Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Зарубежный опыт прогнозирования банкротства организации
Опыт прогнозирования банкротства организации за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях. Среди множества методов можно выделить как наиболее распространенные четырех- и пя-тифакторные модели. Рассмотрим некоторые из них. Британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу предложили четырехфак-торную модель Z-счета: Z4 - 0,53 X1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4, где X, = прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; Х2 = оборотные активы / сумма обязательств; Х3 = краткосрочные обязательства / всего активов; Х4 = выручка от реализации / всего активов. В этой формуле пороговое значение Z-счета — 0,2. Многие зарубежные экономисты-аналитики используют пятифакторную модель Э. Альтмана (коэффициент вероятности банкротства). Этот коэффициент рассчитан по данным исследования совокупности 33 компаний, испытывающих финансовые кризисы. Точность такой модели до 70%. В расчете участвуют показатели: V рентабельность активов; V коэффициент покрытия; V отношение накопленной прибыли к активам; V коэффициент текущей ликвидности; V доля собственных средств в пассивах; V стоимость активов. Формула Альтмана имеет следующий вид: Z5= 1,2К о6 + 1,4Кн.п + 3,ЗК + 0,6Кп + Кот, где: Ко6 — доля покрытия активов собственным оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации:
Коб= Текущие активы – Текущие обязательства / Все активы; Кн.п — рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов: = Нераспределенная прибыль. Кр - рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов: Кр=Прибыль до уплаты процентов и налогов / Все активы Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам, отражает структуру капитала: Кп = Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / Все активы Кот — отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов: Кот = Объем продаж / Все активы В табл. 4.21 представлена взаимосвязь значения Z5 и возможности возникновения банкротства.
Таблица 4.21
В представленном виде модель может быть применима в России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют рыночную стоимость. Можно рассмотреть еще одну пятифакторную модель определения вероятности банкротства фирмы — это система показателей диагностики банкротства У. Бивера. В этой модели рассматриваются следующие 5 факторов: V рентабельность активов — удельный вес заемных средств в пассивах; V коэффициент текущей ликвидности; V коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом; V коэффициент Бивера; V финансовый левередж. Расчеты по этой методике должны быть сведены в нижеприведенную табл. 4.22. Значения показателей уточнены для российской действительности. Таблица 4.22
К 1-й группе относятся финансово-устойчивые, платежеспособные организации. У организаций, входящих во 2-ю группу, возможно зарождение начальных признаков финансовой неустойчивости, а также возникновение эпизодических сбоев исполнения обязательств, не нарушающих процесс производства. У организаций, входящих в 3-ю группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частые нарушения сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процессе производства, и в результате всего перечисленного эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии.
Использование указанных моделей в российской практике возможно с учетом того, что в России иные, отличные от стран с развитой рыночной экономикой, финансовые условия, а именно темпы инфляции, условия кредитования, условия налогообложения и т. д. Поэтому использование этих моделей в отечественных условиях требует соблюдения определенной осторожности. Глава 5
I ФИНАНСОВОЕ ОЗДОРОВЛЕНИЕ НЕСОСТОЯТЕЛЬНЫХ ОРГАНИЗАЦИИ
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-17; просмотров: 112; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.145.60.29 (0.009 с.) |