Взаимодействие цены кредита с системой цен, действующей в экономике

 

Ценообразование в рыночной экономике обусловлено тесной вза­имосвязью с кредитной системой. Кредит, хотя и выдается большей частью в денежной форме, однако не исключает и других форм, в частности, товарной (натуральной) формы. Цена не только выражает сто­имость, но и связана с движением товара, его куплей-продажей и регу­лируется законом спроса и предложения; движение товара носит дву­сторонний характер. Этим цена отличается от кредита, при котором движение форм стоимости нередко исключает ее встречное движение.

В условиях рынка цена характеризует его природу и регулирует саму экономическую систему. Цены определяют структуру производ­ства, оказывают решающее воздействие на движение материальных потоков, распределение товарной массы, уровень благосостояния населения. В неменьшей степени проявляется воздействие цены на денежный и кредитный рынки, выступающие составной частью любой экономической системы. Особенно резко проявляются эти про­цессы в условиях экономического кризиса.

Так, в результате обвальной либерализации цен и интенсивной инфляции произошла глубокая деформация структуры общественно­го капитала, условий его кругооборота, т.е. воспроизводства, в том числе деформация факторов производства и отношений распределе­ния. Значительно сократилась реальная величина общественного капитала.

Это проявляется в том, что дезорганизация цен на основные фак­торы производства обусловила деформацию механизмов образова­ния средней нормы прибыли.

Необходимость происходящих через движение цен перераспреде­лительных процессов обусловливается дисбалансом отдельных видов продукции добывающих и обрабатывающих отраслей промышлен­ности. Нехватка их может быть восполнена при более высокой норме прибыли в отраслях, производящих дефицитную и пользующуюся спросом продукцию. В результате цены на продукцию с недостаточ­ным уровнем предложения в период, требующийся для межотрасле­вого перелива капитала, имеют устойчивую тенденцию к повышению. Таким образом, на цены ложится основная нагрузка по обеспечению перелива капитала из одной сферы экономики в другую, от одного вида производства к другому, от одного индивидуального капитала к другому.

Однако рост цен может привести к тому, что вместо увеличения накоплений, а значит, и возможностей для инвестиций произойдет снижение и того, и другого.

К тому же сосредоточение производства в крупных корпорациях ограничивает конкуренцию и межотраслевой перелив капиталов. В результате происходят серьезные изменения в механизме перераспре­деления ресурсов – перелив капитала осуществляется преимуще­ственно не прямым путем (покупка акций, строительство новых пред­приятий, прямые капиталовложения других видов), а косвенно – че­рез цены.

В обстановке кризиса, инфляции и сохраняющейся монополиза­ции экономики структурные разрывы в механизмах отраслевых цен не только сохраняются, но еще больше обостряются. Отказ государ­ства от жесткого регулирования тарифов естественных монополий привел к тому, что цены в сырьевом секторе сравнялись с мировыми показателями, а в некоторых случаях превысили их. Кроме того, стал возможным опережающий рост цен на услуги, что является одной из главных причин чрезмерного повышения их удельного веса в струк­туре ВВП.

От перекоса цен, вызванного ценностной политикой естественных монополистов – олигархов ТЭК, электроэнергетиков, транспортни­ков, – страдают все остальные отрасли промышленности и сельское хозяйство. В частности, по этой причине резко сокращаются закупки новой сельскохозяйственной техники, удобрений и т.п.

Сложившийся ценностной механизм опосредует интенсивное ме­жотраслевое перераспределение значительной доли чистого продук­та и тем самым подрывает основы воспроизводства в этой части экономики. Не случайно валовые доходы в обрабатывающих отраслях в 3–4 раза меньше, чем у сырьевиков.

В результате дезорганизации механизмов формирования средней нормы прибыли и отраслевых цен происходят изменения в структуре общественного капитала. Рентабельность коммерческих банков в России оказывается несравнимо выше, чем в реальном секторе эко­номики. В таких условиях в банковскую сферу начинает перетекать капитал из промышленности и других отраслей экономики. Об этом можно судить по данным об отношении процентов по депозитам и облигациям к процентам по кредитам. Причем эти показатели оказа­лись выше, чем в экономически развитых странах. В России для ком­мерческих банков этот коэффициент составил 1:3,29 против 1:1,42 в Германии, 1:1,49 в Японии и 1:2,25 в США. Таким образом, банковс­кий бизнес в России несравнимо более прибылен, чем в других стра­нах.

