Заочная форма обучения в сокращ. срок обучения

Экономика

Направленность:

Финансы и кредит

 

Квалификация: бакалавр

Формы обучения: очная, заочная

 

 

Курган 2016

 

Рабочая программа дисциплины «Оценка стоимости бизнеса» составлена в соответствии с требованиями Федерального Государственного образовательного стандарта ВО направления 38.03.01 « Экономика» (зарегистрирован 30.11.2015); учебного плана по направлению 38.03.01 « Экономика» очной формы обучения с направленностью (профилем) «Финансы и кредит», утвержденного «23» сентября 2016 года; учебного плана по направлению 38.03.01 « Экономика» заочной формы обучения с направленностью (профилем) «Финансы и кредит», утвержденного «23» сентября 2016 года.

 

Рабочая программа дисциплины утверждена на заседании кафедры «Финансы и кредит» «29» июня 2016 _года, протокол № 8.

 

 

Рабочую программу составила

к.э.н., доцент

кафедры «Финансы и кредит» М.А. Иванова

 

 

Согласовано:

 

Заведующий кафедрой

«Финансы и кредит» Н.Я.Чепелюк

 

 

Специалист по учебно-методической работе

Управления образовательных программ Г.В.Казанкова

 

ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ

Всего: 5 зачетных единицы трудоемкости (180 академических часа) – очная форма обучения, заочная форма обучения 3 года и полный срок,

3 зачетных единицы трудоемкости (108 академических часа) – заочная форма обучения 3,5 года.

Очная форма обучения

Вид учебной работы	На всю дисциплину	Семестр
Аудиторные занятия (контактная работа с преподавателем), всего часов в том числе:
Лекции
Практические занятия/рубежный контроль	48/10	28/6	20/4
Аудиторные занятия в интерактивной форме, часов
Самостоятельная работа, всего часов в том числе:
Подготовка к зачету			-
Подготовка к экзамену	-	-
Другие виды самостоятельной работы (самостоятельное изучение тем (разделов) дисциплины)
Вид промежуточной аттестации	Зачет,экзамен	зачет	экзамен
Общая трудоемкость дисциплины и трудоемкость по семестрам, часов

Заочная форма обучения

Вид учебной работы	Заочная форма	Заочная в сокращ. срок обучения
Всего	Семестр	Всего	3,5 года	3 года
Семестр	Семестр
Аудиторные занятия (всего часов), в том числе:
Лекции
Практические занятия/руб.контроль
Интерактивные формы обучения от аудиторных занятий по дисциплине, часах
Самостоятельная работа (всего), в том числе:
Курсовая работа:	-	-
Контрольная работа
Подготовка к экзамену
Подготовка к зачету	-	-
Другие виды самостоятельной работы
Вид промежуточной аттестации (зачет, экзамен):	экзамен	экзамен
Общая трудоемкость дисциплины и трудоемкость по семестрам:

МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ

В СТРУКТУРЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ

Дисциплина «Оценка стоимости бизнеса» относится к дисциплинам базовой части Б1.В.ОД. 8.7 учебного плана направления 38.03.01 «Экономика» с направленностью (профилем) «Финансы и кредит». Освоение дисциплины базируется на результатах обучения, сформированных при изучении следующих дисциплин:

- Макроэкономика;

- Микроэкономика;

- Статистика;

- Основы финансовых вычислений;

- Мировая экономика и международные экономические отношения.

Результаты обучения по дисциплине необходимы для успешного освоения следующих дисциплин: «Банковское дело», «Финансы инвестиционно-кредитных институтов», «Финансовые рынки», «Финансовый менеджмент» для выполнения курсовых работ и выпускной квалификационной работы.

Требования к входным знаниям, умениям, навыкам и компетенциям:

- способностью использовать основы экономических знаний в различных сферах деятельности (ОК-3);

- способностью использовать основы правовых знаний в различных сферах деятельности (ОК-6);.

- способностью решать стандартные задачи профессиональной деятельности на основе информационной и библиографической культуры с применением информационно-коммуникационных технологий и с учетом основных требований информационной безопасности (ОПК-1);

- способностью осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения профессиональных задач (ОПК-2);

- способностью выбирать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ОПК-3);

- способностью использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-8).

- способность осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных экономических задач (ПК-4).

