Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Тема 20. Эффективность инвестиционныхСтр 1 из 8Следующая ⇒
Тема 20. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ И ВНЕДРЕНИЯ НОВОЙ ТЕХНИКИ В СТРОИТЕЛЬНО-МОНТАЖНЫХ ОРГАНИЗАЦИЯХ Сущность, виды и методы оценки эффективности Показатели эффективности инвестиционных строительных Настоящее Будущее
Рис. 20.2.Схема процессов наращения и дисконтирования
При наращении речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему. Экономический смысл здесь состоит в определении величины той суммы, которую получит или желает получить инвестор по окончанию этой операции. Из формулы (20.2) следует:
FV = PV + PV x r(t), где [PV x r(t)] > 0.
Это означает, что время генерирует деньги. При дисконтировании движения денежного потока идет от будущего к настоящему. Экономический смысл дисконтирования заключается во временном упорядочении движения денежных потоков различных временных периодов. Коэффициент дисконтирования показывает, какой ежегодный процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на вкладываемый им капитал. В этом случае искомая величина PV отражает как бы текущую «сегодняшнюю» стоимость будущей величины FV. Стандартным временным интервалом в финансовых операциях считается год. Наращение капитала может осуществляться по моделям простых и сложных процентов. При оценке эффективности инвестиционных проектов в реальную экономику использование модели сложных процентов более логично, так как в этом случае капитал, генерирующий доходы, постоянно возрастает. Предположим, что инвестируется исходный капитал в сумме PV с требуемой нормой доходности r (в долях единицы). По этой модели наращение исходного капитала осуществляется в размере: к концу первого года: FV1 = PV + PV · r; к концу второго года: FV2 = FV1 + FV1 · r = PV (1 + ч)2; r концу t – го года: FVt = PV (1 + r)t. (20.4) Формула (20.4) является одной из базовой в финансовых вычислениях. Для удобства пользования формулой значения факторного множителя (1 + r)t табулированы для различных значений r и t. Наращение капитала по модели сложных процентов считается прямой задачей в финансовых оценках. Но возможна и обратная задача, решаемая на основе дисконтирования. Здесь уже приходится оценивать будущие поступления FVt (например, в виде чистой прибыли) с позиции текущего момента. Необходимость такой оценки обусловлено следующими причинами: во-первых, происходит обесценение денег (инфляция); во-вторых, темпы изменения цен на сырье, материалы и основные средства могут существенно отличаться от темпа инфляции; в-третьих, желательно периодическое начисление (или поступление) денежного дохода в размере не ниже определенного минимума. Расчетная формула для оценки вытекает из формулы (20.4):
PV = , (20.5)
где FVt - денежный доход, ожидаемый (планируемый) к получению в t-ом году; PV – приведенная стоимость, т.е. оценка величины FVt с позиции текущего момента; r – ставка (коэффициент) дисконтирования. Экономическая сущность оценки: ожидаемая величина денежных поступлений через t лет FVt c позиции текущего момента будет меньше величины PV, поскольку знаменатель дроби больше единицы. Для инвестора это означает, что сумма PV в настоящий момент времени и сумма FVt через t лет одинаковы по своей ценности. По формуле (20.5) приводится в сопоставимый вид оценка доходов от инвестиций, ожидаемых к поступлению в течение ряда лет. Множитель 1/(1+r)t в формуле (20.5) называется дисконтирующим множителем или коэффициентом приведения. Его значения также табулированы для различных значений r и t. Экономический смысл дисконтирующего множителя (коэффициента приведения) состоит в следующем: он показывает «сегодняшнюю» цену одной денежной единицы будущего. Приведенная стоимость (PV) характеризует цену всего денежного потока FV1, FV2, … FVt c позиции текущего момента. Расчеты выполняются с привлечением данных бухгалтерского баланса за годовой период. Формула (20.5) также относится к числу базовых при расчете показателей эффективности инвестиционных проектов.
Тема 20. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
|
||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-07; просмотров: 93; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.95.2.54 (0.006 с.) |