Ставка рефинансирования Центрального банка на конец 1997 г. (28%) в 5,4 раза превышала уровень рентабельности предприятий в промышленности, т.е. отношение прибыли к валютному выпуску продукции, которое составляло 5,2%.

Снижение ставки рефинансирования Центрального банка и умень­шение доходности ценных бумаг обеспечивало понижение нормы ссудного процента, что делало кредит доступным для реального сектора экономики. Однако удешевление кредита в условиях инфляции не в состоянии переориентировать кредитные ресурсы на удовлетво­рение нужд реального сектора, поскольку этому препятствует сохра­няющийся дисбаланс между доходностью в сфере кредита и в сфере материального производства.

Следовательно, наряду с естественными монополиями, ТЭК и сы­рьевыми отраслями ведущие коммерческие банки относятся к тем структурам, в пользу которых происходило перераспределение зна­чительной части чистого дохода отраслей производства и конечного потребителя.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что дезорганизация цен на факторы производства осложняется сохраняющейся высокой степенью монополизации и неразвитости режима конкуренции.

В связи с низким уровнем инвестиций в экономику, сохранением структурных диспропорций и существенных различий в условиях вос­производства в разных отраслях (резко возросла доля сырьевых от­раслей и топливно-энергетического комплекса при существенном сни­жении удельного веса обрабатывающей промышленности в общем товарообороте) реальные капиталонакопления использовались в пер­вую очередь для финансирования сферы товарообращения и в целом услуг. Если в 70–80-е годы большая часть кредитов направлялась в сферу производства и меньшая – в сферу обращения, то теперь высо­кая цена на кредитные ресурсы, сложное финансовое положение большинства промышленных предприятий не позволяют им пользовать­ся кредитом. В итоге кредиты направляются в сферу обращения и делают высокоприбыльными и без того доходные торгово-посреднические операции.

Расширение сферы услуг отразило перелив в нее значительной ча­сти рабочей силы, оказавшейся излишней в других отраслях в усло­виях кризиса.

Рост цен обусловил изменения в структуре распределения товар­ной массы. Здесь необходимо учитывать балансирование спроса и предложения на отдельные виды товаров. Если спрос очень жесткий, то цена изменяется взрывным образом, что, с одной стороны, служит ориентиром производителям – они сокращают или нарушают про­изводство, а с другой стороны, способствует перекачке ресурсов, в результате чего объем производства быстро меняется. Следователь­но, изменение цены стимулирует, в первую очередь, изменение потреб­ления, а во вторую, – изменение производства продукции.

Таким образом, с помощью цен объединяются интересы потреби­теля и производителя и обеспечиваются условия их обоюдного удов­летворения. Для производителя всегда благо, когда цена максималь­но высока. Но если у производителя нет стимула к сокращению из­держек, то это означает, что низкая цена его практически не стимулирует. Диалектика взаимосвязи цены и издержек заключается в том, что только тогда, когда производитель будет заинтересован в снижении издержек, потребитель начнет торговаться о цене. Произ­водителю придется думать, как снизить издержки,

Таким образом, цена выступает регулятором отношений между производителями и потребителями и способствует, как это было по­казано, переливу капиталов.

Недостаток средств в отдельных отраслях может быть восполнен с помощью кредитной и денежной эмиссии. В этом случае государство авансирует в экономику значительную массу денежных ресурсов для поддержания жизненно важных отраслей, производящих продукцию для населения (сельское хозяйство, легкая и пищевая промышлен­ность), а кроме того, осуществляет крупные вложения в топливно-энергетические отрасли (в том числе экспортно-ориентированные), транспорт.

