Акция как важнейшая разновидность Ф.К. несут в себе потенциальную возможность распоряжаться мобилизованным с их помощью действительным капиталом и делают действительный капитал объектом купли продажи.

2. Виды ценных бумаг

Ценная бумага- документ, удостоверяющий право владения или относящиеся займы, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы и их владельцами и предусматривающие выплату доходов в виде процентов или дивидендов.

Все ценные бумаги можно разделить на долговые или долевые. К долговым - все облигации, государственные ценные бумаги, а к долевым - все виды акций

Существует несколько видов классификаций ценных бумаг:

1. относительно получаемого дохода

- долговые ценные бумаги воплощают в себе обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму задолженности в установленный срок (векселя, облигации)

- инвестиционные ценные бумаги дают право владельцу на часть активов эмитента, это свидетельство о доли собственников в капитале АО, фирм, организаций.

2. по характеру эмитента. Ценные бумаги могут выпускаться государственные институты, муниципальные органы власти, корпорации, финансовые институты, юридические лица.

Казначейские ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые от имени правительства, Министерства финансов и их обеспечением являются средства государственного бюджета (казначейские векселя, казначейские облигации)

Муниципальные и коммунальные ценные бумаги - ценные бумаги местных органов власти и предприятий находящихся в муниципальной собственности, их обеспечением являются местные налоги и дотации правительства на конкретные проекты

Ценные бумаги банков - депозитные сертификаты, чеки, закладные листы и др. собственные долговые обязательства банка.

Ценные бумаги корпораций и финансовых институтов - акции, облигации

Ценные бумаги предпринимателей - векселя, фьючерсные контракты и другие коммерческие бумаги

3. по срокам существования и месту функционирования ценные бумаги делятся на ценные бумаги денежного рынка и ценные бумаги рынка капиталов.

Денежный рынок представляет собой часть финансового рынка на котором осуществляется купля-продажа краткосрочных ценных бумаг.

Рынок капиталов представлен ценными бумагами со сроком обращения более одного года.

Ценные бумаги бывают:

1. предъявительские

2. ордерные

3. именные

Все ценные бумаги делятся на два больших класса:

1. основные ценные бумаги - в основе которых лежит имущественное право на какой либо актив

- первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги

- вторичные ценные бумаги - ценные бумаги выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитные расписки и др.)

2. производные ценные бумаги - бездокументарная форма выражающая имущественные права (обязательства) возникающие в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсы, опционы)

Основными видами ценные бумаги с точки зрения их экономической сущности является акция, облигация, банковский сертификат, чеки, векселя, варранты, коносаменты, фьючерсы, опционы).

3. Понятие рынка ценных бумаг и его функции.

РЦБ - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ц.б. между его участниками. Различают:

1. международный и национальный РЦБ

2. национальный и региональный РЦБ

3. рынки конкретных видов ценных бумаг

4. рынок государственных и корпоративных (негосударственные).

5. рынок первичных и производных ценных бумаг

Обще рыночные функции РЦБ

1. коммерческая функция (прибыль)

2. ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение

3. информационная, рынок организует информацию и доводит до участников РЦБ

4. регулирующая функция

К специфическим функциям РЦБ относятся:

1. перераспределительная:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности

б) перераспределение денежного сбережения прежде всего накоплений населения из непроизводственной в производственную форму

в) перераспределение в виде финансирования дефицита государственного бюджета

2. функция страхования ценовых и финансовых рисков. Эта функция стала возможной благодаря появлению классов производных ценных бумаг.

 

4. Регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование РЦБ - это упорядочение деятельности на нем всех видов участников и операций между ними со стороны организаций. Регулирование РЦБ бывает внешним (подчиненность деятельности данной организации нормативными актами государства на международном соглашении) и внутренней (подчиненность деятельности данной организации ее собственными нормативными документами, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений, работников). Государственное регулирование РЦБ - регулирование со стороны государственных органов:

1. прямое (административное) - установление обязательных требований ко всем участникам РЦБ) эмитируемых ими, лицензирование профессиональной деятельности на РЦБ, обеспечение гласности и равной информационности всех участников рынка, поддержание правопорядка на рынке

2. косвенное (экономическое) осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы: инструменты - система налогообложения, денежная политика; (% ставки, минимальный уровень заработной платы), государственные капиталы (государственный бюджет и внебюджетные фонды), государственная собственность и ресурсы.

