Анализ эффективности использования денежных потоков

Денежные потоки субъекта хозяйствования во всех формах и видах являются важнейшим, самостоятельным объектом анализа финансового состояния организации. Это обусловлено тем что, во-первых, денежные потоки обслуживают проведение финансово-хозяйственной деятельности организации; во-вторых, обеспечивают финансовое равновесие организации в процессе его стратегического развития; в-третьих, способствуют повышению ритмичности операционного процесса; в-четвертых, позволяют сократить потребность в заемном капитале; в-пятых, являются финансовым рычагом для ускорения оборота капитала; а также позволяют получать дополнительную прибыль. Одним из важнейших признаком грамотного управления является не только получение достаточной прибыли, но и предотвращение нехватки денежных средств. Необходимо грамотно подходить к изучению отчета о движении денежных средств.

Для оценки эффективности денежных потоков целесообразно определять следующие показатели:

1) Коэффициент эффективности денежного потока (Кэф.д.п), который определяется, как отношение чистого денежного потока (ЧДБ) к отрицательному денежному потоку (ОДП). Чистый денежный поток, в свою очередь, равен разнице общего притока и оттока.

Кэф.д.п =ЧДП/ОДП, (1.43)

2) Коэффициент ликвидности денежного потока (Клик), который рассчитывается, как отношение положительного денежного потока (ПДП) (поступления по всем видам операций в организации, т. е. общий приток) к отрицательному денежному потоку (ОДП).

Клик =ПДП/ОДП, (1.44)

3) Коэффициент рентабельности денежного потока (КRe), который определяется, как отношение чистой прибыли (ЧП) к положительному денежному потоку (ПДП).

КRe =ЧП/ПДП, (1.45)

4) Коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кдос), который определяется, как отношение чистого денежного потока (ЧДП) к сумме долгосрочных и краткосрочных заемных средств (ДКЗС), прироста остатков запасов и НДС (∆Z) и дивидендов, выплаченных собственникам организации (Д).

Кдос =ЧДП/(ДКЗС+∆Z+Д), (1.46)

Анализ эффективности денежных потоков ОАО представлен в таблице 1.22

Таблица 1.22 - Анализ эффективности использования денежных потоков с помощью финансовых коэффициентов

Наименование показателя	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	Темп роста %
1. Чистый денежный поток, тыс. руб.			(50327)	62,54
2. Отрицательный денежный поток, тыс. руб.				113,97
3. Положительный денежный поток, тыс. руб.
4. Чистая прибыль				112,23
5. Выплата по долго-краткосрочным заемным средствам	-	-	-	-
6. Прирост остатков запасов и НДС	-	-	-	-
7. Дивиденды, выплаченные собственникам организации, тыс. руб.	-	-	-	-
8. Коэффициент эффективности денежного потока (п.1/п.2)	0,02	0,01	(0,01)
9. Коэффициент ликвидности денежного потока (п.3/п.2)	1,02	1,14	0,12	111,76
10. Коэффициент рентабельности денежного потока (п.4/п.3)	0,006	0,006
11. Коэффициент достаточности чистых денежных потоков (п.1/(п.5+п.6+п.7))	-	-	-	-

Вывод к таблице 1.22

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- коэффициент эффективности денежного потока в 2012 году по сравнению с 2011 уменьшился на 0,01 или почти в 2 раза, что является негативным моментом и связано с тем, что в отчетном году организация потратила денег больше, чем получила, хоть чистый денежный поток принял положительное значение, он уменьшился по сравнению с предыдущим годом; организации необходимо оптимизировать свои расходы;

- коэффициент ликвидности денежного потока в 2012году по сравнению с 2011 вырос на 0,12 или на 111,76%, что является положительным моментом;

- коэффициент рентабельности не изменился;

Анализ капитала организации

Капитал организации – это значительная часть финансовых ресурсов организации, направляемая в текущую, финансовую и инвестиционную деятельность в целях получения прибыли.

Капитал организации можно разделить на собственный и заемный.

Собственный капитал организации отражается в 3 разделе пассива бухгалтерского баланса и состоит из:

- Уставного капитала;

- Собственных акций, выкупленных у акционеров (для акционерных обществ);

- Переоценка внеоборотных активов;

- Добавочного капитала;

- Резервного капитала;

- Нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) прошлых лет и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) отчетного периода.

Заемный капитал организации состоит из:

- Долгосрочных обязательств;

- Краткосрочных обязательств.