Финансирование этих отраслей за счет средств бюджета имеет ин­фляционные последствия, поскольку вложенные в них средства, как правило, не возвращаются. Поэтому финансирование осуществляет­ся через коммерческие банки путем кредитования хозяйств. Коммер­ческие банки, давая деньги в долг, выбирают таких клиентов, кото­рые не только возвратят ссуду в установленный срок, но и обеспечат прибыль. Если кредитные вложения банка не будут вовремя возвра­щены, выдача ссуд прекратится.

Рост цен косвенно способствует развитию кредита. Повышение цен на основные виды продукции производственно-технического на­значения, на продукцию сельского хозяйства, на реализуемые через торговлю потребительские товары вызывает резкое увеличение из­держек производства и обращения. В результате предприятия оказы­ваются не в состоянии самостоятельно оплачивать приобретаемое сырье, материалы, оборудование и вынуждены обращаться в коммер­ческие банки для получения ссуды.

Ограниченность свободных денежных ресурсов для кредитования, с одной стороны, обусловливает развитие кредитных операций, а с другой – способствует увеличению цены на кредитные ресурсы. Процентные ставки за пользование кредитом возрастают, и одновремен­но сужается круг объектов кредитования. Повышению цены за кре­дит способствует также рост числа не возвращенных и не погашен­ных в срок ссуд, высокий удельный вес просроченных кредитов и другие факторы.

Используемые в хозяйстве оборотные средства, приобретаемыезасчет подорожавшего кредита, увеличивают себестоимость изготов­ляемой предприятием продукции. Цена на выпускаемые изделия по­стоянно повышается, усиливая инфляцию. При этом сами предприя­тия стремятся предусмотреть в ценах опережающий рост затрат, что­бы компенсировать возможные инфляционные издержки. Таким образом, высокие темпы роста цен способствуют поддержанию по­стоянного спроса на кредитные ресурсы, а следовательно, и высокой цены на кредит.

Цена товаров имеет существенное значение для установления объе­ма предоставляемого кредита. Ссуда выдается на приобретение кон­кретных товарно-материальных ценностей и осуществление затрат, имеющих вполне определенную цену. Поэтому чем выше цена креди­туемых товарно-материальных ценностей и чем больше затраты, тем больше при прочих равных условиях объем ссуд, предоставляемых хозяйствами или отдельными лицами.

Обычно товарно-материальные ценности кредитуются по цене их приобретения с учетом транспортных расходов (расходов по достав­ке), производимых заемщиком. Оценка кредитуемых товарно-мате­риальных ценностей неодинакова: она может зависеть от стадии их движения. Например, если речь идет о покупных производственных материалах (сырье, основные и вспомогательные материалы, топли­во, тара и пр.), кредитование может производиться по цене их приоб­ретения с добавлением фактических накладных расходов. Готовая продукция, не вывезенная со склада поставщика, обычно оценивает­ся по более высокой цене, поскольку заемщик не произвел дополни­тельных расходов.

Цена, которая применяется при оценке кредитуемых затрат, как правило, возмещает издержки заемщика и создает условия для обес­печения кругооборота его оборотных средств. Объем предоставляе­мых кредитов в свою очередь оказывает косвенное воздействие на общую цену кредитуемых затрат. Чаще всего ссудный процент явля­ется частью прибыли и включается в издержки обращения, которые входят в состав цены приобретаемых ресурсов.

Постоянное повышение цен на продукцию отраслей производства придает наиболее рискованный характер кредиту, а следовательно, обусловливает и высокие процентные ставки по нему. В частности, такие ставки устанавливаются для предприятий пищевой промышлен­ности, в которой в результате сильно изношенного оборудования и производственных мощностей себестоимость продукции постоянно возрастает. Неменьший риск невозврата кредита возникает у предпри­ятий металлургии, себестоимость продукции которых резко возраста­ет из-за недостатка кокса, лома цветных металлов, что обусловлива­ется снижением инвестиций в эти отрасли, сокращением добычи руд.