- способность критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13);

- способность анализировать и оценивать риски, осуществлять мероприятия по их снижению, оценивать эффективность использования финансовых ресурсов для минимизации финансовых потерь (ПКП - 4).

 

ПЛАНИРУЕМЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ОБУЧЕНИЯ

Целью изучения дисциплины является формирование теоретических знаний и практических навыков, системных представлений об управлении стоимостью предприятия. необходимых для осуществления профессиональной деятельности.

Задачи дисциплины заключаются в изучении основных концепций, базовых теоретических подходов, методов и инструментов оценки бизнеса; в формировании понимания факторов влияющих на стоимость бизнеса, а также навыков проведения оценки конкретных организаций.

Компетенции, формируемые в результате освоения дисциплины:

- способностью использовать основы экономических знаний в различных сферах деятельности (ОК-3);

- способностью осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения профессиональных задач (ОПК-2);

- способностью выбирать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ОПК-3);

- способностью собрать и проанализировать данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов (ПК-1);

- способностью на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы расчитывать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов (ПК-2);

- способностью на основе на основе описания экономических процессов и явлений строить стандартные теоретические и эконометрические модели, анализировать и содержательно и интерпретировать полученные результаты (ПК-4).

В результате изучения дисциплины обучающийся должен:

- знать базовые законы развития экономики и финансовых отношений (для ОК-3);

- знать: нормативно-правовую базу оценочной деятельности (для ОК-3);

- знать основные положения теории оценки бизнеса и управления стоимостью (для ОПК-2);

- знать основные методы и инструменты определения стоимости организации как имущественного комплекса (для ОПК-3, ПК-2);

- уметь анализировать статистические материалы по денежному обращению, расчетам, состоянию денежной сферы, банковской системы (для ОПК-2, ПК-1);

- уметь: применять понятийно-категориальный аппарат управления стоимостью бизнеса в профессиональной деятельности (для ОК-3, ПК-4);

- уметь анализировать состояние рынка, риски и факторы, влияющие на стоимость бизнеса, необходимую для оценки информацию (для ОПК-2, ПК-1);

- уметь проводить оценку всеми подходами и методами, выводить итоговую стоимость (для ОПК-3, ПК-1, ПК-2, ПК-4);

- владеть современными методами оценки и финансовых вычислений, являющимися необходимым условием успешной профессиональной деятельности (для ОПК-3, ПК-4);

- владеть логикой финансовых вычислений в проведении оценочных работ (для ПК-2, ПК-4);

- владеть навыками оценки с учетом теории денег во времени, навыками аналитической, расчетно-экономической деятельности и написания отчета об оценке (для ОПК-3, ПК-2, ПК-4);

- владеть приемами систематизации и оценки различных явлений и закономерностей в деятельности хозяйствующих субъектов, навыками обсуждения проблем финансовых последствий деятельности хозяйствующих субъектов (для ПК-4).

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

4.1. Учебно-тематический план

Очная форма обучения

Рубеж	Номер раздела, темы	Наименование раздела, темы	Количество часов контактной работы с преподавателем
Лекции	Практич. занятия
Рубеж 1     Рубеж 2	Распределение занятий по семестрам	Семестр 7
	Нормативно-правовая база оценочной деятельности
	Теоретические основы оценки бизнеса
	Рубежный контроль № 1	-
	Доходный подход к оценке бизнеса
	Сравнительный подход к оценке бизнеса
	Рубежный контроль № 2	-
Итого по семестру
Рубеж 1     Рубеж 2	Распределение занятий по семестрам	Семестр 8
	Затратный подход к оценке бизнеса
	Оценка стоимости миноритарных и мажоритарных пакетов акций
	Рубежный контроль № 1
	Оценка стоимости банков
	Оценка стоимости капитала финансово-промышленных групп.
	Рубежный контроль № 2
Итого по семестру
Всего:

Заочная форма обучения

Номер раздела, темы	Наименование раздела, темы	Количество часов контактной работы с преподавателем
Лекции	Практич. занятия
	Нормативно-правовая база оценочной деятельности
	Теоретические основы оценки бизнеса
	Доходный подход к оценке бизнеса
	Сравнительный подход к оценке бизнеса
	Затратный подход к оценке бизнеса
	Оценка стоимости миноритарных и мажоритарных пакетов акций
	Оценка стоимости банков
	Оценка стоимости капитала финансово-промышленных групп.
Всего:

