Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса

Внешним проявлением финансового состояния предприятия и его устойчивости является платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних пользователей.

Оценка платежеспособности внешними пользователями осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше для этого требуется времени, тем выше ликвидность.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников. Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если имеет достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности баланса сводится к сравнению средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 7), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа А1 объединяет абсолютно ликвидные активы.

Ко второй группе А2 относятся быстрореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность.

Значительный срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе – медленно реализуемых активов – А3.

Четвертая группа – А4 – труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство).

Собственно на четыре группы разбиваются и обязательства:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 – долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 – собственный капитал.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

В данном случае рассматриваемый баланс не является абсолютно ликвидным, так как А1 менее П1.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:

Коэффициент текущей ликвидности. Он равен отношению всей суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Удовлетворительным считается коэффициент более 2. На ГПХЗМ его величина на начало года составляет 2,03 (2583 / 1271), на конец – 1,45 (2490 / 1717_. Это свидетельствует о значительном снижении ликвидности предприятия.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения по каждой статье текущих активов и пассивов (рис. 6).

Определим изменение коэффициента за счет факторов первого порядка: К0 = 2,03, К1 = ТА1 / ТП0 = 2490 / 1217 = 1,96, К1 = 1,45.

Общее изменение: К1 – К0 = -0,58,

в том числе за счет изменения суммы текущих активов:

К1 – К0 = 1,96 – 2,03 = -0,07;

за счет суммы текущих обязательств:

К1 - К1 = 1,45 – 1,96 = -0,51.

Таблица 7

Группировка текущих активов по степени ликвидности

 

Текущие активы	На начало периода	На конец периода
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения	-	-
Итого по группе 1
Готовая продукция
Товары отгруженные	-	-
Дебиторская о, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев
Итого по группе 2
Дебиторская о, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев	-	-
Производственные запасы
Незавершенное производство		-
Расходы будущих периодов	-
Итого по группе 3
Итого текущих активов
Сумма краткосрочных финансовых обязательств

 

Далее способом пропорционального деления разложим эти приросты по факторам второго порядка (табл. 8).

Факторы, наиболее сильно повлиявшие на коэффициент текущей ликвидности – это уменьшение дебиторской и увеличение кредиторской задолженности – являются резервами увеличения ликвидности.

При расчете коэффициента ликвидности почти любое предприятие, пополнившее большие материальные запасы, оказывается платежеспособным. Вот почему инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности.

Рис. 8 Факторы, влияющие на коэффициент текущей ликвидности

 

 

Коэффициент быстрой ликвидности – отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов. На анализируемом предприятии этот показатель на начало года составляет 1,64 (2087 / 1271), на конец – 1,31 (2242 / 1717). Обычно удовлетворяет соотношение 0,7 – 1. Но оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно взыскать. На анализируемом предприятии сложилась подобная ситуация. Хотя и коэффициент больше нормы, но дебиторская задолженность составляет значительную часть.

Коэффициент абсолютной ликвидности дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует временного лага для превращения их в платежные средства. Достаточно считается если предприятие в текущий момент способно на 20 – 25% погасить свои долги. На анализируемом предприятии на начало года этот коэффициент составил 2,8% (36 / 1271), на конец – 0,51 (9 / 1717), что свидетельствует о крайне низкой платежеспособности и ухудшении состояния предприятия.

Таблица 7

Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента текущей ликвидности

 

Фактор	Абсолютный прирост, тыс. руб.	Доля фактора в общей сумме прироста, %	Расчет влияния	Уровень влияния
Изменение текущих активов, в т. ч.:	-93		1,96–2,03	-0,07
Запасов	-29	31,2	0,312*0,07	-0,022
Дебиторской задолженности	-37	39,8	0,398*0,07	-0,028
Денежных средств и краткосрочных вложений	-27		0,29*0,07	-0,02
Изменение текущих пассивов, в т. ч.:	-446		1,45-1,96	-0,51
Кредитов банка	-70	15,7	0,157-0,51	-0,08
Кредиторской задолженности	-376	84,3	0,843*0,51	-0,43

 

В связи с этим особое значение принимает государственное регулирование банкротства.

 

2.3.5 Государственное регулирование отношений несостоятельности (банкротства) в Российской Федерации

Государственное регулирование отношений банкротства осуществляются органами государственной власти и судебно-исполнительными органами в лице Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) и его территориальных агентств, а также системы Арбитражного суда России. Непосредственное участие в управлении процессами банкротства принимают органы местной власти и отраслевые органы управления. Деятельность этих структур, их полномочия, применяемые процедуры регламентируются нормативной и методической базой банкротства.