В настоящее время осложняется кредитование отраслей топливно-энергетического комплекса. Эта отрасль экономики имеет ярко вы­раженную экспортную направленность. Практически все нефтяные компании брали кредиты на Западе под будущую выручку. При этом деньги в долг занимали по прошлогодним высоким ценам, а возвра­щать их нужно по существенно сниженным текущим ценам. Следова­тельно, чтобы возвратить кредиты, необходимо резко увеличить до­бычу нефти и отдать ее западным инвесторам ровно на столько боль­ше, на сколько упали цены. В условиях инфляции для того, чтобы купить твердую валюту (долги номинированы в СКВ), требуется пе­чатать и больше рублей, а это ведет к росту инфляции.

Резкое увеличение экспортной добычи нефти способствует умень­шению ее использования для внутренних целей и вызывает неизбежное повышение цен на продукцию топливно-энергетического комп­лекса для российских предприятий.

Аналогичная ситуация складывается и в отношении продукции машиностроения, цены на которую формируются под воздействием снижения общего объема ее выпуска, а также под влиянием сокращения инвестиций в наукоемкие, высокотехнологичные производ­ства. Значит, необходимо определить приоритеты промышленной политики, с одной стороны, поддерживая экспортеров, а с другой, – обеспечивая развитие импортозамещающих производств. Финан­совые институты, в том числе банки, должны предоставлять креди­ты с таким расчетом, чтобы подстегнуть промышленников к разви­тию производства.

Осложняется сегодня и кредитование аграрного сектора экономи­ки, пользующегося кредитом из-за сезонности производства. Основ­ная причина этого – существенный рост цен на сельскохозяйствен­ную технику, горюче-смазочные материалы, другие оборотные сред­ства. Цены на них постоянно возрастают, и предприятия вынуждены сокращать объемы выпуска продукции животноводства, уменьшать размеры посевных площадей либо занимать их теми культурами, ко­торые могут приносить стабильный доход, но не всегда выгодны по­требителям.

При сезонных затратах в аграрном секторе экономики часть кредитных ресурсов используется на создание запасов и оплату труда работников. По мере увеличения этих затрат возрастают кредиты под них и снижается ссудная задолженность под реальные материальные ценности. Одновременно увеличиваются ресурсы кредитования в виде остатков средств на банковских счетах, во вкладах и на руках у насе­ления. При общем снижении объема ссуд под материальные ценности в период роста сезонных затрат увеличиваются кредиты под запасы товаров в торговле. Это происходит потому, что рост кредитов на оплату труда в связи с сезонными затратами вызывает при прочих равных условиях увеличение кредитов под запасы товаров в торгов­ле, предназначенных для обеспечения выпущенных в обращение кре­дитных денег.

Источниками погашения кредита в торговле являются средства, поступающие на счета торговых предприятий от реализации продук­ции. С повышением цен увеличивается доля собственных средств предприятия, а доля кредита в формировании его оборотных средств сокращается.

Поэтому движение цен существенно влияет на состояние кредита.

Известно, что деньги, поступающие на предприятие в качестве оплаты за реализованные товары, затем направляются в банкна погаше­ние кредита. Поэтому закупка торговыми предприятиями товаров, пользующихся спросом у населения в условиях роста цен, содейству­ет одновременно ускорению движения денег и погашению кредита.

Таким образом, цена может служить экономическим регулятором отношений предприятие–рынок, а также предприятие–банк. Она не только учитывает издержки, но и регулирует их размещение, повышает конкурентоспособность товара через перелив капитала в раз­личные отрасли. Происходит перераспределение издержек. То же можно сказать и о прибыли. Зная особенности налогообложения, кре­дитной политики в той или иной отрасли, а также в том или ином регионе, можно определить, где выгодно производить данную про­дукцию. Следовательно, ценовой механизм регулирования производства более гибок и действенен, чем административный.

Стимулирующая функция цены заключается в том, что она разре­шает противоречия между требованиями рынка и реальной стоимос­тью товара. Эта функция позволяет найти компромисс между наи­лучшим использованием имеющихся ресурсов и требованиями поку­пателя, т.е. между рыночной ценой и рыночной стоимостью.

Цена на продукцию отдельных производств может корректиро­вать спрос и предложения на кредит. Спрос на кредит в отраслях, производящих конкурентную продукцию, не обеспеченную при этом собственными оборотными средствами, определяется складывающей­ся на рынке ценой на нее. Предприниматель, получая с помощью бан­ковского кредита недостающие ему оборотные средства, решает, что ему производить, и исходит при этом из того, что спрос при прочих равных условиях тем больше, чем ниже цена. Следовательно, цена товаров определяет цену кредита как одного из факторов производ­ства.

Рост цен оказывает влияние на состояние платежеспособного спро­са населения на товары массового (личного) потребления и всю сис­тему распределения доходов. Надо отметить, что при общем сокращении потребительского спроса меняется его структура: в ней значи­тельно возрастает доля расходов на продовольствие.

Изменяется и структура сбережений. Как известно, сбережения населения являются одним из источников инвестиций для реального сектора экономики. Накопленные средства используются для вложе­ний в сферу обращения, для финансирования операций на фондовом и валютном рынках, операций внешней торговли, различных спеку­лятивных операций, но не для инвестирования в отрасли материаль­ного производства.

Это связано, по крайней мере, с двумя причинами. Во-первых, как уже отмечалось, норма прибыли в реальном секторе экономики мно­го ниже доходности в сфере обращения. Во-вторых, современное производство неотделимо от высококвалифицированного менеджмента, тщательного мониторинга рыночной конъюнктуры, оперативного использования достижений науки и техники, обновления товарного ассортимента, повышения его конкурентоспособности. Таким обра­зом, средства населения не становятся источником вложений в рост уровня его квалификации, не затрачиваются на получение им допол­нительных знаний, опыта. Это в целом ограничивает возможности для развития производства.

Кроме того, сбережения населения долгое время не направлялись на покупку ценных бумаг и не вовлекались в оборот, что не позволя­ло снизить платежеспособный спрос на товары и услуги и сократить инфляционное давление на цены. Таким образом, можно сказать, что рост цен в отечественной экономике стал причиной свертывания ем­кости той части внутреннего рынка, которая представлена платежес­пособным спросом на товары массового (личного) потребления, и не позволил использовать сбережения населения в качестве источника инвестиций.

 

Сущность «цены» кредита

 

Взаимодействие ценообразования и кредита в современных усло­виях проявляется под воздействием спроса и предложения банковских услуг, обострения конъюнктуры на товарном, фондовом и валютном рынках, усиления инфляционных процессов в экономике в связи с де­вальвацией рубля. Неменьшее воздействие на состояние указанной зависимости оказывает политика самого банка в области определения степени доходности тех или иных его услуг и, в первую очередь, доходности предоставляемых ссуд. Иными словами, важным в дея­тельности банка является исследование порядка расчета платы за вы­деленные им ссуды. Эта плата приобретает форму «цены» кредита.

На предложение ссудного капитала решающее воздействие ока­зывает степень развития кредитной системы и объем свободных кре­дитных ресурсов. Чем больше имеется свободных ресурсов, тем боль­ше у кредитных учреждений возможностей для предоставления заем­щикам ссуды по сравнительно низким ставкам. Как правило, такие возможности появляются в условиях проводимой Центральным бан­ком политики кредитной экспансии.

Однако существенные объемы свободных ресурсов в экономике вызывают известное снижение спроса на банковские кредиты. Таким образом, на формирование процентной ставки оказывают влияние рыночные силы и государственное регулирование.

Банк как организация, основной целью которой является получе­ние прибыли, должен так организовать свою деятельность, чтобы проводимые им операции приносили как можно больший доход. Сле­довательно, интересы банка требуют установления наиболее высо­кой цены на свой продукт.

В то же время банк должен соблюдать интересы клиентуры и уста­навливать на свою продукцию доступные и реальные цены, чтобы не отпугнуть возможных клиентов. Таким образом, банку необходимо определить оптимальный уровень платы за свои ресурсы, учитывая при этом необходимость регулирования процентных ставок, обеспе­чивающих нормальный уровень рентабельности, ликвидности по от­дельным операциям банка.