Содержание лекционных занятий (семестр 7)

Содержание лекционных занятий (семестр 8)

Практические занятия

Номер раздела, темы	Наименование раздела, темы	Наименование практического занятия	Норматив времени, час.
Очная форма обучения	Заочная форма обучения/ сокращ.
Распределение занятий по семестрам	Семестр 7 Семестр 9
	Нормативно-правовая база оценочной деятельности	Анализ нормативно-правовой базы. Характеристика противоречий. Факторы, влияющие на качество оценочных работ.
	Теоретические основы оценки бизнеса	Обсуждение и формирование перечня факторов, влияющих на оценку предприятия: доход и время его получения, риск, спрос, ликвидность имущества, степень контроля, альтернативные возможности, ситуация на макроуровне. Временная оценка денежных потоков, Решение задач с использованием шести функций сложного процента.
	Рубежный контроль № 1	Решение тестовых заданий
	Доходный подход к оценке бизнеса	Выполнение практических задач по оценке бизнеса с использованием доходного подхода. Применение итоговых корректировок. Решение задач по оценке эффективности инвестиционных проектов. Расчет показателей инвестиционной привлекательности
	Сравнительный подход к оценке бизнеса	Выполнение практических задач по оценке бизнеса с использованием сравнительного подхода. Применение итоговых корректировок.
	Рубежный контроль № 2	Решение тестовых заданий и практических задач
Итого по семестру
Распределение занятий по семестрам	Семестр 8
	Затратный подход к оценке бизнеса	Выполнение практических задач по оценке бизнеса с использованием затратного подхода Применение итоговых корректировок. Выполнение практических расчетов по определению ликвидационной стоимости бизнеса. Расчет рыночной стоимости активов с целью принятия решения о реструктуризации.
	Оценка стоимости миноритарных и мажоритарных пакетов акций	Нахождение стоимости контрольных пакетов. Оценка не контрольных пакетов. Определение величины премии за контроль, скидки за неконтрольный пакет. Расчет скидки на недостаточную ликвидность.
	Рубежный контроль № 1	Решение тестовых заданий и практических задач
	Оценка стоимости банков	Выполнение практических расчетов по определению рыночной стоимости учреждений банковского сектора экономики.
	Оценка стоимости капитала финансово-промышленных групп.	Расчет стоимости капитала финансово-промышленных групп.
	Рубежный контроль № 2	Решение тестовых заданий и практических задач
Итого по семестру
Всего:		12/12

Контрольная работа

(для обучающихся заочной формы обучения)

Студенты, обучающиеся по направлению «Экономика» по заочной форме с полным сроком и в сокращенные сроки обучения 3,5г.,3г., в соответствии с учебным планом выполняют контрольную работу в соответствии с методическими указаниями [2].

Примерный перечень вариантов контрольной работы для заочной формы обучения

Темы теоретических вопросов

1. Понятие, цели и принципы оценки бизнеса.

2. Необходимость оценки бизнеса в условиях рыночной экономики.

3. Виды стоимости в оценке бизнеса.

4. Факторы, влияющие на оценку предприятия.

5. Основные этапы процесса оценки бизнеса.

6. Государственное регулирование оценочной деятельности.

7. Временная оценка денежных потоков.

8. Внешняя информация, необходимая для оценки бизнеса.

9. Внутренняя информация, необходимая для оценки бизнеса.

10. Общая характеристика доходного подхода.

11. Метод дисконтированных денежных доходов.

12. Метод капитализации доходов.

13. Общая характеристика сравнительного подхода.

14. Метод рынка капитала.

15. Метод сделок.

16. Метод отраслевых коэффициентов.

17. Общая характеристика затратного подхода.

18. Метод чистых активов.

19. Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия.

20. Определение обоснованной рыночной стоимости машин, оборудования и транспортных средств.

21. Определение обоснованной рыночной стоимости нематериальных активов.

22. Оценка оборотных активов.

23. Метод ликвидационной стоимости.

24. Выведение итоговой величины стоимости предприятия путем внесения поправок.

25. Отчет об оценке бизнеса (предприятия).