В свою очередь долгосрочные обязательства отражаются в 4 разделе пассива бухгалтерского баланса и включают:

- долгосрочные заемные средства;

- отложенные налоговые обязательства;

- оценочные обязательства;

- прочие долгосрочные обязательства;

Краткосрочные обязательства отражаются в 5 разделе пассива бухгалтерского баланса и включают:

- краткосрочные заемные средства;

- кредиторскую задолженность;

- доходы будущих периодов;

- оценочные обязательства;

- прочие краткосрочные обязательства.

При анализе капитала организации необходимо проанализировать его структуру, абсолютное отклонение собственного и заемного капитала, а также их оборачиваемость.

Для характеристики оборачиваемости капитала, как собственного, так и заемного, и их элементов необходимо определять следующие показатели:

1) Коэффициент оборачиваемости или количество оборотов (Кобор.), которое совершено за анализируемый период капиталом, который находится путем отношения выручки к величине капитала, т.е.

Кобор = Qвыр./Кап., (1.47)

Увеличение данного показателя в динамике является положительным моментом;

2) Длительность одного оборота в днях (Одн.), т.е. средний срок, за который возвращаются вложенные производственно-коммерческие денежные средства организации, и определяется отношением 365 к коэффициенту оборачиваемости, т.е.

Одн = 365/ Кобор, (1.48)

Уменьшение данного показателя является положительным моментом;

3) Высвобождение или вовлечение (В/В) средств в оборот в связи с ускорением (замедлением) их оборачиваемости, которое определяется отношением произведения разности длительности одного оборота в отчетном году и предыдущем и выручки к 365, т.е.

В/В =(∆ Одн.* Qвыр)/ (1.49)

Далее необходимо проанализировать состав, структуру, динамику и оборачиваемость кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность включает в себя:

- расчеты с поставщиками и подрядчиками;

- расчеты с персоналом по оплате труда;

- расчеты с покупателями и заказчиками;

- расчеты по налогам и сборам;

- расчеты с прочими кредиторами.

После анализа кредиторской задолженности целесообразно сравнивать суммы дебиторской и кредиторской задолженности, т.к. дебиторская задолженность является источником покрытия кредиторской задолженности. При этом считается, если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность в 2 раза, то финансовое состояние организации считается нестабильным.

Источниками информации для анализа служат бухгалтерский баланс и пояснения к бухгалтерскому балансу, а также «отчет о финансовых результатах».

Анализ капитала ОАО представлены в таблицах

Таблица 1.23 - Динамика и структура капитал

Наименование показателя	Сумма, тыс. рублей	Темп роста, %	Удельный вес, %
на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение
1. Собственный капитал				112,23	2,71	3,53	0,82
2. Заемный капитал			(214608)	85,36	97,29	96,47	(0,82)
3. Общая величина капитала			(209618)	86,09	-		-

Вывод к таблице 1.23

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- Общая сумма капитала в 2012 году по сравнению с 2011 выросла на 4990 тыс. рублей или на 112,23 %;

- отрицательно на итоговую величину капитал повлияло снижение заемного капитала на (214608)тыс. рублей или на 85,36 %;

- положительно на итоговую величину капитала повлияло увеличение собственного капитала на 4990 тыс. рублей;

Разные темпы роста собственного и заемного капитала вызвали изменения в структуре капитала:

- удельный вес собственного капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличился на 0,82 %, а удельный вес заемного капитала снизился на 0,82 %, что свидетельствует о том, что организация стала больше привлекать собственного капитала;

Темпы роста собственного капитала намного выше темпов роста заемного капитала, что является положительным моментом, но при этом в общей сумме капитала заемный капитал занимает большую часть. Необходимо сократить разрыв между собственным и заемным капиталом.

Далее рассмотрим динамику и структуру собственного капитала. Также при анализе собственного капитала целесообразно определять его рентабельность, которая находится отношением чистой прибыли к величине собственного капитала.

