Решение проблемных вопросов, возникающих при расчете лизинговых операций

С точки зрения практического использования второго подхо­да необходимо отметить, что при обсуждении проблемы расчета лизинговых платежей, со специалистами из Италии, Японии, Франции, Австрии, Германии в лизинговом отделе ООО «Мосстрой 5» убедились в том, что они применяют методику расчета лизинговых платежей, почти идентичную приводимой нами далее. В ходе проектирования ряда лизинговых сделок анализируемого нами предприятия также пользовалась этой методикой.

Итак, формула расчета лизинговых платежей в соответствии со вторым методическим подходом имеет следующий перво­начальный вид:

где: Р — сумма лизинговых платежей; А — стоимость лизингового имущества; П — срок договора; И — ставка лизингового процента; Т — периодичность лизинговых платежей.

В ООО «Мосстрой 5» при стоимости полученного по лизингу оборудо­вания в 15 млн. долл., сроке договора 5 лет, ставке лизингового процента 9 процентов, полугодичной периодичности платежей сумма их будет постоянно равна 1895,53 тыс. долл.

При заключении лизингового соглашения, как правило, не предусматривается полная амортизация стоимости арендован­ного имущества. Это положение зависит от действующего в стране законодательства. Например, в США расчетная ликви­дационная стоимость (остаточная стоимость) не вычитается при исчислении износа в том случае, если она не превышает 10 процентов первоначальной стоимости. Вместе с тем общая сумма износа не должна превышать разницу между начальной и ликвидационной стоимостью оборудования.

Для определения суммы платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применя­ется формула дисконтного множителя:

где: ОС — остаточная стоимость.

Если в ООО «Мосстрой 5» размер остаточной стоимости принять равным 5 процентам (0,05), то величина дисконтного множителя будет равна:

Если первый арендный платеж осуществляется авансом в мо­мент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, т. е. не в конце, а в начале процентного периода при полугодичной периодичности уплаты процента, в расчет суммы платежа вносится еще один корректив по формуле:

В окончательном виде сумма лизингового платежа, внесен­ного в лизинговое соглашение, будет равна:

15 000 000 х 0,126369 x 0,96881 x 0,95694 = 1 757 337.

Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Дело в том, что необходимо учитывать такие элементы лизин­говых платежей, как рисковая премия; плата за предусмотрен­ные в лизинговом договоре дополнительные услуги, оказывае­мые лизингодателем лизингополучателю, плата за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем; сумма налогов, выплачиваемых лизингодателем; за сдаваемое в лизинг имущество.

При этом нужно иметь в виду следующие обстоятельства. Рисковая премия лизингодателя может быть учтена в ставке лизингового процента. Лизинговая компания, как правило, учитывает факторы риска в цене: больший риск сопровождается более высокими ставками лизинговых платежей. Следовательно, можно повысить величину лизингового процента в зависимости от того, как стороны договорятся, и тогда в окончательную формулу не потребуется вводить еще одно слагаемое.

Дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю (например, консалтинговые, юридические, технические и др.) могут быть непостоянными и оттачиваться неравномерно. Это зависит от объема услуг и условий заключенного договора лизинга. Они могут быть рассчитаны по абсолютной величине и прибавлены к основной сумме лизингового платежа.

Плата за страхование лизингового имущества — величина также непостоянная, т. к. она начисляется на остаточную стоимость имущества и, следовательно, должна быть просто прибавлена к основной величине лизингового платежа.

Конечно же, приведенные формулы не могут рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода.