Собственные источники инвестиционных ресурсов.

Собственные средства составляют в настоящее время самую большую группу источников финансирования инвестиционной деятельности по их значимости, абсолютным размерам и удельному весу.

В составе собственных средств предприятий выделяют:

1. прибыль;

2. амортизационные отчисления;

3. прочие источники финансирования капитальных вложений.

Прочие источники финансирования:

· возвратные суммы – это средства, поступающие в результате ликвидации возведенных на период строительства временных зданий и сооружений; в сметной стоимости строительства учитываются затраты по возведению временных зданий и сооружений, необходимых для обеспечения выполнения работ по основным объектам, поэтому средства от реализации материалов, полученных после разборки временных зданий и сооружений, за вычетом расходов по реализации, используются для финансирования строительства;

· выручка от реализации продукции, добываемой попутно в ходе строительства (относится не ко всем видам работ): горнопроходческие, буровые, взрывные и некоторые другие работы, производимые при строительстве и реконструкции шахт, нефтепромыслов, рудников и т. д., нередко сопровождаются попутной добычей полезных ископаемых (угля, нефти, руды и т. п.); так как затраты по попутной добыче полезных ископаемых осуществляются за счет ассигнований на капитальные вложения, то выручка от реализации этой продукции, за исключением расходов по реализации, служит источником финансирования капитальных вложений; это специфический источник;

· прибыль и амортизация на основные фонды стройки при хозяйственном способе ведения работ: возможность направления этих средств на капитальные вложения объясняется тем, что в планах капитального строительства указывается полная сметная стоимость строительно-монтажных работ, включающая плановую прибыль и амортизацию, независимо от способа ведения работ; однако стройки, которые ведутся хозяйственным способом, носят эпизодический характер и в отличие от постоянно действующих подрядных строительно-монтажных организаций не нуждаются в средствах для развития собственной производственной базы, поэтому при хозяйственном способе строительства прибыль и амортизационные отчисления на основные средства стройки уменьшают общую потребность стройки в ресурсах для финансирования капитальных вложений.

· другие поступления

Наряду с собственными средствами, создаваемыми в процессе основной деятельности предприятия, имеют место источники финансирования возникающие в процессе строительства - мобилизация внутренних ресурсов в строительстве.

Основные источники формирования оборотных средств стройки:

· ассигнования на капитальные вложения;

· устойчивые пассивы.

Во время строительства потребность стройки в оборотных средствах меняется в зависимости от изменения (увеличения или уменьшения) производственной программы:

1. Если производственная программа сокращается, то, соответственно, снижается потребность в оборотных активах; высвобожденные средства могут быть использованы на финансирование капитальных вложений, то есть можно запланировать мобилизацию внутренних ресурсов и на ее сумму уменьшить объем других источников финансирования капитальных вложений;

2. Наоборот, когда программа работ расширяется, возникает необходимость увеличить размеры оборотных активов стройки, то есть дополнительно профинансировать возрастающую потребность в материальных запасах, денежных средствах, оборудовании и т. д.; в этом случае планируется иммобилизация внутренних ресурсов; на ее сумму необходимо выполнить дополнительные ассигнования за счет других источников финансирования капитальных вложений.

При определении размера оборотных средств стройки (их мобилизации или иммобилизации) изучается состояние расчетов с заказчиками, поставщиками и т. д. Кредиторская задолженность считается нормальной в той части, которую образуют устойчивые пассивы:

Состав устойчивых пассивов:

1. при подрядном способе ведения работ:

· нормальная задолженность подрядчикам за выполненные работы;

· нормальная задолженность поставщикам за поставленные ими материальные ценности;

2. при хозяйственном способе ведения работ:

· нормальная задолженность поставщикам за поставленные ими материальные ценности;

· переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование;

· резерв предстоящих расходов и платежей.

Изменение размера кредиторской задолженности влияет на объем необходимого финансирования. Прирост нормальной кредиторской задолженности означает увеличение ресурсов стройки, то есть мобилизацию внутренних ресурсов и снижение потребности в финансировании. Для погашения кредиторской задолженности (сверхнормативной) требуются дополнительные средства, то есть планируется иммобилизация.

Для определения общего размера мобилизации или иммобилизации внутренних ресурсов строительства используется формула:

(А – В) – (Б – Г), где:

А – имеющиеся или ожидаемые оборотные активы на начало планируемого года;

Б – кредиторская задолженность на начало планируемого года;

В – норматив оборотных активов на конец года;

Г – нормальная кредиторская задолженность (устойчивые пассивы) на конец года.

Результат формулы: "+" – мобилизация, "–" – иммобилизация.

Пример:

Обозначение	Первая стройка	Вторая стройка
А
Б
В
Г
Мобилизация/иммобилизация	(820-840)-(84-74)=–30 (иммобилизация)	(400-380)-(40-42)=+22 (мобилизация)

Таким образом, по первой стройке планируется иммобилизация средств в сумме 30 тыс. руб., так как на конец года планируется увеличение норматива оборотных средств (то есть расширение производственной программы) и погашение кредиторской задолженности. И если предположить, что объем капитальных вложений = 1 000 тыс. руб., то объем необходимых финансовых ресурсов составит 1 000 – (-30) = 1 030 тыс. руб.

По второй стройке, наоборот, планируется снижение норматива оборотных активов и рост кредиторской задолженности, то есть мобилизация собственных средств стройки в сумме 22 тыс. руб. Поэтому объем необходимых финансовых средств (при объеме капитальных вложений 1 000 тыс. руб.) составит 1 000 – 22 = 978 тыс. руб.