26. Оценка инвестиционных проектов.

27. Особенности оценки стоимости банка.

28. Оценка капитала финансово-промышленных групп.

Практические задания

1. Ценная бумага обеспечивает получение 3500 у. е. ежемесячно в течение 8 лет. Определить, сколько стоит такая ценная бумага, если ставка процента составляет 7% годовых при ежемесячном начислении.

2.Компания планирует через 6 лет полностью заменить свой автопарк. Для этого она ежегодно переводит на счет в банке по 600 000 у. е. Банк начисляет по вкладам 12% годовых. Определить, какой суммой будет располагать компания на замену автопарка.

3.Для того чтобы начать свое дело, вам необходимы собственные сред­ства в сумме 15000 у.е. Уровень вашего текущего дохода позволяет вам откладывать на счет 800 у. е. ежемесячно. Через какое время вы накопите нужную сумму, если банк выплачивает по вкладам 9% годовых.

4.Здание было куплено за 1 500 000 у. е. Под приобретение здания был выдан кредит в размере 70% от стоимости под 13% годовых с ежемесячным погашением в течение 7 лет. Каков остаток задол­женности по основной сумме кредита по истечении 4 лет?

5.Определить значение коэффициента капитализации методом сум­мирования при следующих условиях: безрисковая ставка 5%, налоги на недвижимость 1,5%, добавка за риск 7%, страховые взносы 7,5%,добавка за низкую ликвидность 3%.

6.ЧОД за первый год составил 100 000 у. е. Ожидается его ежегодный рост на уровне 2%. Объект будет продан на рынке по завершении 5-го года по цене, основанной на 9% ставке капитализации для ре­версии, примененной к ЧОД за 6-ой год. Оцените стоимость продажи объекта.

7.Финансирование осуществляется на 70% за счет собственных средств и на 30% за счет кредита. Требования доходности для при­влеченных средств - 6%, а для собственных - 16%. Определить общий коэффициент капитализации по методу инвестиционной группы.

8.Объект недвижимости приобретен на 50% за счет собственного ка­питала и на 50% за счет заемного. Ставка процента по кредиту - 12%. Кредит выдан на 25 лет при ежемесячном накоплении. Ставка дохода на собственный капитал 16%. Определить общий коэффициент капитализации по методу инвестиционной группы.

9.Банк начисляет на вклад 28% в год. Темп инфляции составляет 14%в год. Определить скорректированную с учетом инфляции накоплен­ную сумму через 3 года, если начальная сумма составила 200 000 у. е.

10.Родители решили, что для обучения в университете их сыну будет достаточно иметь по 11 000 у. е. в месяц. Определить, какую сумму им необходимо разместить в банке под 12% годовых с ежемесячным начислением, чтобы в течение 5 лет обучения их сын мог каждый месяц снимать со счета по 11000 у.е.

11.Получен кредит в размере 100 млн. руб. сроком на 3 года под 8% годовых. Определить сумму подлежащего возврату в конце срока кредита, если проценты будут начисляться:

а) 1 раз в год;

б) ежедневно;

в) непрерывно.

12.Через 1 год владелец векселя, выданного коммерческим банком, должен получить по нему 10 млн. руб. Какая сумма была внесена в банке в момент приобретения векселя, если доходность векселя должна составить 25% годовых.

13.Компания «С» сдает в аренду имущество. Сданное в аренду имуще­ство приносит рентный доход $25 000. Имущество сдано в аренду на 20 лет. Арендатор несет все издержки по содержанию арендован­ного имущества по условиям договора об аренде, таким образом, чистый доход арендодателя составит $25 000. Простое умножение I показывает, что рентные платежи за 20 лет составят $500 000. Пред-I положим, что эта сумма должна быть уплачена серией одинаковых платежей. Сколько нужно заплатить, чтобы ежегодный доход в тече­ние 20 лет составлял $25 000. Или, говоря другими словами, какова текущая стоимость 20 платежей по $25 000? Ставка банковского процента составляет 12%.

 

ПО ОСВОЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ

При прослушивании лекций рекомендуется в конспекте отмечать все важные моменты, на которых заостряет внимание преподаватель, в частности те, которые направлены на качественное выполнение практических занятий и индивидуального задания в форме аналитической записки.

