Тема 2. Оценка стоимости миноритарных и мажоритарных пакетов акций.

Оценка контрольных и неконтрольных пакетов. Нахождение стоимости контрольных пакетов. Оценка не контрольных пакетов. Премия за контроль, скидка за неконтрольный пакет. Способы оценки стоимости контроля и скидок за неконтрольный характер. Скидки на недостаточную ликвидность. Способы оценки на недостаточную ликвидность. Факторы изменения размера скидок. Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов.

Тема 3 Оценка стоимости банков.

Специфические черты банковского бизнеса. Внутрибанковский оборот, показатели оценки стоимости банка. Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости. Балансовая стоимость. Рыночная стоимость. Стоимость функционирующего предприятия. Ликвидная стоимость. Методы проведения оценки стоимости банка.

Оценка финансовой стабильности и результатов банковских операций. Чистый процентный доход. Непроцентные доходы. Основные показатели, характеризующие финансовый результат.

Международная практика проведения оценки стоимости чистых активов банка

Тема 4. Оценка стоимости капитала финансово-промышленных групп

Финансово-промышленные группы (ФПГ) в российской экономике. Состав ФПГ. Необходимость оценки капитала ФПГ. Капитал ФПГ как объект оценки. Особенности и специфика оценки. Юридические и физические лица, заинтересованные в оценке капитала ФПГ. Рыночная стоимость капитала. Процесс оценки. Цели оценки капитала ФПГ. Возможные варианты и случаи оценочных работ. Эмиссия новых акций. Регулярная переоценка финансового положения ФПГ.

Оценка капитала ФПГ. Подходы и методы оценки капитала. Капитализация и оценка финансового положения ФПГ.

Практические занятия

Номер раздела, темы	Наименование раздела, темы	Наименование практического занятия	Норматив времени, час.
Очная форма обучения	Заочная форма обучения/ сокращ.
Распределение занятий по семестрам	Семестр 7 Семестр 9
	Нормативно-правовая база оценочной деятельности	Анализ нормативно-правовой базы. Характеристика противоречий. Факторы, влияющие на качество оценочных работ.
	Теоретические основы оценки бизнеса	Обсуждение и формирование перечня факторов, влияющих на оценку предприятия: доход и время его получения, риск, спрос, ликвидность имущества, степень контроля, альтернативные возможности, ситуация на макроуровне. Временная оценка денежных потоков, Решение задач с использованием шести функций сложного процента.
	Рубежный контроль № 1	Решение тестовых заданий
	Доходный подход к оценке бизнеса	Выполнение практических задач по оценке бизнеса с использованием доходного подхода. Применение итоговых корректировок. Решение задач по оценке эффективности инвестиционных проектов. Расчет показателей инвестиционной привлекательности
	Сравнительный подход к оценке бизнеса	Выполнение практических задач по оценке бизнеса с использованием сравнительного подхода. Применение итоговых корректировок.
	Рубежный контроль № 2	Решение тестовых заданий и практических задач
Итого по семестру
Распределение занятий по семестрам	Семестр 8
	Затратный подход к оценке бизнеса	Выполнение практических задач по оценке бизнеса с использованием затратного подхода Применение итоговых корректировок. Выполнение практических расчетов по определению ликвидационной стоимости бизнеса. Расчет рыночной стоимости активов с целью принятия решения о реструктуризации.
	Оценка стоимости миноритарных и мажоритарных пакетов акций	Нахождение стоимости контрольных пакетов. Оценка не контрольных пакетов. Определение величины премии за контроль, скидки за неконтрольный пакет. Расчет скидки на недостаточную ликвидность.
	Рубежный контроль № 1	Решение тестовых заданий и практических задач
	Оценка стоимости банков	Выполнение практических расчетов по определению рыночной стоимости учреждений банковского сектора экономики.
	Оценка стоимости капитала финансово-промышленных групп.	Расчет стоимости капитала финансово-промышленных групп.
	Рубежный контроль № 2	Решение тестовых заданий и практических задач
Итого по семестру
Всего:		12/12

Контрольная работа

(для обучающихся заочной формы обучения)

Студенты, обучающиеся по направлению «Экономика» по заочной форме с полным сроком и в сокращенные сроки обучения 3,5г.,3г., в соответствии с учебным планом выполняют контрольную работу в соответствии с методическими указаниями [2].

Примерный перечень вариантов контрольной работы для заочной формы обучения

Темы теоретических вопросов

1. Понятие, цели и принципы оценки бизнеса.

2. Необходимость оценки бизнеса в условиях рыночной экономики.

3. Виды стоимости в оценке бизнеса.

4. Факторы, влияющие на оценку предприятия.

5. Основные этапы процесса оценки бизнеса.

6. Государственное регулирование оценочной деятельности.

7. Временная оценка денежных потоков.

