Виды ценных бумаг и процесс их эмиссии.

Ценная бумага – финансовый инструмент, выпуск которого производится с целью привлечения эмитентом дополнительного вклада в разнообразных экономических формах. В широком смысле – в виде денег, земли или прав на неё, основных фондов, различных услуг.

Эмиссия ценных бумаг – процесс выпуска, организации обращения и изъятия из обращения ценных бумаг.

Хозяйственный субъект, выпускающий и изымающий ценные бумаги из обращения и несущий от своего имени обязательства по ним перед их владельцами называется эмитентом.

В зависимости от вида эмитента в хоз.практике различают государственные и корпоративные ценные бумаги.

Эмиссионный процесс в сфере недвижимости включает:

1) первичную эмиссию ценных бумаг эмитентом

2) организацию обращения ценных бумаг и выплату по ним доходов

3) изъятие ценных бумаг из обращения.

Первичная эмиссия ценных бумаг касается выпуска ценных бумаг и размещения среди первичных держателей.

Все выпуски ценных бумаг подлежат обязательной госрегистрации. При этом размещение ценных бумаг может осуществляться в 2х формах:

— открытое

— закрытое.

При открытом размещении круг лиц, которым предоставляется возможность их приобретения не ограничивается.

При закрытом – эмитент ограничивает круг лиц.

Ценные бумаги:

1. процентные (с фиксированной или плавающей процентной ставкой):

— долевые

— долговые

2. дисконтные (со скидкой от номинальной стоимости).

Ценные бумаги:

1. эмиссионные:

— акции (именные, предъявительские)

— облигации (неконвертируемые, гибридные)

2. неэмиссионные:

— сертификаты (депозитарные, жилищные, сберегательные)

— чеки

— ордерные (вексель, варрант, коносамент)

— производные (фьючерсы, опционы).

Участники рынка ценных бумаг:

1. фондовые, товарные, валютные биржи

2. эмитенты

3. брокерские фирмы

4. дилерские фирмы

5. регистраторы

6. трансферт агенты

7. депозитарии

8. расчётно-клеринговые организации.

Размещение ценных бумаг может осуществляться посредниками – андеррайтерами.

Обращение ценных бумаг предполагает переход прав собственности от одного владельца ценных бумаг к другому, фиксируемого в процессе заключения гражданско-правовых сделок. Их правомерность обеспечивают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги имеют номинальную и рыночную стоимость.

Номинальная – устанавливается эмитентом, рыночная – складывается в результате соотношения спроса с предложением.

Принципиальным отличием эмиссионных ценных бумаг является:

1) закрепление прав владельцев, подлежащих удостоверению, уступке и реализации.

2) размещение выпусками.

3) предоставление равных прав владельцам по объему и срокам их осуществления внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценных бумаг.

При передаче прав по предъявительской ценной бумаге достаточно её физической передачи другому лицу. Права на именную ценную бумагу передаются в порядке уступки требований, то есть цессии. Права на ордерную ценную бумагу передаются путём передаточной надписи – индоссамента.

Рынок ценных бумаг (РЦБ)

Реализует взаимодействие спроса и предложения ц/б по средствам фиксации взаимоотношений между субъектами рынка: эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками РЦБ. На РЦБ фиксируется рыночная стоимость ц/б. Сегменты РЦБ: рынок гос.ц/б, корпоративных ц/б, производных финансовых инструментов. РЦБ бывает первичным (рцб формируемый при первичном размещении ц/б) и вторичным (биржевой и не биржевой рцб, находящийся в обращении). Система вторичного РЦБ в сфере н-и нацелена на то, чтобы институциональные инвесторы, вкладывающие средства для ипотечного кредитования, воспринимали ипотечные долговые обязательства как безрисковые бумаги, соглашаясь на доходность по ним лишь немного превышающую доходность гос.облигаций.

Отличия ипотечных долговых обязательств от др.корпоративных ц/б: 1. выпускаются специализированными посреднеческими между банками и инвесторами, 2. обязательства ипотечных агентств гарантируется гос-м 3.привлекают институциональных инвесторов.

Закладные листы – долгосрочные ц/б, представляющие собой долговые обязательства ипотечных кредитовых институтов, обеспеченных заложенным в них недвижимым имуществом.

Специфика жилищных сертификатов и муниципальных жилищных облигаций: 1. вид эмитента-муницип.образования 2. наминал бумаг определен в натуральных единицах 3.срок обращения 10 лет 4. порядок изъятия бумаг из обращения1)обмен пакета облигаций на квартиру или дом, построенный муниципалитетом2)продажа пакета по рыночной цене.

Сберегательные сертификаты(депозитные сертификаты) используются в контрактно-сберегательных моделях ипотеки будучи неэмиссионным финансовым инструментом, по существу не являются ц/б, обращающиеся на РЦБ и подлежащие купли-продаже.

Регулирование РЦБ осущ-ся федеральной комиссией по РЦБ РФ(ФКЦБ), яв-ся федеральным органом исполнительной власти по проведению гос.политики на РЦБ, конроль за деятельностью профессиональных участников РЦБ. Для этого ФКЦБ утверждает стандарты и порядок регистрации эмиссии ЦБ, разрабатывают и утверждают единые требования к правилам осущ-ия профессиональной деятельности, лицензирует и контролирует деятельность на РЦБ.

Основные проблемы развития РЦБ: 1.введение в оборот новых видо ц/б с более гибкими %-ми ставками и условиями погашения 2.узаконивание специализированных кредитных учреждений и ипотечных агентств 3.создание действенного залогово-гарантийного механизма 4.увязка РЦБ с первичным и втроичным рынками жилья 5.внедрение специальных программ страх-ия 6.законодательное закрепление порядка выпуска, обращения и изъятия специализированных ц/б.