Таблица 1.24 - Динамика и структура собственного капитала

Наименование показателя	Сумма, тыс. рублей	Темп роста, %	Удельный вес, %
на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение
1. Уставный капитал					4,9	4,37	(0,53)
2. Собственные акции	-	-	-	-	-	-	-
3. Переоценка внеоборотных активов	-	-	-	-	-	-	-
4. Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-	-
5. Резервный капитал					0,25	0,22	(0,03)
6. Нераспред. прибыль (непок. убыток)				112,89	94,85	95,41	0,56
7. Собственный капитал всего				112,23
8. Чистая прибыль				112,23
9. Re СК					-	-	-

Вывод к таблице 1.24

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

Общая величина собственного капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 4990 тыс. рублей, что является положительным моментом и свидетельствует об эффективной деятельности данной организации;

- данное увеличение произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли на данную величину;

- уставный и резервный капиталы остались неизменными;

За счет увеличения нераспределенной прибыли произошли изменения в структуре собственного капитала:

- удельный вес уставного капитала уменьшился на 0,53 %;

- удельный вес резервного капитала уменьшился на 0,03 %;

- удельный вес нераспределенной прибыли увеличился на 0,56 %;

Рентабельность собственного капитала за счет разных темпов роста собственного капитала и чистой прибыли осталась неизменной. Большое значение рентабельности, получается, из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного.

Далее необходимо проанализировать оборачиваемость собственного капитала:

Таблица 1.25 - Анализ оборачиваемости собственного капитала

Наименование показателя	Величина показателя, тыс. рублей	коэффициент оборачиваемости	Продолжительность одного оборота	Вовлечение/ высвобождение
на 31.12.11	на 31.12.12	за 2011 год	за 2012 год	за 2011 год	за 2012 год
1. Выручка			-	-	-	-	-
2. Собственный капитал всего			122,79	60,65	2,97	6,02	(472904)
В т. ч. 2.1 Уставный капитал			2505,58	1388,88	0,15	0,26	(8500704)
2.2 Резервный капитал			50111,63	27777,6	0,007	0,013	(169968411)
2.3 Нераспред. прибыль (непокрытый убыток)			129,45	63,56	2,82	5,74	(501443)

Вывод к таблице 1.25

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- имеет место замедление оборачиваемости собственного капитала всего в 2012 году на 62 %, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на 6,02 дня и дополнительно вовлекло 472904 тыс. рублей;

- наблюдается отрицательные моменты оборачиваемости всех составляющих собственного капитала, а именно:

- уменьшение коэффициента оборачиваемости уставного капитала на 1117, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на 0,26 дня и дополнительно вовлекло 8500704)тыс. рублей;

- уменьшение коэффициента оборачиваемости резервного капитала на 22334, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на 0,013 дня и дополнительно вовлекло 169968411 тыс. рублей;

- уменьшение коэффициента оборачиваемости нераспределенной прибыли на 66, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на 5,74 дня и дополнительно вовлекло 501443тыс. рублей.

Далее рассмотрим структуру заемного капитала и проанализируем его оборачиваемость.

Таблица 1.26 - Динамика и структура заемного капитала

Наименование показателя	Сумма, тыс. рублей	Темп роста, %	Удельный вес, %
на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение
1. Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
В т. ч. 1.2 Отложенные налоговые активы	-	-	-	-	-	-	-
2.Краткосрочные обязательства			(214608)	85,36
В т. ч. 2.1 Заемные средства	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Кредиторская задолженность			(214608)	85,36
2.3 Оценочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
3. Заемный капитал всего			(214608)	85,36	100,00	100,00	0,00
4. Чистая прибыль				112,23	-	-	-
5. Re ЗК	0.028	0.037	0.009	132.14	-	-	-

Вывод к таблице 1.26

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- общая сумма заемного капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом уменьшилась на 214608 тыс. рублей или на 85.36 %, что свидетельствует о возврате заемных денежных средств организацией. Это снижение произошло за счет снижения краткосрочных обязательств на 214608 тыс. рублей или на 85.36 %;

- кредиторская задолженность уменьшилась в 2012 году по сравнению с 2011годом на 214608 тыс. рублей или 85,36 %;

Разные темпы роста отдельных элементов заемного капитала вызвали изменения в его структуре:

- удельный вес краткосрочных заемных средств не изменился;

- удельный вес кредиторской задолженности не изменился;

Рентабельность заемного капитала в 2012 году возросла на 0,009 %, что является положительным моментом и свидетельствует о том, что организации с меньшей суммой капитала получила всего на 112 % меньше чистой прибыли.