Преподавателем запланировано использование при чтении лекций технологии учебной дискуссии. Поэтому рекомендуется фиксировать для себя интересные моменты с целью их активного обсуждения на дискуссии в конце лекции.

Залогом качественного выполнения практических занятий является самостоятельная подготовка к ним накануне путем повторения материалов лекций. Рекомендуется подготовить вопросы по неясным моментам и обсудить их с преподавателем в начале практических занятий.

Преподавателем запланировано применение на практических занятиях технологий развивающейся кооперации, коллективного взаимодействия, разбора конкретных ситуаций. Поэтому приветствуется групповой метод выполнения заданий, а также взаимооценка и обсуждение результатов их выполнения.

Для текущего контроля успеваемости по очной форме обучения преподавателем используется балльно-рейтинговая система контроля и оценки академической активности. Поэтому настоятельно рекомендуется тщательно прорабатывать материал дисциплины при самостоятельной работе, участвовать во всех формах обсуждения и взаимодействия, как на лекциях, так и на практических занятиях в целях лучшего освоения материала и получения высокой оценки по результатам освоения дисциплины.

Выполнение самостоятельной работы подразумевает самостоятельное изучение разделов дисциплины, подготовку к практическим занятиям, к рубежным контролям, выполнение индивидуальных заданий (решение задач), подготовку к зачету.

Рекомендуемая трудоемкость самостоятельной работы представлена в таблице:

Рекомендуемый режим самостоятельной работы

Наименование вида самостоятельной работы	Рекомендуемая трудоемкость, акад. час.
Очная форма обучения	Заочная форма (срок обучения)
полный	сокра-щенный (3,5 года)	сокра-щенный (3 года)
Самостоятельное изучение тем дисциплины:	-
Логика финансовых операций в рыночной экономике	-
Простые проценты	-
Сложные проценты	-
Некоторые приложения финансовых вычислений	-
Выполнение индивидуальных заданий
Подготовка к практическим занятиям (по 1часа на каждое занятие)
Подготовка к рубежным контролям (по 4 часов на каждый рубеж)
Выполнение контрольной работы	-
Подготовка к зачету
Подготовка к экзамену
Всего:

 

ФОНД ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ

К АТТЕСТАЦИИ ПО ДИСЦИПЛИНЕ

Перечень оценочных средств

1. Балльно-рейтинговая система контроля и оценки академической активности студентов в КГУ.

4. Банк тестовых заданий и практических задач к рубежным контролям № 1, № 2.

5. Перечень вопросов к зачету.

6.Задания для практических занятий.

Примеры оценочных средств для рубежных контролей и зачета

Вариант 2

1.Рассчитать величину денежного потока и заполнить строки балансового отчета, если известно, что в течении периода произошли следующие изменения:

- чистая прибыль составила 500 т. руб.;

- начисленный износ 120т. руб.;

- прирост запасов 50 т. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности 30 т. руб.;

- прирост краткосрочной задолженности 60 т. руб.;

- уменьшение долгосрочной задолженности 100 т. руб.

Показатели (т. руб.)	Начало периода	Конец периода
АКТИВ
Основные средства(остаточная стоимость)
Запасы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
ВСЕГО АКТИВОВ
ПАССИВ
Долгосрочная задолженность
Краткосрочная задолженность
Собственный капмтал
ВСЕГО ПАССИВОВ

 

2.Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

-ближайшие 13 месяцев с надежностью (по месяцам, в денежных единицах): 980; 985; 990; 995; 1100; 1100; 1100; 1100; 1100; 1100; 1110; 1110; 1100; 990; 985;

-в дальнейшем (точно прогнозировать невозможно) - примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (получена согласно модели оценки капитальных активов) - 72% годовых.

Оценку произвести применительно к двум предположениям:

1) бизнес удастся вести 13 месяцев (например, потому, что в течение этого времени он будет оставаться выгодным);

2) бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени (он будет оставаться выгодным неопределенно долго).

Вариант 3

1. Объект недвижимости будет приносить владельцу доход в размере 12 млн руб. в конце каждого года в течение 5 лет, после чего ожи­дается продать объект за 150 млн руб. Определить текущую стоимость объекта, если ставка дисконта равна 10%.

