Анализ эффективного использования оборотного капитала

Цель управления оборотным капиталом  определение оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не обеспечивается необходимыми ресурсами, следовательно, для предприятия возможны потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных активов приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что приведет к снижению прибыли.

Таким образом, в управлении оборотным капиталом необходимо найти равновесие между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач: обеспечения платежеспособности; обеспечения приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих активах, принято называть левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса.

Чистый оборотный капитал равен разности между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью, которая относится к текущим обязательствам. Это, прежде всего, банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий. Как правило, банки требуют документального подтверждения обеспеченности запрашиваемых кредитов товарно-материальными ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них текущих активов, другие  за счет частичной их продажи.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них. Высвобожденную часть оборотных средств можно использовать либо для финансирования проектов, либо для дополнительного выпуска продукции. Ускорение оборота сокращает потребность в запасах, сырье, материалах, топливе, и, следовательно, высвобождает денежные ресурсы, улучшает финансовое положение предприятия, укрепляет платежеспособность. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения.

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются: масштаб и характер деятельности предприятия; длительность производственного цикла; количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов; местонахождение потребителей продукции и поставщиков сырья, материалов и т. д.; система расчетов за товары, работы, услуги; платежеспособность клиентов; качество банковского обслуживания; темпы роста производства и реализации продукции; доля добавленной стоимости в цене продукта; учетная политика предприятия; квалификация менеджеров; инфляция.

Абсолютный и относительный рост оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, а это объективно вызывает потребность в увеличении массы. Поэтому особое внимание следует уделять анализу изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

При изучении структуры запасов и затрат основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала предприятия; стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции; нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Если при анализе наблюдается хотя бы незначительное увеличение доли таких легкореализуемых активов, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, то это может рассматриваться как положительная тенденция. Однако в существующих условиях необходимо оценить, во-первых, ликвидность краткосрочных ценных бумаг, находящихся в портфеле данного предприятия, и, во-вторых, скорость оборота денежных средств, сопоставив его с темпами инфляции, для чего требуется дополнительно запрашиваемая информация.

Наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Запасы -это активы, предназначенные для продажи в ходе нормальной деятельности; в процессе производства для такой продажи; в форме сырья или материалов, предназначенных для использования в производственном процессе или предоставлении услуг. Запасы включают товары, закупленные и хранящиеся для перепродажи. К ним относятся, например, товары, купленные розничным продавцом, или земля и другое имущество, предназначенное для перепродажи. Запасы также включают готовую или незавершенную продукцию, выпущенную компанией и включающую сырье и материалы, предназначенные для дальнейшего использования в производственном процессе.

Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхнормативные запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, повышают налог на имущество, создают проблемы с ликвидностью, увеличивают порчу сырья и материалов, вызывают рост складских расходов и, таким образом, отрицательно влияют на конечные результаты деятельности.

На многих предприятиях большой удельный вес в оборотных активах занимает готовая продукция. Увеличение остатков готовой продукции на складах приводит также к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т. д.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы.

Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. В процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление его оборачиваемости. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и прибыли.

Анализ собственных оборотных средств и оценка обеспеченности ими предприятия

Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов. Для характеристики источни­ков формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств (Е^С), равное раз­ности между величиной источников собственных средств (раздел IIIпассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном пери­оде) и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса).

Е^С = С^С + С^ДК – F’,

где С^С — итог раздела III пассива баланса;

С^ДК — итог раздела IV пассива баланса;

F’ — итог раздела I актива баланса.

Наиболее точной величиной собственных средств являют­ся чистые оборотные активы. Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими оборот­ными активами и текущими пассивами. В свою очередь, текущие оборотные активы рассчитываются как итог раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 290). Текущие пасси­вы — это сумма показателей раздела V — «Краткосрочные обязательства»: займы и кредиты (стр. 610); кредиторская задолженность (стр. 620); задолженность перед участника­ми (учредителями) по выплате доходов (стр. 630); резервы предстоящих расходов (стр. 650); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660).

Алгоритм расчета чистых оборотных активов имеет вид: стр. 290 баланса минус сумма стр. 610, 620, 630, 650 и 660 баланса, а также сумма задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, которая входит составной частью в дебиторскую задолженность по стр. 240.

Такая задолженность может быть отражена либо в разделе «Дебиторская и кредиторская задолженность» ф. № 5 годовой отчетности, либо в Пояснительной записке к годовой отчетности.

Детальный анализ прироста (уменьшения) величины собственных оборотных средств и чистых оборотных ак­тивов обычно проводится по данным, составляющим все собственные средства предприятия, т.е. по величине чистых активов предприятия.