Рубежный контроль №2(семестр 7)

Вариант 1.

1.Промышленное предприятие выпускает три вида продукции (имеет три бизнес - линии): продукцию А, продукцию Б, продукцию В. Предприятие имеет временно избыточные активы стоимостью в 600 000 руб. (они не понадобятся для выпуска перечисленных видов продукции в течение одного года), которые можно сдать в аренду (что тогда составит четвертую бизнес-линию фирмы). Рыночная стоимость имущества, которое не нужно для выпуска (обеспечения) рассматриваемых видов продукции, составляет 410 000 руб.

Необходимо, без учета рисков бизнеса, определить минимальную обоснованную рыночную стоимость предприятия как действующего в расчете на:

-четыре года продолжения его работы;

-три года продолжения его работы;

-все время возможных продаж выпускаемой продукции (с учетом улучшения ее качества и капиталовложений в поддержание производственных мощностей).

Ожидаемые (чистые) доходы от продаж продукции и аренды временно избыточных активов прогнозируются на уровне (в руб.):

-продукция А - через год - 200 000; через два года - 170 000; через три года - 50 000; через четыре года - 30 000;

-продукция Б - через год - 30 000; через 2 года - 150 000; через 3 года - 750 000; через 4 года - 830 000; через пять лет - 140 000;

-продукция В -через год - 95 000; через два года - 25 000;

-поступления от аренды временно избыточных активов - через год - 70 000.

Прогнозируются следующие средние ожидаемые (в год) доходности государственных (рублевых) облигаций со сроком погашения через: два года — 30%; три года - 25; четыре года - 21; пять лет - 18%.

2.Какую максимальную цену можно ожидать за предприятие в настоящий момент, если в его бизнес-плане намечается, что через 4 года (длительность прогнозного периода) денежный поток предприятия выйдет на уровень 100 000 у.е., начиная с первого прогнозного года темп прироста составит 6 %. Бизнес предприятия является долгосрочным, указать время его окончания невозможно. Рекомендуемая ставка дисконта - 25%.

Вариант 2

1.Рассчитать величину денежного потока и заполнить строки балансового отчета, если известно, что в течении периода произошли следующие изменения:

- чистая прибыль составила 500 т. руб.;

- начисленный износ 120т. руб.;

- прирост запасов 50 т. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности 30 т. руб.;

- прирост краткосрочной задолженности 60 т. руб.;

- уменьшение долгосрочной задолженности 100 т. руб.

Показатели (т. руб.)	Начало периода	Конец периода
АКТИВ
Основные средства(остаточная стоимость)
Запасы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
ВСЕГО АКТИВОВ
ПАССИВ
Долгосрочная задолженность
Краткосрочная задолженность
Собственный капмтал
ВСЕГО ПАССИВОВ

 

2.Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

-ближайшие 13 месяцев с надежностью (по месяцам, в денежных единицах): 980; 985; 990; 995; 1100; 1100; 1100; 1100; 1100; 1100; 1110; 1110; 1100; 990; 985;

-в дальнейшем (точно прогнозировать невозможно) - примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (получена согласно модели оценки капитальных активов) - 72% годовых.

Оценку произвести применительно к двум предположениям:

1) бизнес удастся вести 13 месяцев (например, потому, что в течение этого времени он будет оставаться выгодным);

2) бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени (он будет оставаться выгодным неопределенно долго).

Вариант 3

1. Объект недвижимости будет приносить владельцу доход в размере 12 млн руб. в конце каждого года в течение 5 лет, после чего ожи­дается продать объект за 150 млн руб. Определить текущую стоимость объекта, если ставка дисконта равна 10%.

2. Гостиница в течение 4 лет будет приносить годовой доход в размере 120 тыс. руб., после чего ожидается его рост на 30 тыс.руб. ежегодно в течение 3 лет. Затем темпы роста стабилизируются и будут составлять 2%. Рассчитать стоимость гостиницы, если ставка дисконта равна 9%.