2. Гостиница в течение 4 лет будет приносить годовой доход в размере 120 тыс. руб., после чего ожидается его рост на 30 тыс.руб. ежегодно в течение 3 лет. Затем темпы роста стабилизируются и будут составлять 2%. Рассчитать стоимость гостиницы, если ставка дисконта равна 9%.

3. Ценная бумага обеспечивает получение 3500 у. е. ежемесячно в те­чение 8 лет. Определить, сколько стоит такая ценная бумага, если ставка процента составляет 7% годовых при ежемесячном начисле­нии.

4. ЧОД за первый год составил 100 000 у. е. Ожидается его ежегодный> рост на уровне 2%. Объект будет продан на рынке по завершении 5-го года по цене, основанной на 9% ставке капитализации для ре­версии, примененной к ЧОД за 6-ой год. Оцените стоимость прода­жи объекта.

5. Финансирование осуществляется на 70% за счет собственных средств и на 30% за счет кредита. Требования доходности для при­влеченных средств — 6%, а для собственных — 16%. Определить, общий коэффициент капитализации по методу средневзвешенной стоимости капитала.

6. Определить целесообразность покупки за 1 800 руб. предприятия, обеспечивающего поток доходов: 1-й год - 600 руб.; 2-й год - 400 руб.; 3-й год - 300 руб.; 4-й год -200 руб.; 5-й год - 500 руб.; 6-й год - 800 руб., если по условиям сделки предоставляется трехлетняя отсрочка оплаты, ставка дисконтирования 15%.Дать рекомендации финансовому менеджеру.

7. Предприятие сдало в аренду склад на 6 лет за 5 000 тыс. руб. в год. Через 2 года ры­ночная цена аренды аналогичных помещений составила 7 500 тыс. руб. Рассчитать раз­мер убытка по данному контракту, если ставка дисконтирования равна 4%.

8.Рассчитать величину денежного потока, если известно, что в течении периода произошли следующие изменения:

- чистая прибыль составила 1500 т. руб.;

- начисленный износ 80т. руб.;

- прирост запасов 15 т. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности 60 т. руб.;

- прирост краткосрочной задолженности 30 т. руб.;

- уменьшение долгосрочной задолженности 100 т. руб.

Вариант 4

1. Рассчитать текущую стоимость объекта, если заключен долгосрочный договор на его аренду на 8 лет при ставке дисконта 12%. По условиям договора деньги выплачиваются ежегодно в начале года и составят в первые пять лет по 700 тыс. руб., а затем увеличатся на 350 тыс. руб., в дальнейшем предполагаются стабильные доходы на неопределенно долгий период.

2. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если безрисковая ставка-6%, коэффициент бета-1,8, среднерыночная ставка дохода-12%, процент за кредит-8%, ставка налога на прибыль-24%, доля заемных средств-50%.

3. Владелец химчистки сдал ее в аренду на 6 лет. Годовая рента выплачивается в конце года и составит - 500 тыс. руб. Ожидается, что через 6 лет продажная цена предприятия составит 10 000 тыс. руб. За какую цену целесообразно сейчас продать химчистку, а не сдавать ее в аренду, если владелец хочет получить 10% годового дохода.

4. Какую сумму целесообразно заплатить инвестору за объект недвижимости, который можно эффективно эксплуатировать 5 лет? Объект в конце каждого года приносит доход по 350 тыс. руб., требуемый доход на инвестиции 20%.

5. Фирма заключила договор на аренду производственных площадей на 5 лет, согласно которому она ежегодно будет платить 9 000 руб. Определить сумму экономии, ко­торую получит фирма, при условии, что рыночная цена аренды аналогичных поме­щений 11 000 руб., ставка дисконтирования 15%.

6.Определить значение коэффициента капитализации при следующих условиях: безрисковая ставка 5%, налоги на прибыль 20%, премия за риск 7%, страновой риск 8%, цена заемного капитала 10%, доля заемного капитала 60%, устойчивые темпы роста 2%.

7.Рассчитать величину денежного потока, если известно, что в течении периода произошли следующие изменения:

- чистая прибыль составила 2500 т. руб.;

- начисленный износ 180т. руб.;

- прирост запасов 150 т. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности 60 т. руб.;

- прирост краткосрочной задолженности 30 т. руб.;

- уменьшение долгосрочной задолженности 200 т. руб.