Наиболее точным показателем цены основных видов банковско­го продукта (в нашем случае ссуд) является норма процента,или про­центная ставка. Она определяется следующим образом:

 

 

Выступая в качестве финансовых посредников между вкладчика­ми и заемщиками, банки фактически передают средства, полученные у первых, в распоряжение вторых. При этом вкладчики получают проценты по депозитам, заемщики имеют возможность какое-то вре­мя пользоваться крупными денежными ссудами, а интерес банка вы­ражается в виде маржи.

Чаще всего размер маржи, или процентная ставка, указывается в виде годовых процентов. Рост процентной ставки свидетельствует об удорожании кредита, падение – о его удешевлении. Изменение сто­имости кредита имеет огромное значение не только для банка и кли­ента, но и для экономики всей страны. Так, в случае увеличения сто­имости кредита сокращаются источники расширения производства.

Сказанное позволяет выделить основные принципы построения процентной политики банка:

· соблюдение тесной связи с коммерциализацией деятельности банка;

· одновременное регулирование процентных ставокпо депозит­ным (пассивным) и ссудным (активным) операциям;

·установление дифференцированных размеров процентных ста­вок, обеспечивающих рентабельность операций банка, и порядка их уплаты на договорной основе.

При анализе изменения цены кредита необходимо рассмотреть факторы, влияющие на это изменение. Различают внешние и внут­ренние факторы.

К внешним факторам изменения цены кредита относятся:

1. Денежно-кредитная политика в стране. Центральный банк Рос­сии с целью контроля объемов предоставляемых кредитов стремится влиять на общий уровень процентных ставок. Изменение процент­ной ставки позволяет стимулировать или, наоборот, сдерживать пре­доставление кредитов, делая их более дешевыми или дорогими в за­висимости от состояния экономики и денежного обращения. В резуль­тате повышения уровня процентной ставки на кредитном рынке растет как официальная учетная ставка (норма процента), взимаемая ЦБ, так и объем операций Центрального банка на денежном рынке.

Для снижения цен Центральный банк может проводить политику кредитной рестрикции. Она включает в себя систему мер, направлен­ных на предотвращение чрезмерного роста цен путем уменьшения банковских кредитов и ограничения кредитной эмиссии. Это приво­дит к общему сокращению выдачи кредитов промышленным и тор­говым предприятиям, к снижению объемов производства и темпов его роста.

Основным элементом политики кредитной рестрикции является высокая цена кредита. Дорогой кредит способствует целевому исполь­зованию средств, повышает ответственность заемщиков за своевре­менный возврат ссуд, позволяет отсеивать «рисковых» заемщиков. В этих условиях производители товаров вынуждены искать способы вовлечения в оборот собственных ресурсов, не прибегая к банковско­му кредиту. Тем самым поддерживается относительно стабильная се­бестоимость выпускаемой продукции, а значит, и цена на нее.

Однако кредитная рестрикция, как отмечалось, ведет к спаду про­изводства, поскольку отсутствуют возможности для мобилизации временно свободных денежных средств и использования их для кредитования. Поэтому одновременно с созданием условий для сдержи­вания роста цен ухудшаются возможности дальнейшего развития про­изводства.

Регулирование процентной ставки применяется также с целью из­менения отношений между ЦБ и другими банками. При ее пониже­нии создаются условия для увеличения кредитования банковской сферы. Объем ссуд, выданных банком, возрастает, но это ведет к увеличению средств коммерческих банков на резервных счетах ЦБ. При повышении процентной ставки объемы предоставляемых ссуд сокра­щаются.

Официальная (базовая) процентная ставка может подразделяться на два вида:

· по редисконтированию (переучету ценных бумаг);

· по рефинансированию (кредитованию банковских учреждений).

Ставка по рефинансированию, или уровень платы за кредитные ресурсы, предоставляемые ЦБ другим банкам, несколько выше, чем ставки на рынке межбанковских кредитов. Поэтому коммерческие банки прибегают к получению межбанковского кредита только пос­ле того, как использованы все возможности по переучету ценных бу­маг, за исключением случаев, когда требуется поддержка ликвиднос­ти банка в срочном порядке.