Таблица 1.27 - Анализ оборачиваемости заемного капитала

Наименование показателя	Величина показателя, тыс. рублей	коэффициент оборачиваемости	Продолжительность одного оборота	Вовлечение/ высвобождение
на 31.12.11	на 31.12.12	за 2011 г	за 2012 год	за 2011 год	за 2012 год
1. Выручка			-	-	-	-	-
2. Заемный капитал всего			3,42	2,22	106,73	164,4	(9132,36)
2.1 Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
В т. ч. 2.1.1 Отложенные налоговые активы	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
В т. ч. 2.2.1 Заемные средства	-	-	-	-	-	-	-
2.2.2 Кредиторская задолженность			3,42	2,22	106,73	164,4	(9132,36)
2.2.3 Оценочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-

 

Вывод к таблице 1.27

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- имеет место замедление оборачиваемости общей суммы заемного капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 1, что привело к росту продолжительности одного оборота на 164,4 дня и вовлекло 9136,26тыс. рублей, что является положительным моментом;

- отрицательно на оборачиваемость общей величины краткосрочных обязательств повлияло уменьшение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 1, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на 164,4 дня и дополнительно вовлекло 91,36 тыс. рублей;

 

Далее целесообразно рассмотреть динамику и структуру кредиторской задолженности, а также произвести анализ оборачиваемости кредиторской задолженности, как долгосрочной (платежи по которым ожидаются после 12 месяцев), так и краткосрочной (платежи по которым ожидаются в течении 12 месяцев). Также необходимо произвести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности, выявить, сколько дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности, для определения возможности исследуемой организации погасить свою кредиторскую задолженность имеющейся дебиторской задолженностью, как долгосрочной, так и краткосрочной.

Таблица 1.28 - Анализ структуры и динамики кредиторской задолженности

Наименование показателя	Сумма, тыс. рублей	Темп роста, %	Удельный вес, %
на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение
Кредиторская задолженность всего			(214608)	85,36
1. Долгосрочная кредиторская задолженность	-	-	-	-	-	-	-
2. Краткосрочная кредиторская задолженность			(214608)	85,36
В т. ч. 2.1. Расчеты с поставщиками и подрядчиками	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Задолженность по оплате труда	-	-	-	-	-	-	-
2.3 Задолженность по налогам и сборам	-	-	-	-	-	-	-
2.4 Задолженность по страховым взносам	-	-	-	-	-	-	-
2.5 Авансы полученные	-	-	-	-	-	-	-
2.6 Прочие кредиторы	-	-	-	-	-	-	-

 

Вывод к таблице 1.28

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

Общая величина кредиторской задолженности в 2012году по сравнению с 2011годом уменьшилась на 214608 или на 85,36 %, что свидетельствует о сокращении долгов у организации;

- изменение произошли за счет уменьшения на данную сумму краткосрочной кредиторской задолженности, т.к. долгосрочная кредиторская задолженность в организации отсутствует;

 

 

Таблица 1.29 - Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности

Наименование показателя	Величина показателя, тыс. рублей	коэффициент оборачиваемости	Продолжительность одного оборота	Вовлечение/ высвобождение
на 31.12.11	на 31.12.12	за 2011 год	за 2012год	за 2011год	за 2012год
1. Выручка			-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность всего			3,42	2,22	106,73	164,4	(9132,36)
1. Долгосрочная кредиторская задолженность	-	-	-	-	-	-	-
2. Краткосрочная кредиторская задолженность			3,42	2,22	106,73	164,4	(9132,36)
В т. ч. 2.1. Расчеты с поставщиками и подрядчиками	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Задолженность по оплате труда	-	-	-	-	-	-	-
2.3 Задолженность по налогам и сборам	-	-	-	-	-	-	-
2.4 Задолженность по страховым взносам	-	-	-	-	-	-	-
2.5 Авансы полученные	-	-	-	-	-	-	-
2.6 Прочие кредиторы	-	-	-	-	-	-	-

 

Вывод к таблице 1.29

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- имеет место замедление оборачиваемости кредиторской задолженности всего (а именно краткосрочной, ввиду отсутствия долгосрочной) на 2,22, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на 164,4 дня и дополнительно вовлекло 91,32 тыс. рублей, что является негативным моментом.

.

Далее необходимо проанализировать соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, рассмотреть величины дебиторской и кредиторской задолженности, продолжительность погашения дебиторской задолженности и продолжительность использования кредиторской задолженности в днях, а также рассмотреть сколько дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности.

 

Таблица 1.30 - Анализ кредиторской и дебиторской задолженности

Наименование показателя	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
1. Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.				157,94
2. Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.			(214608)	85,36
3. Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни	6,04	3,83	-2,21	63,41
4. Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни	2,49	2,92	0,43	1,17
5. Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб. (п1/п2)	0,41	0,76	0,35	185,37

 

Вывод к таблице 1.30

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитически е выводы:

- сумма дебиторской задолженности в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 349936 тыс. рублей или на 157,94 %;

- сумма кредиторской задолженности уменьшилась на 214608тыс. рублей или на 85,36 %, что свидетельствует о росте долгов организации и является негативным моментом;

- продолжительность погашения дебиторской задолженности уменьшилась на 2 дня, а продолжительность использования кредиторской задолженности увеличилась на 0,5 дня, что является негативным моментом;

- положительным моментом является то, что и в 2012 году и в 2011 году дебиторской задолженности хватает для погашения кредиторской задолженности;

наблюдается положительная динамика такого показателя, как количество дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности и увеличение с 0,41 до 0,76 т.е. на 0,35 рубля или на 185 %.

 

 

Анализ чистых активов

Наиболее точной величиной собственных оборотных средств организации являются ее чистые активы. По величине чистых активов можно судить о величине бизнеса, так как именно чистые активы являются величиной собственного капитала организации.

Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств. Это те активы, которые непосредственно используются в основной деятельности организации и приносят доход.

Чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная привлекательность организации, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И напротив, чем ниже значение показателя «чистые активы», тем выше риск банкротства организации. Поэтому руководство организации должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения, установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.

Величина чистых активов исчисляется, как разность суммы активов организации, принимаемых к расчету и суммы ее обязательств (долгосрочных и краткосрочных), принимаемых к расчету.

Активы, принимаемые к расчету:

-нематериальные активы (стр.1110+1120);

-основные средства (стр. 1130);

-доходные вложения в материальные ценности (стр.1140);

-долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (стр.1150+1240);

-прочие внеоборотные активы (стр.1160+1170);

-запасы (стр.1210);

-налог на добавленную стоимость (стр.1220);

-дебиторская задолженность (стр1230);

-денежные средства и денежные эквиваленты (стр.1250);

-прочие оборотные активы (стр.1260).

Пассивы, принимаемые к расчету:

-долгосрочные обязательства по заемным средствам (стр.1410);

-прочие долгосрочные обязательства (стр.1420+1430+1450);

-краткосрочные обязательства по заемным средствам (стр.1510);

-кредиторская задолженность (стр.1520);

-оценочные обязательства (стр.1540);

-прочие краткосрочные обязательства (стр. 1550) [5].

Показатель чистых активов, известный в западной практике как net assets или net worth – ключевой показатель деятельности любой коммерческой организации. Чистые активы организации должны быть как минимум положительные. Отрицательные чистые активы – признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

Чистые активы должны быть не просто положительные, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация не только не растратила первоначально внесенные собственником средства, но и обеспечила их прирост. Чистые активы меньше уставного капитала допустимы только в первый года работы вновь созданных предприятий. В последующие годы, если чистые активы станут меньше уставного капитала, гражданский кодекс и законодательство об акционерных обществах требует снизить уставный капитал до величины чистых активов. Если у организации уставный капитал и так на минимальном уровне, ставится вопрос о дальнейшем ее существовании и признании организации банкротом.

Расчет чистых активов ОАО представлен в таблице 1.31

 

Таблица 1.31 - Расчет чистых активов организации в тыс. рублей

Наименование показателя	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	темп роста, %
1. Основные средства			(1230)	98,32
2. Доходные вложения в материальные ценности
3. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения				-
4. Прочие внеоборотные активы
5. Запасы			(700418)	3,43
6. НДС по приобретенным ценностям				184,27
7. Дебиторская задолженность				157,94
8. Денежные средства и денежные эквиваленты				140,2
9. Итого активы, принимаемые к расчету			(209618)	86,1
10. Прочие долгосрочные обязательства
11. Краткосрочные обязательства по заемным средствам
12. Кредиторская задолженность			(214608)	86,1
13. Оценочные обязательства
14. Итого пассивы, принимаемые к расчету			(214608)	86,1
15. Стоимость чистых активов				112,23
16. Уставный капитал организации
17. Чистые активы по данным формы «Отчет об изменениях капитала»				112,23
18. Сравнение чистых активов с уставным капиталом				112,86

 

Вывод к таблице 1.31

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- в 2012 году по сравнению с 2011 чистые активы увеличились на 4990 тыс. рублей; темп роста чистых активов выше темпа роста инфляции, что свидетельствует о росте бизнеса;

- величина чистых активов организации больше величины уставного капитала, что свидетельствует о том, что банкротство данной организации не грозит.

 

Также для определения влияние отдельных факторов на рентабельность чистых активов целесообразно производить факторный анализ чистых активов.