8. Рассчитать текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 880 000 000руб., ожидаемые темпы роста -5%, ставка дисконтирования -18%.

Вариант 1

1.Оценить рыночную стоимость предполагаемой для публичного обращения муниципальной облигации, номинальная стоимость которой равна 250 руб. До погашения облигации остается 1,5 года. Номинальная ставка процента по облигации (используемая для расчета годового купонного дохода в процентах от ее номинальной стоимости) составляет 14%. Ставка налога по операциям с ценными бумагами — 15%. Доходность сопоставимых по рискам (также безрисковых для держания их до того же срока погашения) государственных облигаций — 18%.

2.Рыночная стоимость ликвидной облигации на конкурентном рынке равна 111 руб. Ее номинальная стоимость - 120 руб., номинальная ставка годового купонного процента - 19%. Срок до погашения облигации - 2 года. Ставка налога - 15%. Какова фактическая ставка дохода по этой облигации?

3.Предприятие имеет приобретенные в текущем году материальные активы. Их балансовая стоимость составляет 25 млн. руб. Стоимость гудвила компании — 5 млн. руб. Компания не имеет кредиторской задолженности. Какова будет к концу текущего года оценка рыночной стоимости предприятия в случае, если до конца года по всем материальным активам предприятия произойдет изменение налога на добавленную стоимость с 15% до 12%? Износ активов в течение года пренебрежимо мал.

4. Оценить, какова будет через год прогнозная стоимость гудвила предприятия, если планируется, что через год предприятие будет иметь следующие показатели:

Стоимость чистых материальных активов - 22 млн. руб.

Прогнозируемая прибыль - 8 млн. руб.

По среднеотраслевым данным доходность аналогичных компаний составляет 20% на собственный капитал при коэффициенте капитализации нематериальных активов, равном 25%.

5.Какова рыночная стоимость дебиторской задолженности по продажам в рассрочку клиенту, если балансовая величина этой задолженности составляет 1,9 млн. руб. и предусмотрено ее погашение в два приема поровну через 1 и 3 месяца? Ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа, равна 12% годовых.

6.Площадь здания, предназначенная для сдачи в аренду, составляет 10 000 кв.м., из них 400 кв. м. не занято, остальная площадь сдана по средней, для данной категории, ставке – 12 у.е. за кв. метр, операционные расходы составляют 45% потенциального валового дохода. Определить величину чистого операционного дохода.

7.Здание с участком продано за 100 000 у.е. Исходя из анализа продаж земли, участок имеет оценочную стоимость в 40 000 у.е. Анализ затрат показывает, что полная стоимость воспроизводства здания составляет 80 000 у.е. Определить общий накопленный износ здания?

8. Оптовый рынок площадью в 4 гектара куплен за 120 000 000 у.е. и приносит ежемесячный доход по 50 у.е. с каждого квадратного метра. Определить коэффициент капитализации.

А)

Вариант 2

1.Для подхода к оценке бизнеса базовым является экономический принцип замещения:

А)сравнительный подход;

Б)затратный подход;

В)доходный подход;

Г)все перечисленные.

2.Существуют следующие виды износа (необходимо выбрать правильный ответ):

А)физическое устаревание, функциональное устаревание, ускоренный износ;

Б)физическое устаревание, функциональное устаревание, устаревание по местоположению, внешнее воздействие;

В)устаревание окружающей среды, неустранимое устаревание, физическое устаревание, долгосрочный износ.

3.В какую из статей обычно не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов:

А)«Основные средства»;

Б)«Дебиторская задолженность»;

В)«Запасы»;

Г)«Денежные средства»?

4.Под стоимостью замещения понимается:

А) стоимость строительства в текущих ценах на действительную дату оценки объекта с полезностью, равной полезности оцениваемого объекта, однако с использованием новых материалов в соответствии с текущими стандартами, дизайном, планировкой;

Б) стоимость строительства в текущих ценах на действительную дату оценки точной копии оцениваемого объекта из тех же строительных материалов, при соблюдении тех же строительных стандартов, по такому же проекту, что и оцениваемый объект;

В) стоимость объекта собственности, определяемая положениями страхового контракта или полиса;

Г) ни одно из определений.

5. Оценка экономического износа не осуществляется методом: