Охарактеризуйте метод чистой текущей стоимости инвест-ого проекта.

Метод чистой текущей ст-ти основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Р₁,Р₂, … Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам: , . Если NPV > 0, то проект следует принять; NPV <0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование фин-ых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется след. образом: , где j – прогнозируемый средний уровень инфляции.. Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экон-ого потенциала пред-ия в случае принятия рассматриваемого проекта. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвест-ого портфеля.. При помощи NPV-метода можно не только определить коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей.. Условия корректного применения метода: объем денежных потоков в рамках инвест-ого проекта должен быть оценен для всего планового периода и привязан к определенным временным интервалам; денежные потоки в рамках инвест-ого проекта должны рассматриваться изолированно от остальной производ-ой деятельности пред-ия, т.е. характеризовать только платежи и поступления, непосредственно связанные с реализацией данного проекта. Использование метода для сравнения эффективности нескольких проектов предполагает использование единой для всех проектов ставки дисконта и единого временного интервала определяемого как наибольший срок реализации из имеющихся.. Особенность NPV-метода состоит в том, что, являясь абсолютным показателем эффективности инвест-ого проекта, он прямо зависит от его размера. Чем больше размер инвест-ых затрат по проекту и, соответственно, сумма ожидаемого чистого денежного потока по нему, тем более высоким будет абсолютный размер чистого приведенного дохода по нему. Еще одной особенностью данного метода явл-ся то, что на размер приведенного эффекта существенное влияние оказывает структура распределения общего объема инвест-ых затрат по отдельным периодам проектного периода. Чем большая часть этих расходов осуществляется в будущих периодах проектного цикла, тем большей при прочих равных условиях будет и сумма ожидаемого чистого приведенного дохода по проекту. Наименьшим значение этого показателя будет при условии полного осуществления инвест-ых затрат.

Что показывает точка Фишера

Точка Фишера является пограничной точкой на оси абсцисс графика NPV, разделяющего ситуации, «улавливаемые» критерием NPV и «не улавливаемые» критерием IRR. Если значение цены капитала находится за пределами точки Фишера, то критерии NPV и IRR дают одинаковые результаты при оценке альтернативных инвестиционных проектов, если цена капитала меньше точки Фишера, то критерии NPV и IRR противоречат друг другу.

Эффект Фишера

Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожи­даемых (предполагаемых) темпов инфляции. Различие между номинальной и реальной процентной ставкой приобре­тает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уровня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен).

Американский экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной. В математическом виде эффект Фишера принимает вид формулы: i=r+∏^е, где i - номинальная ставка процента, г - реальная ставка процента, п^е - ожидаемый темп инфляции (в процентах). Так, например, если ожидаемый темп инфляции составляет 1% в год, то и номинальная ставка вырастет на 1% за тот же период, следовательно, реальная ставка останется без измене­ний. Таким образом, понять процесс принятия инвестиционных решений невозможно, игнорируя различие между номинальной и реальной ставкой процента.

Точка Фишера

Является пограничной точкой на оси абсцисс графика NPV, разделяющего ситуации, "улавливаемые" критерием NPV и "не улавливаемые" критерием IRR. Если значение цены капитала находится за пределами точки Фишера, то критерии NPV и IRR дают одинаковые результаты при оценке альтернативных инвестиционных проектов, если цена капитала меньше точки Фишера, то критерии NPV и IRR противоречат друг другу.