Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Тема 9: моделі фінансового управління
План лекції: 1. Фінансова модель підприємства. 2. Моделювання фінансових стратегій на мікроекономічному рівні. 3. Стратегія управління фінансовою стійкістю. 4. Удосконалення фінансового управління. Ключові слова: управління фінансами, інвестиційні рішення, фінансові рішення, моделювання, модель управління прибутком, грошовими потоками, прогнозування фінансового стану підприємства. Методичні вказівки до вивчення теми: Вивчаючи дану тему, потрібно розглянути основні поняття, що використовуються в розробці фінансових рішень. Під управлінням фінансами розуміють діяльність осіб, які беруть участь у процесі розробки, прийняття і реалізації рішень щодо руху коштів підприємства. Основу управління фінансами складають три взаємозалежних напрямки: 1) попит та пропозиція на ринках грошей і капіталу; 2) інвестиції, що вимагають ухвалення рішення окремими фізичними особами чи фінансовими інститутами на вибір фінансових активів для формування портфеля; 3) фінансовий менеджмент, що розглядає ухвалення рішення по управлінню грошовими потоками суб'єктами господарювання. Критерієм прийняття фінансових рішень є перевищення фінансового результату над витратами. Головною метою фінансового управління є забезпечення максимізації добробуту власників підприємства в поточному і перспективному періоді. Для підприємства загальна величина його активів буде завжди дорівнювати сумі власного капіталу (СК) і зобов’язань (П). Дана рівність відбиває основне балансове рівняння, що лежить в основі фінансового управління. Власний капітал = Активи + Зобов’язання (9.1.) Різниця між загальною вартістю активів і загальною величиною позикового капіталу називається чистими активами. З основного балансового рівняння випливає, що чисті активи повинні дорівнювати величині власного капіталу підприємства. ВОК = ОА – КП, (9.2.) чи ВОК = (ВК + ДП) – НА, (9.3.) де ВОК – власний оборотний капітал, ВК - власний капітал, ОА – оборотні активи, КП – короткострокові пасиви, ДП - довгострокові пасиви, НА - необоротні активи. Унікальність моделі ВОК полягає в тому, що в ній знаходять висвітлення два найважливіших фінансових поняття – прибутковість і ризик.
Ефективність підприємства характеризується показниками рентабельності:
- ROA – рентабельність сукупного капіталу - ROЕ – рентабельність власного капіталу - валова рентабельність реалізованої продукції - операційна рентабельність реалізованої продукції - чиста рентабельність реалізованої продукції При аналізі коефіцієнтів рентабельності найбільш широке поширення одержала факторна модель фірми "Du Pont", призначення якої визначити і оцінити вплив факторів на ефективність роботи підприємства. На думку аналітиків цієї фірми найбільш значущий показник рентабельності – рентабельність власного капіталу (RОЕ): , (9.9)
де А – вартість активів; RОА – рентабельність активів; – рентабельність продажу; – коефіцієнт оборотності активів; – коефіцієнт фінансового важеля (левериджу). Збільшення багатства власників бізнесу виявляється у прирості власного капіталу, що у фінансово-економічній літературі називають прибутком. Метою управління рухом грошових коштів під час аналізу є виявлення достатності формування грошових потоків за видами діяльності, збалансованості негативного і позитивного грошових потоків за обсягом і в часі, ефективності грошових потоків. Збалансованість надходження грошових коштів і їх витрат визначається показником рівня достатності надходження грошових коштів (): , (9.10) де – позитивні грошові потоки; – негативні грошові потоки. Оптимальне значення показника = 1. Загальний розмір чистого грошового потоку (ЧГП) визначають за балансовою моделлю: , (9.11) де – чистий грошовий потік від операційної діяльності, – чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності, – чистий грошовий потік від фінансової діяльності. У зарубіжній практиці для визначення оптимальних розмірів грошових коштів на рахунку (касі) набули розповсюдження такі моделі: - Модель Баумоля, за якою вважається, що розпочинаючи роботу, підприємство має максимальний доцільний рівень коштів, які протягом деякого періоду витрачає; кошти, що надходять від реалізації товарів і послуг вкладаються ним у короткострокові цінні папери. Із закінченням запасу грошових коштів (дорівнює 0 або досягається заданий рівень безпеки) підприємство продає частину цінних паперів для поповнення запасу грошових коштів до первісної величини;
- Модель Міллера-Орра застосовують для випадків, коли залишок коштів на поточному рахунку змінюється випадково (хаотично), можливо, і з значними коливаннями. Коли залишок досягне верхньої межі підприємство починає купувати цінні папери, коли залишок досягне нижньої межі – підприємство продає свої цінні папери з метою утримати запас грошових коштів на деякому нормальному рівні. З метою своєчасного виявлення тенденцій незадовільної структури балансу в прибутково працюючого суб’єкта підприємницької діяльності і вжиття випереджувальних заходів, спрямованих на запобігання банкрутству, проводиться фінансовий моніторинг за допомогою коефіцієнта Бівера (КБ). , (9.18) де ЧП і Ам – чистий прибуток і амортизація, наведені в 220 і 260 рядках форми №2; ДЗ із ПЗ – довгострокові й поточні зобов’язання (рядки 480 і 620 балансу). За незадовільної структури балансу для перевірки реальної можливості відновлення платоспроможності підприємства розраховують коефіцієнт відновлення платоспроможності строком на 6 місяців за формулою , (9.19) де , — значення коефіцієнта покриття на кінець і початок звітного періоду; — нормативне значення коефіцієнта покриття; 6 — період відновлення платоспроможності в місяцях; Т — звітний період у місяцях. Питання для самостійного вивчення 1. Мета і завдання фінансового управління 2. Моделювання основного балансового рівняння. У чому полягає гнучкість і унікальність моделі ВОК? 3. Моделювання показників фінансового стану підприємства. Модель Дюпона її економічний зміст та інтерпретації. 4. Методи і моделі діагностики банкрутства. 5. Моделювання утворення прибутку підприємства і грошових потоків на основі фінансової звітності. 6. Сутність і показники фінансового й операційного циклу. 7. Модель вартості капіталу WACC, її сутність. 8. Моделі амортизації актив. 9. Моделі обслуговування боргу.
|
||||||
Последнее изменение этой страницы: 2017-02-07; просмотров: 148; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.223.196.59 (0.011 с.) |