3. Ценная бумага обеспечивает получение 3500 у. е. ежемесячно в те­чение 8 лет. Определить, сколько стоит такая ценная бумага, если ставка процента составляет 7% годовых при ежемесячном начисле­нии.

4. ЧОД за первый год составил 100 000 у. е. Ожидается его ежегодный> рост на уровне 2%. Объект будет продан на рынке по завершении 5-го года по цене, основанной на 9% ставке капитализации для ре­версии, примененной к ЧОД за 6-ой год. Оцените стоимость прода­жи объекта.

5. Финансирование осуществляется на 70% за счет собственных средств и на 30% за счет кредита. Требования доходности для при­влеченных средств — 6%, а для собственных — 16%. Определить, общий коэффициент капитализации по методу средневзвешенной стоимости капитала.

6. Определить целесообразность покупки за 1 800 руб. предприятия, обеспечивающего поток доходов: 1-й год - 600 руб.; 2-й год - 400 руб.; 3-й год - 300 руб.; 4-й год -200 руб.; 5-й год - 500 руб.; 6-й год - 800 руб., если по условиям сделки предоставляется трехлетняя отсрочка оплаты, ставка дисконтирования 15%.Дать рекомендации финансовому менеджеру.

7. Предприятие сдало в аренду склад на 6 лет за 5 000 тыс. руб. в год. Через 2 года ры­ночная цена аренды аналогичных помещений составила 7 500 тыс. руб. Рассчитать раз­мер убытка по данному контракту, если ставка дисконтирования равна 4%.

8.Рассчитать величину денежного потока, если известно, что в течении периода произошли следующие изменения:

- чистая прибыль составила 1500 т. руб.;

- начисленный износ 80т. руб.;

- прирост запасов 15 т. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности 60 т. руб.;

- прирост краткосрочной задолженности 30 т. руб.;

- уменьшение долгосрочной задолженности 100 т. руб.

Вариант 4

1. Рассчитать текущую стоимость объекта, если заключен долгосрочный договор на его аренду на 8 лет при ставке дисконта 12%. По условиям договора деньги выплачиваются ежегодно в начале года и составят в первые пять лет по 700 тыс. руб., а затем увеличатся на 350 тыс. руб., в дальнейшем предполагаются стабильные доходы на неопределенно долгий период.

2. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если безрисковая ставка-6%, коэффициент бета-1,8, среднерыночная ставка дохода-12%, процент за кредит-8%, ставка налога на прибыль-24%, доля заемных средств-50%.

3. Владелец химчистки сдал ее в аренду на 6 лет. Годовая рента выплачивается в конце года и составит - 500 тыс. руб. Ожидается, что через 6 лет продажная цена предприятия составит 10 000 тыс. руб. За какую цену целесообразно сейчас продать химчистку, а не сдавать ее в аренду, если владелец хочет получить 10% годового дохода.

4. Какую сумму целесообразно заплатить инвестору за объект недвижимости, который можно эффективно эксплуатировать 5 лет? Объект в конце каждого года приносит доход по 350 тыс. руб., требуемый доход на инвестиции 20%.

5. Фирма заключила договор на аренду производственных площадей на 5 лет, согласно которому она ежегодно будет платить 9 000 руб. Определить сумму экономии, ко­торую получит фирма, при условии, что рыночная цена аренды аналогичных поме­щений 11 000 руб., ставка дисконтирования 15%.

6.Определить значение коэффициента капитализации при следующих условиях: безрисковая ставка 5%, налоги на прибыль 20%, премия за риск 7%, страновой риск 8%, цена заемного капитала 10%, доля заемного капитала 60%, устойчивые темпы роста 2%.

7.Рассчитать величину денежного потока, если известно, что в течении периода произошли следующие изменения:

- чистая прибыль составила 2500 т. руб.;

- начисленный износ 180т. руб.;

- прирост запасов 150 т. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности 60 т. руб.;

- прирост краткосрочной задолженности 30 т. руб.;

- уменьшение долгосрочной задолженности 200 т. руб.

8. Рассчитать текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 880 000 000руб., ожидаемые темпы роста -5%, ставка дисконтирования -18%.