Центральный банк устанавливает несколько официальных учет­ных ставок в зависимости от срока их действия, надежности, «класс­ности» и т.д. Регулируя уровни ставок по рефинансированию и редисконтированию, ЦБ влияет на величину денежной массы и способ­ствует повышению или сокращению спроса коммерческих банков на кредит. При повышении официальных ставок коммерческим банкам труднее получить кредитные ресурсы и в результате уменьшается ве­роятность расширения масштабов операций с клиентурой.

Официальные процентные ставки оказывают косвенное влияние на рыночные процентные ставки, устанавливаемые коммерческими банками самостоятельно в соответствии с условиями рынка кредитных ресурсов и не находящиеся под прямым контролем Центрально­го банка.

Величина процентных ставок Центрального банка не обязатель­но должна изменяться в соответствии с динамикой рыночных про­центных ставок коммерческих банков. Она может отклоняться от них в ту или иную сторону. Однако установление и объявление Централь­ным банком уровня официальных ставок процента является для ком­мерческих банков одним из главных факторов, характеризующих основные направления политики России в области контроля за дина­микой денежной массы.

В условиях финансового кризиса, когда наблюдается резкое по­вышение внутренних цен, важно найти пути оздоровления банковс­кой системы, в том числе банковской ликвидности. В частности, Центральный банк может воздействовать на банковскую ликвидность через такой инструмент, как обязательные резервы. Обязательные резервы коммерческих банков в Центральном банке могут стать ре­альным источником покрытия его обязательств перед клиентами без дополнительного прироста денежной массы. Центральный банк дол­жен будет начислять на резервы банков рыночную процентную став­ку. Для того, чтобы эти проценты выплатить, не печатая денег, Цен­тральный банк должен будет их заработать на открытом рынке. По­нятно, что, повышая нормы резервирования, ЦБ вынужден больше платить по ним, а значит, и привлекать деньги по более высоким став­кам, если, конечно, его выплаты не будут обеспечены поступлением дополнительных валютных средств в резервы.

В результате произойдет снижение эффективности процентной политики ЦБ. Устанавливая процентные ставки, ЦБ определяет, сколько ему придется заплатить по банковским резервам, которые у него хранятся. Повышая ставку, ЦБ впоследствии должен будет на­печатать деньги, которые нужно либо заработать, либо обеспечить валютными резервами. Вполне возможно, что в стабильной эконо­мической ситуации ЦБ удастся задавать рынку уровень ставок. Од­нако в кризисные моменты он уже не сможет диктовать свои условия: размер ставки будет зависеть исключительно от доверия к рублю со стороны населения, банков и компаний, а также от состояния пла­тежного баланса страны.

Ограничить рост внутренних цен Центральный банк может раз­личными методами, в том числе путем жесткой привязки денежной массы к объему золотовалютных резервов. Тем самым объем золотовалютных резервов страны может стать возможным пределом роста денежной массы. Такая мера позволит уменьшить инфляцию, но го­сударство в этом случае станет весьма чувствительным к любым вне­шним воздействиям (например, падению цен на нефть или нежела­нию стран, чьи валюты обеспечивают рубль, кредитовать Россию). Эта система саморегулируется: падают резервы – повышаются про­центные ставки – уменьшается денежная масса; растут резервы – падают ставки – растет денежная масса.

При такой системе ЦБ теряет свою независимость. Вся финансо­вая политика проводится правительством и международными орга­низациями, которые должны определять, какое соотношение между рублевой массой и валютными резервами стоит предпочесть (такое соотношение устанавливается, скажем, раз в три года), а также сколь­ко можно напечатать рублей исходя из текущих валютных резервов, прогноза дефицита бюджета и торгового баланса.

Таким образом, современная экономическая обстановка диктует необходимость разработки радикальных мер по снижению остроты финансового кризиса. При этом особенно желателен выбор оптималь­ной модели взаимозависимости цен и кредита.

2. Конкуренция на рынке кредитных услуг. Более низкие процент­ные ставки по кредитам позволяют банкам рассчитывать на привле­чение большого числа клиентов и завоевание преимуществ перед кон­курентами.