Рентабельность чистых активов определяется отношением прибыли от продаж к величине чистых активов:

ReЧА = Ппрод./Qвыр., (1.50)

Методам расширения преобразуем данную формулу, добавив количество факторов, умножая и деля на эти факторы:

ReЧА = = Reпрод.*Кобор.ОА*Кт.л*d*e*f*g,

где:

Ппрод. – прибыль от продаж;

Qвыр. – выручка;

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

Дт – дебиторская задолженность;

Кт – кредиторская задолженность;

ЗК – заемный капитал;

ЧА – чистые активы;

Reпрод. – рентабельность продаж;

Кобор.ОА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности.

Заменим для удобства расчета дроби на переменные a,b,c,d,e,f,g, т. е

ReЧА = a*b*c*d*e*f*g.

Факторный анализ рентабельности чистых активов ОАО способом абсолютных разниц представлен в таблице 1.32

 

 

Таблица 1.32 - Анализ чистых активов

Наименование показателя	на 31.12.11	на 31.12.12	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
1. Прибыль от продаж	(49736)	(139614)		280,7
2. Величина чистых активов				112,23
3. Выручка			(2233404)	55,4
4. Величина оборотных активов			(308388)	78,49
5. Краткосрочные обязательства			(214608)	85,36
6. Дебиторская задолженность				157,94
7. Кредиторская задолженность			(214608)	85,36
8. Величина заемного капитала			(214608)	85,36
9. Рентабельность продаж (а)	0,2	0,33	0,13
10. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (b)	3,49	2,47	(1,02)	70,78
11. Коэффициент текущей ликвидности (с)	0,978	8,97	7,992	917,18
12. Крат. Об./Дт зад. (d)	2,43	1,31	(1,12)	53,91
13. Дт зад./Кт зад. (e)	0,41	0,76	0,35	185,4
14. Кт зад./ЗК (f)
15. ЗК/ЧА (g)	35,9	27,3	(8,6)
16. Рентабельность чистых активов	(0,01)	(0,05)	0,04

 

1) ReЧА (а) = ∆а*bпред.*cпред.*dпред.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (а) = 0,13*3,49*0,978*2,43*0,41*1*35,9 = 15,87;

2) ReЧА (b) = аотч.*∆b*cпред.*dпред.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (b) = 0,33*(1,02)*0,978*2,43*0,41*1*35,9 = -11,77;

3) ReЧА (с) = аотч.*bотч.*∆c.*dпред.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (c) = 0,33*2,47*7,992*2,43*0,41*1*35,9 = 232,998;

4) ReЧА (d) = аотч.*bотч.*cотч.* ∆d.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (d)= 0,33*2,47*8,97*(1,12)*0,41*1*35,9 = -120,5;

5) ReЧА (e) = аотч.*bотч.*cотч.* dотч.*∆e*fпред.*gпред.

ReЧА (e) = 0,33*2,47*8,97*1,31*0,35*1*35,9 = 120,35;

6) ReЧА (f) = аотч.*bотч.*cотч.* dотч.*eотч.*∆f*gпред.

ReЧА (f) = 0,33*2,47*8,97*1,31*0,76*0*35,9 = 0;

7) ReЧА (g) = аотч.*bотч.*cотч.* dотч.*eотч.*fотч.*∆g

ReЧА (g) = 0,33*2,47*8,97*1,31*0,76*1*(8,6) = -62,6;

Проверка:

0 = 0,04

Разница связана с округлениями.

Вывод к таблице 1.32

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- в исследуемой организации рентабельность чистых активов в 2012году по сравнению с 2011 уменьшилась на 0,04 или на 500 %, что является негативным моментом. Самое большое отрицательное влияние оказало снижение фактора d, т.е. отношение краткосрочных обязательств и дебиторской задолженности на (1,12)или 53,91%, в результате чего рентабельность чистых активов снизилась на 0,04;

- также отрицательное влияние оказали следующие факторы:

- снижение фактора g, т.е., на 8,6 или на 76 %, в результате чего рентабельность чистых активов снизилась на 0,04

- уменьшение коэффициента оборачиваемости на 1,02 или на 70,78 %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,04

- положительное влияние на рентабельность чистых активов оказали следующее факторы:

- увеличение фактора е, т.е. отношение дебиторской и кредиторской задолженности, на 0,35 или на 185,4 %, в результате чего рентабельность чистых активов снизилась на 0,04

- увеличение рентабельности продаж на 0,13 ил на 165 %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,04

- увеличение коэффициента текущей ликвидности на 8 или на 917 %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,04

- фактор f, т.е. отношение кредиторской задолженности и заемного капитала не изменился.