Начало формированию совершенно нового для России законодательства – о процессах банкротства и антикризисного управления было положено в 1992 г. Указом Президента Российской Федерации №623 от 14.06.1992 г. “О мерах по поддержке и оздоровлению несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применение к ним специальных процедур”. Затем 19.11.1992 г. был принят Закон Российской Федерации “О несостоятельности (банкротстве) предприятий”, введение в действие с 01.03.1993 г. На практике реализовать эти нормативные акты было сложно по причине отсутствия механизмов и структур управления и неотработанности арбитражно-судебной практики разрешения проблем, связанных с несостоятельностью предприятий, тем более, что вопросы банкротства необходимо было увязать с процессами приватизации государственной (муниципальной) собственности.

Защиту интересов государства как собственника в отношении федеральных государственных предприятий, а также предприятий и организаций, в уставном капитале которых есть доля Российской Федерации, осуществляет Федеральное управление по делам о несостоятельности, образованное при Госкомимуществе Российской Федерации, а затем выделенное в самостоятельную правительственную структуру.

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство предприятия связано с неплатежеспособностью предприятия.

В соответствии с действующим законодательством, основанным для признания предприятия, организации банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ, услуг, кредиторам предъявить через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности.

Неудовлетворительное финансовое состояние предприятия, признаки приближения банкротства финансовому менеджеру необходимо постоянно держать под контролем.

Необходимо обращать внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагополучном финансовом состоянии предприятия:

· убытки от основной деятельности;

· недостаток оборотных средств;

· затруднения в получении коммерческих кредитов;

· уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

· неспособность погасить срочные обязательства и др.

Для определения признаков банкротства предприятий в международной практике используется формула “Z-счета” Э.Альтмана (табл. 9).

По произведенным расчетам Z-счет оказался гораздо меньше 1,8, следовательно, вероятность банкротства ГП Хабаровского завода металлоизделий очень высока. При показателе Z-счета более 3 вероятность банкротства низкая.

Таблица 9

Определение признаков банкротства ГП “Хабаровского завода металлоизделий” на основе формулы “Z-счета” Э.Альтмана на конец 1999 г.

 

Формула	Расчет	Норма
1. Оборотный капитал / Все активы * 1,2
2. Нераспределенная прибыль / Все активы * 1,4
3. Балансовая прибыль (валовая) / Все активы * 3,3
4. Рыночная стоимость акций / Все активы * 3,3	-
5. Чистая выручка от реализации / Все активы * 1
“Z-счет” = 1+2+3+4+5	0,2	Более 3

 

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и в целях выявления признаков их банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. №498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия”. К этому постановлению имеется приложение №1 “Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий”. В соответствии с этим приложением определяются финансовые коэффициенты и устанавливаются их нормативы. Расчет данных коэффициентов приведен в таблице 10.

Таблица 10

Оценка структуры баланса ГП Хабаровского завода металлоизделий, тыс. руб.

 

Показатель			Норма, не менее	Изменение
1. Коэффициент текущей платежеспособности (стр. 290 / стр. 610 + 620 + 630 + 670)	2629 / 1271 = 2,07	2504 / 1717 = 1,46		-0,6
2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ((стр. 490 – 190) / стр. 290)	1484 / 2629 = 0,5	1742 / 2504 = 0,69	0,1	0,19
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	(1,46 + Ѕ (-0,6)) / 2 = 0,58	1,0

 

Из расчета таблицы видно, что в 1999 г. показатель коэффициента текущей платежеспособности значительно снизился, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, так как он перестал соответствовать установленному нормативу. Однако коэффициент обеспеченности оборотными активами собственными оборотными средствами увеличился, что оценивается положительно.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности предприятия выявлено, что при существующей структуре баланса предприятия в ближайшие 6 месяцев платежеспособности не восстановит на основании нормативно-законодательной базы о банкротстве ФУДН и его территориальными агентствами проведена большая работа. По состоянию на 15.02.96 г. ФУНД признано неплатежеспособными 2738 предприятий, в отношение 1534 приняты конкретные решения. Данные по типам принятых решений представлены в таблице 11 (9; 35).

Таблица 11

Решения, принятые в отношении неплатежеспособных предприятий

 

Типы решений	Федеральная собственность	Собственность субъектов Федерации
Количество	%	Количество	%
Всего принято решений, из них:
По изменению ранее утвержденного плана приватизации
По инициированию обращения должника в арбитражный суд
По инициированию процесса добровольной ликвидности
По продаже предприятия с сохранением статуса юридического лица
По продаже активов ликвидируемого предприятия
По обязательствам приватизации
По обязательному представлению бизнес-плана финансового оздоровления			-	-
Прочие

 

Подводя итоги, следует заметить, что в настоящее время активно формируется система антикризисного регулирования и повышение ее результативности требует непрерывного совершенствования.