 

 

Тема 12: Фондовая биржа

1. Понятие фондовой биржи, её цели и задачи.

2. Казахстанская фондовая биржа.

 

1. Понятие фондовой биржи, её цели и задачи.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг.

Операции на бирже приносят солидные доходы, но сама биржа, как учреждение предоставляющая своим клиентам здания и услуги, является самоокупаемым бесприбыльным предприятием.

Биржа все поступления по своей деятельности направляет на возмещение своих затрат и развитие. Если доходы больше издержек, то содержание и обслуживание торгового процесса, то избыток дохода идет на вознаграждение работников биржи, на расширение торговых площадей, закупку нового оборудования, внедрение новых технологий, исследований. Имущество и доходы биржи складываются из паевых вступительных и ежегодных взносов членов гарантийных взносов в расчетную палату. от биржевых операции, плата за предоставляемые услуги за включение ценных бумаг в листинг (допуск ц.б. к торговле на ф.б.)

 

2. Казахстанская фондовая биржа.

В 1998 году в РК действовало 2 фондовые биржи (кассе, центральная азиатская ф.б.).

Основным функциональным назначением фондовой биржи является организация и проведение торгов по ценным бумагам.

КФБ первоначально была создана как межбанковская валютная биржа в 1993 году. Первые торги по негосударственным ценным бумагам состоялись 19 сентября 1997 года - после завершения выделения из своего состава Алматинской фондовой биржи и называлась она AFINEKS.

В РК биржи получали средства также за счет продажи собственных акций.

Фондовая биржа - является некоммерческой саморегулирующей организацией создаваемой профессиональными участниками РЦБ в форме акционерного общества, основываясь на принципе самоокупаемости независимо в своей деятельности от государственных органов. Деятельность является исключительно несовместимой ни с какой другой деятельностью и подлежит лицензированию. Имеет право создавать дополнительными структурами подразделения обслуживающие операции с ценными бумагами, а также филиалы и представительства.

Члены биржи, число которых весьма ограничено и увеличивается по мере роста объема операций с ценными бумагами владеют местом, стоимость места или право постоянно осуществлять операции с ценными бумагами в ряде случаев достигает десятков и сотни тысяч долл. (550 тыс. долл - на бирже в Чикаго и фондовой бирже Нью-Йорка).

Казахстанская фондовая биржа:

1. высший орган - общее собрание акционеров

2. наблюдательный орган - биржевой совет

3. исполнительный орган - правление

4. контрольный орган - ревизионная комиссия

Основной функцией общего собрания акционеров является - принятие правил биржевой торговли:

1. условия допуска ценных бумаг

2. процедура листинга

3. основные параметры ценных бумаг

4. требования к участникам торгов

5. права участников

6. порядок и сроки расчетов (тенге, ценные бумаги)

Отдельными документами на каждой фондовой бирже описываются процедуры допуска ценных бумаг эмитента к торговле на ее площадке. Согласно положению о листинге ценных бумаг, Казахстанская фондовая биржа на биржевом торге допускается после прохождения процедуры листинга корпоративными ценных бумаг эмитированных в соответствии с законодательством РК и корпоративных ценных бумаг эмитированных в соответствии с законодательством др. государств допущенных к обращению в РК.

Не проходят процедуру листинга:

1. государственные ценные бумаги

2. государственные ценные бумаги эмитированные в другом государстве но допущенных к обращению в РК.

3. Производные ценные бумаги, базовым активом является выше перечисленные.

Финансовые инструменты, обращаемые на Казахстанской фондовой бирже

1. иностранные валюты (доллары, евро и т.д.)

2. срочные контракты (фьючерс, опцион)

3. эмитированные Министерством финансов РК государственные ценные бумаги (МЕККАМ, МЕОККАМ, МЕИКАММ, АВМЕКАММ т.д.)

4. муниципальные облигации местных исполнительных органов власти

5. государственные пакеты акций представляемые на продажу

6. депозитные сертификаты банков второго уровня

7. корпоративные ценные бумаги - облигации, акции

 

 

Лекция 13