К внутренним факторам процентных ставок относятся:

· степень риска непогашения кредита;

· получение прибыли от ссудных операций;

· характер обеспечения своевременного возврата кредита;

· размер ссуды;

· срок погашения ссуды;

· расходы по оформлению ссуды и ее контролю;

· характер отношений между банком и заемщиком. В целях максимизации прибыли банк, как правило, устанавливает такой ссудный процент, под который могут брать кредиты, и такой депозитный, под который клиенты захотят вкладывать средства в банк. Иначе говоря, процентная политика не должна приводить к сокращению межбанковского оборота – главного фактора, влияю­щего на прибыль.

Размеры процентных ставок зависят от следующих показателей:

1. Инфляции. Номинальные процентные ставки должны быть ус­тановлены на уровне, достаточном для покрытия ожидаемых темпов инфляции в течение всего срока инвестирования, и обеспечивать реальную отдачу. Поэтому:

 

 

2. Реальной отдачи, которая в свою очередь зависит от инвестици­онного риска.

3. Спроса на ссуды.

4. Изменения потребности государственного сектора в заемных средствах.

5. Обменных курсов валют. Когда процентные ставки за рубежом и ставки по инвестициям в иностранной валюте высоки, процентные ставки по инвестициям в национальной валюте должны быть также высоки во избежание перелива капиталаза рубеж и значительного падения курса национальной валюты.

Влияние роста цен на качество ссудного портфеля выражается в резком повышении доли краткосрочных ссуд при существенном сни­жении доли долгосрочного кредитования экономики и населения.

Другой особенностью ссудного портфеля российских кредитных организаций в условиях роста цен является его резко обозначенная валютная направленность. Из-за высокого финансового риска ссуды экономике и населению предоставляются в иностранной валюте в ущерб рублевым кредитам.

Закономерным следствием дестабилизирующего влияния роста цен на кредитную систему становится нарастание проблемы просро­ченной ссудной задолженности на балансах банков и проблемы нео­беспеченности российской банковской системы необходимым объе­мом резервов для списания безнадежных долгов. В результате со­кращения срочных пассивов и высоколиквидных активов банков ухудшается ликвидность не только отдельных банков, но и всей бан­ковской системы.

Последствия роста цен в отношении просроченной задолженнос­ти на балансах кредитных организаций носят противоречивый характер. С одной стороны, влияние инфляции на структуру кредитного портфеля кредитных организаций проявляется в списывании с балан­сов их обесценивающихся просроченных ссуд, а с другой стороны, вследствие ухудшения экономической конъюнктуры происходит но­вый виток увеличения объемов просроченной задолженности в порт­фелях банков.

Для списания безнадежных долгов ежемесячные темпы роста цен должны достигать двузначных значений. А это, в свою очередь, из-за отрицательных значений процента обесценивает и остальные вложе­ния банков, в том числе вложения, сделанные за счет собственных средств. В целом последствия от инфляционного обесценения банков­ских активов имеют неизменно отрицательный результат для банка.

В этих условиях банки объективно вынуждены перенести большую часть своих операций на краткосрочный финансовый сектор, кото­рый наиболее подвержен процентному, ликвидному и кредитному рискам. Опасная зависимость коммерческих банков России от конъ­юнктуры краткосрочного финансового рынка выражается в хрони­ческом «предкризисном» состоянии кредитной системы. Последнее характеризуется постоянным ростом числа убыточных и ликвидиру­емых банков.

Длительная стагнация экономики объективно подводит банковс­кий сектор к сохранению и продуцированию инфляционной основы в денежно-кредитной сфере. Таким образом, банки как бы оказыва­ются втянутыми в губительный «инфляционный круг» сложившими­ся обстоятельствами и не могут быстро покинуть его в силу объек­тивных экономических условий. Решение проблемы резкого обесценения активов и пассивов коммерческих банков в рамках портфельного управления активами подводит российские банки к манипулированию величинами долей активов и пассивов в иностранной валю­те в общей сумме банковских активов и пассивов на различных ста­диях роста цен и развития инфляции в экономике.