8. Внешняя информация, необходимая для оценки бизнеса.

9. Внутренняя информация, необходимая для оценки бизнеса.

10. Общая характеристика доходного подхода.

11. Метод дисконтированных денежных доходов.

12. Метод капитализации доходов.

13. Общая характеристика сравнительного подхода.

14. Метод рынка капитала.

15. Метод сделок.

16. Метод отраслевых коэффициентов.

17. Общая характеристика затратного подхода.

18. Метод чистых активов.

19. Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия.

20. Определение обоснованной рыночной стоимости машин, оборудования и транспортных средств.

21. Определение обоснованной рыночной стоимости нематериальных активов.

22. Оценка оборотных активов.

23. Метод ликвидационной стоимости.

24. Выведение итоговой величины стоимости предприятия путем внесения поправок.

25. Отчет об оценке бизнеса (предприятия).

26. Оценка инвестиционных проектов.

27. Особенности оценки стоимости банка.

28. Оценка капитала финансово-промышленных групп.

Практические задания

1. Ценная бумага обеспечивает получение 3500 у. е. ежемесячно в течение 8 лет. Определить, сколько стоит такая ценная бумага, если ставка процента составляет 7% годовых при ежемесячном начислении.

2.Компания планирует через 6 лет полностью заменить свой автопарк. Для этого она ежегодно переводит на счет в банке по 600 000 у. е. Банк начисляет по вкладам 12% годовых. Определить, какой суммой будет располагать компания на замену автопарка.

3.Для того чтобы начать свое дело, вам необходимы собственные сред­ства в сумме 15000 у.е. Уровень вашего текущего дохода позволяет вам откладывать на счет 800 у. е. ежемесячно. Через какое время вы накопите нужную сумму, если банк выплачивает по вкладам 9% годовых.

4.Здание было куплено за 1 500 000 у. е. Под приобретение здания был выдан кредит в размере 70% от стоимости под 13% годовых с ежемесячным погашением в течение 7 лет. Каков остаток задол­женности по основной сумме кредита по истечении 4 лет?

5.Определить значение коэффициента капитализации методом сум­мирования при следующих условиях: безрисковая ставка 5%, налоги на недвижимость 1,5%, добавка за риск 7%, страховые взносы 7,5%,добавка за низкую ликвидность 3%.

6.ЧОД за первый год составил 100 000 у. е. Ожидается его ежегодный рост на уровне 2%. Объект будет продан на рынке по завершении 5-го года по цене, основанной на 9% ставке капитализации для ре­версии, примененной к ЧОД за 6-ой год. Оцените стоимость продажи объекта.

7.Финансирование осуществляется на 70% за счет собственных средств и на 30% за счет кредита. Требования доходности для при­влеченных средств - 6%, а для собственных - 16%. Определить общий коэффициент капитализации по методу инвестиционной группы.

8.Объект недвижимости приобретен на 50% за счет собственного ка­питала и на 50% за счет заемного. Ставка процента по кредиту - 12%. Кредит выдан на 25 лет при ежемесячном накоплении. Ставка дохода на собственный капитал 16%. Определить общий коэффициент капитализации по методу инвестиционной группы.

9.Банк начисляет на вклад 28% в год. Темп инфляции составляет 14%в год. Определить скорректированную с учетом инфляции накоплен­ную сумму через 3 года, если начальная сумма составила 200 000 у. е.

10.Родители решили, что для обучения в университете их сыну будет достаточно иметь по 11 000 у. е. в месяц. Определить, какую сумму им необходимо разместить в банке под 12% годовых с ежемесячным начислением, чтобы в течение 5 лет обучения их сын мог каждый месяц снимать со счета по 11000 у.е.

11.Получен кредит в размере 100 млн. руб. сроком на 3 года под 8% годовых. Определить сумму подлежащего возврату в конце срока кредита, если проценты будут начисляться:

а) 1 раз в год;

б) ежедневно;

в) непрерывно.

12.Через 1 год владелец векселя, выданного коммерческим банком, должен получить по нему 10 млн. руб. Какая сумма была внесена в банке в момент приобретения векселя, если доходность векселя должна составить 25% годовых.

13.Компания «С» сдает в аренду имущество. Сданное в аренду имуще­ство приносит рентный доход $25 000. Имущество сдано в аренду на 20 лет. Арендатор несет все издержки по содержанию арендован­ного имущества по условиям договора об аренде, таким образом, чистый доход арендодателя составит $25 000. Простое умножение I показывает, что рентные платежи за 20 лет составят $500 000. Пред-I положим, что эта сумма должна быть уплачена серией одинаковых платежей. Сколько нужно заплатить, чтобы ежегодный доход в тече­ние 20 лет составлял $25 000. Или, говоря другими словами, какова текущая стоимость 20 платежей по $25 000? Ставка банковского процента составляет 12%.